Проблемы развитие инвестиционно-кредитной деятельности коммерческих банков в РФ

Рисунок 1. Распределение  российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2009-2010 годах:

     В заключение, хотелось бы отметить следующее: всемирный экономический кризис не пощадил никого, но Россию он задел  особенно сильно. Кризис обнажил многочисленные структурные проблемы российской экономики, что выразилось в резком сокращении притока прямых зарубежных инвестиций и оттоке отечественного капитала за рубеж, и, как следствие, ухудшение перспектив осуществления инвестиций в стране.

     Очевидно, что, говоря об инвестиционном климате, не стоит забывать и об инвестициях отечественных предприятий в отечественную же экономику. И здесь у России не все в полном порядке, так как многие компании предпочитают инвестировать за рубеж.  Это говорит о неразвитости таких основополагающих институтов как защита частной и интеллектуальной собственности, налоговой системы, о наличии чрезмерной бюрократизации, неоправданно большого количества чиновников и созданных ими административных барьеров. 

     Россия  предстала слишком зависимой от мировой конъюнктуры страной. Пока мировая экономика находилась в стадии роста, отечественная экономика переживала период стремительного роста, а как только мировая экономика вошла в стадию рецессии,  за ней устремилась и экономика России. Российская экономика следует мировому тренду, однако, амплитуда колебаний у нее куда более высокая, чем в других странах.

     И все же Россия, безусловно, обладает высочайшим инвестиционным потенциалом, на реализацию которого должны быть брошены  все силы, ведь в основе той самой “модернизации” лежат именно инвестиции. Поэтому государство обязано сделать все возможное для того, чтобы улучшить предпринимательскую среду и уже перечисленные аспекты инвестиционного климата России.  И как только в России будут созданы все необходимые условия, можно быть уверенным в том,  России удастся выстроить новую высокотехнологичную и инновативную экономику, создающую высокую добавленную стоимость. А в основе этой экономики будут лежать инвестиции и обновленная роль государства, в которой государство будет выступать тем самым “ ночным сторожем” по Смиту, заботящимся о создании грамотных и прозрачных правил игры и сконцентрированным на контроле за их соблюдением.  
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-КРЕДИТНОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РФ

     3.1. Проблемы участия банков в инвестиционном процессе и пути их решения

     Экономические субъекты на сегодняшний день поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности, направленной на модернизацию и реконструкцию действующих хозяйственных структур, обеспечение диверсификации финансовых потоков. Под инвестициями понимаются вложения капитала в различные отрасли экономической системы с целью получения дохода и (или) социального эффекта.

     Инвестиционная деятельность и принятие того или иного решения в значительной степени обусловлены целями, которые ставит перед собой руководство кредитной организации. Наряду с прибыльностью инвестирования важное место в иерархии целей занимают рост капитала банка, улучшение его положения на рынке финансовых услуг и т.д.

     Существующие  формы финансового инвестирования зарубежных кредитных организаций  доказывают необходимость гибкости инвестиционной политики, способной  корректно реагировать на макроэкономические изменения. Применительно же к переходным экономикам, формирование основных направлений финансового инвестирования банков представляет собой классическую проблему, являющуюся предметом особого внимания и широко обсуждаемую в экономической литературе.

     Выбор направлений инвестирования зависит от конкретной ситуации и экономической системы, причем в числе структурных факторов необходимо учитывать степень общей открытости экономики и ее интеграции в мировое хозяйство.

     Кроме перечисленных факторов, важное значение имеет степень доверия экономических агентов политике, проводимой государством. Это доверие может быть гарантировано лишь в том случае, если созданы эффективные институциональные механизмы функционирования финансовых рынков и банковской системы.

     Определение и учет вышеназванных факторов осуществляется посредством анализа внешней среды. Данный анализ помогает контролировать внешние факторы и своевременно предпринимать необходимые шаги для разработки системы раннего предупреждения возможных угроз, прогнозирования возможностей, составления плана на случай непредвиденных обстоятельств и разработки стратегий.

     Основной  задачей совершенствования управления инвестиционной деятельностью кредитной  организации на основе разработки стратегии  и тактики ее развития является рост эффективности ее функционирования. Успешная реализация инвестиционной стратегии требует создания результативных организационных структур управления инвестиционными процессами в банке и формирования эффективного инвестиционного портфеля.

     Серьезной проблемой современной теории управления инвестиционным портфелем кредитной организации является выбор портфеля активов, учитывающего такие важнейшие факторы, как доходность и риск. Существенным моментом здесь оказывается учет взаимосвязей между доходностью различных активов, позволяющий произвести эффективную диверсификацию портфеля с целью существенного снижения риска портфеля по сравнению с риском включенных в него составляющих. Количественная оценка основных параметров инвестиционного процесса позволит решить задачу оптимизации инвестиционного портфеля – повышение доходности при снижаемых рисках.

     Иначе говоря, целью определения доходности портфельных инвестиций является выбор  финансовых инструментов, наиболее полно  отвечающих ожиданиям и включающих форму получаемого дохода, его периодичность и возможность участия в управлении объектом инвестиций. Кроме того, с помощью диверсификации предполагается создать группы активов с оптимальным доходом и совокупным риском, меньшим, чем сумма рисков по индивидуальным активам.

