Экономическая эффективность инвестиций в инновационную деятельность

Содержание

 

Введение

Глава 1. Анализ теоретических  положений процесса инвестирования

1.1 Характеристика инвестиций

1.2 Источники и этапы  финансирования инвестиций

Глава 2. Анализ методов регулирования инвестиционных процессов государством и финансово-инвестиционная политика России

2.1 Анализ механизмов государственного регулирования и стимулирования инвестиционных процессов

2.2 Сравнительный анализ  эффективности инвестиций

2.3 Анализ инвестиционного  климата России

2.4 Анализ источников финансирования  российских предприятий

Глава 3. Обоснование методов  экономической оценки инвестиций

3.1. Предлагаемая схема  оценки эффективности инвестиций

3.2 Показатели оценки эффективности

3.3 Методические принципы анализа эффективности инвестиций

Заключение

Список использованных источников

 

Введение

 

Конец XX столетия определил, что XXI век  станет веком высоких технологий. Роль и значение каждой страны в  мировой экономике и политике будет определяться тем, насколько  она этими технологиями владеет. И главной идеей нашей страны в XXI веке должно стать повышение  конкурентоспособности российской экономики, для реализации которой  необходимо изменить её международную  специализацию путем развития предприятий  высокотехнологичных отраслей, используя  накопленный запас интеллектуального  капитала. Из зафиксированных в настоящее  время в мире приблизительно 300 перспективных  направления "хай-тек" Россия лидирует в 50-ти. Поэтому вместо привычной  специализации на поставках нефти  и газа важно развитие именно этих инновационных направлений.

Дальнейшее развитие наукоемких производств  невозможно без серьезных финансовых вложений, которые, как показывает опыт развития многих зарубежных фирм, являются наиболее прибыльным видом инвестиций. Но привлечение инвестиций на развитие научных исследований требует разработки особых методов оценки их эффективности. Следовательно, разработка схемы и  механизма определения экономической  эффективности инвестиций в инновационную  деятельность, направленную на улучшение  экологии мегаполисов, является важной задачей, которая требует решения.

Исследование методов оценки экономической  эффективности инвестиций в инновации  представляет собой недостаточно изученную  область экономических знаний. Это  связано с тем, что невозможно заранее предусмотреть все последствия  реализации таких инновационных  проектов.

В настоящее время существуют достаточно сложные (в основном западные) математические модели оценки эффективности инвестиций в научно-исследовательские и  опытно-конструкторские разработки (НИР и ОКР), которые трудно применять  на практике. При этом методики, используемые в развитых странах, не всегда могут быть применены в России из-за различий в законодательстве и экономических условиях.

В связи с тем, что советский  опыт не соответствует условиям, в  которых оказалась Россия, западный годится лишь с большими оговорками, а российская практика только начала складываться, поэтому нами проводятся исследования в области разработки адекватных для условий нашей  страны методов оценки эффективности  вложений в экологически важные технологии.

Все вышесказанное определяет актуальность проведения настоящего исследования.

Целью курсовой работы является исследование методик анализа эффективности инвестиций.

Поставленная цель определила следующие  основные задачи исследования:

1. изучить историю развития теории анализа эффективности инвестиций;
2. изучить методы регулирования инвестиционных процессов государством и финансово-инвестиционную политику России;
3. проанализировать особенности инвестирования в инновационную деятельность;

Решение этих задач позволило автору сформулировать теоретические положения  и выработать рекомендации по анализу  эффективности инвестиций .

В курсовой работе в качестве объектов исследования выступают инновации, связанные с новыми технологиями.

Предметом исследования являются методические аспекты совершенствования экономической оценки эффективности инвестиций в инновационную деятельность..

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов по вопросам оценки инвестиций и инноваций.

Поскольку объект исследования затрагивает  различные области и сферы  научной деятельности, достижение цели курсовой работы обусловило привлечение обширной научной и методологической литературы по регулированию отношений ИС и ее оценке.

В процессе проведения настоящего исследования использованы следующие

 

Глава 1. Анализ теоретических  положений процесса инвестирования

 

1.1 Характеристика инвестиций

 

Инвестиция (нем.) - вложение капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей направленные на простое и расширенное воспроизводство. В наиболее общей форме инвестиции - это вложения денежных средств в различные формы финансового и материального богатства.

Инвестиции - относительно новый для  нашей экономики термин и до 1991 года не использовался. В рамках централизованной плановой системы применялось понятие "валовые капитальные вложения", под которыми понимались все затраты  на воспроизводство основных и оборотных  фондов. Инвестиции - более широкое  понятие, которое охватывает так  называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к термину "капитальные вложения", и портфельные инвестиции.

Реальными инвестициями принято называть финансовые вложения в основные производственные и непроизводственные фонды (новое  строительство, техническое перевооружение и т.п.).

Портфельные инвестиции - вложения финансовых ресурсов в акции предприятий  и другие ценные бумаги и предоставление средств в долгосрочные ссуды. Часть  портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных  отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Инвестиции также делят на национальные и иностранные. Правовые особенности осуществления инвестиционной деятельности на территории РФ иностранными инвесторами и предприятиями с иностранными инвестициями определяются Законом РФ от 4 июля 1991 г. "Об иностранных инвестициях в РСФСР". Кроме того, Указом Президента РФ от 27 сентября 1993 г. № 1466 "О совершенствовании работы с иностранными инвестициями" устанавливается, что "ограничения в деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации могут быть установлены только законами Российской Федерации и указами Президента Российской Федерации".

