Рынок ценных бумаг и его инфраструктура

лица  или указанных  этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления
• ценными бумагами;

-Клиринговая деятельность - деятельность по определению  взаимных обязательств

(сбор, сверка, корректировка  информации по сделкам с ценными  бумагами  и

подготовка  бухгалтерских  документов по ним) и их зачету по поставкам  ценных

бумаг и расчетам по ним. Минимальный размер специальных  фондов клиринговых

организаций устанавливается  Федеральной комиссией по рынку  ценных бумаг по

согласованию с Центральным  банком  РФ.

-Депозитарная деятельность - это предоставление услуг по  хранению

сертификатов ценных бумаг  и (или) учету переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарием может быть только юридическое лицо.

·      Деятельностью  по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается

сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих

систему ведения реестра  владельцев ценных бумаг. Деятельностью  по ведению

реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические

лица.

·      Деятельностью  по организации торговли ценных бумаг  признается

предоставление услуг, непосредственно  способствующих заключению гражданско-

правовых сделок с ценными  бумагами между участниками рынка  ценных бумаг.

Согласно действующему российскому  законодательству фондовая биржа относится  к

участникам рынка, организующим их куплю-продажу, т.е. «Организатор торговли на

рынке ценных бумаг» .

 По закону фондовая биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью, но не с иными профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг.

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2.Инфраструктура рынка ценных бумаг.

 

Под инфраструктурой рынка  ценных бумаг обычно понимается совокупность

технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок,

материализованная в разных технических средствах, институтов(организациях),

нормах и правилах.

Для обеспечения нормального  функционирования рынка ценных бумаг,

инфраструктура должна состоять из следующих систем:

 

Инфраструктура

    

 

    

Система раскрытия  информации

Торговая система

Система регистрации прав собственности

Система клиринга

Система платежа

Система ведения  реестра

 

 

                    

1. Система раскрытия информации  

                 

Инвестор на РЦБ должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, их

достоинствах и недостатках. Для того, чтобы сделать эту информацию доступной,

нужно организовать систему  раскрытия информации об эмитентах  и о состоянии

рынка.

 

     2. Торговая система

Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга. При  этом они

пожелают узнать, насколько  надежен потенциальный партнер  по сделке. Эту

функцию берут на себя посредники - брокеры. В свою очередь брокеры  находят

друг друга в одной  из торговых систем(фондовые биржи).

 

 

 

 

 

 

 

     3. Система регистрации прав собственности

Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные  меры,

позволяющие бирже принять  на себя существенную их часть. В ряде случаев для

выставления ценных бумаг  на торги биржа требует заранее  передать продаваемые

бумаги на хранение - депонировать их в депозитарии. Депозитарий - это  особое

хранилище, в которое владельцы  ценных бумаг могут отдать их на хранение.

 

     4. Система клиринга

Задачей этой системы является контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные

на бирже, правильно адресовались и выверялись.

     5. Система платежа

Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций,

связанных с торговыми сделками.

     6. Система ведения реестра

В случае, когда эмитент  выпустил небольшое их число, подтверждение  прав

акционера относительно несложно - в администрации эмитента ведется  реестр -

специальная база данных, в  которой отражается, кто и каким  количеством акций

владеет. Регистратор - держатель  реестра.

Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд  подсистем:

- учета прав на ценные  бумаги(регистраторы и депозитарии)

- торговые системы(биржи и внебиржевые)

- системы клиринга

- системы платежа(банковская система)

- система раскрытия информации(информационные агентства, рейтинговые

агентства и др.)

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Государственные ценные бумаги

 

     Государственные ценные бумаги - это форма существования

государственного внутреннего  долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом

которых выступает государство.

 

     В зависимости от критерия различают несколько группировок:

   

По виду эмитента:

·      ценные бумаги центрального правительства;

·      муниципальные  ценные бумаги;

·      ценные бумаги государственных учреждений;

·      ценные бумаги, которым придан статус государственных.

 

По форме обращаемости:

·      рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после

их первичного размещения;

·      нерыночные, которые не могут перепродаваться  их держателям, но могут

быть через определенный срок возвращены эмитенту.

 

По срокам обращения:

·      краткосрочные(до 1 года);

·      среднесрочные(от 1 до 5-10 лет);

·      долгосрочные(свыше 10-15 лет).

 

По способу  выплаты доходов:

·      процентные ценные бумаги(процентная ставка может быть: фиксированной,

плавающей, ступенчатой);

·      дисконтные ценные бумаги, которые размещаются  по цене ниже

номинальной, и эта разница  образует доход по облигации;

·      индексируемые  облигации, номинальная стоимость  которых возрастает,

например, на индекс инфляции;

·      выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

·      комбинированные  облигации, по которым доход образуется за счет

комбинации ранее перечисленных  способов.

 

 

 

 

 

 

 

 

     1.3.Операции кредитных организаций на рынке государственных ценных 
бумаг

Коммерческие банки с  целью диверсификации активных операций и источников получения дополнительных доходов, поддержания ликвидности балансов широко используют операции с государственными ценными бумагами. Для современного периода наиболее распространенными операциями являются операции с государственными краткосрочными операциями (ГКО), облигациями федерального займа (ОФЗ), облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигациями внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ).Эмитентами всех перечисленных ценных бумаг является Министерство финансов Российской Федерации. Размещение выпуска облигаций осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ в форме аукциона, проводимого в Торговой системе. Центральный банк РФ гарантирует своевременность погашения выпущенных государственных краткосрочных облигаций. Погашение ГКО производится в безналичной форме путем перечисления их владельцам номинальной стоимости ГКО на момент их погашения. Доходом по ГКО является разница между ценой реализации или ценой погашения и ценой покупки.

