Слияния и поглощения компаний в промышленно развитых странах

     Итак, получить четкое определение враждебного поглощения не просто в силу того, что для разных людей враждебность означает разные вещи (степень враждебности может определяться отношениями между топ-менеджментом компаний, методом оплаты сделки либо тем, как сделку описывает пресса. Н. Б. Рудыком на основании обобщения известной на текущий момент информации о дружественных и враждебных поглощениях @ @выявлены @характеристики @дружественных @и @враждебных @слияний @и @поглощений, @представленные @в @таблице 1.2.1.

     Таблица 1.2.1 

Характеристики @дружественных @и @враждебных @поглощений ³

     Поглощения @можно @подразделить @на @стратегические @и @финансовые.

     Финансовое @поглощение – @это @поглощение, @проводящееся @корпорациями, @которые @принадлежат @к @различным @отраслям @и @не @связаны @общим @рынком @сбыта, @поставщиками @или @производственной @цепочкой. Напротив, @стратегическое @поглощение – @это @поглощение, @проводящееся @корпорациями, @которые @принадлежат @к @одной @и @той @же @отрасли @и/или @связаны @общим @рынком @сбыта, @поставщиками @или @производственной @цепочкой.  

     Также @принято @подразделять @все @слияния @и @поглощения @на @горизонтальные, @вертикальные @и @конгломеративные. Горизонтальные @слияния @и @поглощения @проводятся @между @корпорациями, @принадлежащими @к @одной @и @той @же @отрасли @и @специализирующимися @на @производстве @сходной @продукции @или @предоставлении @сходных @услуг. Вертикальные @слияния @и @поглощения @проводятся @между @корпорациями, @находящимися @в @отраслях, @тесно @связанных @друг @с @другом @по @снабженческо-сбытовому @признаку. В @вертикальных @слияниях @корпорация-покупатель @пытается @расширить @свою @операционную @деятельность @либо @на @предыдущие @производственные @стадии @вплоть @до @поставщиков @сырья, @либо @на @последующие @производственные @стадии – @до @конечных @потребителей @продукции @корпорации. Конгломератные @слияния @и @поглощения @происходят @между @корпорациями, @абсолютно @не @связанными @между @собой @ни @сегментом @рынка, @ни @производственно-снабженческими @связями (таким @образом, @под @конгломератной @компанией @понимается @компания, @внутри @которой @сосредоточены @несколько @видов @бизнеса, @принадлежащих @к @разным @отраслям).

     Ю. Б. Авхачев @отмечает, @что @в @силу @своей @сложности @каждая @сделка M&A @уникальна @и @имеет @множество @особенностей, @тем @не @менее, @в @мире @сложились @достаточно @согласованные @подходы @к @проведению @подобных @сделок, @охватывающие @множество @различных @аспектов @этого @процесса. Сделка M&A @классифицируется @на @основании @частных @критериев – @факторных @признаков, @которых @тем @больше, @чем @сложнее @сделка. Тем @не @менее, @в @качестве @классификационных @признаков @обычно @используются @следующие: @отраслевой @охват @сделки; @сущность @сделки; @способ @финансирования; @источник @финансирования; @отношения @между @компанией-приобретателем @и @компанией-целью; @участие @государства; @участие @агентов @в @сделке⁴.

     В @случае @классификации @сделок @слияния @и @поглощения @по @отраслевому @признаку @можно @рассматривать @объединение @предприятий-конкурентов @на @рынке @одного @и @того @же @товара (в @этом @случае @речь @идет @о @горизонтальной @интеграции @и, @соответственно, @о @горизонтальных M&A, @например, BP - Amoco) @или @объединение @предприятий-участников @разных @стадий @производства @товара, @например, @поставщик @глинозема @и @алюминиевый @завод (вертикальная @интеграция: Норильский @никель -  Stillwater mining), @в @то @же @время @объединен @в @одних @руках @может @быть @и @контроль @над @предприятиями @различных @отраслей, @например, @продуктов @питания @и @косметики (конгломеративная @интеграция: Unilever; Mannesmann – Orange, @когда @занимавшийся @до @этого @момента @металлургией Mannesmann @приобрел @британскую @телекоммуникационную @компанию Orange PLC).