Алгоритм анализа финансовой устойчивости предприятия

      К постоянным финансовым расходам принято  относить расходы по уплате процентов  за пользование кредитами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Если первая часть расходов достаточно очевидна, то вторая требует некоторого комментария. Дело в том, что получившая широкое распространение во многих экономически развитых странах практика финансовой аренды в смысле финансирования является альтернативой приобретению основных средств за счет долгосрочного банковского кредита. Не случайно анализ целесообразности аренды основан на сопоставлении арендных платежей с возможными расходами по выплате процентов по долгосрочным кредитам. Следует отметить, что понятие финансовой аренды совершенно не проработано в отечественных нормативных документах и значительно отличается от  аналогичного понятия в экономически развитых странах. Кроме того, такой способ финансирования в нынешней ситуации в нашей стране нельзя назвать распространенным. Рассмотрение условий и результатов лизинга не является типичной процедурой анализа финансово-хозяйственной деятельности для подавляющего большинства российских предприятий.

В отечественной отчетности последних лет постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в отчете о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов; соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате (TIE) 

      TIE  = Прибыль до вычета процентов и налогов / Проценты к уплате                (42)        

      Очевидно, что значение TIE должно больше единицы, в противном случае фирма не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель носит коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (FCC)   

FCC = Прибыль до вычета процентов и налогов / (Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде)                                                                                              (43) 

     Известны  и другие алгоритмы расчета подобных показателей. В частности, в экономически развитых странах при получении компаниями долгосрочных кредитов или выпуске облигационных займов вполне обыденном является включение в кредитный договор или условия эмиссии требования о формировании фонда погашения, из которого и будет постепенно погашаться кредит (заем). Расходы по ежегодному отчислению в фонд погашения в данном случае также трактуются как постоянные финансовые расходы, т.е. учитываются при расчете значения FCC.

     Снижение  величины значений коэффициентов TIE и FCC свидетельствует о повышении степень финансового риска. Эти показатели тесно связаны с уровнем финансового левериджа – как правило,  низкое значение показателей TIE и FCC  соответствует высокой доле заемного капитала. Вместе с тем сочетания значений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия варьируются по отраслям. Доля заемного капитала, рисковая для одной отрасли, может не быть таковой для другой отрасли.

      Проверим  оценку финансовой устойчивости ООО  «БестИнвестРеал» по вышеобозначенной методике (табл. 3).

Табл. 3

Анализ  относительных показателей  финансовой устойчивости 

 
---
 

     Итак, на основании таблицы 3 можно сделать  выводы о стабильном и практически  независимом состоянии компании от сторонних наблюдателей, участников. Несмотря на достаточно высокий показатель финансовой зависимости, который мог бы негативно характеризовать финансовую устойчивость, можно говорить о положительных моментах, перекрывающих отрицательные факторы. В частности, во-первых, коэффициент имеет тенденцию к снижению. А во-вторых, высокий уровень показателя обеспеченности процентов к уплате: предприятие за счет получаемой прибыли способно покрыть текущие издержки, связанные с выплатой процентов по привлеченным средствам, а высокий задел в 7 раз (изменение в 0,1 долю незначительно и можно принять как позволительное колебание в пределах поддержания исходной структуры) создает возможность покрытия и тела кредита. В пользу компании говорит также низкий уровень финансового левериджа, который дает нам уверенность в том, что компания в случае непредвиденного и нежелательного снижения прибыльности сможет покрыть свои обязательства собственным капиталом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение. 

       Одной из основных задач финансово-экономического  состояния предприятия является  исследование показателей, характеризующих  его финансовую устойчивость.

     Финансовая  устойчивость  – это такое  состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платеже- и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Это результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.

     Различают абсолютный и относительный анализ финансовой устойчивости предприятия.

     В ходе производственной деятельности на организации идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами и заемные. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости. При этом поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно является основой для определения состояния устойчивости.

     Выделяют  четыре основных типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость, при которой собственные оборотные средства полностью покрывают запасы. На практике это редко встречается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, т.к. предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования своей хозяйственной деятельности.
2. Нормальная устойчивость, при которой организация оптимально распоряжается своими собственными и кредитными средствами.
3. Неустойчивое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности.
4. Кризисное состояние, при которой наблюдается наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

     В относительных показателях финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних  источников. Соответственно, выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, уровень финансового левериджа и др.). Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т. е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы: 

1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. – М.: Ника-Центр, 2004.
2. Банк В. Р., Тараскина А. В. Финансовый анализ. – М.: Издательство Проспект, 2005.
3. Ковалев В. В. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). – М.: Издательство Проспект, 2004.
4. Ковалев Вит. В. Финансы предприятий. – М.: Издательство Проспект, 2004.
5. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятий. – М.: Экзамен, 2005.
6. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений. // Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. 2001. № 2.
7. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005.