Оценка эффективности инвестиционного проекта по реконструкции промышленного объекта на примере ООО"Автостроймонтаж"

Глава 2 Система и методология комплексного анализа эффективности инвестиционной и финансово-хозяйственной деятельности

строительной организации 

Анализ финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Проведение финансового анализа необходимо как самому предприятию для оценки стратегии и тактики своей деятельности, так и его партнерам- банкам, страховщикам, клиентам, инвесторам, акционерам и т.п.

Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта является одним из наиболее действенных методов управления, основным элементом обоснования руководящих решений. В условиях становления рыночных отношений его цель – обеспечить устойчивое развитие доходного и конкурентоспособного производства.

Предметом анализа финансового состояния предприятия является анализ производственных и экономических результатов деятельности предприятия, состояния и использования основных фондов, затрат на производство и реализацию продукции.

Цель анализа финансового состояния предприятия - повышение эффективности его работы на основе системного изучения деятельности и обобщения ее результатов.

Основные задачи анализа финансового состояния предприятия следующие:

1)  Идентификация реального состояния анализируемого объекта.

2) Исследование состава и свойств объекта, его сравнение с базовыми характеристиками и нормативными величинами.

3) Выявление изменений состояния объекта в пространственно-временном разрезе.

4) Установление основных факторов, вызвавших изменения состояния объекта, и учет их влияния.

5) Прогноз основных тенденций.

Анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения. Он служит для преобразования столь многочисленных и разнообразных в наш компьютерный век данных в необходимую и всегда дефицитную информацию.

          Для оценки уровня инвестиционной привлекательности пред­приятия необходимо выявить:

- достигнутый уровень эффективности использования имущества предприятия и рентабельности продукции, а также соответствие этого уровня их нормативным значениям;

- степень финансовой устойчивости предприятия и соответствие этого уровня нормативным значениям;

- платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса, а также соответствие показателей платежеспособности и ликвид­ности баланса их нормативным значениям;

- качество продукции, ее конкурентоспособность, технико-эконо­мический уровень производства и способности предприятия к са­моразвитию на базе инновационной стратегии.

Финансовое состояние – экономическая категория, отражающая структуру собственного и заемного капитала и структуру его размещения между различными видами имущества, а также эффективность их использования, платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия, и его способность к саморазвитию. Изменение финансового состояния за ряд лет позволяет оценить профессиональные и деловые качества его руководителей  и специалистов.

Оценка финансового состояния позволяет инвесторам, заимодавцам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу, возможности его дальнейшего развития. 

Таким образом, экономический анализ может использоваться не только как инструмент оценки достигнутого уровня устойчивости в инвестиционной привлекательности и финансовом состоянии предприятия, а также для оценки изменений этого уровня под воздействием технико-экономических факторов. Одновременно с этим экономический анализ является важнейшим средством выявления внутрихозяйственных резервов улучшения инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия.   

Анализ инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия целесообразно проводить в следующей последовательности. На начальном этапе предварительно изучается финансовое состояние предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. При этом дается оценка сложившегося финансового положения, выявляются основные тенденции его изменения за предшествующий период. Затем принимается решение о целесообразности проведения углубленного анализа по выявлению влияния основных факторов на изменение инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия и выявлению резервов усиления его финансовой устойчивости.

Углубленный анализ инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия проводится в следующей последовательности.

На его первом этапе осуществляется анализ структуры стоимости имущества и средств, вложенных в него. Прежде всего обращается внимание на рациональность и обоснованность распределения имущества между основными средствами, производственными запасами и затратами, дебиторской задолженностью и прочими видами имущества. Одновременно с этим дается оценка роли собственного капитала в формировании имущества предприятия и его взаимосвязь с чистыми активами. В дальнейшем проводится анализ влияния основных технико-экономических факторов на изменение структуры общей величины стоимости имущества в отчетном периоде в сравнении с бизнес-планом и предшествующим периодом. При этом выявляются внутрихозяйственные резервы повышения устойчивости финансового состояния.

На втором этапе анализируется состав, структура и стоимость имущества с позиций его ликвидности. Одновременно оценивается влияние структуры капитала во взаимосвязи со структурой имущества на платежеспособность предприятия. После этого выявляется влияние основных факторов на изменение ликвидности имущества предприятия и его платежеспособность. Затем выявляются внутренние резервы повышения платежеспособности, и дается оценка уровня финансовой несостоятельности (банкротства предприятия).

