Емісія облігацій місцевої позики в Україні

Міністерство  освіти і науки, молоді та спорту України

    ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

    «Київський  національний економічний  університет імені Вадима Гетьмана»

    Кафедра міжнародних фінансів 
 
 
 

    Реферат на тему:

    «Емісія облігацій місцевої позики в Україні» 
 
 
 

    Виконав:

            студент  4 курсу

                         19 групи  спеціальності 6508 ФЕФ          

    Дрижук М.М. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

          
 
 

    Київ-2012

 

     

     Зміст 
 

     Вступ

     1.Законодавчі  основи емісії облігацій місцевої  позики

     2.Шляхи  вирішення проблем емісій облігацій місцевих позик

     3.Оцінка  сучасного стану ринку облігацій  місцевих позик

     Висновок

     Список  літератури 

     Вступ 

     Облігації місцевих органів влади є одним  із найпопулярніших інструментів фондового ринку. Їх використання в багатьох країнах світу забезпечує надійний притік інвестицій в економіку та дає можливість ефективного функціонування та розвитку місцевих органів влади. В теперішній час, коли темпи зростання доходів місцевих бюджетів значно знизились унаслідок неминучого впливу кризи, особливо гостро перед місцевими органами влади постало питання про залучення додаткових коштів як від державного сектору, так і приватного.

     На  сьогодні інвестори охоче вкладають  кошти в муніципальні облігації, як у більш надійний фінансовий інструмент порівняно з інвестуванням у корпоративні цінні папери, але з огляду останніх подій цей ринок може втратити свій статус безпечної гавані для отримання фіксованого прибутку інвестором. Облігації місцевих органів влади на фінансовому ринку отримали репутацію безпечних унаслідок таких основних причин:

     — ці фінансові інструменти випускались  з боку державних та місцевих органів влади;

     — органи, що здійснюють запозичення  часто страхують свої облігації в страхових компаніях. 

     Законодавчі основи емісії облігацій  місцевої позики  

               Емітент має право на розміщення облігацій після реєстрації випуску облігацій в реєструвальному органі за умови отримання висновку Міністерства фінансів України про відповідність проекту рішення про здійснення запозичень вимогам, установленим бюджетним законодавством.

     Рішення про здійснення запозичень у формі  розміщення (випуску) облігацій приймає  Рада відповідно до законодавства.

     Сукупний  обсяг запозичень до місцевого бюджету  у формі розміщення (випуску) облігацій  не може перевищувати обсягу дефіциту бюджету розвитку місцевого бюджету на відповідний рік. Кошти від розміщення облігацій, які отримує емітент, залучаються до фінансування лише бюджету розвитку відповідного місцевого бюджету.

     Видатки на обслуговування боргу місцевих бюджетів не можуть щорічно перевищувати 10 відсотків видатків від загального фонду відповідного місцевого бюджету протягом будь-якого бюджетного періоду, коли планується обслуговування боргу.

     Розміщення  облігацій здійснюється шляхом відкритого (публічного) розміщення або шляхом закритого (приватного) розміщення.

     Емітент може розміщувати іменні облігації  та облігації на пред'явника; відсоткові та дисконтні облігації; звичайні (незабезпечені) та забезпечені.

     Облігації на пред'явника можуть пропонуватися  виключно для відкритого (публічного) розміщення.

     Облігації можуть уважатися додатково забезпеченими, якщо емітентом укладаються відповідні договори поруки чи страхування ризиків  непогашення основної суми боргу  та/або невиплати доходу за облігаціями  або якщо емітенту видається гарантія щодо погашення основної суми боргу та/або невиплати доходу за облігаціями.

     Облігації вважаються забезпеченими порукою, якщо емітент визначив їх такими в  рішенні про розміщення облігацій  та уклав відповідний договір  поруки з поручителем щодо забезпечення виконання зобов'язання погашення основної суми боргу та/або виплати доходу за облігаціями.

     Облігації вважаються забезпеченими гарантією, якщо емітент визначив їх такими в  рішенні про розміщення облігацій  та гарант (банк, інша фінансова установа) гарантує перед власниками облігацій виконання емітентом зобов'язання погашення основної суми боргу та/або виплати доходу за облігаціями.

     Облігації вважаються забезпеченими страховкою, якщо емітент визначив їх такими в  рішенні про розміщення облігацій  та уклав зі страховиком відповідний договір страхування ризиків непогашення основної суми боргу та/або невиплати доходу за облігаціями.

     Облігації розміщуються у документарній або  бездокументарній формі.

     Номінальна  вартість облігації визначається в  національній валюті або, якщо це передбачено умовами розміщення облігацій, в іноземній валюті.

     Мінімальна  номінальна вартість облігації не може бути меншою, ніж одна копійка, якщо номінальна вартість облігації визначена  в національній валюті.

     Під час розміщення облігації оплачуються  першим власником за ціною не нижче номінальної за винятком дисконтних облігацій.

     Продаж  облігацій здійснюється в національній валюті, а якщо це передбачено законодавством та умовами їх розміщення, - в іноземній  валюті з урахуванням законодавства  про валютне регулювання.

     Відсоткова  ставка розрахунку доходу за облігаціями  не може перевищувати розміру відсотків  за запозиченнями у формі розміщення (випуску) облігацій, затвердженого  рішенням Ради та погодженого Міністерством  фінансів України.

