Проблемы развитие инвестиционно-кредитной деятельности коммерческих банков в РФ

     При этом изменения, вызываемые процессами интеграции экономик, носят глубинный характер, затрагивают все сферы деятельности человека, ставят задачу приведения к соответствию социальных параметров развития общества, совершенствования его политической структуры, технологий макроэкономического управления.

     По  оценкам Всемирного банка, рейтинг  России по уровню делового климата (WB Doing Business) последние годы неуклонно снижается, и в 2010 году мы занимали 123-е место  в мире. По оценке Всемирного экономического форума, в том же году мы занимали 63-е место по нашей конкурентоспособности, и опять же индекс падает. По индексу открытости ОЭСР мы где-то внизу списка, между Саудовской Аравией и Индонезией и т.д. Можно спорить об объективности отдельных индексов, но общую картину они все-таки демонстрируют. Инвестиционный климат у нас недостаточно хорош для привлечения крупных и долгосрочных инвестиций.

     При этом если откровенно поговорить с  иностранными инвесторами, то они очень  позитивно воспринимают наших людей и наш потенциал, высоко оценивают перспективы российского рынка. В России есть хорошие примеры инвесторов в реальном секторе. Другими словами, мы нужны, интерес к нам реален и перспективы у нас есть¹⁴.

     При сохранении сложившегося на сегодня  инвестиционного климата в России и нынешних ценах на нефть темпы оттока капитала из страны могут увеличиться. Этого не исключает аналитик "Инвесткафе" Никита Игнатенко.

     Как отмечает эксперт, по подсчетам ЦБ РФ, отток капитала из России за август 2011 года составил около 50 млрд рублей. Тем временем, за первые шесть месяцев 2011 года за рубеж ушло $31,2 млрд, что превышает аналогичный показатель прошлого года вдвое.

     "На  протяжении всего 2011 года цены  на нефть держатся на достаточно  высоком уровне. Высокие цены  на углеводородное сырье обеспечивают приток ликвидности в банковский сектор. Также ликвидность в данном секторе растет посредством увеличения депозитной базы. Однако спрос на услуги кредитования рос крайне медленно, в связи с чем избыточную ликвидность банки размещали на валютном рынке, что, в общем-то, и является оттоком капитала", — говорится в комментарии Игнатенко.

     Кроме того, указывает он, отток капитала вызван нестабильным инвестиционным климатом в России. "В посткризисный  период банки серьезно пересмотрели политику кредитования, существенно доработали методики оценки качества заемщика. Таким образом, банки активно ищут новые сегменты рынка, где возможно кредитование при приемлемых рисках, и в РФ, и через межбанковское кредитование. В свою очередь, кредитование нерезидентов и операции на валютных рынках обеспечивают отток капитала, поскольку риски там меньше", — подчеркивает эксперт.

     По  его мнению, "рынок кредитных  услуг все еще не готов переваривать объемы избыточной ликвидности по ставкам выгоднее, чем зарубежные, хотя положительные тенденции в этом направлении наметились". Прежде всего, начался рост ставок по кредитам: mosprime overnight с начала августа повысилась на 1%, а недельная ставка mosprime — на 1,23%.

     "Также  сокращается доля ликвидных активов, но здесь идет не так называемое опасное сокращение, при котором возможна нехватка ликвидности, а сокращение именно избыточной ликвидности. Сейчас доля ликвидных активов составляет примерно 12,5% без учета корпоративных облигаций, а это значит, что ликвидность находится в комфортной зоне", — констатирует Игнатенко.

     Он  отмечает, что с начала августа  объем заимствований российских банков у ЦБ также вырос почти  на 150 млрд рублей, достигнув отметки 500 млрд рублей. Это также говорит о том, что сейчас избыточная ликвидность постепенно уходит из банковского сектора.

     "Также  сокращение ликвидности ведет  за собой рост ставок по  депозитам. Тем не менее, средняя  ставка по вкладам для физических  лиц все еще заметно ниже  инфляции, которая прогнозируется к концу года на уровне 7,5-8%. При этом ее снижение в значительной мере стимулируется оттоком капитала", — говорит аналитик.

