Структура, тенденции и перспективы развития финансовых рынков

Да, темпы роста ВВП еврозоны замедлились. Но при этом надежду  на светлое будущее дарит то, что  деловая активность и в секторе  обрабатывающей промышленности, и в  сфере услуг растет. А это значит, что еще далеко не все потеряно (если вспомнить кризис трехлетней давности, то этот показатель демонстрировал весьма резкое падение). Относительно стабильно выглядит и рынок труда  – ставка безработицы уже который  месяц удерживается на отметке 9.9%. США, несмотря на то, что там ситуация немного сложнее, чем в Европе все же тоже сильно опасаться не приходится. Ведь американский доллар – самая ликвидная валюта, а  в условиях, когда финансовая стабильность под вопросом, ликвидность - более  чем востребованный фактор.

В целом, ситуация сложилась, конечно, непростая, но все же не трагичная. Кстати, некоторая неопределенность, воцарившаяся на рынке, скорее, пойдет на пользу трейдерам. Эта неоднозначность породила достаточно высокую волатильность. А когда получать прибыль от торговли, если не в те моменты, когда финансовые инструменты активно растут или падают?» [4].

 

3.2. Тенденции  развития российского финансового  рынка

 

Нынешнее состояние финансовых рынков в России характеризуется  некими деградирующими тенденциями, находясь на 68-м месте среди 75 финансовых рынков мира, Россия продолжает терять позиции  по большинству критериев, например, количество индивидуальных инвесторов среди экономически активного населения  – 3%. Это означает, что рынка практически  нет. В то время как в любой  экономически развитой стране стандартный  уровень – 50%.

По размеру стоимости инвестиционных активов в страховых организациях Россия находится на предпоследнем  месте в мире, то есть наш страховой  рынок ничтожно мал. Несколько лучше  выглядит банковский рынок. Однако в  сравнении с банковскими системами развитых стран картина далека от оптимистичной: 50% оборота акций приходится на «Газпром» и на Сбербанк.

И развитию наших финансовых рынков придается большое значение. Поставлена задача создания международного финансового  центра (МФЦ) в Москве. Концепция создания в России МФЦ была принята Правительством РФ еще в начале 2009 года [10].

Успешность становления международного финансового центра зависит от многих факторов, в том числе от роли национальной валюты в международных  валютных операциях, от уровня регулирования  и степени развития национальной финансовой инфраструктуры. Вместе с  тем, в этой сфере остается много  нерешенных задач, среди которых:

• расширение спектра рублевых инструментов, в которые могут вкладывать средства международные инвесторы;
• повышение прозрачности и качества корпоративного управления эмитентов, улучшение условий для размещения рублевых облигационных займов;
• выход иностранных ценных бумаг на российский рынок;
• создание Центрального депозитария;
• развитие российской платежно-расчетной системы, активизация расчетов в режиме реального времени.

Существенным условием успешности  МФЦ  является независимый международно-признаваемый суд. Это необходимо для привлечения  всех категорий международных инвесторов. Так, в МФЦ Дубай судопроизводство ведется по английскому праву и выведено из национальной юрисдикции.

Не менее важным условием для  создания МФЦ является наличие полноценной  и отвечающей современным требованиям  законодательной и нормативной  базы по финансовым рынкам. Важным шагом  в этом направлении стало подписание Президентом закона «О противодействии  неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком».  На повестке дня – принятие законов о Центральном депозитарии, клиринге, биржевой деятельности.

Также в рамках формирования  МФЦ  важна доступность информации об услугах российской инфраструктуры для заключения сделок нерезидентами. Сейчас создается расширенное англоязычное интернет-представительство Группы ММВБ.

Создание МФЦ – это, в определенном смысле, аналог высшего балла, поставленного  международным сообществом политике российских денежных властей, уровню развития экономики, надежности банковской системы  и привлекательности российского финансового рынка [9].

Помимо создания МФЦ прорабатываются  также следующие новации: развитие законодательной базы, расширение налоговых льгот, создание центрального депозитария, развитие биржевых инструментов, совершенствование деятельности инфраструктурных организаций.

