Дослідження інвестиційної привабливості підприємства для іноземних інвесторів

      МІНІСТЕРСТВО  ОСВІТИ ТА НАУКИ УКРАЇНИ

      НАЦІОНАЛЬНИЙ  ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

      «ХАРКІВСЬКИЙ  ПОЛІТЕХНІЧНИЙ ІНСТИТУТ» 
 

      Кафедра фінансів і оподаткування 
 
 
 

      Курсова робота

      з дисципліни: «Економіка, організація  та управління НДДКР»

      Тема:

      «Дослідження інвестиційної привабливості підприємства для іноземних інвесторів» 
 
 
 
 
 

Виконала студентка гр. БФ-25

Удовенко  М. С.

Перевірив: Носорев А.А. 
 
 
 
 

   Харків 2010

      ЗМІСТ 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

      ВСТУП 

     У сучасних умовах економіки, в період поступового розвитку фондового  ринку в Україні, особливо актуальним є вивчення питань залучення інвестицій і зокрема питання оцінки і підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

     Дуже  часто інвестиційна привабливість  підприємства розглядається як щось похідне, як показник, що грає другорядну роль і який побічно характеризує фінансово – господарчий стан підприємства, при цьому на перше місце, як правило, виноситься безпосередньо сам процес діяльності підприємства. Роль поняття інвестиційної привабливості принижується, хоча саме цей показник як правило і є об'єктивною основою для залучення інвестицій. Це зумовлює особливу значущість процесу грамотного управління інвестиційної привабливості і її підвищення на різних етапах існування підприємства.

     Інвестиційна  привабливість – це якісна оцінка рівня потенційної можливості підприємства залучати і ефективно використовувати необхідний для забезпечення стабільних темпів свого економічного розвитку обсяг інвестиційних ресурсів, виходячи із властивого йому інвестиційного потенціалу і рівня некомерційних інвестиційних ризиків.

     Дослідження у сфері оцінки інвестиційної привабливості окремих економічних суб'єктів здійснюються вже тривалий час. У зв'язку із застосуванням різних підходів вони є різноманітними за змістом та критеріями оцінювання. Так, крім методики оцінки інвестиційної привабливості підприємств, існують також методики оцінки інвестиційної привабливості галузей та регіонів, інвестиційного клімату в країні і методики фінансово-економічної оцінки інвестиційних проектів та оцінки фінансового стану підприємств.

     Широке  коло питань, пов'язаних з дослідженнями оцінки інвестиційної привабливості підприємств, знайшло відображення в працях таких відомих зарубіжних вчених-економістів: Ю. Блеха, Е. Брігхема[1], У. Гетце, Г. Мунцеля, Ф. Фабоцці, У. Шарпа та ін. Значний внесок у дослідження з проблем інвестиційної політики та управління інвестиціями зробили українські та російські вчені: (Носова О., Охлопкова Т.Л., Козлова В.В, Горова О.А., Ковальчук С. В. та Гвоздецька І. В., )І. Бланк[2], А. Пересада, В. Гриньова, В. Пономаренко, П. Перерва, П. Орлов, В. Ковальов[3], Р. Фатхутдінов, В. Шеремет та ін. Але у фундаментальних роботах цих вчених відсутня єдина точка зору стосовно обґрунтування залежності інвестиційної привабливості суб'єкта господарювання від його сфери діяльності, стадій життєвого циклу і інших зовнішніх та внутрішніх умов функціонування. У вітчизняних наукових дослідженнях практично немає системних розробок з оцінки інвестиційної привабливості підприємств, а також відсутній єдиний погляд на трактування її сутності.

     Основною  метою наукового дослідження є  надання рекомендацій з підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

     Об'єкт наукового дослідження - інвестиційна привабливість підприємства.

     Предмет наукового дослідження - оцінка інвестиційної привабливості підприємства.

     Для досягнення мети в науковій роботі поставлені наступні задачі:

     1. проаналізувати існуючи підходи  до визначення інвестиційної  привабливості підприємства;

     2.    провести критичний аналіз і  охарактеризувати існуючі методи  оцінки інвестиційної привабливості  підприємства;

     3. вдосконалити методику оцінки інвестиційної привабливості підприємства. 
 
 

      1 НАУКОВО-МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ ФОРМУВАННЯ  КАНАЛІВ ЗБУТУ ПРОДУКЦІЇ НА  ЗОВНІШНІ РИНКИ 

1. Аналіз  предметної області.

     Вітчизняні  і міжнародні банківські та фінансові  установи, що займаються кредитним та інституційним фінансуванням у межах комплексних регіональних та галузевих програм з метою обґрунтованого вибору найбільш ефективного об'єкта інвестиційних вкладень, проводять оцінку інвестиційної привабливості кожного підприємства.

   Дослідження у сфері оцінки інвестиційної  привабливості окремих економічних  суб'єктів здійснюються вже тривалий час. У зв'язку із застосуванням різних підходів вони є різноманітними за змістом та критеріями оцінювання. Так, крім методики оцінки інвестиційної привабливості підприємств, існують також методики оцінки інвестиційної привабливості галузей та регіонів, інвестиційного клімату в країні і методики фінансово-економічної оцінки інвестиційних проектів та оцінки фінансового стану підприємств.

