Финансирование инновационной деятельности

В дальнейшем мы рассмотрим понятие капиталообразующие (реальные) инвестиции. Чтобы разобраться в  содержании этого термина, нам понадобятся  другие понятия. Важнейшую часть  имущества любого предприятия составляют здания, сооружения, оборудование и  другие средства производства, служащие длительное время. В бухгалтерском  балансе они называются основными  средствами Ранее был принят и  теперь нередко употребляется термин «основные фонды». Однако термин «фонд» имеет и много других значений (фонд развития производства, фонд накопления, Международный валютный фонд), поэтому  принятое сейчас наименование предпочтительнее. Отметим также, что отнесение  имущества к основным средствам  регулируется государством. Например, по действующему в настоящее время  порядку к основным средствам  относятся средства производства, имеющие  стоимость не ниже установленного лимита и срок службы не менее одного года.. Те вложения, которые направлены на их создание, в конечном счете отразятся  в балансе как увеличение имущества  предприятия (его активов). Однако они  составляют лишь часть капиталообразующих инвестиций. Представим себе, что мы построили новый завод и оснастили  его оборудованием. Тогда в процессе эксплуатации потребуются новые  инвестиции для закупки нового оборудования или хотя бы для замены изношенного. Но, кроме того, чтобы начать производство, на заводе понадобится создать необходимый  запас сырья, материалов, запасных частей к оборудованию и т.п. для этого  тоже нужны средства, и соответствующие  затраты относятся к другому  виду инвестиций Подобные инвестиции могут потребоваться в проектах, предусматривающих создание достаточного запаса сырья или готовой продукции  в предвидении предстоящего изменения  рыночных цен на них. - инвестициям  в прирост запасов. В балансе  они также отражаются как увеличение текущих активов. Казалось бы, на этом основании можно, определять инвестиции как долгосрочные вложения средств  в активы предприятия.

Однако есть еще третий вид капиталообразующих инвестиций. Они осуществляются только в процессе функционирования предприятий. Пусть  у предприятия не хватило денег, и оно закупило сырье, договорившись  с поставщиком об отсрочке платежа. Такая поставка отразится в балансе  как долг (задолженность, обязательство) предприятия. Через некоторое время  сырье будет израсходовано, а  поставщик не отгружает новую  партию сырья, пока не будет оплачена предыдущая. Значит, для продолжения  производства необходимо погасить задолженность. Деньги, потраченные на эти цели, - еще один специфический вид инвестиций, в данном случае это инвестиции в  снижение задолженности перед поставщиками. В балансе они отразятся не увеличением активов, а снижением  пассивов.

Обратим внимание, что инвестиции второго и третьего видов обусловлены  влиянием фактора времени, разрывами  во времени (лагами) между материальными  и финансовыми потоками, т.е. особенностями  оборота денежных средств в процессе производства. На этом основании их объединяют общим термином «инвестиции  в прирост оборотного капитала». Необходимость их учета позволяет  определить понятие реальных инвестиций более корректно, учтя при этом и  связанный с инвестированием  риск: реальные (капиталообразующие) инвестиции (real investment) - это средства, направляемые на увеличение основных средств и (или) оборотного капитала с целью последующего возможного получения каких-либо результатов (чаще всего дохода).

Наряду с приведенными выше применяются и многие другие классификации инвестиций. Так, инвестиции можно классифицировать:

* по государственной принадлежности  инвестора (внутренние инвестиции, иностранные инвестиции);

* по организационно-правовой  форме инвестора (государственные  инвестиции, муниципальные инвестиции, инвестиции юридических лиц, инвестиции  физических лиц);

* по размещению объекта  инвестирования (инвестиции в экономику  Казахстана, инвестиции в экономику  Восточно-Казахстанской области);

* по характеру объекта  инвестирования (инвестиции в здания, инвестиции в оборудование, инвестиции  в нематериальные активы и  т.п.);

* по степени влияния  инвестирования на управление  предприятием (инвестиции, обеспечивающие  полную собственность инвестора  на объект инвестирования; инвестиции, обеспечивающие частичную собственность,  но полный контроль над управлением  объектом инвестирования; инвестиции, не позволяющие контролировать  управление объектом инвестирования, и т.п.).

1.2 Общая характеристика  источников финансирования инвестиционной  деятельности 

 

Источниками финансовых ресурсов направляемых на капитальные вложения, в коммерческих предприятиях и организациях являются:

1) собственные финансовые  ресурсы;

2) заемные средства и  привлеченные средства.

Собственными финансовыми  ресурсами капитальных вложений служат:

1. Прибыль. Это один  из важных источников указанных  ресурсов.

Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных  фондов. В предприятиях часть  прибыли направляется на образование  в предприятиях фондов специального  назначения:

* фонда развития производства;

* фонда развития науки  и техники;

* фонда финансирования  капитальных вложений;

* фонда социального развития.

Средства этих фондов служат источником финансирования капитальных  вложений.

За счет средств фонда  развития производства финансируются  следующие мероприятия: капитальные  вложения, техническое перевооружение, реконструкция и расширение предприятий, их цехов.

Средства фонда науки  и техники - на проведение научно-технических  работ, проектных работ, приобретение оборудования и новой техники.

Источником финансирования капитальных вложений являются средства фонда социального развития. Примерно половина средств этого фонда  направляется на строительство жилых  домов и других объектов социального  назначения.

3. Важным источником финансирования  являются амортизационные отчисления, т.е. денежное выражение той  части основных фондов, которая  в процессе их использования  переносится на вновь созданный  продукт. При реализации продукции  (услуг) у предприятия образуется  денежный амортизационный фонд, который используется для финансирования  капитальных вложений.

Амортизационные отчисления становятся одним из главных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и  организациями.

