Внешний валовой долг РК

     2.Еврооблигации  Правительства РК: В соответствии с Руководством только те долговые ценные бумаги резидентов, которые реально находятся у нерезидентов, следует включать в валовой внешний долг. Однако оценка внешнего государственного долга, которую формирует Министерство финансов и которую НБК включает в оценку валового внешнего долга, учитывает еврооблигации Правительства РК по первоначальной эмиссии, включая часть еврооблигаций, принадлежащих резидентам. В этой части обязательства по долговым ценным бумагам в составе валового внешнего долга, расходятся с позицией по аналогичным обязательствам в международной инвестиционной позиции.

     3.Ссуды  и займы банков  второго уровня: Помимо ссуд и займов в оценку внешнего долга банков второго уровня включаются также долгосрочные депозиты нерезидентских предприятий специального назначения (ПСН), по которым ведется отдельный учет.

     4.Другие  долговые обязательства:  подлежащие к оплате, но неоплаченные платежи по основному долгу, вознаграждению, комиссионным и др. (просроченная задолженность). [5, с. 89] 
 
 
 
 
 

     II. Анализ состава и структуры валового внешнего долга Республики Казахстан

     2.1 Причины внешних  заимствований

             Анализ внешней задолженности  Казахстана в части государственного  сектора заемщиков, показывает, что  объем государственного долга  за последние пять лет не  подвергался особым изменениям, т.е. был стабильно минимальным  (таблица 1).  

Наименование	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Государственный долг, из них:	1,6	2,6	1,6	1,65	3,2	3,6	4,9
- правительства	1,5	1,5	1,5	1,4	2,2	2,3	4, 2
- Национального банка	0,1	1,1	0,1	0,25	1	1,3	0,7
Гарантированный государством внешний долг	0,6	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0, 3
Всего	2,2	3,1	2,1	2,16	3,7	5,1	5,2

     Таблица 3 -  Динамика государственного и гарантированного государством внешнего долга РК                                                                                   млрд. долл.

     Как видно из приведенных данных в  таблице 1, за 2010 года произошло незначительное увеличение сектора государственного управления на 46 млн. долл. за счет курсовых колебаний по займам, привлеченным правительством от мировых банков на реализацию проектов развития автомобильных дорог – международного транзитного коридора «Западная Европа – Западный Китай». Долг Национального банка на 2011года вырос до 0,7 млрд. долларов США за счет увеличения нот у нерезидентов.

     Как видно из данных таблицы 2, начиная с 2010 года ситуация становится  аналогичной ситуации  2007 года. Доля правительства и Национального банка мала, их суммарное максимальное значение, за анализируемый период, достигает всего 3,6 %  (3,4 и 0,2) в 2007 году.

     За  анализируемые пять лет ситуация в структуре заимствований изменилась: если, в 2007 первое место по доле занимала другие сектора экономики, второе – банки, третье – межфирменная задолженность, то уже в период 2008-2011гг. лидирующие позиции принадлежат другие сектора , далее следует межфирменная задолженность и банки.

     

	31.12.2007	31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
ВСЕГО ВВД	96 893,0	107 933,4	112 866,9	118 225,5	123 847,8
Сектор государственного  управления	1 491,5	1 641,9	2 218,1	3 800,3	4 487,3
Органы  денежно-кредитного регулирования	106,9	12,1	1 017,5	1 000,6	563,3
Банки	45 946,2	39 221,2	30 190,1	19 947,9	14 600,1
Другие  сектора	49 348,4	67 058,2	79 441,2	93 476,7	104 197,1
Прямые инвестиции: межфирменная задолженность	30 080,6	40 198,8	49 632,0	52 342,0	59 918,5

 

Таблица 4 - Динамика  структуры валового внешнего долга

    Анализ состава и структуры валового внешнего долга выявил следующие тенденции в его динамике:

     1) Размер валового внешнего долга  на душу населения государства  имеет постоянную тенденцию к  увеличению. максимальный прирост  валового внешнего долга на  душу населения наблюдался в 2008 году, когда он составлял порядка 2000 долларов (в 2007 году – 2853,8 долларов, а в 2008 году – 4807,8 долларов), минимальный прирост в 2011 году – 233,4 доллара (реальный размер ВВД на душу населения в 2011 году 7060,8 долларов США).

     2) В составе валового внешнего  долга в анализируемом периоде  преобладает доля долгосрочных  ссуд. Их размер колеблется от 71,3 % до 84,6 % от общей суммы валового  внешнего долга страны. Другие  инструменты заимствования занимают  значительно меньшую долю и  не подвержены значительным изменениям.

