Макроэкономическое равновесие. Модель IS-LM

    Денежная  масса национальной экономики определяется в данном случае количеством металла (монет), находящегося в обращении.

    В современных национальных экономиках практически не существует товарных денег, т.е. в них нет товара, выступающего в качестве денег. Деньгами здесь  служит бесстоимостный материал в виде банкнот или вкладов, т.е. активов в кредитных учреждениях – существование этих обоих видов обусловлено возникновением «задолженности» у кредитных учреждений (Центрального банка или частных банков). Деньги представляют собой, таким образом, долговое обязательство кредитных учреждений, т.е. они представляют собой кредитное средство.

    В этих так называемых национальных экономиках с кредитными деньгами стоимость  денег и таким образом функция  сбережения стоимости денег гарантируется  тем, что деньги производящие учреждения эмитируют строго определенную массу денег посредством ограничения собственной деятельности или под непрямым влиянием государственных механизмов и постановлений. В такой национальной экономике циркулируют наряду с прочим не монеты с абсолютной конвертируемостью, а так называемые разменные монеты, на которых чеканная стоимость как правило выше стоимости самого металла. Прибыль (сеньораж), возникающая при эмиссии банкнот, монет, а также вкладов, поступает непосредственно в эмитирующий банк или соответствующее учреждение.

    Однако  деньги превращаются в общепризнанное средство платежа и меру стоимости  не только благодаря законодательным  актам правительства. В случае возникновения  обменного дисбаланса между официальными деньгами и другими товарами, все  вышеописанные преимущества денег теряют свою силу, а в качестве средства платежа и меры стоимости выступают другие товары (в Германии, например, во время инфляции 1923 года марку заменил доллар, а в годы Второй мировой войны и после товарными деньгами являлись сигареты).

    Из  вышеописанных функций денег  выделяются различные мотивы спроса на деньги. Функцией денег в качестве средства платежа предопределяется желание субъекта экономической  деятельности иметь в своем распоряжении деньги, причем иметь деньги в любое  время и в достаточном количестве с тем, чтобы суметь выполнить свои обязательства по платежам возникающим в процессе экономического обмена.

    Такое хранение наличных денежных средств  является результатом «трансакционного мотива спроса на деньги». Относительно данного спроса на деньги в макроэкономике принимается общее допущение того, что при повышении цены на товары потребность в деньгах на трансакции (т.е. коммерческие сделки) повышается пропорционально росту цены. Вышеуказанное допущение означает, что номинальный спрос на деньги зависит от цены на товары и от номинального дохода и что данный спрос изменяется прямо пропорционально к цене и доходу.

    Таким образом, реальный спрос на деньги из трансакционных соображений находится  в положительной зависимости  от реального дохода.

    С тем, чтобы быть в любое время  и при любых обстоятельствах  платежеспособным, субъект экономической  деятельности придерживает наличные деньги исходя из мотива «предосторожности». Денежные потоки поступлений и платежей связаны с определенной долей риска, поэтому каждый рационально действующий субъект экономической деятельности будет стремиться придерживать определенную сумму наличных денег с целью предотвращения возникновения неликвидности, или, другими словами, с целью страхования риска ликвидности.

    Величина  предполагаемого ликвидного резерва  зависит в данном случае аналогично спросу по трансакционному мотиву от величины ожидаемых платежей, т.е. от объема трансакций и чувства потребности  в финансовой безопасности, или, другими  словами, от аверсии риска. Отсюда следует, что спрос на деньги по данному мотиву растет прямо пропорционально ожидаемым платежам и величине риска.

    C тем, чтобы иметь прибыль за  счет изменений в будущем цен  и курсов ценных бумаг, валют  и процентной ставки, а также  с тем, чтобы минимизировать возможные издержки, связанные с желанием сберечь стоимость личного капитала, владелец этого капитала придерживает наличные деньги исходя из «спекулятивного мотива».

    Каждый  субъект экономической деятельности пытается с целью извлечения максимальной прибыли оптимально использовать всю совокупную сумму находящихся в его распоряжении наличных денежных средств. Так как хранение денег по трансакционному мотиву с целью удовлетворения потребности быть платежеспособным означает тем самым добровольный отказ от получения возможных прибылей по процентам за ценные бумаги, а обмен ценных бумаг на деньги связан с расходами в виде оплат за банковские, брокерские и т.п. услуги, субъект экономической деятельности ставит объем хранения «трансакционных денег» в зависимость от величины ожидаемой рендиты ценных бумаг с вычетом определенных издержек, возникающих при их продаже. Оптимальным является решение, при котором предельная прибыль от обеспечения ликвидности равна предельным издержкам от хранения денежных средств. Издержки хранения денежных средств можно назвать альтернативными издержками, равными в данном случае неполученной возможной прибыли по процентам за ценные бумаги.

    На  рынке денег устанавливается  равновесие, когда их предлагается столько в условиях существования определенной процентной ставки, т.е. всего объема выпущенных Центральным банком денег, сколько потребитель готов взять в условиях существования этой процентной ставки, цены на товары и национального продукта. Равновесие на денежном рынке установится в том случае, если экономические планы предлагающей деньги стороны и получающей деньги стороны окажутся компатибельными (т.е. совпадающими, совместимыми).

    В условиях наличия постоянной номинальной  денежной массы, постоянного уровня цены на товары и постоянного уровня имущественного капитала возможны многочисленные комбинации между процентной ставкой и национальным продуктом, причем в каждой из точек пересечения этих комбинаций отражается равновесие на рынке денег.

    Отсюда  следует, что чем выше реальный национальный продукт при данном уровне предложения денег, тем выше спрос на трансакционные наличные деньги. Но с тем, чтобы на рынке денег господствовало равновесие, процентная ставка должна достичь того уровня, который препятствовал бы росту спроса на наличные денежные средства по спекулятивному мотиву.

