Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

К9 = КО ≤3,

         К1

где К1 – среднемесячная выручка;

КО – краткосрочные  обязательства;

К1 = Nво/Т, где

N – валовая выручка организации по оплате;

Т – количество месяцев  в рассматриваемом периоде.

Таблица 2. Анализ платёжеспособности

показатель	1	2	3	4	5	6	7	8
Методика ФСФО k1 (среднемесячная выручка)	5011,07	5207,73	5231,33	6726,00	6136,00	6332,67	6450,67	6844,00
k4=(ДО+КО)/k1	3,57	2,91	3,30	2,52	3,77	2,64	2,06	1,79
k5=(ДКиЗ+ККиЗ)/k1	1,81	1,51	1,56	1,21	1,90	1,33	0,99	0,79
k9=КО/k1	2,72	2,18	2,64	2,02	2,79	1,90	1,56	1,43
выполняется/не выполняется	да	да	да	да	да	да	да	да

На протяжении рассматриваемых 8 кварталов, показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам меньше трех, следовательно, предприятие не может быть признано неплатежеспособным.

Рассмотреть вероятность банкротства организации можно с помощью нескольких моделей. Все они были разработаны на основе бухгалтерской отчётности зарубежных или российских компаний.

Все расчёты приведены в приложении 6.

Двухфакторная модель Э. Альтмана. Она была разработана в США. Отличается простотой и возможностью применения даже при ограниченном объёме информации. Недостаток модели в том, что она не является достаточно точной. Формула:

Za = -0.3877 - 1.0736* К1 - 0.0579*K2

Таблица 3. Вероятность банкротства  организации

Модель	8кв
Двухфакторная модель Э.Альтмана	невелика
Двухфакторная модель Московского университета печати	высокая
Модель Лиса	велика
Четырехфакторная  прогнозная модель платежеспособности Таффлера	низкая
Модель Иркутской  гос.академии	минимальная (10%)

К1 – общий коэффициент  покрытия = Текущие активы / Текущие  обязательства,

К2 – коэффициент финансовой зависимости = Заёмные средства / общая  величина пассивов.

Исходя из данных бухгалтерского баланса, вероятность банкротства  по модели Э.Альтмана невелика (таблица 3).

 

Двухфакторная Модель Московского  Университета печати, которая была получена на основе исследования статистических данных 50 полиграфических организаций. Основным недостатком модели является небольшой объём выборки, т.е. количество исследуемых организаций и специфический вид деятельности организаций, выбранных для исследования. Формула:

Zп=0.3872+0.2614*К1+1.0595*Ка

К1 коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент  покрытия),

Ка – коэффициент  автономии.

Анализ состояния организации  по модели Московского университета печати показал, что вероятность банкротства велика (таблица 3).

 

Четырехфакторная прогнозная модель платежеспособности Таффлера, которая была предложена в 1977 году британским ученым на основе анализа ключевых измерений деятельности компании.

Zт =0.53*К1 + 0.13*К2 +0.18*К3+ 0.16*К4

К1 – прибыль от реализации / сумма активов,

К2 – оборотные активы / сумма обязательств,

К3 – краткосрочные  обязательства / сумма активов,

К4 – выручка / сумма  активов.

По данной модели вероятность  банкротства может быть определена, как низкая (таблица 3).

 

Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая  предложена учеными Иркутской государственной  экономической академии.

Zи =8,38*К1 + К2 +0,054*К3+ 0,64*К4

К1 – собственный оборотный  капитал / актив,

К2 – чистая прибыль / собственный капитал,

К3 – выручка от реализации / активы,

К4 – чистая прибыль / себестоимость произведенной продукции

Вероятность банкротства  минимальная (10%)

 

Модель Лиса, разработанная  им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4

где, Х1 - оборотный капитал / сумма активов;

 Х2 - прибыль от реализации / сумма  активов;

 Х3 - нераспределенная прибыль  / сумма активов;

 Х4 - собственный капитал  / заемный капитал.

Вероятность банкротства велика (таблица 3).

 

Исходя из разных показателей, вероятность банкротства организации  невелика.

 

2.3. Анализ финансовой  устойчивости

 

Понятие финансовой устойчивости организации шире чем понятие  платежеспособности, кредитоспособности, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности организации.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка независимости  от заемных источников финансирования.

В соответствии с правилами  проведения арбитражного управляющего финансового анализа (Постановление правительства №367) финансовая устойчивость должна определяться по следующим коэффициентам:

1.Коэффициент автономии определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса. Рекомендуемое значение коэффициента автономии – выше 0,5. 3,4,7,8 кварталам соответствует рекомендуемое значение. В 1,2,5,6 же кварталах наблюдается слабость финансовой независимости организации (таблица 4).