Для сбалансированности портфеля вложений используется диверсификация, т. е. вложение капитала в различные виды ценных бумаг и предприятия, работающие в различных отраслях. Принято  использовать следующие направления  диверсификации:

• диверсификация вложений по видам и по срокам их погашения (реализации) дает возможность обеспечения оптимального соотношения "доход-риск";
• отраслевая диверсификация обеспечивается за счет вложения средств в предприятия, действующие в различных областях бизнеса. Обеспечение эффективной отраслевой диверсификации требует привлечения консультантов - специалистов различных отраслей знаний, понимающих специфику развития отдельных отраслей и предприятий;
• региональная диверсификация обеспечивается за счет вложения средств в предприятия, расположенные в различных регионах страны и мира.

Финансирование в долг (кредит или  заем) - это получение денег от банка или кредитора. В этом случае компания несет обязательства по выплате займа и процентов  за использование денег. Если заем выплачен, собственник сохраняет контроль над компанией. Этот тип финансирования для заимодавца является обычно менее  рискованным, так как заем, как  правило, обеспечен активами компании. Если деятельность компании является рискованной, процентная ставка, начисляемая  на заем, повышается. Когда риск достигает  наивысшего уровня, банки отказываются ссужать деньги. При кредитных  сделках должны соблюдаться важнейшие  принципы: возвратность, срочность, обеспеченность ссуд, платность и целевое использование.

Программные кредиты призваны помочь правительству осуществить структурные реформы в ключевых отраслях экономики. В этом случае кредит - не обеспечение определенного инвестиционного проекта, а средство общего финансирования государственного бюджета в соответствии с кардинальным изменением экономической политики.

Целевые кредиты - предназначаются для финансирования конкретных инвестиционных проектов, например строительства дороги, моста или электростанции.

=> Финансирование путем  выпуска акций

Финансирование путем выпуска  и продажи акций, как известно, может привести к частичной потере контроля над компанией. Для инвесторов в этом и заключается смысл  такого финансирования. Наиболее привлекательным  аспектом акционирования является то, что полученные компанией денежные средства остаются в ее распоряжении, поскольку не существует никаких  обязательств перед акционерами, предусматривающих  их возврат в прямой форме.

При выборе способа финансирования важно помнить о том, что финансирующая  организация (коммерческий банк, инвестиционный фонд и т.п.) надеется впоследствии получить свои вложения обратно с определенной прибылью. Норма прибыли является ценой, которую платит компания за то, чтобы иметь возможность пользоваться денежными средствами финансирующего органа. По мере возрастания степени  риска норма прибыли также  увеличивается. В какой-то момент степень  риска может достигнуть такого уровня, при котором компания окажется неспособной  выплачивать проценты за пользование  денежными средствами. В этом случае может возникнуть необходимость  получения денежных средств от инвесторов путем продажи им части акций  компании. При этом инвестор надеется, что в дальнейшем деятельность компании будет прибыльной, произойдет повышение  стоимости основного капитала компании и, таким образом, доход, полученный благодаря участию в собственности  компании, окажется выше, чем тот  банковский процент, который инвесторы  могли бы получить при предоставлении данной компании менее рискованного кредита. Это обстоятельство легло в основу действующего законодательства о слиянии финансового и промышленного капитала.

Поскольку акционеры получают доход  только в случае успешной деятельности компании, то, по нашему мнению, их стимулы  и интересы сильно отличаются от стимулов и интересов кредиторов, чьей единственной заботой является то, чтобы кредитуемая  фирма на время действия кредита  имела доходы, достаточные для  возврата выданного кредита и  процентов по нему. Поэтому очевидно, что инвестиционный риск значительно  выше кредитного риска, но в случае возрастания стоимости компании и вознаграждение может быть значительно  выше.

 

1.2 Источники и этапы  финансирования инвестиций

инвестиция финансирование эффективность

Банки - наиболее распространенный источник финансирования инвестиций на Западе. Основные же направления использования ресурсов российских банков - кредитование (более трети активов) и вложение в иностранные операции (около половина активов). Хотя по данным Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, 1/3 из 80 опрошенных коммерческих банков в РФ вообще не осуществляла бы долгосрочного кредитования. В России не всегда банковский кредит является эффективной формой финансирования инвестиций, но при правильном расчете может быть оправданным, т.к. банку не нужно передавать в собственность часть компании.

С индивидуальными инвесторами легче работать, но чаще всего они не располагают достаточными финансовыми ресурсами.

Для привлечения финансовых ресурсов из таких инвестиционных институтов как например, пенсионные фонды и страховые компании, необходимо располагать "прорывной" технологией и иметь серьезного спонсора.

Эмиссия акций - АО открытого типа, обходится дорого и реально только для компании, уже добившейся какого-то успеха. Как правило, на рынок ценных бумаг можно выходить только с акциями компании, уже добившейся коммерческого успеха, доказавшей свою состоятельность и нуждающейся в дополнительных средствах для своего развития.

Инвестиционные фонды требуют, как правило, более длительного времени для рассмотрения проекта. Ими устанавливаются строгие правила и ограничения в формах и размерах инвестиций.

Бюджетное финансирование - источниками финансирования государственных инвестиций является государственный бюджет и государственные внебюджетные фонды, а также денежная эмиссия.

Вновь создаваемые мелкие компании (и отчасти средние) обычно финансируются  из собственных средств - средств основателей и, возможно, пассивных партнеров, которые разделяют их веру в успех. Когда становится ясно, что у таких компаний появляются все шансы на успех, растет потребность в дополнительных средствах. Обычные банковские кредиты могут оказаться недоступными или не совсем приемлемыми для них, так как кредиты выдаются под конкретное имущественное обеспечение, а не под "идею компании". Именно в такой ситуации привлекается венчурный капитал.

Венчурный капитал - это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже. Венчурный капитал, как правило, высоко оценивает свои инвестиции, желая заработать максимально при минимальных затратах, т.к. им пользуются, как правило, в той зоне риска, где никакие другие инвестиции недоступны.