Понятие и функции фондового рынка

Вторичный рынок  служит неотъемлемой составной частью всякого сколько-нибудь развитого  рынка ценных бумаг. Следует, однако, учитывать, что сберегательные облигации, именные акции, проданные работникам данного предприятия, не обращаются на вторичном рынке. Они реализуются  через механизм перерегистрации  прав их владельцев в депозитариях, коммерческих банках либо самих акционерных  обществах. Существуют две основные организационные разновидности  вторичных рынков ценных бумаг –  биржевой (организованный); неорганизованный (внебиржевой). В свою очередь, и тот, и другой принимают разнообразные формы организации.

 

3. Регулирование деятельности на фондовом рынке

 

Регулирования  фондового рынка  - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти  действия.

Регулирование фондового рынка  охватывает всех его участников:  эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций  инфраструктуры рынка.

 Регулирование участников рынка  может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это  подчиненность деятельности данной  организации ее собственным нормативным  документам: уставу, правилам и другим  внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой  организации в целом, ее подразделений  и ее работников. Внешнее регулирование  – это подчиненность деятельности  данной организации нормативным  актам государства, других организаций,  международным соглашениям [12].

Регулирование фондового рынка  осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций  регулирования. С этих позиций различают:

• государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
• регулирование со стороны профессиональных участников фондового рынка, или саморегулирование рынка;
• общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; в конечном счете именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на фондовом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка .

На рисунке  2 приведены основные цели, которые должны решаться в рамках регулирования фондового рынка.

 

Рисунок 2. Цели регулирования рынка ценных бумаг

Государство на фондовом рынке выступает в качестве:

• эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
• инвестором при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
• профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
• верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов[5].

Государственное регулирование фондового рынка - это регулирование со стороны  общественных органов государственной  власти.

Система государственного регулирования включает:

• государственные и иные нормативные акты;
• государственные органы регулирования и контроля.

Саморегулируемые  организации - это некоммерческие, негосударственные  организации, создаваемые профессиональными  участниками фондового рынка  на добровольной основе, с целью  регулирования определенных аспектов фондового рынка на основе государственных  гарантий поддержки, выражающихся в  присвоении им государственного статуса  саморегулируемой организации.

 

2 ЦЕННЫЕ БУМАГИ

 

2.1 Понятие ценных бумаг

 

Ценная бумага - это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца  требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Необходимо отметить, что ценные бумаги весьма различаются  в зависимости от объектов, права  на которые они удостоверяют. Например, акции свидетельствуют о праве  собственности на капитал; депозитные и сберегательные сертификаты отражают долговые отношения; коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товаров.

Ценная бумага - это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право  получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

Финансовый рынок, в основном, служит для того, чтобы  с его помощью сектор предпринимателей, государство и участники внешне-экономической деятельности могли получать заемные средства[9].

Значение ценной бумаги заключается в следующем:

- она перераспределяет  денежные средства (капиталы) между  отраслями и сферами экономики,  между территориями и странами, между группами и слоями населения,  между населением и сферами  экономики, между населением и  государством и т.п.;

- она предоставляет  определенные дополнительные права  ее владельцам, помимо права на  капитал (право на участие в  управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных  ситуациях и т.п.);

- она обеспечивает  получение дохода на капитал  и (или) возврат самого капитала.

Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может  передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить  доход[12].

Это особая форма  существования капитала наряду с  его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит  в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются  все права на него, которые и  зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических  лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех  правах, которые она дает своему владельцу. Владелец обменивает свой товар  или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что  эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или  товар. Поскольку и деньги, и товар  в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим  образом.

 

2.2 Виды ценных бумаг и их классификационные характеристики

 

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке  универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут  быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая  и юридическая категории. Они  делятся на два больших класса - основные и производные.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные  права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.)[13].

Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы  выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг  на виды по определенным признакам. Под  видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг - это деление видов ценных бумаг  на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды [2].

• удостоверение  передачи или получения собственности.

Ценные бумаги как экономическая категория  имеют определенные свойства и характеристики:

• ликвидность;
• доходность;
• курс;
• надежность;
• наличие самостоятельного оборота;
• потенциал прироста курсовой стоимости [12].

Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:

• по эмитентам (государственные, частные и смешанные);
• по степени защиты (высококлассные и низкоклассные);
• по форме выпуска (документарные и бездокументарные);
• по сроку действия (срочные и бессрочные);
• по виду (именные и на предъявителя);
• по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);
• по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);
• по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом);
• по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые)[1].

На бирже существуют разные виды ценных бумаг, без которых  рынок просто не выполнял бы своих  функций.(рисунок 3)

Рисунок 3. Виды ценных бумаг

На рынке ценных бумаг существуют определенные стандарты, которые представляют собой совокупность экономических, юридических и технических  требований к ценным бумагам.

По основным характеристикам  ценные бумаги можно классифицировать следующим образом (табл. 1).

 

Таблица 1 - Классификация ценных бумаг 

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные - ценные бумаги, имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные) Бессрочные - ценные бумаги, существующие вечно
Происхождение	Первичные - ценные бумаги, основанные на активах, в число  которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные) Вторичные - ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных  ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки)
Формы существования	Бумажные, или  документарные  Безбумажные, или  бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные, или капитальные - ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.) Не инвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты)
Порядок владения	Предъявительские - ценные бумаги, которые не фиксируют  имени их владельца, и их обращение  осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому  Именные - ценные бумаги, содержащие имя  их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном  реестре  Ордерные - именные  ценные бумаги, передаваемые другому  лицу путем совершения на них передаточной надписи
Форма выпуска	Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции  и облигации) Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями
Форма собственности	Государственные Негосударственные - ценные бумаги, которые выпускаются  в обращение с корпорациями и даже частными лицами
Характер обращаемости	Рыночные, или  свободно обращающиеся Нерыночные (обращение  ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому кроме ее эмитента и через .оговоренный срок)
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые - ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную  процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.)  Владельческие  долевые - ценные бумаги, дающие  право собственности на соответствующие  активы (акции, варранты, коносаменты  и др.)
Экономическая сущность (вид  прав)	Акции Облигации Векселя и др.