     Особенностью  привлечения внешних заимствований  Казахстаном в предкризисный  период явилась агрессивная политика субъектов финансового сектора  страны, а именно банков. Темпы роста  банковских внешних заимствований в период 2005-2011 годов составляли более 200% . Внешний долг страны в 2011 году составлял всего около 93% валового внутреннего продукта,  при этом  47 % приходилось  на банковский сектор страны[7,http://www.minfin.kz/index.php?uin=1120292450&chapter=1319709698&lang] 

     Проблема  внешнего заимствования банков значительно  обострилась с наступлением мирового финансового кризиса. Как известно,  банковская система Казахстана столкнулась  с большими проблемами: кризисом ликвидности, угрозой дефолта по внешним заимствованиям, потерей доверия общественности и инвесторов. Внешняя задолженность  системообразующих банков на начало кризиса достигала половины их пассивов. В экономических публикациях, посвященных  проблемам внешних займов, зачастую банки обвиняют в необоснованном привлечении средств иностранных  кредиторов.  По нашему мнению, проблема внешних заимствований Казахстана заключалась не столько в ошибках  привлечения внешних займов, сколько  в их неэффективном использовании. .[5, с.114]

         Изучив и обобщив мнения различных отечественных и зарубежных специалистов, можно выделить следующие причины неэффективности внешних заимствований:

     -слабо диверсифицированная экономика страны и ослабленная диверсификация кредитных портфелей банков;

     - отсутствие должного контроля  за использованием внешних займов  со стороны государственных органов;

     -нерациональная структура займов;

     -ухудшение качества ссудного портфеля банков;

     -спекулятивное финансирование экономики, заключающееся в перепродаже дешевых кредитов западных финансовых институтов по спекулятивным ставкам заемщикам, которые априори не были в состоянии их вернуть с выплатой необоснованных процентных ставок и обращались к новым заимствованиям для рефинансирования предыдущих;

     -неравномерное распределение привлеченных средств в экономику Казахстана;

     -большая доля вложений в рискованные сектора экономики: строительный сектор, рынок недвижимости, торговли

     Преодолевая трудности, связанные с кризисом,  коммерческие банки были вынуждены  активно применять методы реструктуризации кредитов. Так, в 2009 г. было реструктуризировано порядка 12%  банковских займов, 13.7% займов населения и 12.3% корпоративных займов. Снижение доходности банковского бизнеса привело к формированию отрицательного капитала в целом по системе.

 1)        Страновая  структура  валового  внешнего  долга  на 30.09.2011  г. (Диаграмма 4)  не претерпела  особых  изменений.  По-прежнему,  основным  кредитором  для  республики остаются Нидерланды – 23 %, доля Великобритании снизилась до 17%. Доля Китая в ВВД составила до 10% однако он остается в тройке крупных кредиторов. Также доля США почти равна 10 %, как и Китай, потом идет Франция – 6%, Международные организаций – 5%, Япония-4%, и в долю других стран приходиться остальное 22%.

Наименование  стран	Состояние на 31.12.11 г.
А	1
ВСЕГО	123 848
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ	20 915,4
ВИРГИНСКИЕ  ОСТРОВА (БРИТАНСКИЕ)	3 313,0
КИТАЙ	13 128,7
НИДЕРЛАНДЫ	28 873,3
США	12 856,3
ФРАНЦИЯ	7 334,0
ЯПОНИЯ	4 618,3
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ	5 808,0
ДРУГИЕ  СТРАНЫ	27 001,0

 

Таблица 5- Валовый внешний долг по странам-кредиторам на 31.12.2011г

Диаграмма 5 –Внешний долг по странам кредиторам на 31.12.2011г 

     2)Отраслевая  структура  ВВД  также  не  изменилась  значительно  по  сравнению  с  началом года (Диаграмма 3).  Продолжается  прирост  долга  по  отрасли «Деятельность по  проведению  геологической разведки и изысканий» (геологоразведка), долг по которым составил 47,9 млрд.  долл. (или 39%  ВВД)  с  чистым  приростом  за  третий  квартал  на 1,6  млрд.  долл. (за  первое  полугодие 2011  г. – 3,6  млрд.  долл.).  Основной  причиной  такого  роста  является продолжающееся  увеличение  транснациональными  компаниями  финансирования  по  Северо-Каспийскому проекту (разработка нефтяного и газоконденсатного месторождения «Кашаган»).

Остальные отрасли показали незначительный прирост  или остались на уровне начала года.    

Наименование  отраслей	Состояние на 31.12.11 г.
А	1
ВСЕГО	123 848
ГОРНОДОБЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ	9 624,0
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ  ПРОМЫШЛЕННОСТЬ	5 539,9
СТРОИТЕЛЬСТВО	4 106,6
ТОРГОВЛЯ, РЕМОНТ АВТОМОБИЛЕЙ	6 585,7
ТРАНСПОРТ И СВЯЗЬ	10 060,3
ФИНАНСОВАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	17 483,0
ГОСУДАРСТВЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ	4 487,6
ГЕОЛОГИЧЕСКАЯ РАЗВЕДКА	47 945,0
ПРОЧИЕ  ОТРАСЛИ	18 015,7

 

Таблица 6- Валовый внешний долг по основным отраслям заемщиков по состоянию на 31.12.2011 г.