Оценка дебиторской задолженности

Так смягчение кредитных  требований (стандартов) способно увеличить  продажу товаров в кредит, что  может повлечь за собой рост потерь активов из-за некачественных кредитов.

В бухгалтерской  отчетности анализируемый актив  подразделяется на задолженность, платежи  по которой ожидаются через 12 месяцев  после отчетной даты, и на задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Роль дебиторской  задолженности не ограничивается только позицией актива в балансе.

Динамика ее величины (абсолютное изменение за период, как  ее первая производная) может выступать  еще и как одна из составляющих финансовых потоков предприятия, в  частности, в виде (СЕ) кэш-флоу.

Выполнение этим активом функций части денежного  потока позволяет приводить ее оценку не только на основе методов затратного подхода, но и использовать в определении  ее стоимости методы доходного подхода.

Необходимо иметь  ввиду, что специфика дебиторской  задолженности как товара, реализуемого на открытом рынке или входящего  в систему продаваемого бизнеса  связано с тем, что данный актив  не совсем материален.

Собственник данного  актива фактически продает не саму "балансовую" задолженность, а  лишь право требования погашения  этой задолженности дебитором, тем  самым уступает эти права покупателю по договору (цессии - уступке и переуступке  прав).

Именно эта специфическая  особенность данного актива предполагает в оценке определять не только саму величину долга, но и производить  анализ прав на эту задолженность.

Аналогичное требование изложено во Временной инструкции о  порядке ареста и реализации прав (требований), принадлежащих должнику как кредитору по неисполненным  денежным обязательствам третьих лиц  по оплате фактически поставленных товаров, выполненных работ или оказанных  услуг (дебиторской задолженности) при обращении взыскания на имущество  организаций должников, являющейся приложением к приказу Минюста  РФ от 03.07.1998 г. № 76, зарегистрированного  Минюстом России 03.07.1998 г. № 1549, где в  пункте 12 указано, что "специалист определяет, соблюдены ли все обязательные реквизиты  документов, подтверждающих дебиторскую  задолженность, проводит анализ всех правоустанавливающих документов, определяющих дебиторскую  задолженность и дает оценку действительности и ликвидности соответствующей  дебиторской задолженности должника".

Именно эти обстоятельства предполагают определение рыночной стоимости данного актива проводить  с глубоким анализом обоснованности юридических прав на этот актив.

Следовательно, помимо обязательного отражения величины стоимости актива в документах бухгалтерского учета и отчетности (балансе), дебиторская  задолженность должна подтверждаться следующими документами:

·  договором между кредитором и дебитором с приложением первичных документов, подтверждающих собственно возникновение задолженности и время ее продолжительности (накладные, счета-фактуры и т.д.);

·  акты сверки дебиторской задолженности между нами, оформленные надлежащим образом.

Без их наличия и  должного юридического оформления продажа  этих долгов, как и сам факт их наличия вызывает серьезные замечания  и сомнения.

В практике оценки бывают случаи, когда покупатель прав на дебиторскую задолженность согласен, с такой "некомплектностью" товара, что в свою очередь создает  трудности в определении стоимости  части прав на этот актив. Довольно часто эти права требования подкреплены  документами залога и поручительства, что предполагает анализ и оценку этих документальных свидетельств в  общей оценке документального подтверждения  права на дебиторскую задолженность.

Зачастую при  получении оценщиком формально  полного комплекта документов, их содержание не в полной мере соответствовало  реальному состоянию дел. В частности, в качестве примера можно привести отсутствие в комплекте документов дополнительного договора (соглашения) между дебитором и кредитором о пролонгации долга, о чем  оценщик не знает и не предполагает его наличия. Однако, в этом случае, реальные права на возврат данной дебиторской задолженности могут  не вступать в силу еще достаточно долго, а поэтому их стоимость  целиком и полностью зависит  от вышеназванного правового фактора.

Другим примером, могут служить достаточно жесткие  условия возврата и погашения  задолженности для кредитора, что  также не учел оценщик в своей  работе. В результате может получиться некая абстрактная величина стоимости  дебиторской задолженности, которая  не имеет никакого практического  значения, ввиду отсутствия должного правового обеспечения.

В связи с вышесказанным  следует весьма тщательно отражать в отчете об оценке, в разделе  оценки дебиторской задолженности  полученный специалистом-оценщиком  точный перечень всех документов, которые  легли в основу оценочных исследований, а не ограничиваться общей фразой о том, что "оценщику были представлены все необходимые документы, подтверждающие права требования данной дебиторской  задолженности".

С юридическими особенностями  оценки дебиторской задолженности  связано и вероятное изменение  положения должника.

Прежде всего, это  связано с фактом возбуждения  в арбитражном суде дела о его  несостоятельности.

В соответствии с  требованиями Федерального закона "О  несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 г. № 127 - ФЗ на стадиях финансового  оздоровления и внешнего управления и конкурсного производства определяются меры к замораживанию требований кредиторов, а также действует  особый порядок истребования и предъявления требований кредиторов.

Согласно ст. 80 п.6 данного закона финансовое оздоровление может вводиться на срок не более  чем на 2 года.

На этих же стадиях  банкротства предприятия-должника замораживаются начисления различного рода штрафных санкций (пени, неустойки, штрафы), а также суммы причиненных  убытков (в виде упущенной выгоды или неполученных доходов).

Тем самым, теряется экономический смысл определения  рыночной стоимости данной дебиторской  задолженности, ввиду неприменения метода дисконтирования, из-за имеющихся  законодательных запретов и моратория  для выполнения в полном объеме обязательств должника-дебитора.

