Финансирование воспроизводства основных фондов

ify">     Под портфельными инвестициями понимается формирование портфеля путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино  различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

     - среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

       Граница между портфельными и  прямыми инвестициями довольно  условна, так как цели, преследуемые  прямыми и портфельными инвесторами, различаются, такое деление представляется вполне целесообразным.

            2. По формам собственности инвестиционные ресурсы разделяют: частные, государственные, иностранные и совместные.

              Частные инвестиции – вложения  средств, осуществляемые гражданами, а также субъектами хозяйствования негосударственных форм собственности.

             Государственные инвестиции –  вложения, осуществляемые федеральными, региональными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств.

              Иностранные инвестиции – все  виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых зарубежными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли.

               В составе иностранных инвестиций  выделяют три формы: прямые, портфельные  и прочие инвестиции.

               Прямые иностранные инвестиции  – это вложения иностранного капитала, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации коммерческой организации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством РФ.

               В составе прямых инвестиций  выделяются: взносы в уставный  капитал, финансовый лизинг, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятия, прочие прямые инвестиции.

               Портфельные иностранные инвестиции  – это вложения иностранного  капитала, сделанные иностранными  инвесторами в объеме менее  10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями, не дающие право вкладчикам на управление предприятием, а также акции, облигации, векселя и другие ценные долговые бумаги собственного и заемного капитала.

              Прочие иностранные инвестиции – это инвестиции, которые не подпадают под определение прямых или портфельных инвестиций.

              В составе прочих инвестиций  выделяются торговые кредиты,  прочие кредиты, полученные от  международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства Российской Федерации, банковские вклады и т.п.

           3. По региональному признаку инвестиции подразделяют на:  внутренние   и зарубежные:

            Внутренние инвестиции – вложения  средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

            Инвестиции за рубежом – вложения  средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных  границ данной страны.

            4.По рискам различают: агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

     Агрессивные инвестиции характеризуются высокой  степенью риска. Они характеризуются  высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

     Умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

     Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

             Таким образом, рассмотрев классификацию  инвестиций, следует отметить  что,  инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.[2,125] 

     1.3. Прямые инвестиции  как способ воспроизводства  основного капитала.

     Воспроизводство основного капитала на предприятиях может осуществляться следующими путями либо за счет прямых инвестиций, либо путем  передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал, либо при безвозмездной передаче юридическими и физическими лицами. Основным методом расширенного воспроизводства основного капитала являются прямые инвестиции (капитальные вложения).

     Реальные  инвестиции представляют собой затраты на создание новых объектов основного капитала, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих объектов основного капитала.

     Соотношение затрат по этим направлениям называют воспроизводственной структурой прямых инвестиций.

     Под новым строительством принято понимать возведение нового объекта с законченным технологическим циклом по типовому или индивидуально разработанному проекту, который после ввода в эксплуатацию будет иметь статус юридического лица. Как правило, к новому строительству предпринимательская фирма прибегает в случае необходимости увеличения объемов производственно-хозяйственной деятельности или в целях осуществления диверсификации основной деятельности фирмы.

     В результате расширения фирмы осуществляется возведение новых объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим или расширение отдельных производственных зданий и помещений. Расширение осуществляется в том случае, если для размещения дополнительного или иного оборудования не хватает имеющихся производственных мощностей.

     Реконструкция – это проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования – морально устаревшего и физически изношенного. Реконструкция осуществляется обычно в целях увеличения производственного потенциала предпринимательской фирмы, значительного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. Реконструкция может осуществляться также и в целях изменения профиля предпринимательской фирмы и организации выпуска новой продукции на уже существующих производственных площадях.

     Техническое перевооружение — это мероприятия, направленные на замену и модернизацию оборудования, при этом расширение производственных площадей не осуществляется. Чаще всего техническое перевооружение осуществляется путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым. Техническое перевооружение осуществляется с целью обеспечения роста производительности труда и объема выпускаемой продукции, улучшения качества производимой продукции, а также совершенствования условий и организации труда.

     Такая форма инвестирования, как приобретение предприятий, осуществляется только крупными предпринимательскими фирмами, так как требует большого объема инвестируемых средств. Данная форма инвестиций приводит к возрастанию совокупной стоимости активов обоих предприятий и дает им определенные преимущества перед конкурентами, за счет взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, за счет появления возможностей снижения уровня затрат путем экономии на крупнооптовых закупках сырья и материалов, за счет совместного использования сбытовой сети и т.п.

     Приобретение  нематериальных активов  представляет собой долгосрочные вложения фирмы путем приобретения патентов, лицензий, торговых марок, товарных знаков, других прав по использованию производственной информации, прав на пользование землей и природными ресурсами, программных продуктов для ЭВМ, прав на интеллектуальную собственность и т.п.[4,265]

       Технологическая структура прямых инвестиций складывается из трех основных элементов: приобретения оборудования, инструмента и инвентаря; расходов на выполнение строительно-монтажных работ; проектно-изыскательные работы, заблаговременное проведение мероприятий по вводу сооружаемых объектов в эксплуатацию. Соотношение затрат на оборудование, строительно-монтажные работы и прочие капитальные вложения образуют технологическую структуру прямых инвестиций. Экономически наиболее выгодным является структура, где преобладают расходы на оборудование.

     Таким образом, прямое инвестирование в основные фонды является серьезной альтернативой портфельному инвестированию, пока наиболее распространенному виду работы инвесторов на российском рынке.

       По оценкам аналитиков, в ближайшие  годы ожидается рост объема  прямых инвестиций в основные  фонды. Будут конкурировать уже  не соискатели на получение инвестиций, а инвесторы. При этом, будут падать и цена денег, и доходность. Более того, эксперты рынка прямых инвестиций прогнозируют создание целостной системы финансовых институтов в условиях притока капиталов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 2. Источники финансирования прямых инвестиций.

     2.1. Основные источники формирования инвестиционных ресурсов.

       Финансирование прямых инвестиций  – это порядок предоставления  денежных средств, система расходования  и контроля за целевым и  эффективным их использованием. Методы финансирования зависят от конкретных условий функционирования предприятия, изменений в направлении его развития. Они определяются особенностями воспроизводства основного капитала и источников финансирования на той или иной стадии развития экономики.

     Источники, формы и методы финансирования прямых инвестиций в основной капитал обусловливаются характером участия его в процессе производства и особенностями строительства.

     В настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:

     ▪ собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

     ▪ заемных денежных средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);

     ▪ привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссии ценных бумаг, паевых и  иных взносов юридических и физических лиц (средства, полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических лиц);

       ▪ денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;

       ▪ средств внебюджетных фондов;

       ▪ ассигнований из внебюджетных фондов;

       ▪ ассигнований из бюджетов различных уровней, предоставляемых на безвозвратной основе;

       ▪ средств иностранных инвесторов.

     Основным  источником прямых инвестиций в основной капитал продолжают оставаться собственные средства предприятий (60-70%, а по отдельным предприятиям и 100%).[6,160] 

     2.2. Структура и характеристика  собственных источников  финансирования прямых  инвестиций.

       Собственные финансовые ресурсы организации включают взносы учредителей в момент ее формирования и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности. Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников (Схема 1.)