     Описанные проблемы инвестиционной деятельности кредитных организаций особенно актуальны в сложившихся, непростых  условиях российского фондового  рынка.

     Динамика  российского рынка ценных бумаг  и тенденции банковской деятельности на рынке ценных бумаг в последние годы определялись рядом факторов, которые условно можно подразделить на следующие группы: внутриполитическая ситуация; конъюнктура мировых финансовых рынков; ситуация на мировых рынках сырья; корпоративные новости; увеличивающийся разрыв между уровнем развития рынка ценных бумаг и потенциалом банковской системы; склонность населения к сбережениям и другие.

     Характеризуя  систему взаимодействия рынка ценных бумаг и банковского сектора  Российской Федерации, необходимо отметить увеличивающийся разрыв между уровнем развития рынка и потенциалом банковского сектора. Также имеют место серьезные диспропорции в структуре активов и пассивов банковской системы.

     Анализ  статистических данных показывает, что  рост капитализации российских компаний, повышение доходности и ликвидности биржевого рынка в последние годы сочетался с негативными тенденциями в инвестиционном климате страны. В то же время данные тенденции были обусловлены, в первую очередь, не производственным потенциалом, а способностью государства поддерживать высокие доходы контролируемых корпораций за счет высокого спроса на сырьевые ресурсы. При этом рост доходности финансовых инструментов нередко стимулировался притоком новой ликвидности, нежели повышением эффективности деятельности корпораций. Увеличение капитализации крупнейших корпораций происходило за счет приобретений новых активов, а не роста эффективности используемых.

     Однако, несмотря на серьезные потрясения фондового  и кредитного рынков, каких-либо корректив  в стратегии российских корпораций внесено не было. При этом действия компаний приобретают характер политических, управленческие решения становятся непрогнозируемыми. Отсутствие политико-правовой платформы независимого контроля со стороны инвесторов и населения за эффективностью принимаемых решений в экономической и финансовой сферах увеличивает риски кризисов на рынке ценных бумаг.

     Сложившаяся ситуация усугубляется развитием кризисных  явлений в экономике России и  требует от руководства кредитных  организаций скорейшего пересмотра стратегий инвестиционной деятельности, разработки и применения моделей и механизмов эффективного управления финансовыми инвестициями.

     Все вышесказанное обуславливает необходимость  развития методологии управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций  для нивелирования кризисных тенденций в российской экономике. В рамках данного направления необходимо учитывать в классификации инвестиционных портфелей кредитной организации портфель контрольного участия и неконтролирующий портфель. Это позволит не только оптимизировать доходность инвестиций, но и повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью кредитной организации.

     Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый инвестиционный потенциал объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др. Российское законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препон. Хотя и в этих сферах уже происходят некоторые перемены. Все эти факторы перевешивают такие привлекательные черты России, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший и хронически недогруженный производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно технический потенциал.

     В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и "барометром" для иностранных инвесторов. Несмотря на то, что отечественный рынок акций в течение последних нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его "узость" из-за нежелания большинства компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают факторами, сдерживающими инвестиции. Более того, в последнее время наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи, в то время как доля фондовых площадок РФ в общем объеме торгов российскими акциями снизилась.

     В России до сих пор отсутствует  своя система оценки инвестиционного климата и ее отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

     Хотя  отечественный рынок акций в настоящее время и приносит доходы, говорить о том, что он в полном порядке, нельзя, поскольку кажущееся благополучие при внимательном рассмотрении оказывается зыбким и шатким. Серьезные нарекания у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, в первую очередь оценки финансового состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, естественно, несет с собой и высокий инвестиционный риск.

     Процесс перехода ценных бумаг из низколиквидного  сектора в группу "голубых фишек" (так называются самые торгуемые  акции крупных компаний) практически отсутствует - за последние пять лет "элитную" группу акций пополнило лишь считанное число бумаг. И причин здесь несколько, начиная от банального непонимания менеджерами сути фондового рынка и заканчивая особенностями отечественного применения гражданского и судебного законодательств. Несовершенство последних служит сдерживающей причиной для выхода компаний на открытый рынок, ведь российская действительность знает немало примеров, когда бизнесмены лишались своих предприятий из-за того, что конкуренты, приобретя через подставные лица несколько акций компании, обращались в суд, выносивший решения не в пользу действовавших на тот момент акционеров или менеджеров. Проблема усугубляется еще и тем, что даже среди наиболее ликвидных акций реально на рынке обращается лишь незначительная доля. Средний показатель доли акций, находящихся в свободном обращении, для наиболее крупных и капитализированных компаний России не превышает 30%- для акций 20 крупнейших российских компаний этот коэффициент составляет лишь 27% от их совокупного уставного капитала. Аналогичный показатель для 30 крупнейших компаний США составляет 90%, а для 40 крупнейших компаний Франции - 80 процентов¹⁹.