Понятие и функции фондового рынка

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………….…3

 

1 Фондовый рынок ………………………………………………….……..5

1.1 Понятие и  функции фондового рынка……………………………...5

1.2 Типы фондовых  рынков………………………………………….…..7

1.2.1 Первичный  рынок ценных бумаг………………………………....7

1.2.2 Вторичный  рынок ценных бумаг………………………………….9

1.3 Регулирование деятельности на фондовом рынке…………….….11

2 Ценные бумаги  ……………………………………………………..….14

2.1 Понятие ценных  бумаг…………………………………………...…14

2.2 Характеристики  ценных бумаг……………………………….…...15

2.3 Ликвидность  ценных бумаг………………………………………...19

2.4 Эффективность  инвестирования капитала в ценные  бумаги…….21

3 Структура фондового рынка в России………………………………..24

3.1.Развития фондового  рынка в России……………………………....24

3.2.Особенности Российского фондового рынка………………..……27

 

Заключение………………………………………………………………..36

 

Список использованной литературы………………………………..….39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Фондовый рынок — это главным образом рынок ценных бумаг. Он является неотъемлемой частью развитой инфраструктуры рынка и является наиболее важным её элементом. Пожалуй, можно считать, что развитость фондового рынка и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны. Фондовый рынок является важнейшим сегментом финансового рынка. Разумеется, фондовый рынок работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов экономической и политической конъюнктуры страны, но и со стороны мирового финансового рынка. Функционирование фондового рынка в рыночной экономике имеет важное значение для ее саморегулирования. В развитом состоянии фондовый рынок выполняет в экономике, по крайней мере, следующие наиважнейшие функции:

        -  мобилизация сбережений в экономике и направления их в инвестиции;

-   перелива капитала из одних сфер экономики в другие;

-  формирование гибкой институциональной структуры экономики;

-   повышение уровня ликвидности финансов предприятий;

Фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития. Посредством фондового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер и отраслей экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость фондового рынка как части финансового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, ее способность адаптироваться к новым условиям и обеспечить экономический рост. Развитость фондового рынка во многом обусловливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованиях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости. Фондовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансов предприятий, их платежеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом рыночных отношений. По степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны.

Целью курсовой работы стало рассмотрение фондового рынка как элемента рыночной инфраструктуры.

Задачи, вытекающие из цели таковы:

- какое значение  имеет фондовый рынок в рыночной  экономике;

- какие ценные  бумаги  содержатся на фондовом  рынке;

- какова структура  фондового рынка в России.

Объектом курсовой работы является фондовый рынок.

Предметом данной курсовой работы является фондовый рынок России.

В данной курсовой работе использовались такие методы исследования, как метод абстракции, дедукции и индукции, анализа и  синтеза, метод единства исторического  и логического и другие.

Для написания  курсовой работы были использованны  труды аторов: Минаева О.Ю., Подгорного Б.Б., Андреева В.К., Григорьева Д.В. и др.

Данная курсовая работа состоит из 3 глав. В первой главе рассматривается структура фондового рынка, типы фондового рынка и его регулирование. Во второй главе рассматривается классификация ценных бумаг, типы сделок с ними и их значение. Втретей главе рассмотрен фондовый рынок на примере России.

 

 

 

1 ФОНДОВЫЙ РЫНОК

 

1. Понятие и функции фондового  рынка

 

Фондовый рынок  является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Пожалуй, можно  считать, что развитость фондового  рынка и степень регулирования  его со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны.

Фондовый рынок  является важнейшим сегментом финансового  рынка, который включает в себя фондовый рынок, денежный рынок, рынок ссудных  капиталов и валютный рынок. Разумеется, фондовый рынок работает в системе  финансового рынка в целом  и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов экономической  и политической конъюнктуры страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Функционирование  фондового рынка в рыночной экономике  имеет чрезвычайно важное значение в саморегулирование экономике. В развитом состоянии фондовый рынок выполняет в экономике, по крайней мере, следующие наиважнейшие функции:

• фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития;
• по средствам фондового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость фондового рынка как части финансового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, её способность адаптироваться к новым условиям;
• развитость фондового рынка во многом обуславливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованьях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости;
• фондовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансовых предприятий, их платёжеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг;
• финансовый рынок, непосредственно его фондовый сектор и, в частности биржевой сектор, служат тонким барометром конъюнктуры в экономике, изменения деловой активности и доверия как в целом, так и к отдельным предприятиям [12].

Процесс функционирования рынка представлен на рисунке 1.

Рисунок 1 - Схема функционирования фондового рынка.

