Розрахунок прибутку та показників рентабельності

- Податкова система. Конкретні ставки окремих податків і система податкових пільг суттєвим чином впливає на пропорції розподілу прибутку;

- Середньоринкова норма прибутку на інвестований капітал. Характер цього показника формує ефективність пропорцій споживання і реінвестування прибутку і є своєрідним критерієм управлінських рішень. В умовах зниження середньоринкового рівня прибутку на капітал зростають тенденції підвищення частки прибутку, що спрямовуються на споживання. І навпаки;

- Альтернативні зовнішні джерела формування фінансових ресурсів. Якщо підприємство має можливість залучати фінансові ресурси із зовнішніх джерел на умовах більш низької вартості, ніж середньозважена вартість його капіталу, то підприємство може більший розмір прибутку розподілити серед власників і персоналу. Якщо ж підприємство не має таких джерел, то ефективним буде використання прибутку в інвестиційних цілях;

- Темп інфляції. Цей фактор генерує ризик знецінення майбутніх доходів. Головною умовою при цьому є виплата поточних доходів власникам в наступних періодах з врахуванням індексу інфляції;

- Стадія кон’юнктури товарного ринку. В період підйому кон’юнктури ринку, на якому підприємство реалізує свою продукцію, ефективність капіталізації прибутку в процесі його розподілу зростає;

- “Прозорість” фондового ринку. Можливість швидкого використання акціонерами інформації про характер розподілу прибутку та рівень виплачуваних дивідендів на акцію дозволяє їм оперативно приймати рішення щодо реінвестування капіталу (при зниженні рівня дивідендних виплат) чи придбанні додаткового числа акцій (при підвищенні рівня дивідендних виплат).

2) внутрішні, що генеруються особливостями господарської діяльності даного підприємства:

- Менталітет власників підприємства. Політика розподілу прибутку залежить від того, наскільки власники підприємства захочуть ризикувати. Якщо їх менталітет не буде врахований, то вони реінвестують капітал в іншу компанію;

- Рівень рентабельності діяльності. При низькому рівні рентабельності, а відповідно і меншій сумі розподіленого прибутку, свобода формування пропорцій його розподілу суттєво обмежена, оскільки певна частина прибутку поєднана контрактними зобов’язаннями з власниками, персоналом чи обумовлена правовими нормами;

- Інвестиційні можливості реалізації високодоходних проектів. Якщо в портфелі підприємства є готові реальні проекти, внутрішня ставка доходності за якими значно перевищує середньозважену вартість капіталу, і такі проекти можуть бути реалізовані у відносно короткий період, то частка капіталізованого прибутку повинна суттєво зростати;

- Необхідність прискорення закінчення розпочатих інвестиційних програм і проектів. Розпочаті раніше інвестиційні програми і проекти, що пов’язані із стратегічним напрямком розвитку підприємства, можуть вимагати прискореного завершення. При дефіциті інвестиційних ресурсів для прискорення закінчення їх реалізації, необхідно відмовитись від високого рівня споживання прибутку на користь його капіталізації;

- Альтернативні внутрішні джерела формування ресурсів. Якщо потреба в інвестиційних ресурсах може бути задоволена за рахунок альтернативних джерел, то можливості використання прибутку на споживання суттєво розширюється. І навпаки;

- Стадія життєвого циклу підприємства. На початку свого життєвого циклу підприємства вимушені більше коштів інвестувати в свій розвиток, обмежуючи розміри виплати власникам. На стадії зрілості підприємства мають можливість залучати необхідні їм кредитні ресурси на більш вигідних умовах, а значить можуть більше виплачувати власникам і персоналу;

- Рівень ризиків здійснюваних операцій і видів діяльності. Якщо підприємство веде агресивну, високоризиковану політику в окремих сферах діяльності, то воно вимушене спрямовувати більше коштів з прибутку на формування резервного та інших страхових фондів, оскільки без цього зростає загроза банкрутства підприємства;

- Рівень концентрації управління. Якщо в процесі оптимізації структури капіталу виникає необхідність суттєвого збільшення його частки, а власників хвилює загроза втрати фінансового контролю над управлінням підприємством при залученні капіталу із зовнішніх джерел, то в процесі розподілу прибутку рівень його капіталізації повинен суттєво підвищуватись;

