Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

 Под  безопасностью  понимается стабильность получения  дохода. Безопасность обычно достигается  в ущерб доходности и росту  вложений.

 Оптимальное  сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и периодической ревизией ценных бумаг. Под ликвидностью ц.б. понимается быстрое и безущербное для держателя обращение их в деньги.

  Инвестиционные цели определяются типом инвестора и его отношением к риску. Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Сбалансированным – называется портфель, который соответствует представлению инвестора об оптимальном сочетании инвестиционных целей. Если основной целью инвестора является обеспечение безопасности вложений, то в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний. 

2. знать инвестиционный опыт клиента,
3. знать финансовое положение клиента (какими деньгами клиент готов и может рискнуть)

 
 

Вопрос 8: Роль и функции  регистраторов на РЦБ

Реестродержатель (также регистратор) - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра  владельцев именных ценных бумаг  на основании договора с эмитентом. Деятельность регистратора по ведению реестра является исключительной и должна осуществляться при наличии лицензии (до 2010 года), которую выдаёт Федеральная служба по финансовым рынкам России.

Деятельность  регистраторов на территории РФ регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ, статьей 8  «Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг».

Деятельность  по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистраторами могут быть только юридические лица.

Под системой ведения  реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра номинальных держателей и владельцев ценных бумаг, а также учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя.

Реестр  владельцев ценных бумаг - часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

В реестр вносятся не только имена владельцев ценных бумаг, но и имена номинальных  держателей ценных бумаг. Номинальный  держатель – это лицо, которое  держит ценные бумаги, не являясь их владельцем, от своего имени в интересах другого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступают профессиональные участники РЦБ. Номинальные держатели регистрируются в реестре по поручению владельца. Операции с ценными бумагами между владельцами бумаг одного номинального держателя не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является. В то же время регистратор имеет право требовать от номинального держателя предоставления списка владельцев ценных бумаг, держателем которых он выступает.

Для ценных бумаг  на предъявителя система ведения  реестра не ведется.

Держателем  реестра может быть сам эмитент или профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, если число владельцев именных ценных бумаг превышает 500 (а для именных акций акционерного общества - 50), держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником РЦБ и осуществляющая деятельность по ведению реестра. Эмитент имеет право заключить договор на ведение реестра только с одним юридическим лицом. 
 
 

В обязанности держателя  реестра входит:

1)открыть каждому  владельцу, изъявившему желание  быть зарегистрированным у держателя реестра, а также номинальному держателю ценных бумаг лицевой счет в системе ведения реестра на основании уведомления об уступке требования или распоряжения о передаче ценных бумаг, а при размещении эмиссионных ценных бумаг - на основании уведомления продавца ценных бумаг;

2) вносить в  систему ведения реестра все  необходимые изменения и дополнения;

3) производить  операции на лицевых счетах  владельцев и номинальных держателей  ценных бумаг только по их  поручению, если иное не установлено  федеральным законом;

4) доводить до  зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом;

5) предоставлять  зарегистрированным в системе  ведения реестра владельцам и  номинальным держателям ценных  бумаг, владеющим более 1 процента  голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в реестре владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг;

6) информировать  зарегистрированных в системе  ведения реестра владельцев и  номинальных держателей ценных бумаг о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав;

7) строго соблюдать  порядок передачи системы ведения  реестра при расторжении договора  с эмитентом. 

Регистраторы  объединены в Профессиональную ассоциацию регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД). 
 
 
 

Вопрос 9: Что такое инфраструктура РЦБ, какие институты  к ней относятся.

Сеть организаций, обслуживающих функционирование рцб  -  инфраструктура рынка, и от ее развитости зависит удобство и надежность работы с ценными бумагами. 

Под инфраструктурой рцб еще понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок.

Виды  инфраструктуры рцб – а) организаторы торговли (торговые площадки; основные в России – ММВБ, РТС, МФБ; в США: NASDAQ; NYSE; American Stock Exchange (с марта 2009 NYSE Amex Equities); Options Price Reporting Authority;), б) информационная инфраструктура (финансовая пресса, гос. центральный фонд хранения и обработки информации, информационные агентства), в) оценочная и аналитическая инфраструктура (рейтинговые агентства, оценщики), г) регистраторская инфраструктура (регистратор), д) депозитарная, трансфер – агентская, расчетно – клиринговая и учетная инфраструктура (хранение ценных бумаг, сбор и т.д.), е) технологическая инфраструктура (технологическое обеспечение и разработчики технологий и т.д.), ж) инвест. консультанты.

В России существует крупные инфраструктурные институты, так называемые расчетные депозитарии,  ММВБ и РТС. Для ММВБ этим институтом является Национальный Расчетный Депозитарий (НРД), для РТС — Депозитарно-Клиринговая Компания (ДКК)

Центральный депозитарий — расчетный институт инфраструктуры рынка ценных бумаг, осуществляющий на западных рынках функции дематериализации и иммобилизации ценных бумаг, а также играющий роль центра расчетов по ценным бумагам.

Две группы финансовых институтов: 1) финансовые посредники (учреждения депозитного типа (коммерч. банки, сберегательные институты, кредитные союзы), страховые компании, пенсионные фонды, финансовые и инвестиционные компании, венчурные компании и хеджевые фонды); 2) организации, обеспечивающие функционирование финансовых рынков, в т.ч. инвестиционные банки, фондовые и валютные биржи и др.

Регулятивная  инфраструктура (некоторые  источники относят  к внешней среде  рцб) – а)органы гос. регулирования и надзора (самост. комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, Минфин, ЦБ, смешанные модели гос. регулирования и СРО);

 б)законодательная  инфраструктура (закон-во о рцб,  АО, антимонопольном контроле на  рынке финансовых услуг, правила  и стандарты саморегулируемых  организаций, нормы делового оборота, правовые прецеденты, юридические компании, специализирующиеся в области ценных бумаг; в) этика фондового рынка) 

Вопрос 10: Чем расчетные  депозитарии отличаются от клиентских (кастодианов). Основные функции  тех и других.

Основные типы депозитариев (в заруб. литер-ре): расчетные и клиентские. Четкое различие присуще лишь американской практике. В США расчетный депозитарий называют просто депозитарий, а клиентский депозитарий – кастодиан (попечитель).

Депозитарий:

Основная  задача депозитария – иммобилизация\дематериализация сертификатов ценных бумаг с целью упрощения и ускорения процесса их обращения, снижения возможных рисков, неизбежных при осуществлении расчетов между продавцом и покупателем. Дематериализация — перевод ценных бумаг из бумажной в электронную форму, при которой ценная бумага существует как запись на счете депо. Под иммобилизацией понимается сохранение документарных ценных бумаг с одновременным переводом их в бездокументарную форму.

Депозитарий организует надежное хранение сертификатов в специально оборудованных хранилищах. Услуги депозитария стандартизированы, не предполагают индивидуального подхода к клиенту. Депозитарии не являются прибыльными организациями – взимаемая плата идет на покрытие расходов, связанных с предоставлением депозитарных услуг. Депозитарий представляет ограниченных спектр услуг, в основном по ответственному хранению ценных бумаг.

Пример депозитария - Депозитарно-трастовая компания. В  России существуют крупные инфраструктурные институты, так называемые расчетные депозитарии, которые выполняют  функцию централизации расчетов для торговых биржевых площадок, в том числе для двух главных из них — ММВБ и РТС. Для ММВБ этим институтом является Национальный Расчетный Депозитарий (НРД), для РТС — Депозитарно-Клиринговая Компания (ДКК). Эти компании также имеют рейтинги центрального депозитария присвоенные международной агентством Thomas Murray.

Функции:

1) принятие на хранение и хранение сертификатов ценных бумаг;

2) иммобилизация  ценных бумаг, учет прав собственности  на ценные бумаги в электронной  системе учета;

3) обеспечение  расчетов и поставки ценных  бумаг, помещенных в хранилище,  от покупателя к продавцу путем проводок по счетам ценных бумаг, учитываемых в электронной форме;

4) учет информации  об обременении обязательствами  ценных бумаг, находящихся в  хранилище;

5) выдача клиентам  сертификатов ценных бумаг, находящихся  в хранилище, при их изъятии;

6) взаимодействие с клиринговыми и расчетными системами с целью обеспечения расчетов по сделкам с ценными бумагами;

7) исполнение  корпоративных действий, включая  получение от эмитентов, распределение  и перечисление на денежные  счета клиентов доходов по  ценным бумагам, погашение ценных бумаг и пр. 

Кастодиан:

Кастодиан – основная задача – предоставление клиенту широкого круга (комплекса) персонифицированных в зависимости от его запросов услуг, связанных с обеспечением сохранности прав на ценные бумаги клиента и реализации прав, ими удостоверяемых, а также с исполнением сделок с ценными бумагами. Специфика взаимоотношений клиента и кастодиана закрепляется в договоре между ними, которая, в отличие от договора с депозитарием, не является стандартным. Основные потребители услуг кастодиана – институциональные инвесторы, а депозитария – лишь проф. участники рцб.

Услуги  кастодиана делятся  на базовые (хранение ценных бумаг), основные (проведение расчетов по заключенным сделкам на внутренних и зарубежных рынках; сбор и выплата дивидендов, процентам по цен. бум; голосование по доверенности, выданной клиентом; расчет стоимости инвестиционного портфеля клиента; обеспечение клиента информацией от эмитента; предоставление отчетности по совершенным операциям и состоянию активов; удержание и уплата налогов и др) и дополнительные (обмен валюты, кредитование, управление инвестициями и др.. прогнозирование движения наличных средств клиента; составление мультивалютной бух. отчетности; доверительное управление средствами клиента и др.)

В деятельности кастодиана выделяют 2 составные части – взаимодействие с клиентами и взаимодействие с инфраструктурой рынка капиталов.

Функции: