Рынок ценных бумаг и его инфраструктура

Введение

   Развитие рыночных отношений  в обществе привело к появлению  целого ряда новых экономических  объектов учета и анализа. К  ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок  с присущей ему организацией и  правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

  Накопление денежного капитала  играет важную роль в рыночной  экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из которых вновь направляется в производство, а другая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

   Рынок ценных бумаг, как и  другие рынки, представляет собой  сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок  ценных бумаг. На данном этапе рынок  ценных бумаг в России в большой  степени уже сформирован: есть и  эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также  государство и муниципальные  образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

Целью моей курсовой работы является раскрытие  механизма функционирования рынка  ценных бумаг, проблем, стоящих перед  современным рынком ценных бумаг  в России, и перспектив дальнейшего  его развития.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура.

Сущность рынка  ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и

обращения ценных бумаг между  его участниками. Основой рынка  ценных бумаг

являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

 

Цель функционирования рынка  ценных бумаг - состоит в том, чтобы  обеспечивать

наличие механизма для  привлечения инвестиций в экономику  путем установления

необходимых контактов между  теми, кто нуждается  в средствах, и теми, кто

хотел бы инвестировать избыточный доход.

Классификация видов рынков ценных бумаг.

 

• международные национальные рынки ценных бумаг;
• национальные региональные (региональные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг;

 

Функции рынка ценных бумаг

 

Общерыночные функции:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на
• данном рынке;
• ценовая функция, т.е. рынок, обеспечивает складывание рыночных цен, их
• постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих
• участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. рынок, создает правила торговли и участия в
• ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты,
• органы контроля или даже управления и т.д.;
• Специфические функции:
• перераспределительная функция:
• а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной
• деятельности;
• б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в
• производительную форму;
• в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе,
• т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;
• Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование,
• стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг:
• фьючерсных и опционных контрактов.
• По способам торговли рынок ценных бумаг разделяют на рынки:
• первичные и вторичный;
• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• традиционный и компьютеризированный;
• кассовый и срочный;

 

Первичный рынок -это первое появление ценной бумаги на рынке обставленное

определенными правилами  и требованиями.

Вторичный рынок-это обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

Организованный  рынок ценных бумаг-это их обращение на основе твердо

устойчивых правил между  лицензированными профессиональными  посредниками-

участниками рынка по поручению  других участников рынка.

Неорганизованный  рынок-обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников правил.

Биржевой  рынок-торговля ценными бумагами на фондовых биржах; это

организованный рынок  ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по

правилам биржи и  только между биржевыми посредниками, которые  тщательно

выбираются всех других участников рынка.

Внебиржевой рынок-может быть организованным и неорганизованным.

Организованный  основывается  на компьютерных системах связи, торговли и

обслуживания по ценным бумагам.

Традиционный рынок.

Компьютеризированный  рынок-торговля ведется через компьютерные сети, полная

автоматизация торговли и  его обслуживания.

Кассовый  рынок - это рынок с немедленным исполнением сделок в течении 1-2

рабочих дней.

Срочный рынок-это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки

со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.

Важнейшую роль в перемещении  средств в рамках финансовой системы играют

финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке

взаимодействуют  с хозяйственными субъектами, населением и между собой.

Рассмотрим далее основных участников рынка ценных бумаг:

 

 

 

 

 

Участники рынка  ценных бумаг.

 

                  

          

 

Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг» устанавливает, что  «эмитент»  -это

юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного

самоуправления несущие от своего имени обязательства перед владельцами

ценных бумаг по осуществлению  прав, закрепленных ими.

Схематично состав эмитентов  можно представить  следующим  образом:

Состав эмитентов.

    

 

 

 

 

Первенство среди российских эмитентов удерживает государство. Считается, что

государственные ценные бумаги имеют нулевой риск. Однако, благодаря  высокой

степени надежности, эти  ценные бумаги  не всегда обеспечивают   высокие

доходы. Тем не менее, государство  как эмитент ценных бумаг занимает прочные

позиции на российском фондовом рынке.