     Відсотковий дохід за облігаціями повинен виплачуватися в розмірі та в строк, що встановлений рішенням про здійснення запозичень у формі розміщення (випуску) облігацій та/або проспектом емісії облігацій (у разі відкритого розміщення) або рішенням про здійснення запозичень у формі розміщення (випуску) облігацій та/або відомостями про випуск (розміщення) облігацій (у разі закритого розміщення).

     Відсотковий дохід за облігаціями, номінальна вартість яких визначена в іноземній валюті, виплачується в іноземній валюті, у якій виражена номінальна вартість цих облігацій з урахуванням законодавства про валютне регулювання, або в національній валюті за валютним (обмінним) курсом іноземної валюти, у якій виражена номінальна вартість цих облігацій, установленим Національним банком України на дату нарахування відсоткового доходу.

     Після закінчення строку розміщення облігацій  власник облігацій має право  звернутися до емітента з вимогою  викупити оплачені власником облігації.

                Погашення облігацій здійснюється грошима відповідно до умов розміщення облігацій. Строк погашення облігацій не повинен перевищувати одного року з дати початку погашення.

     Погашення облігацій, номінальна вартість яких визначена  в іноземній валюті, здійснюється в іноземній валюті, у якій виражена номінальна вартість цих облігацій з урахуванням законодавства про валютне регулювання, або в національній валюті за валютним (обмінним) курсом іноземної валюти, у якій виражена номінальна вартість цих облігацій, установленим Національним банком України на дату початку погашення облігацій.

     Можливість  дострокового погашення облігацій  за ініціативою емітента, а також  порядок повідомлення власників  облігацій про здійснення дострокового погашення облігацій за ініціативою  емітента і строк, у який облігації  мають бути пред'явлені їх власниками для дострокового погашення, повинні бути передбачені умовами розміщення облігацій.

     Дострокове  погашення облігацій за вимогою  власників дозволяється у разі, коли така можливість передбачена умовами  розміщення облігацій, якими визначені  порядок встановлення ціни дострокового погашення облігацій і строк, у який облігації можуть бути пред'явлені для дострокового погашення.

     Обіг  облігацій дозволяється після реєстрації реєструвальним органом звіту про  результати розміщення облігацій та видачі свідоцтва про реєстрацію випуску облігацій.

     Датою подання заяви та всіх необхідних документів є дата їх реєстрації в  канцелярії (загальному відділі) реєструвального  органу.

     Реєструвальний  орган здійснює перевірку відомостей, що містяться в поданих документах, щодо їх відповідності вимогам законодавства, а також повноважень органів емітента.

     До  закінчення встановленого для реєстрації строку реєструвальний орган може вимагати надання додаткових документів, які  підтверджують дані, наведені в документах, поданих емітентом для реєстрації випуску облігацій, випуску та проспекту емісії облігацій, звіту про результати відкритого (публічного) розміщення облігацій, звіту про результати закритого (приватного) розміщення облігацій, скасування реєстрації випуску облігацій.

     Реєстрація  випуску облігацій, випуску та проспекту емісії облігацій, звіту про результати відкритого (публічного) розміщення облігацій, звіту про результати закритого (приватного) розміщення облігацій, скасування реєстрації випуску облігацій, що здійснюється реєструвальним органом у встановленому ним порядку, є підставою для внесення облігацій до Державного реєстру випуску цінних паперів.

     Реєструвальний  орган протягом 30 днів з дати подання  заяви та всіх необхідних документів для реєстрації випуску облігацій, випуску облігацій та проспекту їх емісії здійснює реєстрацію випуску облігацій, випуску облігацій та проспекту їх емісії або відмовляє у відповідній реєстрації. 

     Послідовність дій емітента при  здійсненні випуску  облігацій 

     У разі відкритого (публічного) розміщення облігацій емітент здійснює такі дії:

     а) затвердження міського бюджету (бюджету  Автономної Республіки Крим) з дефіцитом  виключно в частині дефіциту бюджету  розвитку на відповідний рік та проекту  рішення про здійснення запозичень у формі розміщення (випуску) облігацій (прийняття рішення про здійснення запозичень у формі розміщення (випуску) облігацій можливе лише за умови зазначення в ньому, що це рішення набуває чинності після його погодження Міністерством фінансів України);

     б) отримання в Міністерстві фінансів України висновку про відповідність проекту рішення про здійснення запозичень вимогам, установленим бюджетним законодавством;

     в) прийняття Радою рішення про  здійснення запозичень у формі розміщення (випуску) облігацій (внесення змін до раніше прийнятого рішення про здійснення запозичень у формі розміщення (випуску) облігацій з урахуванням зауважень Міністерства фінансів України);

     г) подання заяви і всіх необхідних документів для реєстрації випуску  облігацій та проспекту їх емісії;

     ґ) реєстрація реєструвальним органом випуску облігацій та проспекту їх емісії, видача тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску облігацій;

     д) прийняття у разі потреби рішення  про залучення андеррайтера(-ів) до розміщення облігацій органом  емітента, уповноваженим приймати таке рішення, крім випадків наявності попередньо укладеного договору(-ів) з андеррайтером(-ами);

     е) присвоєння облігаціям міжнародного ідентифікаційного  номера;

     є) укладення з депозитарієм договору про обслуговування емісії облігацій  або з реєстратором - про ведення реєстру власників іменних облігацій (у разі відсутності таких договорів), крім випадків, коли облігації розміщуються на пред'явника;

     ж) виготовлення сертифікатів облігацій  у разі розміщення облігацій (у документарній  формі існування) або розміщення глобального сертифіката (у разі розміщення облігацій у бездокументарній формі існування);