Международная миграция капитала: сущность, этапы и факторы развития

      Доля  международных валютно-кредитных  и финансовых организаций в международной миграции капиталов в 2008 году составляет 17%, и именно она имеет наиболее высокие темпы роста. Остальная доля мигрирующего капитала приходятся на смешанных субъектов.

      Основными формами ММК являются ввоз и вывоз  предпринимательского и ссудного капитала (см. рис. 1.1), которые необходимо рассмотреть  более подробно. 

      

      

      

      

        
 
 
 

Рис. 1.1. Содержание ссудной и предпринимательской  форм миграции капитала.⁸

 

       4. МИГРАЦИЯ ССУДНОГО КАПИТАЛА И ТЕНДЕНЦИИ ЕГО

      ДВИЖЕНИЯ  НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ 

      4.1. Сущность и понятие миграции  ссудного капитала 

      Под миграцией капитала в ссудной  форме понимается все международное  перемещение капитала, за исключением прямых зарубежных инвестиций и портфельных инвестиций.

      Ссудная форма ММК реализуется в следующих  операциях:

      - выдача государственных и частных  займов;

      - приобретение облигаций другой  страны, ценных бумаг, векселей, тратт  иностранной компании;

      - осуществление выплат по долгам;

      - межбанковские депозиты;

      - межбанковские и государственные  задолженности.

      Миграция  денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через распределительный механизм рынка ссудных капиталов.

      Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.

      На  практике данный рынок выглядит как  единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Последнее означает, что  стираются границы между этими  рынками, сокращается степень автономии  национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.  
 
 

4.2. Структура  мирового рынка ссудного капитала

Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную  структуру, представленную на рисунке 1.2.

      

      

      

      

        

      

      

      

        

Рис.1.2. Схема структуры мирового рынка  ссудного капитала⁹

      Становление Мирового рынка судного капитала происходило одновременно со становлением капитализма. Сейчас этот процесс проявляется в вовлечении всех стран в международные кредитные отношения и соединениями многочисленными каналами относительно обособленных национальных рынков ссудного капитала. Их взаимодействие и переплетение между собой и выражает понятие «мировой рынок ссудных капиталов».

      Мировой рынок судного капитала непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов различных стран. По своему функциональному назначению он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе.

      В зависимости от содержания операций на мировом кредитном рынке его  можно разграничить на два основных сектора:

      - мировой денежный рынок, который  объединяет спрос и предложение  ссудного капитала, функционирующего  в качестве международного покупательного  и платежного средства

      - мировой рынок капиталов, где  ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Деление это условно. Назначение и использование заемных средств не всегда можно точно определить на практике.

      Мировой денежный рынок и мировой рынок  капиталов органически связаны  межу собой. Их взаимодействие особенно наглядно проявляется в трансформации  краткосрочных ресурсов в средне- и долгосрочные кредиты и портфельные  инвестиции. Мировой рынок ссудных  капиталов имеет особую институциональную  структуру. Ее основу образуют профессиональные участники рынка, выступающие в  качестве посредников между конечными  заемщиками и кредиторами различных  стран. К ним относятся:

      - ТНК (транснациональные корпорации);

      - Финансовые компании;

      - Фондовые биржи, международные  и региональные финансовые организации.

      Они аккумулируют огромные денежные накопления, поступающие на международный рынок судного капитала от официальных институтов, частных фирм, банков, страховых компаний, пенсионных фондов.

      Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающих в качестве заемщиков  на мировом рынке судного капитала, являются ТНК, государственные органы, международные и региональные организации.

      Мировой рынок судного капитала имеет определенную географическую локализацию. Он включает в себя ряд международных финансовых центров, которые аккумулируют и распределяют по всему миру огромные массы капитала. В них сосредоточены многочисленные кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие мировую торговлю и миграцию капиталов. Здесь производятся основные массы международных валютных, депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операций.

      Движение  ссудного капитала, кроме того, происходит в виде депозитов и наличной валюты. В первом случае речь идет о переводных депозитах в той или иной валюте, которые беспрепятственно превращаются в наличные деньги и используются для осуществления платежей. Во втором случае имеется в виду валюта, находящаяся в распоряжении банков и министерства финансов, которая предназначена для проведения расчетов. Движение ссудного капитала, в каком бы виде оно не происходило, в международной экономике рассматривается как специфический случай торговли. Специфика заключается в следующем. С одной стороны, заемщик, получая кредит, имеет возможность увеличить текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем, когда ему придется возвращать полученный кредит с процентами. С другой стороны, кредитор, предоставляя заем, лишается возможности немедленно потратить эти деньги на текущее потребление. Однако сокращая текущее потребление, кредитор тем самым отдает предпочтение потреблению в будущем.¹⁰

      Эффект  международного перемещения капитала принципиально не отличается от последствий  внешней торговли или миграции рабочей  силы. Важнейшая специфическая черта  капитала как фактора производства состоит в том, что при его  использовании большую роль играет фактор времени.

      С этой точки зрения международное  кредитование и заимствование можно  рассматривать как особый вид  международной торговли, получивший название межвременная торговля. В  отличие от обычной международной  торговли, когда происходит обмен  товара на товар, при международном  перемещении финансовых средств  происходит своего рода обмен сегодняшнего товара на товар в будущем. Если страна предоставляет кредит, то она сокращает  свое текущее потребление, но в будущем  после возврата кредита и получения  процента за него она сможет потреблять больше. Страна, получившая за границей заем, наоборот, сможет сегодня потреблять больше, чем производит, но в будущем ей придется возвращать этот заем с процентами и в результате потреблять меньше, чем она будет производить. Итак, международное движение капитала, связанное с разницей в уровне дохода на капитал в разных странах, может быть объяснено межвременными сравнительными преимуществами. Если страна имеет большие потенциальные возможности для производства потребительских благ в будущем (т.е. обладает сравнительным преимуществом по сравнению с другими странами в инвестиционных возможностях), то она будет иметь низкую относительную цену будущего потребления и, следовательно, высокую реальную процентную ставку. В этом случае ей будет выгодно брать взаймы за рубежом в странах, имеющих худшие инвестиционные возможности, где уровень процентной ставки низок и высока сравнительная цена будущего потребления. 

      4.3. Международный кредит

      Мировой кредитный рынок (международный  кредит) – это особый сегмент мирового рынка судного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.

      Данный  рынок состоит из двух сегментов  – мирового денежного рынка и  мирового рынка капиталов, имеющих  определенные особенности (см. табл. 1.2) 
 
 
 
 
 
 

      Таблица 1.2.¹¹

      Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов 

       

      Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных  экономических отношений, связанных  с предоставлением валютных и  торговых ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов.

      В качестве кредиторов и заемщиков  могут выступать банки, фирмы, государственные  учреждения, правительства, международные  и региональные валютно-кредитные  финансовые организации.

      Источниками международного кредита являются временно высвобождаемая у предприятий в  процессе кругооборота часть капитала в денежной форме, денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками. Международный  кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией укрупнением этих традиционных источников за счет привлечения их из различных стран.

      Хотя  международный кредит опосредует движение товаров, услуг и капиталов во внешнем обороте, движение ссудного капитала за национальными границами  относительно самостоятельно по отношению  к товарам, произведенным за счет прибыли от эксплуатации введенного в строй оборудования с помощью заемных средств предприятия, а также использования кредита в некоммерческих целях.

      Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях. Международный  кредит в тесной связи с внутренним принимает участие в смене  форм собственности, обеспечивает непрерывность  воспроизводства, обслуживает все  его фазы. Связь международного кредита  с воспроизводством проявляется  в следующие его принципах:

      - возвратность: если полученные средства  не возвращаются, то имеет место  безвозвратная передача денежного  капитала, т.е. финансирование;

      - срочность, означающая возвратность  кредита в течение оговоренного  срока;

      - платность, отражающая действие  закона стоимости и способ  осуществления дифференцированных  условий кредита;

      - материальная обеспеченность, проявляющаяся  в гарантии его погашения;

      - целевой характер – определение  конкретных объектов кредита,  его применение прежде всего  в целях стимулирования национального  экспорта страны-кредитора;

      Международный кредит выполняет следующие функции, отражающие специфику движения ссудного капитала в сфере международных  экономических отношений:

      - перераспределение финансовых и  материальных средств между странами, позволяя использовать их с  большей эффективностью, или удовлетворение  наиболее острых потребностей  в заемных средствах. 

      - экономию издержек обращения  в сфере международных расчетов  путем замены действительных  денег (золотых, серебряных) кредитными, и замены наличного валютного  оборота международными кредитными  операциями. На базе международного  кредита возникли кредитные средства  международных расчетов – векселя,  чеки, депозитные сертификаты, а  также перевод и др.;

      - усиление процесса накопления  в рамках всего мирового хозяйства  путем направления временно свободных  денежных средств одних стран  на финансирование капиталовложений  в других. Благодаря привлечению  иностранных кредитов ускоряется  процесс капитализации прибавочной  стоимости, раздвигаются границы  индивидуального накопления, капиталы  предпринимателей одной страны  увеличиваются за счет присоединения  к ним средств других стран.¹²