    2. Построение модели  денежного рынка  и рынков товаров  и услуг 

    Модель IS-LM (инвестиции-сбережения, ликвидность-деньги) представляет собой модель макроэкономического  товарно-денежного равновесия. Данная модель позволяет выявить экономические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Модель позволяет найти такие сочетания рыночной ставки процента r и дохода Y, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках. Одна из составляющих макроэкономического равновесия товарного рынка – это спрос на инвестиции, другая – предложение сбережений. Спрос на инвестиции предъявляют предприниматели, сбережения предлагает население, в общем случае они не совпадают. Факторы здесь будут разными (доход домохозяйств DI, финансовые активы домохозяйств, уровень цен, инфляционные ожидания и ожидания роста доходов, величина задолженности, налоговые ставки, величина процентной ставки r).

    Для макроэкономического равновесия товарного  рынка нужно, чтобы инвестиционный спрос был полностью удовлетворен предложением сбережением, т.е.

    I (r) = S (DI).

    Т.к. инвестиции зависят от процентной ставки, а сбережения – от личного располагаемого дохода, то существует какая-то функциональная связь между процентной ставкой и доходом при условии равенства инвестиций и сбережений. Выявление этой зависимости DI = f (r) позволяет графически построить искомую кривую IS.

    Учитывая, что одновременно нужно анализировать несколько графиков, совместим их между собой и представим на рис. 1 (см. с. 16).

    Во II-м квадранте – график спроса на инвестиции, в III-м под углом 45^о проведена линия I = S, в IV-м квадранте – функция сбережений S от личного дохода DI.

    Логика  искомого графика заключается в следующем.

    Равновесная ставка процента r_E вызывает инвестиционный спрос I_E (квадрант II). Для его полного удовлетворения нужно предложение сбережений в объеме  S_E (квадрант III), а такое предложение возможно только при личном располагаемом доходе DI_E, что отражает точка равновесия Е (квадрант I).

    При новой равновесной ставке r_M возникает новый инвестиционный спрос I_M и равное ему предложение сбережений S_M при доходе DI_M. Соответствие r_M и DI_М устанавливается в новой точке равновесия М.

    Эта искомая зависимость DI = f (r) называется кривой IS, изображенной в первом квадранте. 
 
 
 
 

      
 
 
 
 
 
 

    I 
 
 
 
 
 
 
 

  S 

    Рис. 1. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке 

    В условиях роста г кривая IS будет  иметь убывающий по отношению к Y наклон. Рост процентной ставки удорожает инвестиции, последнее снижает темпы роста Y и соответственно выпуска продукции.

    Таких точек Е, М, N может быть много. Соединив их, получим кривую макроэкономического  равновесия товарного рынка, называемую кривой «инвестиции-сбережения» (IS). Это геометрическое место точек равновесия инвестиций и сбережений при любых значениях ставки процента и личного располагаемого дохода.

    Каждая  точка кривой IS показывает нам уровень  дохода при данной ставке процента. Поскольку уменьшение налогов увеличивает расходы и доходы, оно перемещает кривую IS вправо. Уменьшение государственных расходов или рост налогов сокращают доход, поэтому такое изменение экономической политики сдвигает кривую IS влево. В целом кривая IS показывает связь между ставкой процента и уровнем дохода, которая возникает на рыке товаров и услуг в условиях существующей бюджетно-налоговой политики. Изменения бюджетной политики, которые увеличивают спрос на товары и услуги, сдвигают кривую IS вправо. Изменения бюджетно-налоговй политики, которые сокращают спрос на товары и услуги, сдвигают кривую IS влево.

    На  денежном рынке определяющим является спрос на деньги. В первом приближении  закон денежного обращения является теорией спроса на деньги, т.е. количество денег, необходимое для обращения, и есть величина спроса на деньги, т.е. количество денег, необходимое деловым фирмам и частным лицам, которые они хотят сохранить как часть своих активов:

    DM = Y*P/V,                                               (2.1)

    где DM – спрос на деньги,

    Y – реальный объем национального  производства,

    Р – средний индекс цен,

    V – скорость обращения.

    Из  формулы 2.1 следует, что спрос на деньги зависит от следующих факторов:

1. Абсолютный уровень цен. При прочих равных условиях более высокий уровень цен требует больше денег, т.к. покупателю требуется больше денег для покупки товаров и услуг.
2. Уровень реального объема производства. По мере его роста растут реальные доходы. При прочих равных условиях людям понадобится больше денег при условии роста реальных доходов.
3. Скорость обращения денег.

    Эти факторы соответствуют трем мотивам, определяющим спрос на деньги, рассмотренным  в предыдущем разделе (трансакционный мотив, мотив предосторожности и  спекулятивный мотив). Следовательно, величина спроса на деньги зависит от номинального дохода Y и номинальной ставки процента R, т.е. D_M = f (Y, R). Запишем спрос на реальные денежные запасы в виде:

    (M/P)^d= L(r),                                                    (2.2)

    где функция L(r) означает спрос на ликвидный актив – деньги. Это уравнение утверждает, что величина спроса на деньги является функцией ставки процента. Рис. 2 показывает взаимосвязь между ставкой процента и величиной спроса на реальные денежные запасы. Эта кривая спроса имеет отрицательный наклон, так как более высокая ставка процента уменьшает величину спроса на деньги. 

      
 
 
 
 
 

      D_M2

               D_M1

                                                                D_M 

                                                                M, L

    Рис. 2. Кривая спроса на деньги

    Наклон  вниз каждой кривой возрастает по мере уменьшения ставки процента при заданном уровне дохода, что означает увеличение спроса на деньги при уменьшении ставки банковского процента.