     "Пока  средняя чистая процентная маржа  сохраняется примерно на уровне 4,7%, однако дальнейшее повышение  ставок по депозитам будет оказывать дополнительное давление на этот показатель. Сейчас спрос на кредитные услуги начал постепенно повышаться. На этот процесс влияют два фактора: сезонность и низкие ставки по депозитам, которые стимулируют покупательную способность населения", — указывает аналитик.

     В конечном итоге, "при сохранении сложившегося на сегодня инвестиционного  климата в стране и нынешних ценах  на нефть темпы оттока капитала могут  даже увеличиться". "Также в  связи с долговыми проблемами еврозоны, а также возросшей волатильностью на валютных рынках банки могут пойти на снижение минимальных порогов риска. Тогда отток капитала может сократиться за счет ухудшения качества кредитного портфеля банков", — предполагает эксперт.

     Количественной оценкой инвестиционного климата служит рейтинг, выставляемый по той или иной методики одним из рейтинговых агентств. К наиболее авторитетным международным рейтинговым агентствам относятся: Moody’s, Fitch, Standard & Poor’s, Euromoney, HIS Global Insight, Business Environment Risk Intelligence, A.T. Keareney, The Economist Intelligence Unit, и Political Risk Services Group.

     Рейтинги  для инвесторов называют инвестиционными, а для  кредиторов – кредитными.  Под  кредитным рейтингом страны или компании подразумевается ее оценка с точки зрения кредиторов. Иначе говоря, кредитоспособность или же степень достоверности возвращения кредитору выданного им кредита или займа. Данный рейтинг является показателем степени доверия к компании и нужен ей для получении банковских кредитов и при продаже долговых ценных бумаг, то есть при осуществлении операций на рынке заемного капитала. Под инвестиционным рейтингом понимается привлекательность компании или страны с точки зрения осуществления в нее инвестиций, или же оценка с точки зрения инвестора. Данный рейтинг играет первостепенную роль при борьбе за приток зарубежных инвестиций в страну. Инвестиционный рейтинг компании показывает ее экономическую привлекательность. То есть то, насколько выгодным может стать приобретение ее акций. Кредитный и инвестиционный рейтинги бывают как долгосрочными, так и краткосрочными.

     Рейтинги  стран называются суверенными рейтингами. Международные рейтинговые агентства  присваивают также рейтинги по национальной шкале в тех странах, где, по мнению инвесторов, рейтинги по глобальной шкале  не обеспечивают адекватную дифференциацию рисков или не соответствуют шкале, уже широко используемой в данной стране. Национальные рейтинги являются оценкой кредитоспособности относительно эмитента с "наивысшей" кредитоспособностью в данной стране. Такой  рейтинг, как правило, хотя и не всегда, присваивается всем финансовым обязательствам, выпущенным или гарантированным государством.

     Существуют  также  отраслевые и региональные рейтинги, определяющие как инвестиционную, так и кредитную привлекательность отраслей и регионов отдельной страны.

     Стоит, правда, отметить, что ни один рейтинг не может в полной мере отражать все аспекты инвестиционного климата. И дело здесь, скорее, не в недостатках того или иного рейтинга, а в том, что никакой рейтинг не в состоянии абсолютно точно и адекватно отразить всю глубину и сложность хозяйственной жизни страны. К тому же не стоит забывать, что именно эти рейтинговые агентства проспали грядущий финансовый кризис. Ведь ещё за несколько месяцев до самого громкого и крупного банкротства в истории США и, наверное, мира, компания Lehman Brothers имела наивысший кредитный рейтинг.

     По  данным международных рейтинговых  агентств Fitch и Standard & Poor’s, долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Российской Федерации по международной шкале  по состоянию на март 2010 года следующий: BBB/прогноз стабильный. Проанализировав  динамику суверенного кредитного рейтинга РФ по данным вышеупомянутых рейтинговых агентств, можно сделать следующий вывод: сразу после кризисного 1998 года был отмечен заметный рост кредитного рейтинга России до отметки BBB+, однако очередной кризис 2008 года внес свои коррективы – рейтинг был понижен до ВВВ. Для сравнения, кредитный рейтинг США не знает изменений уже долгие годы и находится на отметке ААА. Что касается сравнения в рамках БРИК, то мы видим следующую картину: по данным агентства Fitch, за последние 10 лет кредитный рейтинг Российской Федерации уступает лишь кредитному рейтингу Китайской Народной Республики, чей рейтинг не опускается ниже отметки А- уже более 12 лет. Следовательно, Россия  обладает вторым по надежности кредитным рейтингом среди стран БРИК после Китая.