Торговая система - это  организация, уполномоченная на основании  договора с Центральным банком РФ обеспечивать процедуру сделок купли-продажи облигаций.

Аукционная система продажи  ГКО была разработана на основе уже  давно действующей в США системы продажи казначейских векселей. Такая схема, во-первых, расширяет возможности мелких инвесторов, а во-вторых, позволяет размещать государству займы по более выгодной для него ставке за счет заявок с высокими ценами. Инвесторы могут подавать конкурентные либо неконкурентные заявки. На аукционе, во время закрытых торгов, покупатели решают для себя, по какой цене они могут купить государственные обязательства.Когда время, отведенное для подачи заявок, истекает, все заявки ранжируются в порядке, соответствующим предложенным ценам. Вычитая сумму неконкурентных заявок из суммы всех заявок, Казначейство удовлетворяет конкурентные заявки, начиная с более высокой цены и продолжая до тех пор, пока необходимые денежные средства не будут набраны. Поскольку удачливые участники торгов обязаны платить ту цену, которую они предлагали в заявке, то тот, кто предложил более высокую цену, может потерпеть убыток, так как не сможет реализовать купленные казначейские обязательства по выгодной для себя цене. В России система аукционного размещения ГКО совпадает с описанной американской системой.

Выпуск ГКО считается  состоявшимся, если в период его  размещения было продано не менее 20% количества облигаций, предлагавшихся к выпуску.

Обращение облигаций осуществляется на первичном и вторичном рынках путем заключения договоров купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет депо их нового владельца.

Коммерческие банки, заключившие  договор с Центральным банком РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с облигациями, называются дилерами. Для заключения договора с ЦБ РФ коммерческий 
банк, претендующий на получение места дилера на Московской межбанковскойвалютной бирже, должен:

а) выкупать 0,5% ценных бумаг  от объявленной 
эмиссии;

б) по итогам года выкупить 0,5% ценных бумаг от реализованного за год 
объема.

Дилер осуществляет сделки с ценными бумагами от своего имени  и за свой 
счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных бумаг. 
Дилер работает на основе оферты, т.е. адресованного потенциально неограниченному кругу лиц предложения заключить сделку на условиях предложения. Любое лицо, выражая свое согласие с предложением, заключает тем самым сделку, и дилер обязан ее исполнить. Отказ от исполнения сделки с дилером на объявленных им условиях не 
допускается. В предложении (оферте) должны быть оговорены существенные условия сделки по усмотрению дилера. Как правило, в ее состав входят цена покупки и/или продажи, минимальный (максимальный) объем сделки, срок действия оферты, порядок передачи ценных бумаг и платежа. Доход дилер получает за счет спрэда, т.е. за счет разницы цен покупки и продажи. Как правило, в условиях конкуренции спрэды 
устанавливаются на довольно незначительном уровне (доли процентов), поэтому возможность для извлечения дохода содержится в увеличении оборота.

Коммерческие банки - недилеры и другие юридические и физические лица, выступающие в качестве инвесторов, приобретают ГКО и другие государственные ценные бумаги, заключив соответствующие договоры с дилерами.

Облигации, купленные дилерами и инвесторами, подлежат периодической  переоценке. Переоценка облигаций представляет собой определение балансовой стоимости облигаций, которые находятся 
в портфеле дилера или инвестора, по состоянию на конец рабочего дня.

Операции РЕПО для российских коммерческих банков являются новым  видом операций с ценными бумагами, но довольно широко используемым как коммерческими банками, так и финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка. Рынок РЕПО, несмотря на сложности на финансовом рынке, имеет объективные перспективы развития и постепенно может стать одним из его секторов.

РЕПО – финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих  в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время  берет на себя обязательство 
выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Операции коммерческого банка с ценными бумагами

Характеристика  операций 
коммерческого банка

 

Все операции коммерческого  банка можно условно разделить 
на три основные группы:

• пассивные операции (привлечение средств);
• активныеоперации (размещение средств);
• активно-пассивные операции (посреднические, 
  трастовые и прочие) операции.

 

Пассивные операции.

Пассивные операции - это операции по привлечению средств в банки, формированию их ресурсов. К пассивным операциям банка относят: привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц; открытие срочных счетов граждан и организаций; выпуск ценных бумаг; займы, полученные от других банков, и т.д.

В современных условиях исключительно важны процессы формирования банковских пассивов, оптимизации их структуры и в связи с этим качество управления всеми источниками денежных средств, которые образуют ресурсный потенциал коммерческого банка. Очевидно, что устойчивая ресурсная база банка позволяет ему успешно проводить инвестиционные, в том числе ссудные, и иные активные операции. Поэтому каждый коммерческий банк стремится наращивать ресурсы.

  Все операции банка, связанные с привлечением средств, в зависимости от их экономического содержания подразделяются следующим образом: