Моделирование потребности в оборотных активах

Однодневные расходы по каждому циклу определяются на основе плановой сметы (бюджета) затрат на производство. Однако при необходимости  можно использовать фактические  данные за базовый год, скорректированные  на индекс инфляции в планируемом  периоде.

На втором этапе общую потребность предприятия  в оборотных активах целесообразно  распределить по отдельным статьям  и центрам ответственности. Распределение  оборотных средств по этим центрам  предполагает выделение в рамках предприятия служб (лиц), имеющих  право распоряжаться приобретением  и расходованием соответствующих  текущих активов. При этом рекомендуется  устанавливать структурным подразделениям лимиты по системе "максимум-минимум".

Службы (лица), ответственные за приобретение материальных ресурсов, не имеют права без санкции  финансового директора (главного бухгалтера) превышать максимум лимита (текущий  и страховой запасы).

Службы (лица), ответственные за использование  материальных ресурсов, наблюдают за тем, чтобы соответствующие запасы не снизились ниже установленного минимального лимита (страхового запаса). Система  контроля за оборотными активами получает завершенность только при наделении центров ответственности властными полномочиями и ограничениями на приобретение и использование материальных ресурсов.

Предлагаемая  модель поможет предприятиям упорядочить  управление оборотными активами в условиях экономической нестабильности.

Источники финансирования потребности в оборотных активах  устанавливаются независимо от самой  потребности в них.

Базой для  расчетов служит понятие "чистого  оборотного капитала" (собственные  оборотные средства). Чистый оборотный  капитал (ЧОК) возможно определить по формуле:

ЧОК = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства - 
- Внеоборотные активы.

Планируемая величина чистого оборотного капитала может быть также установлена  на минимальном и максимальном уровне (по прогнозному балансу активов  и пассивов).

Минимальная величина определяется согласно Методических рекомендаций по разработке финансовой политики предприятия на уровне не менее 10% объема оборотных активов. Максимальная величина обусловлена принципом целесообразности.

Предприятию невыгодно держать в обороте  капитал, превышающий стоимость  необходимых ему запасов и  затрат. На практике чистый оборотный  капитал должен покрывать не менее 50% объема запасов и затрат, но его  максимум может достигать 51 и более  процентов (при условии получения  краткосрочных кредитов и займов).

Разница между  плановой потребностью предприятия  в оборотных активах и приемлемой величиной чистого оборотного капитала показывает необходимость привлечения  дополнительных источников финансирования. Ими могут быть:

- устойчивые  пассивы (временно свободная кредиторская  задолженность, постоянно находящаяся  в обороте предприятия);

- кредиторская  задолженность; 

- краткосрочные  кредиты и займы. 

Источники финансирования плановой потребности в оборотных  активах представлены в табл. 4.2.

Таблица 4.2. 
Источники покрытия плановой потребности в оборотных активах

Рассмотрим  подробнее некоторые дополнительные источники финансирования оборотных  активов. Устойчивые пассивы могут  составлять заметную долю источников финансирования для предприятий  со значительным фондом оплаты труда. Задолженность по оплате труда, вытекающая из действующего порядка расчетов, постоянно находится в обороте  предприятия и может быть приравнена к чистому оборотному капиталу, хотя таковым не является. Методика планирования устойчивых пассивов общеизвестна, но ее необходимо восстановить в соответствующих  правах.

Планируемые привлеченные средства в форме кредиторской задолженности включаются в оборот предприятия на законных основаниях и на определенный период. В состав этих средств входит задолженность:

1) по коммерческому  кредиту; 

2) по предоставленным  авансам. 

Расчет данного  источника осуществляется по формуле:

где КЗ - кредиторская задолженность по полученному коммерческому кредиту и предоставленным авансам;

Мк - стоимость материальных ресурсов, по которым поставщики предоставляют коммерческий кредит или выделяют авансы (за месяц, квартал, год);

Д - продолжительность  расчетного периода (30, 90, 360 дней).

Для сбалансированности плановой потребности в денежных ресурсах (дебиторы) и привлеченных источников финансирования (кредиторы) целесообразно взаимно компенсировать плюсовые и минусовые результаты по взаиморасчетам. В этих целях  продолжительность предоставляемых  покупателям кредитов и займов (или  их сумма) должны быть меньше продолжительности (или суммы) кредитов и авансов, полученных от поставщиков.

Понижающий  коэффициент непосредственно зависит  от удельного веса материальных затрат в стоимости продукции (работ, услуг).

Например, поставщики предоставляют предприятию коммерческий кредит сроком на 30 дней. Доля материальных затрат в стоимости продукции - 70%. Исходя из этих условий предприятие  может позволить себе предоставление коммерческого кредита покупателям  либо в размере 70% от полученной суммы, либо продолжительностью не более 21 дня (30 ґ 0,7).

