Эффективность использования оборотного капитала

     Вторая  стадия (Т - П – Т’) совершается  в процессе производства. Она состоит в передаче в производство купленных материальных ценностей, производственных запасов, соединение средств и предметов труда с рабочей

силой и создание нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.

     На  этой стадии авансированная стоимость  снова меняет свою форму. Из производственной она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных запасов вначале превращается в незавершенное производство, а затем - в готовую продукцию.

     Третья  стадия кругооборота (Т’ -Д’) состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции.  

     Таблица 1.1 - Стадии и формы кругооборота оборотного капитала

Показатель	Первая	Вторая	Третья
Стадии  кругооборота Оборотного капитала	Денежная   (снабжение) Д-Т	Производственная  (производство) Т-П-Т	Товарная (реализация) Т-Д
Формы     изменения авансированной стоимости	Денежная -    Товарная	Товарная    - Производительная - Товарная	Товарная Денежная
Кругооборот авансированных средств и фондов предприятия	Д~ производственные   ... производственные-П -готовая    ...    готовая   -Д запасы                         запасы                 продукция           продукция

 

Разница между Д и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, инвестированных в оборотные активы предприятия, в процессе которого происходит смена их форм, представляет собой длительность производственно-коммерческого (операционного) цикла.

     Важнейшей характеристикой операционного  цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных средств, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходование предприятием денежных средств на приобретение запасов материальных оборотных средств до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

    Формула, по которой рассчитывается продолжительность  операционного цикла предприятия, имеет вид:

 
ПОЦ=ПОдс   +ПОмз   +ПОгп  +ПОдз,

где ПОЦ - продолжительность операционного  цикла предприятия, в днях;

ПОдс - период оборота среднего остатка  денежных средств (включая

субституты  в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;

ПОмз - продолжительность оборота запасов  сырья, материалов и

других  факторов производства в составе  оборотных средств, в днях;

ПОгп - продолжительность оборота запасов  готовой продукции, в

днях;

ПОдз - продолжительность инкассации дебиторской  задолженности, в

днях [8, 65].

    Состав  оборотных средств предприятия показывает, из каких частей и отдельных элементов они состоят. В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по нескольким признакам:

     1. Деление оборотного капитала по функциональному признаку на 
оборотные производственные фонды и фонды обращения. Данное деление 
необходимо    для    раздельного    учета    и    анализа    времени    пребывания 
оборотных средств в процессе производства и обращения.

     В   приложении   А   приводится   группировка   оборотных   средств предприятия  в   зависимости   от   их   функциональной   роли   в   процессе производства.

2.  По   степени   управляемости   оборотные   средства   делятся   на нормируемые   и ненормируемые.

    К нормируемым относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть производственных фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия.

    К ненормируемым средствам относятся  остальные элементы фондов обращения, то есть отправленная покупателям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Отсутствие норм означает, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций со стороны государства против роста неплатежей.

    Нормируемые оборотные средства получают отражение  в финансовых планах (бизнес-план) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования не являются.

    3. Деление оборотных средств на собственные и заемные.  Данное 
деление   указывает   источники   происхождения   и   формы   представления 
предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

    Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль   и   др.).   Обычно   величина   собственного   оборотного   капитала

определяется  как разница между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью). Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования.

     Потребность предприятия в собственном оборотном  капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.

Заемные   оборотные   средства   формируются   в   форме   банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они представляются предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность). Потребность предприятия в заемных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратегия финансирования).

4. Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе 
   предприятия позволяет выделить несколько групп (приложение Б).
5. Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и 
   степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, 
   находящихся в обороте. Задача такой классификации - выявление тех 
   текущих  активов,   возможности,   реализации     которых  представляется 
   маловероятными.  Эффективное управление-привлечение дополнительных 
   источников финансирования, но и рациональное размещение их в активах 
   предприятия, а особенно в текущих активах.

     В приложении В приводится группировка  оборотных средств в зависимости от их ликвидности.

    Деление оборотных средств на быстро реализуемые  и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее за наличные, чем наступят сроки 

погашения дебиторской задолженности. Поэтому  для каждого предприятия и  для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

     Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период времени позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы.

    В приложении Г приводится группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала. Такая группа оборотных средств больше нужна финансовому менеджменту, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличение доли активов с высокой и средней степенью риска.

    6. Величина оборотных средств определяется  не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

    Постоянный  оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Это означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств.

    Категория переменного оборотного капитала (или  варьирующая часть текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасов может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы

для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

     Структура оборотных средств отражает соотношение (в виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными их элементами.

     Как показывают многие отечественные экономисты, в промышленности соотношение между оборотными производственными фондами и фондами обращения составляет около 7:3. В оборотных производственных фондах средства в производственных запасах составляют подавляющую их часть (в среднем около 70%), а доля расходов будущих периодов не превышает 5%. Основную часть фондов обращения (до 60%) составляет готовая продукция и товары отгруженные. Соотношение между готовой продукцией и товарами отгруженными приблизительно 1:1. Доля дебиторской задолженности в составе фондов обращения довольно велика и составляет около 14% [21, 278].

    Такова  приблизительная структура оборотных  средств, которой могут придерживаться предприятия.

    Оборотные (текущие) активы предприятия характеризуются следующими положительными особенностями:

• они обладают высокой ликвидностью, а часть из них представляет 
  готовые средства платежа (денежные активы);
• им присуща высокая степень структурной трансформации, то есть 
  они  легко   могут   быть   преобразованы   из   одного   вида   в   другой   при 
  регулировании денежных и материальных потоков на предприятии;
• они легко управляемы, при эффективном финансовом менеджменте 
  скорость их оборота может быть повышена;

    - они   более   приспособляемы   (в   сравнении   с   необоротными 
активами) к изменениям товарного и финансового рынков, легче поддаются 
изменениям   в   процессе   региональной,    хозяйственной   или   товарной

диверсификации  деятельности. Вместе с тем оборотным (текущим) активам присущи следующие недостатки:

     - часть оборотных активов, находящаяся в денежной форме или в 
форме   дебиторской   задолженности,   в   значительной   мере   подвержена 
потери стоимости в процессе инфляции;

     - временно   неиспользуемые    или   излишне   накопленные   запасы 
оборотных активов не генерируют прибыль (за исключением краткосрочных 
финансовых вложений), а запасы материальных оборотных активов требуют 
дополнительных затрат по их хранению и подвержены постоянным потерям 
в связи с естественной убылью;

    - значительная часть оборотных активов подвержена финансовому 
риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров, покупателей, а 
иногда и персонала предприятия.

    Таким образом, оборотные средства предприятия  имеют три особенности: во-первых, они должны быть вложены заранее, авансированы до получения доходов, во-вторых, они в качестве ресурса не расходуются, не потребляются, но постоянно возобновляются (регенерируются) в хозяйственном обороте, в-третьих, относительная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности и должна соответственно регулироваться. 

    1.2    Методика анализа оборотных средств 

    Методика  анализа оборотных средств представляет собой совокупность  приемов,  способов, подходов для изучения состояния  и использования оборотных средств  в динамике.