Мировая валютная система и её эволюция

С целью реализации данного приорите­та в Основных направлениях денежно-кре­дитной политики на 2001 г., а также мемо­рандуме о денежно-кредитной политике, под­готовленном в контексте развития сотруд­ничества с МВФ, предусмотрены конкретные меры в области денежно-кредитного регули­рования, развития банковской и платежной системы, процентной и валютной политики, международного сотрудничества, а также показатели монетарной политики, включа­ющие контролируемый и ряд индикативных.

Контролируемым показателем является темп девальвации белорусского рубля. В це­лом на 2001 г. он прогнозируются в средне­месячном исчислении на уровне 2,5% к дол­лару США и 2% к российскому рублю. Дан­ный параметр определен в соответствии с другими важнейшими показателями, предус­мотренными Прогнозом социально-экономи­ческого развития Республики Беларусь на 2001 г., и его достижение должно обеспечить, с одной стороны, поддержание конкурентос­пособности национальных производителей, с другой - благоприятные условия для ста­билизации инфляционной ситуации. При определении фактических темпов девальва­ции будет учитываться разница в темпах инфляции в Беларуси и России.

При этом предполагается курсообразование осуществлять на рыночных принципах, а возможные отклонения котировок белорусского рубля сглаживать посредством валют­ных интервенций Национального банка, про­ведения соответствующей процентной поли­тики, применения комплекса инструментов денежно-кредитного регулирования, направ­ленных на формирование соответствующей конъюнктуры финансовых рынков. Будут обеспечены равные условия доступа на все сегменты валютного рынка, включая ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», и продолжена реализация мер, направленных на дальнейшую либерализацию валютного рын­ка, включая снятие ограничений, действую­щих на межбанковском рынке.

Размер денежного предложения в целом за год может вырасти не более чем на 52% (около 3,5% в среднем за месяц), сумма руб­левой кредитной эмиссии планируется на уровне 20 млрд руб. Это более чем в 4 раза меньше по сравнению с текущим годом в номинальном выражении и примерно в 7 раз - в реальном.

Значительное ужесточение денежно-кре­дитной политики в 2001 г. предъявляет но­вые, более высокие требования к уровню на­дежности банковской системы, ее финансо­вому и технологическому потенциалу. И здесь важно обеспечить должное разделение функ­ций между Национальным банком, коммер­ческими банками, Ассоциацией белорусских банков и клиентами, соответствующее меж­дународной практике и принципам, действу­ющим в условиях рыночной экономики.

Особое внимание будет уделено обес­печению реального выполнения Нацио­нальным банком функции кредитора после­дней инстанции. В этой связи сохраняющи­еся в настоящее время отношения собствен­ности между центральным банком и отдельными коммерческими банками приво­дят к конфликту целей деятельности Наци­онального банка в области денежно-кредит­ной политики и пруденциального надзора. В качестве первого шага Национальному банку целесообразно осуществить передачу Правительству своей доли акционерного ка­питала в Беларусбанке и Белагропромбанке. В дальнейшем Национальный банк будет проводить политику сокращения доли свое­го участия в капитале других коммерческих банков, в частности таких, как Белвнешэко-номбанк и Межторгбанк.

О - реальный курс бел. рубля к долл. США • - реальный курс бел. рубля к росс. Рублю

Рис. 2.2.3 Динамика реального валютного курса белорусского рубля в 2001 г.

Чистые банковские активы банковской системы за 201 год  снизились на 30,1 млн долларов США  и на 1  января 2002 г. составили 336,4 млн долларов США . Это сокращение полностью динамикой чистых иностранных активов банков , объём которых снизился с 216 млн долларов США на 01.01.2001 до 108,7 млн долларов США (или на 49,7процента ).Сокращение чистых иностранных активов  банков обусловлено увеличением на 74 млн долларов США валовых обязательств перед нерезидентами РБ и снижением валовых иностранных активов на 33,3 млн долларов США . Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования увеличились за 2001 год  на 77,1 млн долларов США (или на 51,2 %).Валовые иностранные активы банковской системы за 2001 год увеличились на 51,7 млн долларов  США и на 01.01.2002  составили 740,7 млн долларов США . Валовые иностранные обязательства  банковской системы увеличились на 81,8  млн долларов США и на 01.01.2002 составили 403, 3 млн долларов США .

Рублёвая денежная масса  на 1 января 2002 г. 1256,1 млрд рублей (или на 88,5 процента ). Среднемесячный её прирост (5,4 процента ) за 2001 год на 2,2 процентного пункта выше среднемесячного прироста потребительских цен и на 1,9 процентного пункта ниже среднемесячного прироста за 2000 год. В реальном выражении рублёвая денежная масса увеличилась на 29 % (в 2000 году – на 12,8 %).

