Анализ денежных средств

    Таблица 5

    Анализ  оборачиваемости денежных средств  ОАО «СЗОР» за 2007-2009гг.

 

    К данной таблице были сделаны следующие  расчеты:

    1. Период оборота денежных средств (П) =

    П₂₀₀₇ =

    П₂₀₀₈ =

    П₂₀₀₉ =

    2. Коэффициент оборачиваемости денежных  средств (Коб) =

    Коб₂₀₀₇ =

    Коб₂₀₀₈ =

    Коб₂₀₀₉ =

    Период оборота денежных средств составил в течение 2009 года в среднем 18 дней, т.е. с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило 18 дней. Это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности. С 2007 года период оборота денежных средств увеличивается, в 2007 году он был 8,4 дня, в 2008 – 15 дней, что на 3 дня меньше, чем в 2009 году. Это неблагоприятно сказывается на деятельности предприятия.

    Коэффициент оборачиваемости денежных средств  в 2009 году составил 19,8 раз, т.е. за год на предприятии денежные средства проходят 19,8 периодов оборота. С 2007 года коэффициент оборачиваемости денежных средств уменьшался, в 2007 году он составлял 42,8 раз, в 2008 – 23,9 раз, что на 4,1 раза больше, чем в 2009 году. Это тоже сказывается на деятельности предприятия неблагоприятно.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Рекомендации по увеличению денежных потоков на предприятии

3.1. Расчет оптимального уровня денежных средств 

    Для расчета оптимального уровня денежных средств на предприятии в мировой практике используются модель Баумола и модель Миллера-Орра. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учётных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.д., поэтому рассмотрим лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.

    Модель  Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продаёт часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

    Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

    Q =

,

    где V – прогнозируемая потребность  в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц); c – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги; r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

    Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно: k = V:Q. 

    Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят: ОР = С × К + r × 2.

    Предположим, что денежные расходы ОАО «СЗОР» в течение года составляют 500 млн. руб. Процентная ставка по государственным ценным бумагам равна 8%, а затраты, связанные с каждой их реализацией, составляют 250 руб. Следовательно, Q = 56 млн. руб.: 

    Q =

≈ 56 млн. руб.

    Средний размер денежных средств на расчётном счёте составляет:

    

    Общее количество сделок по трансформации  ценных бумаг в денежные средства за год составит:

    

= 8,9.

    Таким образом, политика компании по управлению денежными средствами и их эквивалентам такова: как только средства на расчётном счёте истощаются, компания должна продать часть ценных бумаг приблизительно на сумму 56 млн. руб.

    Такая операция будет выполняться примерно раз в неделю. Максимальный размер денежных средств на расчётном счёте составит 56 млн. руб., средний – 28 млн. руб.

    Модель  Миллера-Орра.

    Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между  простотой и реальностью. Она  помогает ответить на вопрос: как предприятию  следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

    Логика  модели такова: остаток средств на счёте хаотически меняется до тех  пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предприятие  начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню. Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продаёт свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

    Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

    1.     Устанавливается минимальная величина  денежных средств (Q_Н). Она определяется из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.

    2.     По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчётный счёт (V).

    3.     Определяются расходы (P_X) по хранению средств на расчётном счёте и расходы (P_T) по взаимной трансформации средств и ценных бумаг.

    4.     Рассчитывается размах вариации  остатка денежных средств на расчётном счёте (S) по формуле:

    

    5.     Рассчитывают верхнюю границу  денежных средств на расчётном  счёте (Qв), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги.

    Q_B = Q_H + S

    6.     Определяют точку возврата (T_В) величину остатка денежных средств на расчётном счёте, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчётном счёте выходит за границы интервала (Q_Н, Q_В).

    TB = QH + S/3 

3.2. Рекомендации по увеличению денежных потоков на предприятии 

    1. Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия:

    - проанализировать степень использования  оборудования/имущества с тем,  чтобы определить перечень имущества,  не используемого в текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений;

    - определить круг потенциальных  покупателей/пользователей излишнего  оборудования/имущества посредством  изучения конкурентов или возможностей  альтернативного использования рассматриваемого имущества;

    - выбрать наиболее подходящие каналы коммуникации для эффективного доведения до участников рынка предложения о продаже/сдаче в аренду имущества;

    - сдать в аренду/продать мало используемое оборудование/имущество;

    выполните процедуры консервации имущества, что позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество.

    2. Рекомендации по взысканию задолженности  с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:

    - создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловым партнером. Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;

    - сделать менеджеров по продажам  ответственными за наблюдением  и обновлением статуса клиента.  Привязать оплату их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают.

    3. Рекомендации по разграничению  выплат кредиторам по степени  приоритетности для уменьшения  оттока денежных средств:

    - разделить поставщиков на категории  по степени их важности для  деятельности и прибыльности  компании. Интенсифицировать контакты  с критически важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;

    - предложить различные схемы платежей: убедить кредиторов, что новый  подход был бы наилучшим способом  для обеих сторон сохранить  взаимовыгодные отношения;

    - отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;