 

Таблица 4. Анализ финансовой устойчивости

k фин. устойчивости	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
k Автономия  (показывает, какую долю в пассивах  занимает собственный капитал)
kа=капитал и  резервы/итого пассив	0,4	0,45	0,52	0,55	0,35	0,4	0,6	0,58
рекомендуемое значение - больше 0,5	нет	нет	да	да	нет	нет	да	да
k концентрации  звёмного капитала (показывает долю заёмного капитала в имуществе организации)
k=(долгосрочные  обязательства+краткосрочные обязательства)/итого  пассив. Так же k=1-kа	0,6	0,55	0,48	0,45	0,65	0,6	0,4	0,42
рекомендуемое значение - меньше 0,5	нет	нет	да	да	нет	нет	да	да
собственные оборотные активы (средства) показывают наличие у организации ОА, приобретённых за счёт собственного капитала (прибыли)
собственне  ОА=капитал и резервы-ВОА	-1015	168	2527	3584	-5949	-2951	2820	1870
рекомендуемое значение - больше 0	нет	да	да	да	нет	нет	да	да
доля собственных  оборотных средств в ОА
собственные оборотные  средства/ОА*100%	-6,0	1,1	12,8	17,4	-34,6	-21,5	17,5	13,2
рекомендуемое значение - более 10%	нет	нет	да	да	нет	нет	да	да

 

2.Коэффициент концентрации  заёмного капитала. Показывает долю заёмного капитала в имуществе организации. Рекомендуемое значение – меньше 0,5. 3,4,78 кварталы соответствуют данному требованию. В 1,2,5 и 6 кварталах доля заёмного капитала превышает допустимую норму, это свидетельствует о низкой кредитоспособности организации в данные промежутки времени (таблица 4).

4. Собственные оборотные активы (средства) показывают наличие у организации оборотных активов, приобретённых за счёт собственного капитала (прибыли). Рекомендуемое значение - больше 0. 2,3,4,7 и 8 кварталы говорят о том, что прибыли организации хватает на приобретение всех её оборотных активов. 1,5 и 6 кварталы не соответствуют данному требованию (таблица 4).

5. Доля собственных оборотных средств в оборотных активах. Рекомендуемое значение - более 10% 3,4,7 и 8 кварталам соответствует данное требование, а в 1,2,5 и 6 кварталах наблюдается низкая доля собственных оборотных средств в оборотных активах.

Положение организации  на протяжении 8 кварталов скачкообразно, т.е. значения её коэффициентов распределяются в отношении 50/50 (таблица 4).

 

По источникам формирования запасов различают 4типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость - на практике встречается редко, она означает сохранение денежных средств на счетах организации с цель ю немедленного погашения обязательств. При этом возникновение обязательств требует использование денежных средств, а не их хранение, поэтому абсолютная устойчивость- крайний тип финансовой устойчивости.

Абсолютная устойчивость достигается, если выполняется неравенство:

Запасы<Собственных оборотных средств< Краткосрочных кредитов и займов

Коэффициент обеспеченности запасов собственными  оборотными средствами и краткосрочными пассивами.

Кобесп =(СОС+ ККиЗ )/З     >1

2.Нормальное финансовое  состояние характеризуется оптимальной платежеспособностью организации, когда сроки поступления денежных средств примерно совпадают со сроками погашения обязательств

З=СОС+ККиЗ

Кобесп=1

3.Неустойчивое финансовое  состояние связано с нарушением  текущей платежеспособности, но  возможно ее восстановление путем привлечения средств резервного капитала или продажа активов.

З=СОС+ККиЗ+Ивр

Ивр- временно свободные  источники денежных средств.

Кобесп=1

4.Кризисное состояние  характеризуется неплатежеспособным  состоянием организации, когда  организация в состоянии погашать в срок свои текущие обязательства. В данном случае нормативные огрничения коэффициента платежеспособномти по  текущим обязательствам не выполняются

З>СОС+ККиЗ+Ивр

Кобесп<1

Таблица 5. Определение типа финансовой устойчивости

показатель	1кв	2кв	3кв	4кв	5кв	6кв	7кв	8кв
СОС	-1014,64	167,83	2526,72	3584,23	-5948,69	-2951,24	2819,74	1870,45
∆СОС=СОС - запасы	-8833,33	-6930,40	-6399,57	-5583,85	-12716,66	-8101,98	-3450,03	-3799,35
собственные и  долгосрочные источники финансирования=СОС+долгосрочные обязательство	3282,66	3950,80	5982,05	6979,81	71,24	1726,20	6004,39	4325,41
∆СД=СД-запасы	-4536,04	-3147,43	-2944,24	-2188,27	-6696,73	-3424,55	-265,39	-1344,38
собственные долгосрочные и краткосрочные источники финансирования (общие источники) СИ=СД+ККиЗ	8045,50	8036,41	10681,31	11733,63	5725,35	5454,78	9231,50	7271,36
∆ОИ=ОИ-запасы	226,80	938,18	1755,02	2565,55	-1042,62	304,03	2961,72	1601,57
вывод. Если:
∆СОС≥0, ∆СД≥0, ∆ОИ≥0, абсолютная устойчивость
∆СОС≤0, ∆СД≥0, ∆ОИ≥0, нормальная устойчивость
∆СОС≤0, ∆СД≤0, ∆ОИ≥0, неустойчивое состояние
∆СОС≤0, ∆СД≤0, ∆ОИ≤0, кризисное состояние
вывод	неустойчивое	неустойчивое	неустойчивое	неустойчивое	кризисное	неустойчивое	неустойчивое	неустойчивое