В 2001 году в динамике рублёвой денежной массы наблюдался рост всех её компонентов.[20]

XXI ст. станет столетием глобализации, интернационализации экономических отно­шений, ускоренного развития мирового фи­нансового рынка. Как подчеркивал извест­ный финансист и исследователь Дж.Сорос, этот процесс является объективным и имеет не только положительные стороны. Попыт­ки проведения «политики автаркии» не эф­фективны, так как провоцируют развитие теневых финансовых потоков, а в конечном счете, имеют гораздо более негативные по­следствия в сравнении с возможными отри­цательными явлениями, связанными с фор­сированием процесса глобализации .

Беларусь - европейская страна, имею­щая небольшую экономику, характеризую­щуюся высокими показателями интенсивно­сти внешнеэкономических потоков. Отноше­ние суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100%. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР и примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими страна­ми Центральной и Западной Европы.

С другой стороны, существенное умень­шение барьеров в международной торговле в последние десятилетия открыло двери для экспортоориентированного роста. Фактичес­ки, для малых экономик с ограниченным внутренним рынком, к числу которых мож­но отнести и экономику Беларуси, возмож­ности быстрого роста заключены в большей степени в производстве продукции, ориен­тированной на международные рынки. Ана­лиз опыта новых индустриальных стран, до­стигших в последние десятилетия высоких темпов экономического роста (порядка 7-8% в год), свидетельствует о том, что в них имело место устойчивое превышение роста экспорта над ростом ВВП.

В этом контексте стратегической целью денежно-кредитной политики является со­здание благоприятных условий для актив­ного вхождения Беларуси в систему глобаль­ной экономики путем углубления финансо­во-экономической стабилизации в республи­ке, дальнейшей либерализации валютного рынка, развития платежной системы, повы­шения надежности работы банков, освоения ими передовых методов работы и проведе­ния операций . [21]

23 января 2001 председатель Правления  Национального банка Беларуси Пётр Прокопович провёл пресс-конференцию ,на которой привёл некоторые итоги развития финансовой системы страны в 2001г.

В его изложении дела обстоят более –менее благополучно . Совокупная доля проблемных кредитов белорусских банков в прошлом году снизилась на 0,.8 %- 15,2%на начало 2001 года. Однако ,. Если учесть рост объёма кредитов в целом ,то можно отметить ,.                                что величина проблемных кредитов увеличилась до 360млрд. BYR с 228 млрд.BYR , то есть примерно на 58 %. Впрочем , это намного ниже величины активов и собственного капитала белорусских банков .

Сумма банковских активов в целом увеличилась за год на 60,7 % , или на 9,8% в реальном выражении ,собственный капитал банков возрос за 12 месяцев в рублях на 52,8 %, в реальном выражении – на 4,6%,в эквиваленте в евро он вырос на 20,4%- до 425,5 млн.евро.

На 1 января 2002г. чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования Беларуси (Совета Министров и Национального банка) составили227 млн. USD , то есть увеличились по сравнению с началом прошлого года примерно в полтора раза .Золотой запас Беларуси составляет 10,1 тонны. При этом максимальной величины резервы достигли в августе (до277 млн. BYR), после чего происходило их постепенное снижение до декабря 2001 года ,. Когда за последнюю неделю месяца резервы выросли примерно на 67 млн .USD.

В 2002 году Национальный банк ожидает ,что прирост активов может составить от 27,9 млн. USD до 236,4 млн. USD , причём золотой запас увеличиваться не должен.

В начале января валютные резервы  Национального банка вновь уменьшились  , так как на поддержание курса белорусского рубля он вынужден был потратить около 40 млн . USD.

Национальный банк ожидает , что резервы будут восполнены  в феврале, так как именно в феврале в прошлом году произошёл рост валютных резервов страны .Национальный банк в 2002 году рассчитывает на повторение событий , и судя по состоянию валютного рынка его расчёты имеют высокую вероятность сбыться .

В январе продолжалась либерализация валютного рынка РБ : Национальный банк разрешил физическим лицам получать , а банкам – выдавать валютные кредиты на строительство , реконструкцию или приобретение жилья не только в белорусских рублях , но и в иностранной валюте .При этом полученная валюта  в обязательном порядке должна быть продана на торгах Белорусской валютно-фондовой бирже или на внебиржевом рынке , после чего полученные белорусские рубли должны отправляться в безналичном порядке на цели, предусмотренные кредитным договором , без начисления их на счет кредитополучателя.

Данная мера должна положительно сказаться на состоянии валютного рынка Республики Беларусь в ближайшей перспективе , хотя в будущем возможно возникновение проблем в случае массовой выдачи кредитов.

В январе на территории Беларуси осуществлялся обмен валюты стран Евросоюза на евро. В целом введение евро  практически никак не сказалось на состоянии валютного рынка РБ.

Спрос на доллары США на Белорусской валютно-фондовой бирже в начале года , как и ожидалось , резко вырос , причём предложение долларов было ниже спроса более чем в 2 раза.Национальный банк практически полностью удовлетворил спрос на доллары , затратив при этом более 40 млн.USD .При этом он укорил темпы снижения биржевого курса белорусского рубля по отношению к доллару США.

