Особенности антиинфляционной политики в России

     Согласно  монетаристской точке зрения инфляция – чисто денежное явление, а динамика цен зависит только от изменения  денежной массы, то есть устанавливается  жесткое однозначное соответствие динамики цен и темпа роста денежной массы.

     Долгое  время считалось, что причиной высоких  темпов инфляции в РФ является дефицит  государственного бюджета, для финансирования которого используется рост денежной массы. Однако в посткризисный период, несмотря на сокращение дефицита, и даже профицита госбюджета, в российской экономике сохранялись достаточно высокие темпы инфляции, выражающиеся по-прежнему двузначным показателем.

     Очевидно, что в качестве причин инфляции выступали  и немонетарные факторы, в качестве таковых для российской экономики принято выделять: инфляция издержек (в частности, рост цен на энергоресурсы), структурные особенности экономики (дисбаланс отраслей, деформированная структура экономики, доставшаяся в наследие от СССР), инфляционные ожидания и другие. Перенасыщение экономики денежной массой влечет за собой в конечном итоге рост цен, однако такое соответствие между динамикой денежной массы и уровнем цен не всегда подтверждается при эконометрическом анализе основных макроэкономических показателей и факторов монетарной политики денежных властей. Эти величины, несомненно, взаимно влияют друг на друга, но направление данного влияния не очевидно, и до конца не изучено. Высказывается мнение, что сторонники монетарных воззрений путают причину и следствие – рост денежной массы является ответом на возросший уровень цен. То есть, фактически подразумевается, что для сохранения текущих значений скорости обращения денег и реального ВВП с ростом уровня цен денежная масса должна увеличиваться в соответствующей пропорции. Это и является основной задачей денежных властей страны. Однако здесь встает вопрос о пределах роста денежной массы, что в свою очередь подразумевает решение проблемы взаимоотношений между ЦБ, правительством и парламентом, их адекватном взаимодействии при решении стратегических задач кредитно-денежной политики. Необоснованная или преждевременная реакция денежных властей на изменение макроэкономической конъюнктуры может повлечь за собой далеко идущие последствия в долгосрочном периоде.

     Основными инструментами денежно-кредитной  политики выступают величина денежной базы, ставки рефинансирования и нормы  обязательных резервов для коммерческих банков. Используя эти инструменты, а также проводя операции стерилизации на валютном рынке, Банк России может в той или иной мере контролировать денежное предложение и поддерживать значение инфляции на приемлемом уровне.

         3.2.1. Анализ монетарных факторов, влияющих  
на инфляцию

 
Февраль 1992 г. – февраль 1995 г.

    Рис. 3.1. Динамика инфляции и денежной массы, 1992 – 1995 гг³².  
ИПЦ – индекс потребительских цен³³, М2 – рублевая денежная масса³⁴.

     Данный  временной интервал характеризовался небывало высокими темпами инфляции и денежной массы (см. рис.3.1). Достаточно сложно проводить эконометрическое оценивание на указанном временном интервале, так как в этот период не наблюдалось каких-либо устойчивых взаимосвязей между исследуемыми переменными. Более того, правительство продолжало регулировать цены на социально значимые потребительские товары (прежде всего на продукты питания) и на часть продукции ТЭК (нефть, нефтепродукты, уголь).

 
Март 1995 г. – июль 1998 г.

    Рис. 3.2. Динамика инфляции и денежной массы, 1995 – 1998 гг.³⁵

     Данный  временной интервал характеризуется  непродолжительной стабилизацией основных макроэкономических процессов, прежде всего инфляции. Существенно замедлились и темпы роста денежной массы (см. рис.3.2). Основным фактором, определяющим динамику ИПЦ на данном этапе, являлся номинальный обменный курс рубля к доллару. Напомним, что на протяжении практически всего периода Банк России осуществлял политику валютного «коридора», контролируя динамику номинального курса рубля. В то же время влияние изменений денежной массы на инфляцию заметно снизилось по сравнению с предыдущим периодом. Коэффициент эластичности инфляции по денежной массе оценивается в пределах 0,04 — 0,06, а суммарный эффект с учетом коэффициента при лагированной инфляции — 0,2.

 
Октябрь 1998 г. – июнь 2007 г.

    Рис. 3.3. Динамика инфляции и денежной массы, 1998 – 2007 гг.³⁶

     Данный  временной интервал характеризуется  нестабильностью коэффициента эластичности. Если оценить значение коэффициента на раннем и более позднем посткризисных периодах, приходим к выводу, что влияние денежных факторов на инфляцию в последние годы несколько ослабло. И связано это, прежде всего, с функционированием Стабилизационного фонда. При этом инфляционные процессы стали носить более инерционный характер (см. рис.3.3). Так, на раннем посткризисном этапе (до 2003 г.) краткосрочное влияние денежной массы на инфляцию оценивалось в пределах 0,13, а суммарный эффект с учетом лагированной инфляции — 0,24. На более позднем посткризисном этапе воздействие монетарных шоков на цены оценивается в пределах 0,06 и 0,15 соответственно.

         3.2.2. Анализ немонитарных факторов, влияющих на инфляцию

     Наряду  с монетарной теорией инфляции для  объяснения инфляционной динамики в  развитых странах широко используется теория ценообразования по принципу «издержки плюс наценка. Согласно Г. Броверу и Н. Эриксону, исследуемая модель имеет следующий вид³⁷:

(3.1) 

     где: Р – уровень цен в экономике, m. – наценка, ULС – затраты на рабочую силу, Р_im – цена импортируемой продукции (сырья и комплектующих), Р_ut - коммунальные услуги (газ, электричество и др.). Коэффициенты a, b и g характеризуют коэффициенты эластичности инфляции по соответствующим переменным.

     В первую очередь настоящий подход используется для изучения инфляционной динамики в долгосрочной перспективе. В качестве решающих факторов инфляции издержек, согласно представленной выше модели, принимается динамика трех переменных величин:

     - заработной платы,

     - тарифов на коммунальные услуги,

     - цен на импортные сырье и комплектующие.

     Рассмотрим  каждый из факторов подробнее.

     Заработная  плата. Применительно к заработной плате возрастающие издержки могут создавать инфляционное давление, которое становится длительным в результате раскручивания спирали «заработная плата — цены». Механизм этой спирали следующий: если заработная плата постоянно увеличивается, то повышается общий уровень издержек производства, что, в свою очередь, вынуждает компании поднимать цены, чтобы не лишиться своей прибыли. Важную роль в спирали «заработная плата — цены» играет производительность труда. При высоких темпах роста производительности давление заработной платы на цены смягчается. Если же производительность не повышается или, что еще хуже, снижается, то происходит усиление давления.

       Тарифы на коммунальные услуги. Определенное влияние на цены может оказать стремление компаний к увеличению прибыли. Родоначальником учения о подобном тине инфляции в 1930-е годы стал американский экономист Г. Минз. Он предложил схему так называемой «управляемой инфляции» — увеличения цен, вызванного политикой руководства компаний, направленной на повышение объема и нормы прибыли. Важнейшим условием такой инфляции является наличие серьезной рыночной власти в руках крупнейших компаний, то есть монополий (олигополии). В условиях России «монопольная составляющая» инфляции носит несколько иной характер. Реализуется она на основе механизма регулирования на государственном уровне цен и тарифов на продукцию и услуги естественных монополий. В первую очередь речь идет о повышении тарифов на электроэнергию, газ и транспорт.

     Анализируя  характер влияния на инфляцию тарифной политики в отношении естественных монополий, следует учитывать, что она реализуется посредством нескольких каналов. Основным является сектор платных услуг населению, в частности сектор ЖКХ. При этом масштабы повышения тарифа для населения оказываются, как правило, больше, чем для промышленных и сельскохозяйственных производителей. В данном случае опережающий рост стоимости коммунальных услуг обусловлен не только общим повышением цеп на продукцию естественных монополий (электроэнергетики и газовой отрасли), но и мерами, направленными на ликвидацию перекрестного субсидирования населения за счет промышленных потребителей.

