Процентный  арбитраж – это сделка, сочетающая в себе конверсионную (обменную) и депозитарную операции с валютой, направленные на получение прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж имеет две формы:

• без форвардного покрытия
• с форвардным покрытием

Процентный  арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по текущему курсу с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией по текущему курсу по истечении срока депозита. Эта форма процентного арбитража связана с валютным риском.

Процентный  арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по текущему курсу, помещение ее в срочный депозит и одновременно продажа по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков.

• Структурна балансировка заключается в стремлении поддержать такую структуру активов и пассивов, которая позволит убытки от изменении валютного курса прибылью, полученной от этого изменения по другим позициям банка. При этом используется способ приведения в соответствие валютных потолков, отражающих доходы и расходы. Иными словами, каждый раз, заключая контракт, предусматривающий получение либо выплату иностранной валюты, предприятие или банк должны стремится выбрать ту валюту, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся «открытые» валютные позиции (открытая валютная позиция – это несовпадение требований и обязательств банка в процессе совершения им сделок с иностранной валютой).
• Изменение срока платежа представляет собой манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены или валюты платежа. К числу наиболее употребляемых способов подобной тактике относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемом повышении курса валюты и платежа), и наоборот, задержка платежа (при ожидании падения курса), ускорение или замедление репатриации прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов. Регулирование получателем инвалютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и т.д.
• Параллельные ссуды представляют собой взаимное кредитование в национальной валюте предприятиями и банками, расположенных в разных странах. Обе ссуды выдаются на один и тот же срок. По сути такого рода ссуды рассматриваются как сделка спот с покупкой валюты при условиях спот и одновременной продажей форвард, но сам период хеджирования может быть и более продолжительным, чем это возможно на рынке форвардных сделок.

Дисконтирование платежных требований в иностранной  валюте является разновидностью дисконта векселей и представляет собой переуступку  права востребования задолженности в иностранной валюте взамен немедленной выплаты банком соответствующей суммы в национальной (или другой иностранной) валюте. Подобные операции называются форфетированием. В отличие от факторинговых операций банк (в этом случае) приобретает векселя на сумму и на полный срок, беря на себя все коммерческие риски (включая и риск неплатежеспособности) без права оборота (регресса) этих векселей на прежнего владельца. Отличие от традиционного учета состоит в том, что форфетирование применяется обычно при поставках оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (от полугода до 5- лет) и предполагает гарантию (аваль) банка.

• Валютная корзина представляет собой набор валют, взятые в определенных пропорциях. Если такая корзина используется в целях хеждирования, то в нее подбираются валюты, курсы которых обычно «плавают» в противоположных направлениях взаимно уравновешивая последствия своего «плавания», делая совокупную стоимость всей «корзины» более стабильной.
• Самострахование применяется предприятиями и банками независимо и параллельно другим описанным выше методам хеджирования. Оно заключается в том, что величена возможного убытка от изменения валютного курса заранее включается в цену (если коньюктура рынка позволяет это сделать) и используется для образования страхового фонда.

2.Аккредитивная  форма международных  расчетов: виды, участники,  особенности проведения

Аккредитив - обязательство  банка произвести по поручению и  с указаниями импортера платеж по экспорту или акцепт его тратты (вексель выставленный экспортером, при расчетах в кредит) в пределах определенной суммы и срока и при предоставлении в банк оговоренных документов.

Документарный аккредитив - обязательство банка, выдаваемое им по поручению своего клиента-импортера, произвести платеж в пользу экспортера (акцептовать его тратты) или обеспечить осуществление платежа (акцепта тратт) другим банком в пределах определенной суммы и в установленный срок против документов, указанных в аккредитиве.

В расчетах по импорту  и экспорту используются документарные аккредитивы, платежи по которым производятся при условии представления в банк коммерческих документов.

Применение аккредитивов в международных расчетах регулируется Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов, разработанными Международной торговой палатой. С 1 января 1994 г. действуют Правила в редакции 1993 г. (публикация МТП 500). Правила обязательны для банков, присоединившихся к ним, и их клиентов, осуществляющих расчеты аккредитивами. В каждый аккредитив включается оговорка, что Правила являются составной частью каждого такого аккредитива.

Унифицированные правила определяют понятие и  виды аккредитивов, способы и порядок  их исполнения и передачи, обязанности  и ответственность банков, требования к представляемым по аккредитивам документам и порядок их представления, дают толкование различных терминов, а также рассматривают другие вопросы, возникающие в практике расчетов аккредитивами.

Банк-эмитент - банк, действующий по поручению плательщика  об открытии аккредитива. Банк-эмитент по аккредитиву обязуется произвести платежи в пользу получателя средств по представлении последним документов, соответствующих всем условиям аккредитива, либо предоставить полномочие исполняющему банку произвести такие платежи.

Исполняющий банк - как правило, банк поставщика (получателя по аккредитиву). Исполняющий банк контролирует исполнение требований аккредитива, а  при полном их выполнении зачисляет  на расчетный счет указанную сумму.

К банку-эмитенту, производящему платежи получателю средств либо оплачивающему, акцептующему или учитывающему переводной вексель, применяются правила об исполняющем банке.

Покрытый (депонированный) аккредитив - аккредитив, при открытии которого банк-эмитент перечисляет  за счет средств плательщика или предоставленного ему кредита сумму аккредитива (покрытие) в распоряжение исполняющего банка на весь срок действия аккредитива.

Непокрытый (гарантированный) аккредитив - аккредитив, при открытии которого банк-эмитент предоставляет  исполняющему банку право списывать средства с ведущегося у него корреспондентского счета банка-эмитента в пределах суммы аккредитива, либо указывает в аккредитиве иной способ возмещения исполняющему банку сумм, выплаченных по аккредитиву в соответствии с его условиями.

Гражданский кодекс предполагает только один способ возмещения затрат исполняющего банка - списание суммы аккредитива с корреспондентского счета банка-эмитента. Т.е. в данном случае между банком-эмитентом и исполняющими банком как минимум должны быть корреспондентские отношения. Положение № 2-П допускает иные способы возмещения.

Порядок списания денежных средств с корреспондентского счета банка-эмитента по непокрытому  аккредитиву, а также порядок  возмещения денежных средств банком-эмитентом  исполняющему банку определяется соглашением между банками. Порядок возмещения денежных средств по непокрытому аккредитиву плательщиком банку-эмитенту определяется в договоре между плательщиком и банком-эмитентом.

Отзывный аккредитив может быть изменен или отменен  банком-эмитентом без предварительного уведомления получателя средств.

Безотзывный аккредитив не может быть отменен без согласия получателя средств. Подтверждение  аккредитива означает принятие исполняющим  банком дополнительного к обязательству  банка-эмитента обязательства произвести платеж в соответствии с условиями аккредитива.

Исполняющий банк, участвующий в проведении аккредитивной  операции, может подтвердить безотзывный  аккредитив по просьбе банка-эмитента. Безотзывный аккредитив, подтвержденный исполняющим банком, не может быть отменен или изменен без согласия исполняющего банка.

Теперь термины, используемые в международных расчетах. Некоторые из них упоминаются  выше, но определения несколько отличаются, а другие не нашли отражения в  отечественных нормативных документах.

Типы аккредитива:

Документарный аккредитив (Documentary Letter of Credit) - обязательство  Исполняющего банка выплатить Бенефициару  за счет Приказодателя определенную сумму, если Бенефициар предоставит  в установленный срок документы, предусмотренные в аккредитиве.

Резервный аккредитив (Standby Letter of Credit) - обязательство Исполняющего банка выплатить установленную  сумму Бенефициару при невыполнении гарантированного платежного обязательства, если Бенефициар представит вместе со всеми документами, соответствующими аккредитиву, заявление о том, что Приказодатель аккредитива не выполнил свои обязательства, и требование исполнить аккредитив.

Виды платежей по аккредитиву:

Платеж по предъявлении документов - расчеты производятся непосредственно после представления предписанных документов, если соблюдены условия аккредитива.

Отсроченный платеж - Бенефициар получает платеж не при  подаче документов, а в более поздний  срок, предусмотренный в аккредитиве. При представлении документов в  соответствии с аккредитивом Бенефициар получает письменное согласие уполномоченного банка осуществить платеж в день наступления соответствующего срока оплаты.

Стороны по аккредитиву:

Приказодатель (Applicant) - Покупатель. Поручает Банку-эмитенту открыть аккредитив от его имени.

Банк-эмитент (Issuing Bank) - банк, которому Покупатель поручил  открытие аккредитива, и который  направляет открытый аккредитив Исполняющему банку.

Подтверждающий  банк (Confirming Bank) - банк, который подтверждает платежное обязательство Банка-эмитента и принимает на себя обязательство по исполнению аккредитива.

Исполняющий банк (Nominated Bank) - банк, который уполномочен  Банком-эмитентом документарного аккредитива  платить, принять на себя обязательство  по отсроченному платежу, акцептовать  тратты или же негоциировать. В случае свободно негоциируемого аккредитива исполняющим банком может быть любой банк. Обычно исполняющий банк является банком-корреспондентом Банка-эмитента и располагается в стране Бенефициара.

Авизующий банк (Advising Bank) - банк Продавца, которому даны инструкции авизовать (передать) Продавцу аккредитив или изменения к нему без обязательств со стороны этого банка.

Бенефициар (Beneficiary) - Продавец, в чью пользу выдается аккредитив; получатель денежных средств  по аккредитиву. Виды, формы и конструкции аккредитивов.

Если формы  аккредитива различаются по степени  обеспечения для бенефициара, то виды и конструкции определяются в зависимости от предполагаемого  способа использования аккредитива.

Наиболее распространенные виды и конструкции аккредитивов приводятся в таблице.

Таблица 1. Виды аккредитивов