Валютный курс рубля

Оглавление 
 
 

Введение...................................................................................................................3

Глава 1. Валютный курс рубля как объект управления.......................................5

1.1. Политика управления валютным курсом.......................................................5

1.2. Эффекты девальвации......................................................................................7

Глава 2. Влияние изменений валютного курса рубля на экономику РФ.........14

2.1. Выбор политики  валютного курса................................................................14

2.2. Проблема выбора политики курсообразования...........................................19

Глава 3. Пути дальнейшего  укрепления валютного курса рубля.....................25

3.1. Комплексная политика по минимизации валютных рисков......................25

3.2. Достаточность международных резервов....................................................27

Заключение.............................................................................................................29

Список литературы................................................................................................31 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Для эффективной интеграции России в  мировое экономическое и финансовое хозяйство необходимо определить допустимую глубину вовлечения России в международные валютно-финансовые отношения, а также программ устранения различных ограничений на пути движения товаров, услуг и капиталов с учетом социально-экономических и геополитических интересов России. Особую роль при этом играет валютный курс национальной денежной единицы, от динамики которого зависит конкурентоспособность экспортируемой продукции на мировых рынках, объемы и направления внешнеэкономических связей, движение финансовых потоков. Теоретическая значимость работы: автор уверен, что валютный курс рубля имеет огромное влияние на все экономические процессы, на структуру экономики государства, на весь воспроизводственный процесс в целом. Но и экономические условия в свою очередь оказывают непосредственное влияние на состояние валютного курса национальной денежной единицы, чем и объясняется актуальность данной темы.

      Практическая значимость работы: автор указывает, что меры по регулированию валютного курса рубля должны быть адекватными экономической ситуации в стране. Завышенный валютный курс национальной валюты неблагоприятен экспортерам, так как их продукция становится неконкурентоспособной на мировых рынках. Заниженный курс рубля делает импортные товары дорогими внутри страны, стимулируя тем самым отечественное производство, но усиливающиеся темпы падения национальной валюты свидетельствуют о слабости экономики и понижают мировой кредитный и инвестиционный рейтинги страны, что отнюдь не способствует развитию внутренней экономики. В этих условиях важно найти и удерживать баланс оптимального курса, соответствующего экономическим реалиям и интересам основных участников валютного рынка.

     Как платежные документы, выраженные в  иностранной валюте, так и иностранные денежные знаки покупаются и продаются на особом валютном или девизном рынке, участниками которого являются физические лица, фирмы, организации, банки, покупающие и продающие иностранную валюту за национальную (и наоборот). Поскольку подавляющая часть этих операций осуществляется крупными коммерческими банками, то эти банки, действующие под руководством национальных (государственных) банков, и составляют "основу" валютного рынка страны.

        На основании вышеизложенного, цель работы – выявить влияние валютного курса рубля на экономику РФ и международные финансовые отношения.

      В работе предполагается раскрыть  следующие моменты:

-  рассмотреть  политику управления валютным курсом в РФ и эффекты девальвации рубля;

- проанализировать  влияние изменений валютного курса рубля на экономику РФ в настоящее время;

- сделать  выводы и внести предложения  по результатам исследования.

     Объект  исследования - процесс формирования валютного курса рубля на российском валютном рынке под влиянием экономических, политических, правовых, структурных и психологических факторов, изменяющихся с течением времени.

     Предметом исследования являются взаимозависимости между валютным курсом рубля и условиями валютного рынка, тенденции в динамике валютного курса и особенности его прогнозирования на краткосрочные и долгосрочные периоды.

     Теоретической базой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по вопросам анализа рядов динамики, корреляционного и регрессионного анализа экономических явлений, теории и практики формирования валютных курсов. 

Глава 1. Валютный курс рубля как объект управления 

1.1. Политика управления валютным курсом 

      С осени 2008 г. Банк России проводил политику управляемого обесценения рубля. В связи с тем, что курс рубля определяется Банком России, а не свободным курсообразованием, необходим анализ адекватности оценок Банка России соответствия курса рубля и сбалансированности платежного баланса. Анализ политики валютного курса должен дать ответы на следующие ключевые вопросы [10, с. 44]:

- является текущий курс рубля (не более 41 рубля за бивалютную корзину) равновесным – хотя бы с точки зрения текущего баланса спроса и предложения иностранной валюты или девальвация вступила в самовоспроизводящуюся фазу;

- какие факторы воздействуют на курс рубля и принятие решения банком России о его изменении (режим курсообразования);

- какая будет реакция российской экономики и финансовой системы на изменение уровня курса рубля и его возможную динамику в 2009 г.; 
• как должна измениться экономическая политика правительства для минимизации негативных последствий девальвации и максимального использования ее преимуществ.