4. Средства, выплачиваемые  органами страхования в виде  возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

Осуществление хозяйственной  реформы в настоящее время  активно развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных  источников инвесторов (предприятий, организаций, акционерных обществ).

Ранее эти источники не имели существенного значения в  финансировании капитальных вложений и ограничивались незначительными  затратами на капитальное строительство, капитальный ремонт.

Представляется, что дальнейшее развитие экономической реформы  в народном хозяйстве будет способствовать повышению доли в источниках собственных  средств предприятий и организаций.

При недостатке собственных  средств предприятия привлекают на капитальные вложения кредитные  ресурсы (кредиты банков, инвестиционных фондов и займы других хозяйственных  организаций).

Использование долгосрочного  кредита усиливает материальную ответственность коммерческих организаций  и предприятий за неэкономное  и неэффективное расходование средств, направленных на финансирование капитальных вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов.

1.3 Объекты и субъекты  инвестиционной деятельности 

 

Объектами инвестиционной деятельности являются, прежде всего, вновь создаваемые  и модернизируемые производственные и непроизводственные основные фонды  и оборотные средства во всех сферах национальной экономики. Именно сюда направляется основная часть реальных капиталообразующих инвестиций. Следует подчеркнуть, что  реальные инвестиции играют исключительную роль в отечественной экономике. Чем это определяется? Рассмотрим некоторые экономические аспекты.

Полные затраты труда  на изготовление любого товара складываются из двух частей: себестоимости и  прибавочного продукта в форме прибыли. В любом производственном процессе осуществляются затраты труда овеществленного (сырья, материалов, топлива, энергии  и т.п.) и живого (заработной платы), которые находят свое выражение  в себестоимости продукции, составляющей основную часть полных затрат на изготовление товара, т.е. вновь созданной стоимости.

В структуре себестоимости  практически всех товаров, особенно промышленных, более 70% затрат приходится на основные фонды и оборотные  средства. Именно поэтому рост объема и эффективность использования  реальных, капиталообразующих инвестиций, направленных на создание новых и  модернизацию действующих основных фондов, на качественное улучшение  оборотных средств, увеличивают  производственную мощность экономики  и являются материальной основой  достижения более высокого уровня экономического роста.

Инвестиции в новейшие технологии позволяют также сохранить  конкурентные преимущества как отдельного хозяйствующего субъекта, так и национальной экономики в целом.

Другими объектами инвестиционной деятельности для владельцев средств  являются ценные бумаги, целевые денежные вклады. Однако эти объекты вложения средств являются соподчиненными по отношению к вложениям в создание новых или модернизацию действующих  основных фондов. В конечном итоге  средства от реализации ценных бумаг, целевых денежных вкладов служат источником финансового обеспечения  реальных (капиталообразующих) инвестиций.

Объектами инвестиционной деятельности являются также готовая научно-техническая  продукция и ее разработка, имущественные  права и права владения земельными участками, угодьями, права на промышленную интеллектуальную собственность, торговые марки и сертификаты и т.д. Инвестиции в научно-технические разработки и научно-техническую продукцию  тесно связаны с инвестициями в создание новых и модернизацию действующих основных фондов. Они  отражают состояние и перспективы  инновационной деятельности, качественного  обновления материальной, основы национальной экономики - основных фондов.

Особый объект инвестиционной деятельности - объекты и средства обеспечения экологической безопасности. Инвестиции в экологию могут представлять собой как самостоятельные вложения в природоохранные объекты и  мероприятия, так и являться составной  частью инвестиций в создание и модернизацию основных фондов.

Законодательством Республики Казахстан запрещается инвестирование в объекты, создание и использование  которых не отвечает требованиям  экологических, санитарно-гигиенических, противопожарных и других норм обеспечения  безопасной жизнедеятельности людей.

Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники  реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители  работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и др.

Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и  обеспечивающие их целевое использование.

Инвесторами могут быть:

Правительство Республики Казахстан  и правительства субъектов Республики Казахстан в лице органов, уполномоченных управлять государственным имуществом или наделенных имущественными правами;

органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и  служб, уполномоченных в законодательном  порядке;

отечественные предприятия, а также предпринимательские  объединения, организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми в том правами;

совместные казахстанско-зарубежные предприятия, организации и другие юридические лица;

зарубежные юридические  лица;

иностранные государства  в лице органов, уполномоченных их правительствами;

международные организации.

Инвесторы выступают, прежде всего, в роли прямых вкладчиков финансовых средств и других капиталов и, соответственно этому, в роли покупателей  и пользователей продукции инвестирования (построенных заводов, фабрик, транспортных сооружений, линий и объектов связи  и др.). Инвесторы - это и инвестиционные фонды, компании; они вкладывают средства в акции вновь создаваемых  предприятий (производств) или существующих, которые осуществляют на средства от продажи акций модернизацию или  диверсификацию своего производства; инвесторами являются физические и  юридические лица, вкладывающие свои средства в приобретение акций и  других ценных бумаг предприятий  и организаций, а также выпускаемых  государством, территориальными органами власти.

Чтобы реализовать различные  инвестиционные проекты, необходимы разработка технико-экономических обоснований, проведение инженерных изысканий, разработка проектной документации на строительство  и возведение зданий и сооружений, проведение работ по реконструкции, заключение договоров с подрядными строительно-монтажными организациями  на осуществление строительно-монтажных, пусконаладочных работ и т.д. Эти  функции заказчика инвесторы  могут осуществить либо сами через  свои соответствующие службы, либо уполномочивают на это посреднические юридические или физические лица. Для этого указанные лица наделяются со стороны инвестора необходимыми правами распоряжения инвестициями в рамках, определяемых инвестором.