Что касается регулирования и надзора  в части финансовых рынков, то для  этого необходимо, прежде всего, правильно  наладить коммуникации между министерствами и ведомствами, между законодателями, между профессиональными участниками. И в первую очередь использовать международный опыт.

В последние годы хоть и активизировался  процесс принятия федеральных законов, но в целом база остается незавершенной. По разным причинам возникают паузы в процессе прохождения этих законов (например, четыре года ожидает принятия закон о центральном депозитарии), В результате наши рынки остаются жить без современного конкурентоспособного законодательства, а бизнес уходит из страны на более развитые, на более защищенные для инвесторов рынки.

В числе инициатив также можно  назвать объединение РТС и  ММВБ, что при правильной стратегии  объединенной биржи позволит модернизироваться технологии, привлечь новых инвесторов, и иностранных и национальных, в том числе физических лиц, которые до сих пор еще не охвачены.

Что касается налоговых стимулов, то здесь планируется введение нулевой  ставки налога на доходы по ценным бумагам, если они находились у владельца  более года. Это очень эффективный  стимул в условиях, когда ставки по депозитам находятся на крайне низком уровне.  Считается, что подобный стимул может привлечь значительное количество и физических и юридических  лиц.

А для достижения всего вышеперечисленного необходимо усиленно и планомерно работать [3].

Заключение

 

Современное состояние финансовых рынков отличается высокой волатильностью. Неустойчивости подвержены курсы на фондовом и валютных рынках, цены на биржевые товары и недвижимость. Неуверенный экономический рост в условиях вялого потребительского спроса при сравнительно высокой безработице, увеличении государственного долга многих развитых стран на фоне недостаточно эффективных антикризисных государственных мер позволяют предположить, что волатильность на финансовых рынках сохранится в среднесрочной перспективе.

Таким образом, финансовые рынки мира в 2011 году испытывают стагнацию. Инвесторы выводят активы из высоко рискованных инструментов, таких как акции и национальные валюты, и вкладывают их в наиболее консервативные, например, золото. Мир на данный момент испытывает проблему с наличием ликвидности, поскольку инвесторы, избегая повышенного риска, вкладывают средства в ограниченный круг инструментов. В 2012 году, скорее всего, застой финансового рынка продолжится, некоторые предрекают вторую волну финансового кризиса и обесценивание ряда национальных валют.

Все это серьезно ухудшило положение  российского финансового рынка, привело к снижению стоимости  ценных бумаг и индексов, сокращению числа обращающихся бумаг, неустойчивости эмитентов, уменьшению числа профессиональных участников рынка ценных бумаг, инфраструктурных организаций, банков, страховых компаний. Срочная корректировка экономической политики в 2008-2009 гг. способствовала временной стабилизации на финансовом рынке в конце 2010 г. и в первой половине 2011 г. Однако неустойчивость основных валют – евро и доллара, связанная с долговыми проблемами Греции и других стран Еврозоны, а также США, незамедлительно отражается на мировой финансовой системе, а также приводит к оттоку капитала и из нашей страны.

Кроме того,  в условиях спада производства происходит естественное снижение спроса на него, следствием которого является падение цен. В частности, нефть уже дешевеет, и ее цена опустилась ниже 100 долларов за баррель. Это значит, что российская экономика также может столкнуться со второй волной кризиса. Ведь падение цен на «черное золото» не только ставит под угрозу прогнозируемый рост национальной экономики в 2011 году, но и может спровоцировать серьезные проблемы с наполнением бюджета в 2012. Без поддержки со стороны нефти рубль будет еще более уязвимым.

Страны Европейского Союза и  США продолжают бороться со своими долговыми проблемами. В частности, за счет привлечения финансовой помощи со стороны МВФ, а также за счет введения в странах режима жесткой экономии – сокращение государственных расходов, преимущественно в социальной сфере (пенсии, стипендии), а также повышение уровня налогообложения.

Многие эксперты полагают, что проблемы суверенного долга в странах Европейского Союза и США будучи нерешенными в ближайшее время спровоцируют новую волну мирового экономического кризиса. Подтверждение этому – отток капитала от рискованных активов на финансовых рынках, падение фондовых бирж по всему миру, а также рост спроса на драгоценные металлы, как наиболее консервативный и вещественный актив.