- Чисельність персоналу та діючі програми його участі в прибутку. Чим вища чисельність персоналу, чим більший обсяг контрактних зобов’язань підприємства щодо участі персоналу в прибутку, тим відповідно вище повинна бути частка спожитої частини прибутку;

- Рівень поточної платоспроможності підприємства. В умовах низького рівня поточної платоспроможності підприємство не має можливості спрямовувати великі розміри розподіленого прибутку на споживання. З позиції генерування фінансового ризику, зниження платоспроможності більш небезпечно, ніж зниження рівня дивідендних виплат з його негативним впливом на ринкову ціну акцій. [9]

1.4 Сутність та система показників рентабельності підприємства

Кінцеві результати діяльності характеризуються не лише абсолютними показниками прибутку або збитку. Суб’єкти господарювання, які зацікавлені у віддачі від використаних ресурсів і вкладеного капіталу, аналізують співвідношення отриманого ефекту з понесеними витратами ( використаними ресурсами). Для цього обчислюється відносний показник ефективності – рентабельність.

Рентабельність – це відносний показник прибутку, який відображає відношення отриманого ефекту (доходу, прибутку) з наявними або використаними ресурсами. Рентабельним є такий стан діяльності, коли протягом певного періоду грошові надходження компенсують понесені витрати, створюється і накопичується прибуток. Протилежним станом є збитковість, коли грошові надходження не компенсують понесені витрати.[3]

Показники рентабельності більш повно, ніж прибуток, відображають результати діяльності підприємства; вони використовуються як інструменти інвестиційної, цінової політики тощо. Аналіз ефективності діяльності підприємства проводиться за групами відносних показників, наведеними на рис. 1.4.1.

Рис. 1.4.1 Класифікація відносних показників ефективності діяльності

Витратні показники рентабельності характеризують доходність понесених витрат ( виробничих, комерційних, інвестиційних тощо) у процесі діяльності. Для їх розрахунку використовуються показники чистого прибутку, загального прибутку, а також прибутку від реалізації продукції, які співвідносяться із загальною сумою витрат на виробництво та реалізацію, собівартістю виробленої (реалізованої) продукції, собівартістю одиниці продукції тощо. Загальна формула витратних показників рентабельності має наступний вигляд:

                                             (1.4.1)

де Рв – рентабельність, П – прибуток, В – витрати.

Показники рентабельності розраховані за даним підходом, характеризують ефективність використання засобів, спожитих у процесі виробництва або здійснення інших видів діяльності, а саме скільки підприємство отримує прибутку (ефекту) з кожної гривні, витраченої на здійснення певного виду діяльності.

До витратних показників рентабельності належать такі показники:

1)     Рентабельність продукції (товарів, робіт, послуг) (Рп)– показує скільки отримано валового прибутку з 1 грн. понесених витрат. Даний показник розраховується за формулою:

                                           (1.4.2)

де Пв – валовий прибуток, Срп – собівартість реалізованої продукції.

2)     Рентабельність операційної діяльності (Род) – показує скільки отримано прибутку від операційної діяльності з 1 грн. операційних витрат. Розраховується даний показник за формулою:

                                        (1.4.3)

де Под – прибуток (збиток) від операційної діяльності, Во – операційні витрати.

3)     Рентабельність звичайної діяльності (Рзд) – показує скільки отримано прибутку від звичайної діяльності з 1 грн. звичайних витрат. Для розрахунку даного показника використовується формула:

                                      (1.4.4)

де Пзд – прибуток (збиток) від звичайної діяльності, Взд – витрати від звичайної діяльності.

4)     Рентабельність господарської діяльності (Ргд) – показує скільки отримано прибутку від господарської діяльності з 1 грн. загальних витрат. Даний показник розраховується за формулою:

                                       (1.4.5)

де Пзаг – загальний прибуток (збиток) від звичайної діяльності, В – витрати підприємства.