Планирование  кредитов и займов для текущего денежного  оборота зависит от различных  внешних факторов и прежде всего  от состояния рынка капитала, темпов инфляции, ставки рефинансирования Центрального банка России.

В современных  условиях банковский кредит труднодоступен для предприятий даже на краткосрочные  цели. Возможности финансовой помощи предприятиям за счет централизованных бюджетных и внебюджетных фондов также ограничены и носят индивидуальный характер.

При невозможности  сбалансировать потребности в оборотных  активах с реальными источниками  финансирования предприятия должны искать пути сокращения самой потребности  в оборотных средствах за счет ускорения их оборачиваемости, а в необходимых случаях - за счет снижения объема хозяйственной деятельности. Из-за отсутствия денежных средств предприятия широко используют бартерные сделки, расчеты квазиденьгами (векселями), взаимозачеты.

Существуют  значительные различия в организации  оборотных средств не только в  отраслях экономики, но и внутри них.

Вывод. Проблемы планирования и управления оборотными активами требуют глубокого изучения на отраслевом уровне (с учетом специфики  переходной экономики России), а  также на предприятиях малого предпринимательства.

4.3. Оценка эффективности  использования оборотных  активов

Для повышения  эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятий и укрепления их финансового состояния важное значение имеют вопросы рационального использования оборотных активов. Проблема улучшения использования оборотных активов и ускорения их оборачиваемости стала еще более актуальна в условиях перехода к рыночному хозяйственному механизму. Необходимость ее решения в рамках макроэкономической стабилизации очевидна.

Этого требуют  интересы предприятий, поскольку их финансовое положение находится  в прямой зависимости от состояния  оборотных средств, организации  их движения с минимально возможной  суммой для получения наибольшей отдачи в форме прибыли.

Эффективность использования оборотных средств  характеризуется системой экономических  показателей и прежде всего их оборачиваемостью. Среди других показателей  можно отметить их сохранность, ликвидность  и доходность.

Под оборачиваемостью понимается длительность одного полного  кругооборота средств с момента  авансирования оборотных активов  в денежной форме в производственные запасы до выпуска готовой продукции (ее продажи покупателям). Кругооборот  средств в нормальной хозяйственной  ситуации завершается зачислением  выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) на расчетный счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова  на предприятиях как одной, так и  различных отраслей хозяйства (табл. 4.3).

Таблица 4.3. 
Оборачиваемость оборотных активов по отдельным отраслям хозяйства России (Дни)

Она зависит  от организации производства и сбыта  продукции, длительности производственного  цикла, размещения оборотных средств  между отдельными статьями и др. Так, в тяжелом машиностроении с  длительным производственным циклом оборачиваемость  средств достигает максимального  значения. Быстрее оборачиваются  оборотные средства в легкой и  пищевой промышленности, в розничной  торговле.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется  рядом взаимосвязанных показателей:

1) количеством  оборотов за определенный период - квартал, год; 

2) продолжительностью  одного оборота - в днях;

3) суммой занятых  на предприятии оборотных активов  на единицу продукции (коэффициентом  загрузки).

Указанные показатели определяются по формуле:

где Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных активов, число оборотов за период;

ВР - выручка (нетто) от реализации продукции (товаров, работ, услуг);

Со- средний остаток оборотных активов за период;

ПД - продолжительность  одного оборота, дни;

Д - количество дней в расчетном периоде;

Кз - коэффициент закрепления (загрузки) оборотных активов.

Чем выше, при  прочих равных условиях, коэффициент  оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. Наоборот, снижение длительности одного оборота свидетельствует  о повышении эффективности их использования.

Кроме указанных  параметров могут быть использованы коэффициенты отдачи и сохранности  оборотных средств.

где Бп - бухгалтерская прибыль;

Со- средний остаток оборотных средств;

Сфакт. - фактический остаток оборотных средств на последнюю отчетную дату;

Снорм. - норматив оборотных средств на эту дату по расчетам предприятия.

При Ксохр. > 1 предприятие имеет излишек оборотных активов; при Ксохр. < 1 их недостаток.

Показатели  оборачиваемости оборотных активов  могут определяться как по всей их совокупности, так и по отдельным  статьям (материальным запасам, дебиторам  и т. д.).

Приведем расчет показателей оборачиваемости оборотных  активов по предприятию в целом (табл. 4.4).

Таблица 4.4. 
Показатели оборачиваемости оборотных активов по предприятию в целом

Изменение оборачиваемости  оборотных средств устанавливается  путем сопоставления фактических  показателей с базисными (плановыми).