      Представляется, что основными ориентирами в девальвации рубля выступал обменный курс исходя из цен на основные экспортные товары. «Товарный паритет» по экспортируемому товару, либо товарной группе, является «товарным обменным курсом» и рассчитывается как соотношение внутренней стоимости экспортируемого контракта и его внешней контрактной стоимости. При этом внутренняя стоимость экспортных товаров включает внутреннюю цену производителей на экспортируемый товар в рублях, транспортные издержки, а также косвенные налоги. На конец 2008 г. при рыночном курсе 26.35 руб./долл. товарный обменный курс по нефти составлял 23.3 руб./долл., природному газу – 12.5 руб./долл. В совокупности данные товары составляли 50% стоимости российского экспорта, что позволяло сохранять его эффективность.

      Однако по другим товарам российского экспорта складывалась принципиально иная ситуация. Товарный курс по экспорту бензина составлял 40.2 руб./долл., меди 33.5 руб./долл., никеля - 31.1 руб./долл., алюминия - 28.8 руб./долл. Очевидно, что снижение курса рубля было ориентировано на экспортеров перечисленных товарных групп. В результате проведенная девальвация обеспечивает сохранение доходов экспортеров и бюджета от налогообложения экспорта в рубля в 2009 г. при реализации негативного сценария [15].

      При переходе к политике «слабого рубля» денежные власти, по всей видимости, ориентировались на структуру экономики и опыт проведения стабилизационных мероприятий десятилетней давности. В связи с этим важен анализ возможных преимуществ и недостатков низкого курса рубля в текущих условиях, а не исходя из условий десятилетней давности. К положительным эффектам девальвации можно отнести следующие [15]:

- увеличение доходов экспортеров, бюджета и стимулирование экспорта; 
- сдерживание (ограничение) роста импорта;

- снижение стоимости сырья и рабочей силы на внутреннем рынке;

- сохранение (замедление расходования) международных резервов.

      В то же время для обесценивающегося рубля характерны негативные последствия [10, с. 90]:

- стимулирование инфляции;

- снижение совокупного спроса из-за падения доходов населения в долларовом выражении;

- удорожание импорта оборудования, что сдерживает модернизацию;

- повышение предпочтительности инвестиций в валютные активы по сравнению с рублевыми, что поддерживает отток капитала и долларизацию экономики;

- рост стоимости заимствований и относительное удорожание стоимости обслуживания внешнего долга.

       Между тем в последние годы финансовая ситуация  в России и на мировом рынке энергоносителей складывается таким образом, что размер инфляции в стране опережает рост номинального курса доллара США к рублю, а в 2007 г. впервые за долгий период номинальный курс доллара в рублях даже снизился, что видно из таблицы 2.1.

Таблица 1.1  - Валютный курс  Доллар / рубль (1998 - 2008 гг.) [14]

     Поскольку внешнеэкономические отношения  стран не ограничиваются одним государством – партнером, индекс валютного курса дополняется расчетами курсов других валют и с помощью взвешивания по доле внешнеторгового оборота преобразуется в эффективный валютный курс.  
 

1.2. Эффекты  девальвации 

      Несмотря на то, что рубль в номинальном выражении обесценился на треть, эффективные и реальные обменные курсы по итогам 2008 г. остались почти без изменений. Можно назвать, по меньшей мере, две причины, почему усилия властей остались без должного результата. Во-первых, другие экспортеры нефти и газа обесценили свои валюты на сопоставимые величины (Мексика – на 41%, Австралия – 39%, Норвегия – 30%, Нигерия – 27%, Индонезия – 24% и пр.). Аналогичным образом поступили конкуренты и партнеры России по внешней торговле. В результате номинальный эффективный курс остался почти без изменений.

Таблица 1.2. – Динамика официальных курсов иностранных валют по отношению  к рублю ¹⁾ (на конец месяца) [12]