Анализ финансового состояния предприятия (на примере компании «Coca-Cola Co»)

       

     

     

       NI

     

     Рис.7 Эффективность деятельности, EBIT% по странам

     EBIT% по странам

     

     

     

     

       
 

      Рис.8 Эффективность деятельности, EBIT% по отраслям

       

     

     

     

     

       
 
 
 

     2. 3. Коэффициенты деловой активности

     Business Activity Ratios 

     2.3.1. Оборачиваемость активов

     Assets Tumover (AT)

     Отвечает на вопрос - насколько эффективно фирма управляет своими активами? Является ли общее количество каждого типа активов, представленных в балансе, приемлемым, слишком большим или слишком маленьким по отношению к текущим и прогнозируемым продажам? Если компания совершает избыточные вложения в активы, то это сократит ее свободный денежный поток и цену акций. С другой стороны , если у компании недостаточно активов , она будет терять объемы продаж, что вновь повредит свободному денежному потоку и снизит цену акций. Следовательно, важно чтобы в активы были инвестированы верные суммы.

     

      

     «Активы» - средняя величина активов, рассчитанная за период получения дохода.

     Или: величина активов «в конце» или «в начале» периода.

 

      Рис. 9 Оборачиваемость активов по странам

     Доход (активы по странам)

       

     

     

     

       
 
 
 

      Рис. 10 Оборачиваемость активов по отраслям

       

     

     

     

       
 
 
 

     2.3.2. Коэффициент оборачиваемости основных средств

     Fixed assets turnover (FAT)

     Характеризует эффективность использования основных средств. Низкий уровень свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений.

     Значение такое зависит от:

     * способов начисления амортизации

     * практики оценки стоимости активов

     Может быть выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

     

     Темп работ имеет существенное значение и тогда, когда вкладываются средства в строительство нового магазина компании или в установку ценного производственного оборудования.

     Цель - максимально быстро запустить их в работу и повысить оборачиваемость активов.

     Неиспользуемые производственные площади, неважно собственные или арендуемые, стоят денег.

     Возможные решения здесь зависят от ожидаемых сроков простоя и могут включать либо временную сдачу неиспользуемых площадей в поднаем, либо переезда в другое помещение с тем, чтобы все здание можно было сдавать в аренду или продать.

     Оборачиваемость долгосрочных активов

     

     

        

     2.3.3. Оборачиваемость дебиторской задолженности

     Accounts Receivable Turnover

       

     

     Оборачиваемость Д3 

       

     2.3.4. Оборачиваемость запасов

     Inventory Turnover

     

     

     Характеризует политику сбыта готовой продукции, управление технологическим циклом, политику закупок сырья и материалов. 

 

     2.3.5. Оборачиваемость кредиторской задолженности

     Accounts Payable Turnover

     Показывает среднее кол-во дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов.

     

     

     В отличие от оборачиваемости активов (запасов, дебиторской задолженности), чем ниже оборачиваемость КЗ, тем «лучше» для денежных потоков компании.

     Оборачиваемость КЗ 

 

     2.4. Коэффициент рентабельности активов

     Return on Assets 

     Коэффициент рентабельности активов

     Return on Assets (ROA)

     Показывает:

     * Имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала.

     * Насколько умело менеджеры компании используют все ее активы для генерирования прибыли.

     

     

     Характеризует прибыль, приносимую каждым долларом, вложенным в активы.

     Результаты интереснее, если устранить влияние расхода на выплату процентов и налога на прибыль, т.е. перейти от показателя «Чистая прибыль» к показателю «EBIT».

     Изменяется эффективность вне зависимости от источника финансирования активов, поскольку способность активов генерировать прибыль не зависит от того, как их финансируют.

     Эффективность активов также не зависит от налогообложения прибыли…

     

     

     Рис. 15 От чего зависит рентабельность активов?

       
 

     

       
 
 

     

       
 
 
 

     2.5. Коэффициенты ликвидности

     Liquidity Ratios 

     Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

     Коэффициенты ликвидности фирмы дают ответ на следующий вопрос: будет ли фирма в состоянии погасить свои долги в течении следующего года без заждержек? Возникнут ли у компании проблемы при выполнении своих обязательств? Основной принцип классификации статей баланса для анализа ликвидности и финансовой устойчивости - классификация по принципу срока переноса стоимости (превращения активов в денежные средства) и срока погашения (выплаты обязательств).

       

       

       
 
 

      Долг активы + (Тек. активы - Кр. об-ва) = СК + Долгоср. об-ва

       Чистый оборотный (рабочий) капитал

     

       Долгосрочный капитал

      L-t Assets + (CA - CL) = Equity + L-T Fin Debt + L-T AP

       Working Capital

       Long - term Capital

     Чистый оборотный (рабочий) капитал =

     = Текущие активы - Краткосрочные обязательства

     Working Capital (WC):

     WC = Current Assets - Current Liabilities

     Чистый оборотный (рабочий) капитал показывает насколько оборотные активы превышают текущие обязательства (или наоборот). Если WC > 0, то компании требуется привлечь долгосрочный капитал для финансирования текущих активов.

     Чистые активы (инвестиции2) = Долгосрочный капитал

     Активы - Краткоср. з-ть. = Соб. кап. + Долгоср. об-ва.

     Net Assets (NA2) = Long-Term Capital (Invested Capital)

     Assets - Current Liabilities = Equity + l-t Liabilities

     Долгосрочный капитал - сумма источников финансирования, которыми компания может пользоваться в течение срока, превышающего 12 месяцев.

     Основные коэффициенты ликвидности

     * Коэффициент ликвидности (покрытия)

     * Коэффициент срочной ликвидности

     Рассчитываются на основе составления текущих активов с краткосрочными обязательствами. 

     2.5.1.Коэффициент ликвидности (покрытия)

     Рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

     CR = Текущие активы/Текущие обязательства

     Рекомендованное значение в пределах от единицы до двух (иногда до трех)

     Надо иметь в виду что часть оборотных активов возможно не удастся превратить в денежную форму. Это могут быть ТМЗ, которые утратили свои полезные характеристики или безнадежные дебиторы.