Итак, эмитенты выпускают  ценные бумаги. Если ценные бумаги являются именными, то для учета прав владельцев этих ценных бумаг создаются регистраторы. Операции с ценными бумагами на организованном и неорганизованном фондовом рынке осуществляют профессиональные фондовые посредники (брокеры и дилеры). Организованный фондовый рынок предполагает обязательное наличие организаторов торговли.   

Таким образом,  цикл жизни ценных бумаг состоит  из следующих фаз:

-конструирование  нового выпуска ценных бумаг;

-первичное размещение  ценных бумаг (первичная эмиссия);

-обращение (купля-продажа)  ценных бумаг;

-погашение (выкуп)  долговых (облигаций и др.) ценных  бумаг.

В соответствии с этим циклом рассматриваются две  основополагающие составляющие фондового  рынка, т.е. его первичный и вторичный  сегмент [3].

К основным функциям фондового рынка относятся: мобилизация  и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством  организации продажи ценных бумаг; - инвестирование государства и иных хозяйственных организаций посредством  организации покупки их ценных бумаг; - обеспечение высокого уровня ликвидности  вложений в ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг  обслуживает процесс воспроизводства  капитала. Его подразделяют напервичный и вторичный, в зависимости от той роли, которую он играет процессе воспроизводства.

 

2. Типы фондовых рынков

 

1. Первичный рынок ценных бумаг

 

Первичный рынок  ценных бумаг – рынок, на котором  осуществляется размещение впервые  выпущенных ценных бумаг. Основными  его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный  капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям [1].

Следовательно, первичный рынок ценных бумаг  является фактическим регулятором  рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным  средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность  национальной, экономики. Первичный  рынок предполагает размещение новых  выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов  могут выступать корпорации, федеральное  правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и  общим уровнем ее развития. Хронические  дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают  преобладающую роль государства  на рынке ценных бумаг.

Хотя основой  рынка ценных бумаг служит первичный  рынок, и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объем в развитых капиталистических странах в настоящее время относительно невелик. Выпуск акций с целью финансирования инвестиций в производственную деятельность связан с учреждением новых компаний и реорганизацией частных компаний в отраслях «высокой технологии», использующих рисковый или венчурный капитал. При этом источник венчурного капитала – средства институциональных и индивидуальных инвесторов, которые, имея крупные активы, могут позволить себе «рискнуть». Для большинства мелких фирм, тысячами возникающих в традиционных отраслях экономики, реальной возможности достичь размеров, позволяющих выпускать акции, не существует [7].

Пожалуй,  основными причинами выпуска акций в развитых странах в настоящее время являются финансирование поглощения и необходимость снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпораций. Первая причина эмиссии новых акций поглощения (слияния) компаний. Поглощения осуществляются в форме обмена акций поглощаемых компаний на акции поглощающих. Поглощающие компании активно выходят на первичный рынок ценных бумаг, производя эмиссию новых акций.

Вторая причина  выхода современных корпораций на рынок  ценных бумаг – необходимость  уменьшения доли заемного капитала в  совокупном капитале корпораций.

 

2. Вторичный рынок ценных бумаг

 

Вторичный рынок  – рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме  перепродажи ранее выпущенных и  в других формах. Основными участниками  рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения  прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже – основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок  обязательно несет элемент спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем  – доход в виде курсовой разницы, а курсовая стоимость формируется  под воздействием спроса и предложения, постольку существует множество  способов воздействия на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В  результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое всегда имеет одно направление  – от мелких собственников к крупным [13].

Таким образом, вторичный  рынок в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Поскольку цель биржевых спекулянтов – получение максимального дохода в виде курсовой разницы, то они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.

В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики  в целях повышения ее рыночной эффективности и является столь  же необходимым для существования  рынка ценных бумаг, как и первичный  рынок.

Однако роль вторичного рынка этим не ограничивается. Вторичный  рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем  самым создает благоприятные  условия для их первичного размещения. Возможность в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег  представляет собой обязательное условие  инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала – временно свободные денежные капиталы и средства, которые могут быть использованы только в соответствии с основными принципами кредита [12].

Вторичный рынок  ценных бумаг, концентрируя спрос и  предложение обращающихся ценных бумаг, формирует тот равновесный курс, по которому продавцы согласны продать, а покупатели – купить ценные бумаги, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между отраслями и сферами экономики, между хозяйствующими субъектами.

Возможность перепродажи  – важный фактор, учитываемый инвестором при покупке ценных бумаг на первичном  рынке. Функцией вторичного рынка становятся сбалансированность рынка ценных бумаг  и обеспечение ликвидности. Ликвидный  рынок характеризуется незначительным разрывом между ценой продавца и  ценой покупателя; небольшими колебаниями  цен от сделки к сделке. Более  того, ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников продажи  и возможность оперативной перепродажи  ценных бумаг, а также чем выше процент новизны предложенных для  продажи ценных бумаг.