Местные органы власти вышли  на фондовый рынок несколько позже  Правительства

РФ (а именно в 1992 г.) и статус  их несколько ниже.

Акционерное общество, возникшее  в результате приватизации как эмитент,

характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью,

неопределенностью экономических  перспектив и малопредсказуемостью

показателей.

Лидером среди корпоративных  ценных бумаг остаются банки. Условия  выпуска и

обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых Центральным банком  РФ,

позволяют банкам занимать второе место после государственных  ценных бумаг.

Частные предприятия как  эмитенты могут выпускать только долговые ценные

бумаги.

Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в  его основе лежит

интерес инвестора к ее приобретению.

Закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как

лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник)

или ином вещном праве (владелец).

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым

считается их статус. Тогда  инвесторов можно разделить на индивидуальных

(физических лиц), институциональных  (коллективных) и профессионалов  рынка.

Состав инвесторов.

 

 

    

 

 

Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является

индивидуальный инвестор, т.е. физическое лицо, использующее свои сбережения

для приобретения ценных бумаг.

Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции - это работники

приватизированных предприятий, которые на начало 1996 г. являются самой

мощной группой собственников  российских акционерных обществ, на долю которых

приходится 42-43% акций этих предприятий.

Юридические лица, не имеющие  лицензии на право осуществления  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие

ценные бумаги от своего имени  и за свой счет, составляют институционных

инвесторов. В эту группу входят государство; корпоративные  инвесторы, к

которым относятся предприятия и организации, располагающие денежными

средствами, но не имеющие  осуществлять собственные инвестиции. Кроме того,

существуют инвестиционные компании. Осуществляя деятельность на рынке ценных

бумаг, они получают доход, доля которого не может быть ниже 50% от

совокупного. В противном  случае последует отзыв лицензии.

Крупнейшим внутренним инвестором в России способно стать население. По данным

Госкомитета РФ по статистике, денежные накопления российского населения

превышают 250 млрд. руб. (с  учетом деноминации). Из них остатки  средств на

вкладах   составляют около 55% всех накоплений.

Иностранные инвесторы также  сохраняют интерес к России-например, немецкий

концерн «Рургаз» купил пакет акций Газпрома.

На рынке субфедеральных займов основными инвесторами являются Сбербанк, МФК, Инкомбанк, банк «Российский кредит».

Несомненно, инвесторами  выступают и профессионалы фондового  рынка,

осуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они

вкладывают собственные  средства в ценные бумаги.

Основной задачей профессиональных участников рынка ценных бумаг  является

выполнение функций по сведению продавца и покупателя инвестиционных ресурсов

и организация взаимодействия между ними.

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1.Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

 

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг-юридические лица, в том числе

кредитные организации, а  также физические лица, зарегистрированные в качестве

предпринимателей, которые  осуществляют виды деятельности, указанные  в главе 2

Закона о рынке ценных бумаг.

В этой главе описаны следующие  виды профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг:

1.Брокерская деятельность.

2.Дилерская деятельность.

3.Деятельность по управлению  ценными бумагами.

4.Деятельность по определению  взаимных обязательств (клиринг).

5.Депозитарная деятельность.

6.Деятельность по ведению  реестра владельцев ценных бумаг.

7.Деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг.

 

-Брокерской деятельностью  является совершение гражданско-правовых  сделок с

ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на

основе договора-поручения  или комиссии либо  доверенности на совершение таких

сделок.

-Дилерской деятельностью  является совершение сделок купли-продажи  ценных

бумаг от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки

и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки  и (или)

продажи  этих ценных бумаг  по объявленным ценам. Отличие дилера и брокера

заключается  в том, что  дилер занимается куплей-продажей ценных бумаг за свой

счет  и по поручению, а  брокер - за счет и по поручению клиента.

-Деятельность по управлению  ценными бумагами признается  осуществление

юридическим лицом или  индивидуальным предпринимателем от своего имени за

вознаграждение в течении определенного срока доверительного управления

переданных ему во владение  и принадлежащих другому лицу в интересах этого