Валютный рынок. Инструменты хеджирования валютно-кредитных отношений в России

     СОДЕРЖАНИЕ

     Введение…………………………………………………………………….3

1. Теоретические аспекты валютного рынка и операций хеджирования…………………………………………………………...5

     1.1 Понятие и характеристика валютного  рынка………………………...5

     1.2 Функции и операции валютного  рынка………………………………8

     1.3 Структура валютного рынка и  его участники………………………15

     1.4 Механизм хеджирования как способ  страхования валютных рисков. Понятие  хеджирования, инструменты хеджирования, типы хеджирования...24

2. Технологии организации валютных торгов на примере крупнейшей биржи России ММВБ…………………………………………………33
3. Особенности хеджирования валютно-кредитных отношений в России…………………………………………………………………..41

     Заключение………………………………………………………………..47

     Список  использованных источников и литературы…………………....50 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

       Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка  является валютный рынок. Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На рынке любой экономический субъект - выступает только в качестве продавца или покупателя. Валютный рынок - своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Коммерческий риск представляет собой опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска - получения хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

       С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. С  организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

     В связи с появлением валютных рисков, связанных с колебанием курса  валюты, появляется необходимость в их страховании. Для обозначения разных методов страхования валютного риска путем купли-продажи иностранной валюты в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин «хеджирование» (от англ. hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование валютного риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте.

     Объектом  данной курсовой работы является валютный рынок.

     Предмет – производные финансовые инструменты и их назначение, механизм хеджирования валютно-кредитных отношений в России на примере ММВБ и РТС.

     При написании данной работы использовались следующие методы: метод синтеза, аналитический, исторический, графический, статистический, метод сравнения 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОГО  РЫНКА И ОПЕРАЦИЙ ХЕДЖИРОВАНИЯ.

     1.1 Понятие и характеристика валютного рынка.

     Международный обмен товаров, услуг и капиталов  вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где  они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал  в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

     Рынок, на котором происходят международные  сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

     Успешное  развитие валютных отношений возможно при условии существования особого  рынка, на котором можно свободно продать и купить валюту. Без такой  возможности экономические контрагенты  просто не смогли бы реализовать свои валютные отношения - не имели бы иностранной  валюты для осуществления своих  внешних обязательств, не могли бы превратить полученную инвалютную выручку  в национальные деньги для выполнения своих внутренних обязательств. Такой  рынок заведено называть валютным.

     Тем не менее, на валютном рынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, но и для других целей: для спекулятивных операций, операций хеджирования валютных рисков и т.п.. Причем эти операции приобретают все более широкий размах, который выводит валютный рынок за границы простого придатка к международным расчетно-платежным отношениям и предоставляет ему статус относительно самостоятельной экономической структуры.

     По  своему экономическому содержанию валютный рынок - это сектор денежного рынка, на котором уравновешиваются спрос  и предложение на такой специфический  товар, как валюта.

     По  своему назначению и организационной  формой валютный рынок - это совокупность специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.

     Валютный  рынок имеет все атрибуты обычного рынка: объекты и субъекты, спрос  и предложение, цену, особую инфраструктуру и коммуникации и т.п./3/.

     Объектом  купли-продажи на этом рынке являются валютные ценности, иностранные - для  резидентов, если они покупают или  продают их за национальную валюту, и национальные - для нерезидентов, если они покупают или продают  эти ценности за иностранную валюту. Поскольку на рынке одновременно осуществляют операции обоих этих видов, то объектом купли-продажи вместе с  тем выступают национальные и  иностранные валютные ценности.

     Субъектами  валютного рынка могут быть любые  экономические агенты (юридические  и физические лица, резиденты и  нерезиденты) и посредники, прежде всего  банки, брокерские компании, валютные биржи, которые "сводят" продавцов  и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции купли-продажи.

     Общим для всех субъектов валютного  рынка есть желание получить прибыль  от своих операций. Одни из них получают прибыль (или убыток) непосредственно  после завершения соответствующей  операции, например спекулянты; другие прибыль получают со временем, после  завершения дальнейших хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынке валютой, например предприниматели.

     Спрос и предложение на валютном рынке  имеют ту особенность, которая заключается  в том, что объектом и инструментом купли-продажи здесь являются деньги разной национальной принадлежности. Поэтому спрос на иностранную  валюту одновременно является предложением национальной валюты, а предложение  иностранной валюты является одновременно спросом на национальную валюту. Тем  не менее, если речь идет про национальные валютные рынки, то под спросом имеется в виду спрос на иностранную валюту как желания купить определенную ее сумму, а под предложением - предложение иностранной валюты как желания продать определенную ее сумму.

     Ценой на валютном рынке является валютный курс. Он представляет собой цену денежной единицы данной валюты в денежных единицах другой валюты. Валютный рынок  имеет собственную инфраструктуру и широко развитую систему современных  коммуникаций, которые обеспечивают оперативную связь между всеми  субъектами рынка не только в границах отдельных стран, а и в мировом  масштабе. В зависимости от организации  торговли, валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой. На биржевом рынке торговля валютой осуществляется организованно на специальной «площадке», которая называется валютной биржей. Хотя биржи обычно не являются коммерческими предприятиями, тем не менее, за свои услуги они взимают весомые комиссионные. Поэтому субъекты валютного рынка все меньшее обращаются к услугам традиционных бирж, и они постепенно сворачивают свою деятельность.

     Ускоренно развивается внебиржевая валютная торговля, если продавцы и покупатели валюты вступают в прямые связи между  собою. Современные средства связи и электронные информационные технологии дают возможность сделать это быстрее и дешевле, чем через биржу.

     Как свидетельствует мировая практика, на секторе биржевого рынка постепенно сосредоточиваются преимущественно  отдельные валютные операции, технология осуществления которых предусматривает  централизованное выполнение через  биржу (фьючерсные, опционные и др.) /1/.

     1.2 Функции и операции валютного рынка 

     Валютный  рынок выполняет определенные функции, по которым определяется его назначение и экономическая роль. Основными  его функциями являются:

       
 
 
 
 
 

     Рисунок 1 – Схема функционирования валютного  рынка

     Названные функции реализуются через выполнение субъектами рынка широкого круга  валютных операций. Под валютными  операциями обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного  рынка.

     Эти операции классифицируются по нескольким критериям.

1. По сроку осуществления платежа по купле-продаже валюты:

• кассовые, или операции с немедленной поставкой;

• срочные.

2. По механизмам осуществления операций:

• операции спот;
• форвардные операции;
• фьючерсные операции;
• опционные операции.

3. По целевому назначению:

• операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;
• операции с целью страхования от валютных рисков (операции хеджирования);
• операции с целью получения прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме осуществления:

• безналичные;
• наличные.

5. По масштабами операций:

• оптовые (осуществляются между банками);
• розничные (осуществляются между банками и их клиентами).

     Кассовые  сделки состоят в купле-продаже  валюты на условиях поставки ее не позднее  второго рабочего дня со дня заключения соглашения по курсу, согласованном  в момент его подписания. Такие  соглашения могут предусматривать  поставку валюты в тот же день, на следующий рабочий день, тем не менее, наиболее частое - на второй рабочий день. Это последнее соглашение называется «спот», а кассовые сделки на этом условии – «операции спот». Операции спот дают возможность их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.

     Участники кассовых сделок имеют возможность:

• срочно получить валюту для погашения своих внешнеэкономических обязательств;
• избегнуть потерь от изменения валютных курсов: импортер немедленной куплей инвалюты страхует себя от возможных потерь вследствие повышения его курса, а экспортер немедленной продажей инвалюты страхуется от потерь, связанных с падением его курса;
• оперативно диверсифицировать свои валютные запасы, а банкам - еще и оперативно отрегулировать свою валютную позицию.

     Срочные валютные операции состоят в купле-продаже  валютных ценностей с отсрочкой  поставки их на срок, который превышает  два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько  видов в зависимости от механизма  их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.