     Цены  на импортные сырье и комплектующие. Повышение уровня цен, связанное с подорожанием импортируемых товаров, обусловлено двумя основными причинами: значительным ростом цен на энергоресурсы и сырье на мировых рынках (как это имело место в 1970-е годы и в настоящее время); изменением курса национальной валюты по сравнению с валютами других государств. Если курс национальной валюты падает (в номинальном выражении), то происходит удорожание всех импортных товаров, что ведет к усилению внутренней инфляции. Обратный, дефляционный эффект должен происходить при повышении курса национальной валюты. На практике, однако, он может быть менее выраженным (или вовсе отсутствовать) в силу устойчивости цен по отношению к оказывающим, понижательное давление факторам. Еще одним относящимся к данной группе фактором называют инфляцию в странах — основных партнерах по внешнеторговой деятельности (в частности, по импорту).

     Принято считать, что основную роль в раскручивании инфляционной спирали «заработная плата — цены» играют профсоюзы, отстаивающие повышение уровня оплаты труда. В России профсоюзы если и оказывают какое-то влияние на динамику зарплат, то гораздо менее значимое, чем в США или Европе. Тем не менее, можно назвать два механизма, посредством которых происходит повышение уровня заработной платы в экономике³⁸.

     Во-первых, опережающий рост зарплат в добывающей промышленности. На протяжении большей  части посткризисного периода высокая рентабельность добывающих производств обеспечивала благоприятные условия для последовательного увеличения зарплат запятых в них работников. Это оказывало повышательное воздействие на зарплаты в других секторах экономики: стремясь сохранить специалистов и слаженную команду сотрудников, руководители компаний были вынуждены также увеличивать зарплаты.

     Во-вторых, денежно-кредитная и валютная политика Центрального банка, допускающая чрезмерный рост денег в экономике, следствием чего является инфляция, также может быть отнесена к факторам, создающим предпосылки роста зарплат. Таким образом, даже если основной канал развития инфляционной спирали «зарплата — цены» не является специфичным для нашей экономики, тот факт, что зарплаты в определенной степени растут «принудительно» и, как следствие, провоцируют ответное повышение цен, отрицать нельзя.

     В качестве основных показателей, характеризующих  тарифную политику, при построении моделей используются тарифы, регулируемые на государственном уровне. В настоящее  время это предельный тариф на электроэнергию для конечных потребителей и оптовая цена на газ, а также тарифы на услуги железнодорожного транспорта. Выбор связан с тем, что именно эти показатели являются основными, определяющими параметры тарифной политики правительства, и именно они задаются в качестве сценарных условий при формировании прогноза социально-экономического развития страны на кратко- и среднесрочную перспективу.

     Политика  регулирования тарифов естественных монополий на протяжении всего периода  сильно менялась. В 2000—2001 гг. правительство отказалось от замораживания тарифов естественных монополий и перешло к их последовательному повышению, что оказывало достаточно сильное влияние на цены потребительского рынка в результате роста инфляционных ожиданий. Начиная с 2002 г. разработка прогнозов изменения тарифов естественных монополий стала одной из составляющих бюджетного процесса. Это сделало тарифную политику гораздо более предсказуемой и прозрачной и позволило ослабить влияние данного фактора на инфляцию. Тем не менее, изменение тарифов, как и прежде, происходит резко и единовременно, что, без сомнения, продолжает сказываться на инфляционной динамике.

3.3. Основные трудности борьбы с инфляцией в России

     По  мнению большинства экспертов, трудности в борьбе с инфляцией в России обусловлены неверным представлением о значимости факторов, на нее влияющих. Жесткая денежная политика сегодня, в отличие от 90-х годов, способна не затормозить, а, напротив, ускорить рост цен. К такому выводу пришли ученые, финансисты и эксперты, принявшие участие в круглом столе «Инфляция, денежно-кредитная политика и экономический рост России в 2007 году», организованном «Деловой Россией» совместно с Ассоциацией независимых центров экономического анализа.³⁹