Некоторые эксперты, наоборот, считают, что мирового экономического кризиса  бояться не стоит. Во-первых, считают  они, учитывая взаимосвязанность практически всех экономик мира, разве можно предположить, что какой-то значимой единице остальные позволят утонуть? Взять хотя бы  слухи о развале еврозоны. Ведь не допустят этого. Неспроста же сейчас Франция и Германия вытягивают более слабые регионы в составе Евросоюза. Стоит позволить кому-то одному пойти на дно, как сработает эффект домино, и он потянет за собой всех остальных. И все это понимают, следовательно, ничего подобного с очень высокой долей вероятности не произойдет.

А во-вторых,  несмотря на трудности  в США, кризис американской валюте не грозит. На сегодняшний день доллар - это один из самых ликвидных активов (на нем основана львиная доля хозяйственного оборота, в нем номинированы нефть, металлы, зерно). А в условиях, когда финансовая стабильность под вопросом, ликвидность - более чем востребованный фактор. Поэтому до тех пор, пока правительства не найдут способов решения возникших проблем, опасаться, что доллар исчезнет как инвестиционный актив не приходится. Хотя не исключено, что в перспективе все же произойдет отход от доллара, как от основной резервной валюты. И уже сейчас появляются к этому первые предпосылки.

Если в 2011-2012 году и будет новая  волна экономического кризиса, то он окажет свое влияние на экономики  всех стран, включая и Российскую Федерацию. Но, тем не менее, кризис не должен останавливать процесс  институциональных реформ и совершенствование  механизмов регулирования национального  финансового рынка. В Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 г., утвержденной распоряжением Правительства РФ, выделены ключевые элементы повышения конкурентоспособности российского финансового рынка: создание Международного финансового центра, развитие законодательной базы, расширение налоговых льгот, создание центрального депозитария, развитие биржевых инструментов, совершенствование деятельности инфраструктурных организаций, снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации на рынке ценных бумаг, упрощение доступа всех категорий участников рынка к инфраструктуре и торгуемым активам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  используемой литературы

 

1. Гришина О.А., Звонова Е.А. Регулирование мирового финансового рынка: Теория, практика, инструменты. – М.:ИНФРА-М, 2010.

2. Князев В.Г., Слепов В.А. Финансы: учебник – 3-е издание, перераб. и доп. – М.:Магистр, 2010.

3. Астапов К.Л. Повышение конкурентоспособности российского фондового рынка//Финансы. – 2011. - №9.

4. Березин М.Ю. Второй волны кризиса не будет//Финансы. – 2011. - №7.

5. Верников А. Долговые проблемы Греции: где и когда будет продолжение?//Рынок ценных бумаг. – 2011. - №7-8.

6. Калинина Н.В. Мировой финансовый кризис 2011-2012 гг.: миф или реальность?//Рынок ценных бумаг. – 2011. - №10.

7. Квашнин Ю. Кризис в Греции//Мировая экономика и международные отношения. – 2011. - №4.

8. Мещерякова И. Российский финансовый рынок: рост во времена перемен//Российский бизнес. – 2011. - №9.

9. Пензин К., Мишина В. На пути к МФЦ//Биржевое обозрение. – 2010. - №10.

10. Финансовый рынок: новые реалии и перспективы//Финансы. – 2011. - №6.

11. Финансовые проблемы США и их влияние на глобальные процессы в валютной сфере//Мировая экономика и международные отношения. – 2011. - №7.

 12. www.rg.ru – сайт «Российской газеты»

13 . http://wikipedia.ru – сайт Википедии

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

 

Внешний долг стран Европейского Союза

 

Страна	Внешний долг (млрд. $)	Внешний долг (в % к ВВП)
Франция	5 633	159
Германия	5 624	188
Италия	2 684	101
Испания	2 570	165
Ирландия	2 357	1 307,6
Бельгия	1 399	267
Австрия	883,5	212
Греция	583,3	167
Португалия	548,3	223