На третьем этапе определяется степень финансовой устойчивости предприятия по таким критериям, как его обеспеченность собственными оборотными средствами, финансовая независимость, рациональность использования чистой прибыли и амортизации. Исчисляется уровень обеспеченности собственным капиталом основных, оборотных средств и нематериальных активов. Затем выявляется влияние основных факторов на изменение финансовой устойчивости и внутрипроизводственные резервы ее повышения.

На четвертом этапе оценивается эффективность использования имущества предприятия, рентабельность и конкурентоспособность выпускаемой продукции. Далее определяется влияние основных факторов на изменение эффективности использования имущества и рентабельности продукции в отчетном периоде в сравнении с бизнес-планом и предшествующем периоде. Здесь же выявляются возможные резервы повышения рентабельности продукции и эффективности использования имущества.

На заключительном этапе анализа обосновывается целесообразность разработки и реализации управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния предприятии и обеспечение его инвестиционной привлекательности.

Анализ инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия может проводиться с различными акцентами и степени глубины в зависимости от  основных категорий его пользователей и их экономических интересов.     

Одной из задач улучшения финансового состояния предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния предприятия, с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Значение анализа финансово-экономического состояния организации трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится финансовая политика предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверных данных бухгалтерской отчетности.

Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются:

-анализ бухгалтерской отчетности;

-горизонтальный анализ;

-вертикальный анализ;

-трендовый анализ;

-расчет финансовых коэффициентов.

Анализ хозяйственной деятельности дает возможность оценить:

а) Имущественное состояние предприятия;

б) Достаточность капитала для текущей деятельности;

в) Потребность в дополнительных источниках финансирования;

г) Рациональность привлечения заемных средств;

д) Обоснование политики распределения прибыли.

Основной целью анализа хозяйственной деятельности предприятия является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия.

Содержание  финансово-экономического анализа сводится к следующим пунктам:

- к анализу абсолютных показателей прибыли;

- к анализу рентабельности;

- ликвидности баланса;

- платежеспособности предприятия;

- рыночной устойчивости;

- экономической диагностики финансового состояния предприятия;

          2.1 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.

Чаще всего критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, в зарубежной практике используется такой показатель, как норма чистой прибыли, определяемая по формуле (1):

Нч.п.=((Пч-И)/И)*100                (1)

где Нч.п.- норма чистой прибыли;

       Пч- величина полученной чистой прибыли от вложения инвестиций в                                   основной  капитал;

       И- величина инвестиций в основной капитал.

Строительство любого объекта как производственного, так и непроизводственного назначения может быть осуществлено только при наличии соответствующего проекта.

Проектирование строительства имеет очень важное значение, так как от качества проекта зависит эффективность работы будущего предприятия. Проектирование осуществляют проектные организации, имеющие на этот вид деятельности соответствующие лицензии.

Оценка эффективности инвестиционных проектов- один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а так же по полезным результатам.

К мелким инвестиционным проектам, не требующим больших капитальных вложений, не оказывающим существенного влияния на изменение выпуска продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы расчета.

В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально новых видов продукции и т.п.), требующих больших инвестиционных затрат, вызывает необходимость учета большого числа факторов и, как следствие, проведения более сложных расчетов, а также уточнение методов оценки эффективности. Чем масштабнее инвестиционный проект и чем больше значительных изменений он вызывает в результатах хозяйственной деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков и методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

То обстоятельство, что движения денежных потоков, вызванное реализацией инвестиционных проектов, происходит в течение ряда лет, усложняет оценку их эффективности. С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течении длительного периода времени оказывает влияние на экономический потенциал  и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности чревата значительными финансовыми рисками и потерями.

2.2 Горизонтальный и вертикальный анализы баланса,

анализ структуры и динамики активов и пассивов

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно здесь используются базисные темпы роста за несколько периодов.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям. Ценность горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, однако его результаты можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный анализ выполняется как по данным баланса, так и по данным форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Для выполнения горизонтального анализа баланса сначала составляют укрупненный (аналитический) баланс.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который позволяет судить о финансовом отчете по относительным показателям, что в свою очередь дает возможность определить структуру актива и пассива баланса, долю отдельных статей отчетности в валюте баланса.