По-другому должна складываться ситуация только на рынке наличной валюты . В 2001 году курс долларов постепенно снижался примерно до 8 февраля , после чего в течении 2-3 дней был даже ниже биржевого курса , а затем после резкого скачка в течении месяца рос примерно в соответствии с увеличением курса на бирже .

Однако в начале 2002г. спрос на наличную валюту должен оказаться выше , чем год назад , в связи с ростом доходов населения , что будет препятствовать снижению курса наличного доллара . [22]

Несмотря на довольно на устойчивое состояние валютного рынка в РБ , Национальный банк продолжает его либерализацию :правлением Национального банка Беларуси были утверждены Правила совершения валютно-обменных операций банками , юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями на внутреннем валютном рынке , в которых более чем в 2 раза расширен перечень целей покупки иностранной валюты .

Однако одновременно с либерализацией Национальный банк  принимает и меры , направленные на некоторое ужесточение действующих правил  и ограничение предоставленных ими же свобод .

В феврале стала более понятна точка зрения Национального банка на проблему курса белорусского рубля по отношению к другим валютам ( по мнению специалистов Нацинального банка, белорусский рубль является недооцененным по отношению к российскому рублю. Директор департамента внешнеэкономической деятельности Нацинального банка РБ Юрий Власкин заявил , чо сегодня паритет белорусского рубля к российскому состовляет 70% , и что вводить единую валюту лучше всего в тот момент , когда в РБ и РФ будет достигнут паритет валют по покупательной способности и по номинальному ВВП на душу населения.[23]

Банковская система в январе 2002 г. была ориентирована на обеспечение выполнения приоритетной задачи Основных на­правлений .денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2002 год — защиту и обеспечение устойчивости белорусско­го рубля, в том числе его покупательной способности и обмен­ного курса по отношению к иностранным валютам. При прове­дении денежно-кредитной политики денежно-кредитные пока­затели в январе 2002 г. поддерживались на уровнях и в пропор­циях, обеспечивающих достижение намеченной динамики курса белорусского рубля.

Курс белорусского рубля. Контролируемым показателем при проведении денежно-кредитной политики в 2002 году является официальный обменный курс белорусского рубля. Согласно Ос­новным направлениям девальвацию официального обменного  курса белорусского рубля к доллару в I квартале 2002 г. предусматривается осуществлять на уровне 3,5 процента в среднем за месяц (плюс-минус 1,5 процента) и к российскому рублю 2,4 процента в среднем за месяц (плюс-минус 1,5 процента).

Фактически официальный обменный курс белорусского рубля к доллару США за январь 2002 г. снизился на 3,7 процента  и составил 1 638 рублей за 1 доллар США при прогнозируемом, уровне 1 644 рубля за 1 доллар США, к российскому рублю — 2 процента и на 01.02.2002 составил 53,38 рубля за 1 российский рубль при прогнозируемом его уровне 53,64 рубля за 1 российский рубль. Обменные курсы белорусского рубля на различных , сегментах валютного рынка складывались практически на одном уровне и формировались в соответствии со спросом и предложением. Инфляция за январь 2002 г., измеренная по индексу  потребительских цен, составила 6,1 процента за месяц.[24]

                                                       Заключение.

Я думаю что, существующей системе обменных валютных курсов лучше всего подходит название обменные курсы с управляемыми колебаниями – колеблющиеся обменные курсы , время от времени  сопровождающиеся валютной интервенцией  центральных банков для стабилизации или изменения курса . При изменении экономических условий у разных стран требуется постоянное изменение обменных курсов , чтобы избежать постоянного дефицита или излишка платёжного баланса .Обычно основные торгующие страны позволяют своим обменным курсам изменяться до равновесных уровней , основанных на спросе и предложении на валютных биржах. В результате наблюдается заметно большая изменчивость обменных курсов , чем в эпоху Бреттон-Вудса .

Но страны также признают , что краткосрочные изменения обменных курсов , возможно,   усиленные  покупками и продажами спекулянтов , могут уменьшить потоки товаров и финансов . Более того , некоторые долгосрочные изменения курсов могут быть нежелательными . Поэтому время от времени центральные банки различных стран вмешиваются в действия рынков иностранной валюты , покупая или продавая крупные суммы определённой валюты .Они “управляют“курсами или стабилизируют их, влияя на спрос или предложение валюты .В действительности нынешняя валютная система несколько сложнее. В то время как  ведущие валюты – американский и канадский доллары , японская иена , фунт стерлингов – колеблются или плавают в соответствии с изменяющимися условиями спроса и предложения, большинство стран европейского общего рынка  пытаются привязать свои валюты друг к другу .Более того , многие  менее развитые страны привязывают свою валюту к валюте какой-либо  ведущей промышленно развитой страны . Наконец, некоторые страны привязывают стоимость своих валют к” корзине”  или группе других валют.