     Широке  коло питань, пов'язаних з дослідженнями оцінки інвестиційної привабливості підприємств, знайшло відображення в працях. Ковальчук С. В. та Гвоздецька І. В. визначели  та  ранжували  фактори,  які чинять  вплив на  інвестиційну  привабливість,  і мають  велике  економічне значення,  оскільки  необхідно  спочатку  правильно  оцінити  умови,  за  яких  відбуваються  інвестиційні  процеси,  а  потім здійснювати пошук найбільш привабливого об’єкту інвестування. Вони вважають, що  особливої уваги серед складових  інвестиційної  привабливості  заслуговує  група мотиваційних  чинників  за  специфікою  впливу  на  інвестиційну  привабливість,  яка  стосується  пошуку маркетингових складових інвестиційної привабливості потенційних інвесторів. Ці чинники характеризують збутову  інвестиційну  привабливість,  стратегію  розвитку,  дослідження  та  розширення  ринків,  експортну діяльність  тощо.  При  цьому  під  маркетинговою  привабливістю  необхідно  розуміти  ємність,  масштаби, структуру,  динаміку  розвитку  ринку,  його  здатність  сприйняти велику  кількість матеріально-технічних ресурсів, конкурентну позицію, зовнішньоекономічну діяльність тощо[4].

     Руденко В. В. визначив  сутність,  цілі  та  етапи здійснення  інвестиційної політики  на підприємствах. Запропоновано методику формування інвестиційної  політики  суб’єктів господарювання на основі матрично-рейтингового підходу. Проведено оцінку  інвестиційної політики найбільших харчових підприємств Вінницької області у 2005 – 2008 роках. Результати  застосування  матрично-рейтингового  підходу до  розробки інвестиційної політики  суб’єктів господарювання  свідчать, що  практично усі підприємства харчової промисловості Вінницької області в найближчі роки можуть перейти до  ІІІ групи, що  говорить  про їх  високу  інвестиційну  привабливість  та  можливість  здійснювати інвестиційну діяльність, проте за умов наявності значних інвестиційних ризиків[5].

     У роботі Покатаєвої К.П. уточнено визначення категорій “інвестиційний  потенціал”  та “інвестиційна  привабливість”  і  запропоновано авторське бачення  їх сутності та  змісту  залежно від рівня теоретичного  узагальнення. Оскільки  цілеспрямоване формування  інвестиційного потенціалу та підвищення інвестиційної привабливості на всіх таксономічних рівнях  потребує  наявності  адекватних  сучасним  інвестиційним потребам методичних підходів до  їх оцінки, перспективами подальших  досліджень  є  розвиток  існуючих  та  розробка  нових методичних підходів та рекомендацій з наступною  їх апробацією на модельному рівні[6].

     Носова  О.В. розглянула основні методики оцінки інвестиційної привабливості на рівні підприємства. Запропоновано підхід інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємства, що ґрунтується на максимізації індивідуальних оцінок аналітичних показників підприємств й вибору екстремальних інтегральних показників оцінки інвестиційної привабливості[7].

     Пилипенко О.І. розглянув основні методики аналізу інвестиційної привабливості підприємств та наведено основні недоліки у практичному їх використанні за різними видами діяльності. Пилипенко вважає за необхідне при аналізі інвестиційної привабливості підприємств проводити аналіз не лише за методикою інтегральної оцінки, затвердженої на законодавчому рівні, але і корегувати основні показники відповідно до сфери діяльності підприємства (визначати, які є необхідні показники для аграрних підприємств, а які слід використати при аналізі промислових підприємств)[8].

     Таким чином, нині ще не сформовано загального підходу щодо розробки методів та критеріїв оцінювання інвестиційної привабливості суб'єктів господарювання, а ступінь теоретичної та методологічної розробки цієї проблематики не задовольняє повною мірою потреби самих підприємств та їх потенційних інвесторів.

   У даний час в Україні відсутня можливість централізованого статистичного дослідження інвестиційної привабливості підприємств. У нормативних методиках потреби оцінки інвестиційної привабливості суб'єктів мікрорівня економіки враховано лише фрагментарно, що виявляється в значній обмеженості кола первісних показників оцінки, які до того ж відображують основний об'єкт оцінки опосередковано або не досить повно, зосереджуючись на потребах інвестування соціально-економічного розвитку переважно суб'єктів мезо- та макрорівнів.

   Принциповим недоліком більшості визначень інвестиційної привабливості є відсутність у них вказівки на певне інтегральне узагальнення відповідних показників в одному показнику з наступною його якісною диференціацією рівнів інвестиційної привабливості за певною шкалою оцінювання.

   У процесі визначення сутності поняття інвестиційної привабливості дуже важливо враховувати мету дослідження інвестиційної привабливості.

   Замовником  проведення оцінки інвестиційної привабливості  може бути як суб'єкт, так і об'єкт  інвестування. Мета кожного з них є різною (рис. 1.1). При цьому ефективним інвестуванням є таке, при якому присутній подвійний ефект: позитивні результати як для суб'єкта інвестування - інвестора, так і для об'єкта - реципієнта. 
 

     

     Рисунок 1.1 – Цілі оцінки інвестиційної привабливості для об’єкта і суб’єкта інвестування

      1.2 Аналіз ключових  понять.

     На підставі вивчення існуючих підходів щодо визначення інвестиційної привабливості встановлено, що більшість авторів розглядають її як характеристику фінансово-господарської та управлінської діяльності суб'єкта господарювання, перспектив його розвитку й можливостей залучення інвестиційних ресурсів. При цьому ними зазначається, що на інвестиційну привабливість підприємства впливають ефективність використання інвестиційних ресурсів, маркетингові дослідження та результати фінансово-господарської діяльності, тобто параметри внутрішнього середовища підприємства, що характеризують його фінансову стійкість, ділову активність, майнове становище, ліквідність активів, рентабельність. Такий обмежуючий підхід є недоцільним, оскільки не враховує зовнішні умови функціонування підприємства, що визначають інвестиційний клімат, а саме: привабливість на мезоекономічному рівні, стан руху грошових коштів та можливі інвестиційні ризики.