Важную роль играет учет оценщиком динамики изменений  дебиторской задолженности.

Это прежде всего  связано с тем, что само предприятие-дебитор  по искам кредиторов может быть по суду признано несостоятельным.

Это обстоятельство предполагает определение оценщиком  финансового положения данного  предприятия не только на дату (момент) оценки, но и должно включать анализ вероятности вхождения в состояние  банкротства за время действия отчета об оценке (согласно ст. 20 Стандартов оценки от 06.07.2001 г. № 519 -6 месяцев).

Осуществление оценщиком  данного анализа существенным образом  снизит риск потенциального покупателя, и риск ответственности самого оценщика за достоверность выполненной им оценки.

Существенной особенностью данного актива является то, что  в его образовании весьма важную роль играет так называемый субъективный фактор, который оказывает самое  непосредственное влияние на динамику изменений размеров этого актива.

Не секрет, что  отдача долгов может быть связана  с определенной тактикой менеджмента  компании-дебитора, которая, учитывая реальную экономическую ситуацию, не считает нужным строго придерживаться своих договорных обязательств, а  в некоторых случаях проводят "политику неплатежей".

При схемах взаимной задолженности предприятий друг перед другом, а также такой  же задолженности через третьих  лиц дает возможность каждому  предприятию не перечислять налог  на прибыль сколь угодно долго, особенно если эта задолженность образовалась в результате реализации какой-либо продукции.

Именно это создает  трудности в оценке действительной динамики дебиторской задолженности, поскольку наряду с объективными факторами, причинами тех или  иных изменений могут быть и субъективные факторы такой политики, причем, которая может иметь как временный, так и продолжительный характер.

В практике производственных отношений насчитывается около  двадцати различного рода схем погашения  дебитором своих обязательств, начиная  с простой оплаты наличными деньгами и заканчивая сделками факторинга и  форфейтинга.

Реальную трудность  может вызывать наличие нескольких договоров с одним дебитором  и частичная выплата по каждому  из них, причем в совершенно произвольные сроки и по различного рода смежным  схемам, что создает достаточно объективные  проблемы в оценочной обработке  этих выплат, производстве сопоставлений  для создания достоверной информационной базы прогноза их динамики.

В оценке часто бывает, что дебиторская задолженность  может быть признана юридически просроченной (по истечении искового срока ее истребования), однако она полностью  погашается, а хозяйственные связи  этих предприятий возобновляются вновь. Этот факт требует тщательного и  весьма корректного обоснования  применения методов экономического моделирования.

Большое влияние  на "возвратность" задолженностей оказывает наличие схем взаимозачетов, порой по очень сложным схемам с привлечением двух-трех и более  предприятий-посредников.

Данное обстоятельство объективно предполагает дополнительное вычитание из величины первоначально  определенной задолженности сумм затрат, необходимых на организацию таких  схем, либо каким-либо другим способом осуществить ее корректировку на реальную "возвратность" данной задолженности.

Совершенно особым случаем, который должен быть обязательно  учтен при оценке, это когда  дебитор обладает нормальной платежеспособностью, которая обеспечивается бартером, т.е. обеспечивается лишь передачей кредитору  некоторых материальных активов, причем не всегда ему нужных.

Поведение кредитора  в этом случае, понимается как его  желание получить "хоть что-то, чем  ничего", а поэтому соглашается  на зачет по этим активам, тем самым  формально увеличивая возвратность долгов данного дебитора и искусственно завышая их стоимость.

На многих крупных  предприятиях, с большими объемами вовлеченных в производственный процесс ресурсов, постановленный учет долговых обязательств ведется по сальдо дебиторско-кредиторской задолженности, исходя из того, что положительный  суммарный оборот является дебиторской  задолженностью, а отрицательный - кредиторской задолженностью.

При этом, в документах бухгалтерского учета и отчетности отражается не данная сальдовая суммовая величина, а отдельно две ее составляющие - дебиторская и кредиторская задолженности.

Иными словами, в  балансе в активе может быть показана дебиторская задолженность, а в  пассиве - кредиторская задолженность  по одному и тому же контрагенту. Безусловно, в этом случае оценка дебиторской  задолженности отдельно и самостоятельно от кредиторской со всей очевидностью является не совсем корректной и результатом  таких вычислений может быть получение  недостоверных значений этих активов  при оценке стоимости действующего предприятия.

Вместе с тем, оценка данных долгов даже при корректировке  и "очистке" дебиторской задолженности  от кредиторской сопряжена с дополнительными  сложностями, по сравнению с нормальной дебиторской задолженностью (когда  материальный поток имеет только одно направление - от кредитора к  дебитору, а не два направления  друг к другу).

Кроме того, определенные трудности могут возникнуть при  покупке чужих долгов инвестором, который покупая дебиторскую  задолженность, в которой сидит  и часть кредиторской задолженности, изымает эту общую дебиторскую  задолженность из хозяйственного оборота.

Помимо этого, ранее  сформировавшиеся тенденции ее возвратности новому собственнику существенно изменяется. Это предполагает после определения  параметров возвратности данных долгов для продавца оценщиком скорректировать  свои расчеты на эти изменения.

Кроме того, покупая  у такого продавца дебиторско-кредиторского  оборота дебиторскую задолженность, инвестор изымает ее не только их хозяйственного оборота, но и из сложившейся финансовой схемы расчетов.

Практически, это  может существенным образом снизить  вероятность удовлетворения дебитором  требований нового владельца, так как  у него ранее вообще не требовались  и не предусматривались денежные средства для обеспечения данной дебиторской задолженности, в виду использования сальдовых схем дебиторско-кредиторской задолженности.