     Что касается инвестиционного рейтинга России, то здесь куда меньше поводов для оптимизма.

     По  данным публикации UNCTAD The World Investment Report 2009, 2007-й год был отмечен историческим рекордом по осуществлению прямых зарубежных инвестиций – всего в мире было осуществлено капиталовложений на 1,98 триллиона долларов США. А далее последовал кризис, который, конечно же, сопровождался заметным сокращением прямых зарубежных инвестиций до 1,67 триллионов долларов США в 2008 году и до 1,2 триллионов долларов США в 2009 году. По мнению аналитиков, докризисный объем инвестиций мир сможет увидеть не раньше 2013 года¹⁵.

     Анализ  инвестиционного рейтинга РФ был  осуществлен на основе данных агентства A.T.Kearney FDI Confidence Index. Он составляется на основе опроса руководителей 1000 крупнейших компаний мира об их намерениях осуществлять прямые инвестиции в ту или иную страну в ближайшие один-три года. Данный опрос осуществляется по 60 странам мира, а вероятность инвестирования руководители оценивают от 0 до 3. Поэтому можно с уверенностью утверждать, что рейтинг FDI Confidence Index отражает реально движение капитала¹⁶.

     Итак, в 2010 году Россия занимает лишь 18-ю строчку  с показателем 1,24. Что касается исторического  анализа, то как и в случае с  кредитным рейтингом, своего пика инвестиционный рейтинг РФ достиг в предкризисном 2007 году и составил 1,7. При этом России удалось занять 9-ое место. А наилучшим результатом является 6-ое место РФ, полученное в 2005 году с показателем 1,34. Стоит также отметить, что в данном рейтинге с 2003 года лидерство удерживает Китай, сохраняя за собой первую позицию на протяжении 7 лет подряд.

     Так, по данным все того же  World Investment Report 2009, Россия заняла 5-е место в мире по притоку прямых зарубежных инвестиций за 2008-й год, уступая лишь США, Франции, Китаю и Великобритании. Объем привлеченных прямых зарубежных инвестиций в 2008 году составил 75 миллиардов долларов. США, для сравнения, имеет привлеченных капиталовложений на 316 миллиардов долларов¹⁷.

     Перейдем  к инвестиционной привлекательности регионов. По данным Банка России, РФ обладает самой низкой долей чистых ПЗИ к ВВП среди всех стран БРИК. В 2008 году она ещё составляла 1,2%, но уже в  2009 году она составила всего 0,4% - очередное проявление влияния всемирного экономического кризиса на экономику Росси. В Китае, к примеру, этот показатель составил в 2009 году 1,2%, в Индии  - 1,3%, а в Бразилии  - 1,66%. В рейтинге в 2010 году усилилось разделение регионов по риску.

     Однако  более детальное осмысление изменения инвестиционного климата регионов позволяет нащупать несколько важных тенденций. Еще недавно наличие крупных сырьевых месторождений или развитой, построенной еще в советские времена, промышленной базы гарантировало региону как минимум пристальное внимание со стороны инвесторов. В кризис акценты кардинально поменялись. Излишняя зависимость региональных экономик от бизнеса считанных промышленных гигантов обернулась серьезными проблемами. Зато лучшие перспективы появляются перед регионами, инвестиционная привлекательность которых опирается на реальный прогресс в диверсификации экономики, социальную стабильность, низкие криминальные риски. Именно эти факторы формируют новый потенциал для регионального развития, одинаково высоко оцениваемый и инвесторами и федеральной властью.

Таблица 1.Распределение российских регионов по рейтингу инвестицонного климата  в 2009-2010 годах¹⁸: