Похідні фінансові інструменти в міжнародних валютно-фінансових та кредитних відносинах. Форвардні операції

З метою  активізації українського ринку деривативів, необхідно прийняти законодавчу базу, яка визначатиме  основні засади функціонування даного ринку у державі та регулюватиме сферу обліку операцій з деривативами. Прийняття законопроекту „Про строкові фінансові інструменти” має вирішальне значення для розвитку ринку деривативів  в Україні. Крім того, важливим є  внесення доповнень в Закони України  “Про цінні папери та фондову біржу”, “Про державне регулювання ринку  цінних паперів” та “Про банки і  банківську діяльність”.

Аналіз основних проблем  розвитку ринку деривативів в  Україні дозволив запропонувати  наступні найважливіші шляхи його активізації:формування законодавчої бази, що регулюватиме операції з деривативами в Україні,вдосконалення  системи обліку операцій з даними фінансовими інструментами,розробка теоретичних рекомендацій щодо механізму  використання деривативів у діяльності підприємств та ознайомлення з ними керівництва компаній,створення  нової генерації фахівців, які  матимуть достатній рівень знань  з операцій з деривативами шляхом введення спеціалізованих курсів з  операцій з деривативами у вищих  навчальних закладах, застосування банками  схем іпотечних деривативів з  метою одержання ефективного  механізму рефінансування.

Ринок деривативів повинен  відігравати важливу роль в українській  економіці. Він може стати важливим інструментом для її розвитку та залучення  інвесторів. Однак за 20 років Україна  так і не прийняла закону про деривативи, а нинішнє регулювання здійснюється постановами Кабінету Міністрів, ДКЦПФР та НБУ. Тим часом робота над цим вже йде. Першочерговим завданням, яке, зокрема, відображено в проекті Програми розвитку фондового ринку України на 2011-2015 роки, є ухвалення Закону України «Про похідні фінансові інструментти». Саме цей документ повинен внести ясність у питання можливості використання і пріоритетність тих чи інших деривативів на українському фондовому ринку, визначити інструменти, які відносяться до деривативів, а які – до похідних цінних паперів, і закріпити основні положення щодо їх випуску та обігу .За словами опитаних експертів, податок з обігу деривативів істотно обмежить торгівлю ними в Україні, податок з обороту невигідний учасникам ринку деривативів, оскільки поряд з брокерською комісією несе додаткове навантаження при здійсненні операцій. Особливо це стосується тих, хто торгує з невеликим процентом прибутку. Більш прийнятним є оподаткування безпосередньо отриманого прибутку.

3.2 Правила випуску форвардних валютних контрактів в Україні

Використання форвардних угод у чистому вигляді на українському валютному ринку поки що поширення  не набуло, але фахівцями Національного  банку України вже напрацьовано пакет нормативних та інструктивних  матеріалів для впровадження термінових валютних операцій в практику. Зокрема, постановою Правління Національного  банку України № 216 від 07.07.1997 р. затверджено  «Правила випуску та обігу валютних деривативів», які регулюють механізм випуску та обігу форвардних валютних контрактів в Україні.

Згідно з цими Правилами  форвардний валютний контракт визначається як угода між двома банками, яка  має на меті запобігання ризикам  щодо змін у майбутньому курсів валют  і відсоткових ставок за депозитами в іноземній валюті. Дві сторони  угоди зобов'язані визначити певну  відсоткову ставку та курс на певний період часу для узгодженої суми валюти, починаючи  з визначеної контрактом майбутньої дати розрахунків (щонайменше один місяць од дати укладення угоди).

Метою укладення та здійснення форвардних контрактів є хеджування зміни депозитних ставок (без необхідності здійснення загальновживаного депозиту форвард-форвард) або мінімізація  ризиків за змінами курсів валют, визначуваних як різниця або між  узгодженою сторонами відсотковою  ставкою за форвардним валютним контрактом та ставкою залучення кредитів першокласними  лондонськими банками (ІLIBOR) чи її аналогом на дату розрахунків за цим контрактом, або між курсом валюти за форвардним валютним контрактом та ринковим спот-кур-сом  валюти на дату розрахунків за цим  контрактом. Покупцями й продавцями форвардних валютних контрактів можуть бути банки-резиденти та банки-нерезиденти  України, що визначаються чинним законодавством України.

Форвардні валютні контракти  укладаються на первинному ринку  за стандартною формою, що відповідає чинному законодавству України.

Первинним продажем форвардного  валютного контракту вважається така угода купівлі-продажу контракту, якій не передує інший форвардний контракт, однією із сторін якого виступав покупець (продавець) цього контракту, і його предмет: сума іноземної валюти, дати поставки та здійснення платежу, що збігаються з цим форвардним контрактом.

За умови первинного продажу  форвардного валютного контракту  підлягають заповненню такі реквізити:

а) номер контракту;

б) місце й дата укладення;

в) офіційні назви та реквізити сторін;

г) вид і сума валюти, що є предметом укладення контракту;

г) відсоткові ставки та курс валюти контракту;

д) дати платежу й поставки валюти;

е) інші реквізити, що визначають права та відповідальність сторін.

Зміни й доповнення до форвардного  валютного контракту оформлюються у письмовій формі та від моменту  підписання е невід'ємною частиною цього форвардного контракту. [23]

3.3 Форвардні операції в Україні та особливості іх обліку

Продаж або передача зобов'язань  за форвардним валютним контрактом іншим  особам здійснюється продавцем лише за згоди покупця форвардного  валютного контракту будь-коли до закінчення строку дії (ліквідації) форвардного  контракту.

Зміни до форвардного валютного  контракту вносяться покупцем чи продавцем контракту в разі погодження обох сторін контракту. У змінах до форвардного валютного контракту  вказуються:

а) номер і дата укладення контракту, до якого вносяться зміни;

б) порядковий номер і дата внесення змін до контракту;

в) реквізити і назва попереднього покупця (продавця) форвардного валютного контракту та особи, якій переходять його повноваження;

г) ціна продажу форвардного валютного контракту;

г) умови реалізації форвардного валютного контракту;

д) дата поставки, строк здійснення платежу.

Згідно з Правилами  розірвання угоди за форвардним валютним контрактом може бути здійснене в  разі відмови від означеної угоди  однієї зі сторін і згоди іншої сторони або в разі, передбаченому чинним законодавством України. Претензії щодо виконання форвардного валютного контракту можуть бути пред'явлені лише емітентові цього форвардного валютного контракту.

Особливістю обліку форвардних валютних контрактів є врахування трьох  типів бухгалтерських подій:

а) бухгалтерський облік на дату, обумовлену контрактом (день угоди);

б) бухгалтерський облік на дату оцінки вартості (кінець періоду оцінки, як що кошти за операцією не сплачені);

в) бухгалтерський облік на дату розрахунків.

Номінальна вартість контракту  обліковується за позабалансовими  рахунками, а переоцінка форвардного  валютного контракту здійснюється на кожну звітну дату з використанням  форвардного курсу на період до дати виконання контракту. Результат  переоцінки форвардного валютного  контракту, придбаного з метою хеджування, визначається симетрично з результатом  переоцінки фінансового інструменту, котрий хеджується. [23]

 

ВИСНОВКИ

Форвардний контракт являє собою угоду (або похідний фінансовий інструмент), за якою одна сторона  зобов'язується у визначений договором строк передати базовий актив іншій стороні або виконати альтернативне грошове зобов'язання, а покупець зобов'язується прийняти та оплатити цей базовий актив, і за умовами якого у сторін виникають зустрічні грошові зобов'язання в розмірі, залежному від значення показника базового активу на момент виконання зобов'язань, у порядку і протягом терміну, або у строк, встановлений договором.

Форвард є обов'язковим для виконання терміновим контрактом, відповідно до якого покупець і продавець погоджуються на поставку товару обумовленої якості та кількості або валюти на певну дату в майбутньому. Ціна товару, валютний курс та інші умови фіксуються в момент укладання угоди.

На відміну від ф'ючерсних контрактів форвардні угоди не стандартизовані.

Український валютний ринок  ще не може похизуватися обігом форвардних угод у чистому вигляді, тому їх використання ще зовсім непоширене. Тим не менше, Національноий банк України в особі спеціалістів вже відпрацював та запровадив пакет нормативних та інструктивних матеріалів для впровадження термінових валютних операцій до дії. Таким чином, постановою Правління Національного банку України № 216 від 07.07.1997 р. було затверджено «Правила випуску та обігу валютних деривативів», які регулюють механізм випуску та обігу форвардних валютних контрактів в Україні.

ПЕРЕЛІК ПОСИЛАНЬ

1.       Арчакова, О. Деякі особливості національного регулювання валютного ризику [Текст] / О. Арчакова // Финансовые риски. - 2007. - N 2. - C.67-73

2. Бездітко, Ю. М. Валютне регулювання [Текст] : навчальний посібник / Ю. М. Бездітко, О. О. Мануйленко, Г. А. Стасюк. - Херсон : Олді-плюс, 2004. - 272 с.

3. Бойко, К. В. Особливості використання інструментів хеджування ризиків господарської діяльності [Текст] / К. В. Бойко // Актуальні проблеми економіки. - 2008. - N 6.

4. Валютне регулювання [Текст] : навчальний посібник / Ю. М. Бездітко, О. О. Мануйленко, Г. А. Стасюк. - Херсон : Олді-плюс, 2004. - 272 с.

5. Дубовик, В. В. Понятие и классификация кредитных деривативов [Текст] / В. В. Дубовик // Финансы и кредит. - 2009. - N 1.

6. Иванова, Е. В. Биржевые деривативные сделки в международной банковской практике [Текст] / Е. В. Иванова // Международные банковские операции. - 2008. - N 4.

7. Іванов, М. Деривативи та криза: міфи і реальність [Текст] / М. Іванов // Фінансовий ринок України. - 2009. - N 2. - С. 13-15

8. Іващук, Н. Л. Методологія оцінювання еластичних опціонів [Текст] / Н. Л. Іващук // Регіональна економіка. - 2007. - N 1. -

9. Іващук, Н. Л. Особливості застосування одинарних опціонів [Текст] / Н. Л. Іващук // Актуальні проблеми економіки. - 2007. - N 4

10. Кальченко, І. Історичний розвиток деривативів [Текст] / І. Кальченко // Юридична Україна. - 2007. - N 7.

11. Киселев, М. В. Функции деривативов [Текст] / М. В. Киселев // Финансы и кредит. - 2008. - N 3.

12.   Міжнародні розрахунки та валютні операції: Навч. посібник / О. І. Береславська, О. М. Наконечний, М. Г. Пясецька та ін.; За заг. ред. М. І. Савлука. — К.: КНЕУ, 2002. — 392 с.

13.       Петрашко Л. П. Валютні операції: Навч. посібник. — К.: КНЕУ, 2001. — 204 с.

14. Плахіна, І. В. Правове положення валютних бірж у системі юридичних осіб приватного права України [Текст] / І. В. Плахіна // Держава і право. - 2006. - N 3. - C.294-301

15. Поєдинок, В.В. Правове регулювання зовнішньоекономічної діяльності [Текст] : навчальний посібник / В. В. Поєдинок ; Мін-во освіти і науки України. - К. : Юрінком Інтер, 2006. - 288 с.

16. Покровская, О. С. Дериватив: рисковый инструмент передачи риска [Текст] / О. С. Покровская // Финансы и кредит. - 2008. - N 23. - C.36-47

17. Ринок фінансових послуг [Текст] : навчально-методичний посібник / Держ. вищий навчальний заклад "УАБС НБУ", Каф-ра фінансів ; сост. В. Л. Пластун. - Суми : УАБС НБУ, 2007. - 166 с.

18.       Петренко Е.  В. Мировой рынок деривативов  [Текст] / Е. В. Петренко // Молодой ученый. — 2011. — №10. Т.1. — С. 149-152.

19. Сухарський, В.С. Менеджмент зовнішньоекономічної діяльності: теорія, методологія, практика [Текст] : навчальний посібник / В. С. Сухарський, В. В. Сухарський, В. І. Охота. - Тернопiль : Астон, 2005. - 464 с.

20. Шахунян, М. Г. Хеджирование кредитных рисков [Текст] / М. Г. Шахунян // Финансы. - 2007. - N 1. - C.12-16

21. Шевцова, О. Й. Моделювання процесу формування портфеля деривативів на фінансовому ринку [Текст] / О. Й. Шевцова, Є. О. Яковенко // Вісник Української академії банківської справи. - 2007. - N 2. - C.41-46

22. Шевцова, О. Й. Моделювання процесу формування портфеля деривативів на фінансовому ринку [Текст] / О. Й. Шевцова, Є. О. Яковенко // Вісник Української академії банківської справи. - 2007. - N 2. - C.41-46

23. Словник законодавчих термінів. Похідний фінансовий інструмент               [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://zakon.nau.ua/doc/?uid=1078.9680.0

24.  Словник законодавчих термінів. Похідний фінансовий інструмент      [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z0393-97