Ресурсні показники рентабельності розраховуються, якщо необхідно визначити доходність ресурсів або капіталу підприємства (власного, залученого, основного, оборотного тощо). Вони визначаються як відношення прибутку (валового, загального або чистого) до вартості активів (капіталу) або їх складових:

                                     (1.4.6)

де А – сума активів підприємства, К – сума капіталу підприємства.

Результати розрахунку показують ефективність діяльності підприємства, активів (капіталу) і їх складових. До ресурсних показників рентабельності належать такі показники:

1)     Рентабельність підприємства (активів) (Ра) – показує величину чистого прибутку, яка припадає на 1 грн. активів. Розраховується за формулою:

                                      (1.4.7)

де Пч – чистий прибуток підприємства, Асер. – середньорічна вартість активів підприємства.

2)     Рентабельність власного капіталу (Рвк) – показує величину прибутку, яка припадає на 1 грн. власного капіталу. Розраховується за формулою:

                                   (1.4.8)

де П до оп. – прибуток до оподаткування, Квл. сер. – середньорічна вартість власного капіталу.

3)     Рентабельність залученого капіталу (Рзк) – показує величину прибутку, яка припадає на 1 грн. залученого капіталу. Розраховується за формулою:

                                     (1.4.9)

де Кз.сер. – середньорічна вартість залученого капіталу.

4)     Рентабельність перманентного (змінного) капіталу (Рпк) – показує величину прибутку, яка припадає на 1 грн. власного капіталу та довгострокових зобов’язань. Даний показник розраховується за формулою:

                                (1.4.10)

де ДЗ – довгострокові зобов’язання.

5)     Рентабельність необоротних активів (фондорентабельність) (Рнеоб.а) – показує величину прибутку, яка припадає на 1 грн. необоротних активів. Розраховується за формулою:

                              (1.4.11)

де Анеоб.сер. – середньорічна вартість необоротних активів.

6)     Рентабельність оборотних активів (Роб.а)—показує величину прибутку, яка припадає на 1 грн. оборотних активів. Розраховується за формулою:

                                 (1.4.12)

де Аоб.сер. – середньорічна вартість оборотних активів.

Доходні показники рентабельності розраховуються як відношення прибутку від реалізації продукції (робіт, послуг) (чистого прибутку) до чистого доходу підприємства:

                                    (1.4.13)

де Рр – рентабельність реалізації, ЧД – чистий дохід.

Цей показник характеризує ефективність комерційної діяльності та відображає, яку суму прибутку отримує підприємство з кожної гривні продажу. Рентабельність реалізації розраховується у цілому по підприємству та за окремими видами продукції. До доходних показників рентабельності належать такі показники:

1)     Валова рентабельність продажу продукції (товарів, робіт, послуг) (ВРпп) – показує розмір валового прибутку, що отримується з 1 грн. доходу від продажу продукції. Розраховується даний показник за формулою:

                                           (1.4.14)

де Пв – валовий прибуток.

2)     Чиста рентабельність продажу продукції (товарів, робіт, послуг) (ЧРпп) – показує розмір чистого прибутку з 1 грн. чистого доходу від реалізації продукції. Розраховується за формулою:

                                          (1.4.15)

де Пч – чистий прибуток.

3)     Рентабельність доходу від операційної діяльності (РДод) – показує розмір прибутку з 1 грн. доходу від операційної діяльності. Розраховується за формулою:

                                        (1.4.16)

де Под – прибуток від операційної діяльності, Дод – дохід від операційної діяльності.

Дослідження показників рентабельності дає змогу комплексно оцінити ефективність господарської діяльності підприємства. Основним джерелом інформації для аналізу рентабельності є форма №2 “Звіт про фінансові результати”, додатковим – форма №1 “Баланс”.

1.5 Характеристика резервів покращення фінансових результатів та
рентабельності підприємства

Резерви збільшення суми прибутку і рентабельності пов'язані з напрямками господарювання підприємства.

Головні внутрішні і зовнішні чинники підвищення ефективності діяльності підприємства:

1. Технологія. Технологічні нововведення, особливо сучасні форми автоматизації та інформаційних технологій., справляють найістотніший вплив на рівень і динаміку ефективності виробництва продукції.