Инвестициялық жобаларды талдау және бағалау

     
 
 
 
 
 
 

                              2638622.3

    IRR=15% + ————————  = 16%

                               2638622.3    

    Г) Өтелу мерзімін (10) формула арқылы есептейміз.

    Бірақ, бұл көрсеткішті кестеден де байқауға болады, яғни таза ақша ағындары 3 жылдан кейін 12093000 дейін жетеді. Бұл өз кезінде  құйылған капиталдан  асып тұр. Олай болса, инвестицияның қайтарылу  мерзімі 3-ші жылдың басында немесе ортасында болады.

    Д) Жобаның тиімділік коэффициентін  есептеу формуласы (12):

         Таза пайданың орташа жылдың  көлемі 1804,6 мың долл;

         Капитал салымдарының орташа  мөлшері: 4381050 долл. 

                   18046000

      ARR= ——————   = 4,11 = 411%

                   4381050

      

    2.2  Акционерлік қоғам «Ертіс - ГЭС» инвестициялық жобасын бағалау ерекшеліктері. 

    АҚ  ″Ертіс -  ГЭС″ инвестициялық жобасы.

    Ертіс көлі жағалауында ГЭС каскадының салынуы аяқталды. Жылдық электроэнергия шығарылымы 810 млн. кВт/сағат.

    Мекен – жайы:

    Қазақстан Республикасы, Семей қаласы, ул. Рудниковая 133.

    Кәсіпорын басшысы: Кочиев П.Г.

    Кәсіпорын туралы ақпарат.

    ″Ертіс -  ГЭС″ АҚ-н құру бойынша жоба арнайы Ертіс көлінде ГЭС каскадасын салуға әзірленген.

    Жобаның жалпы концепциясы.

      Бұл жобада Ертіс көлінде ГЭС  каскадасын салуды аяқтау қарастырылады.  Бүгінгі таңда капитал салымдарының 50%-ы, жүзеге асырылды. Аяқталмаған  құрылыс объектілерінің сметалық  құны 58 млн. доллардан көп. 

      Жоба мақсаты.

      Жоба мақсаты-810 млн. кВт/сағ –  электрэнергиясын өндіру деңгейіне  шығу.

      Нарықтар және бәсекелестер.

      Қазақстан Республикасында электрэнергия  нарығын аса деффицитті деп  айтуға болады. Ертіс ГЭС-мен шығарылатын  электрэнергиясына сұраныс бар  деп айта аламыз. АҚ "Қазақ - энерго" арасында "Электр энергиясы  мен қуатты тасымалдау туралы" келісім шарт жасалынып қойған.

       Сонымен қатар электрэнергиясын  Қытай мемлекетіне тасмалдау  нұсқалары қарастырылып жатыр.  Бұл елде сұраныс бар және  сатып алу бағасы жоғары. Ал, бұл  өз кезегінде жобаның қаржылық  тұрақтылығының резервін қалыптастырылады: қаржылық міндеттемелер бойынша  өтелетін қаражаттар жетіспеген  жағдайда, сыртқы нарыққа электр  энергияның бір бөлігін шығару  арқылы орнын толтыруға болады. 

    Инвестициялар қажеттілігі. 

 

    Капиталды пайдалану.

    Шығындар                                       Құны млн.долл.

    Негізгі құралдар                                     20,24

    Басқа да шығындар                                37,36

    Айналым капиталын ұлғайту                0,64 
 
 

    Қаржылық  ұсыныстар.

    Жобаны (20%) меншікті және (80%) тартылған қаражаттар есебінен қаржыландыру көзделіп отыр. Электр энергиясының тарифін әртүрлі  етіп ұстауға ( шетке тасымалдау есебінен) саны мен қатар тарифтерді өсіруге мүмкін болғандықтан несиелендіру келісім шартының әртүрлі нұсқаларын қолдануға болады. Нақты жағдайлар келіссөз кезінде нақтыланады. 

      Қайтарылу жылдары бойынша несие  келесі сценариге ие:

      Жобаның қаржылық бағасы.

    А) (2) формула бойынша таза келтірілген  құнды есептейміз. r=10,15,20,25. 

    NPV= -58240000 + 6133300 ∕ 1,10 + 14128000 ∕ 1,10 * 1,15 + 14014600 ∕ 1,10 * 1,15 * 1,20 + 10839400 ∕ 1,10 * 1,15 * 1,20 * 1,25 + 9251800 ∕ 1,10 * 1,15 * 1,20 * 1,25 * 1,30 = -582400000 + 5575727,2 + 11168379 + 9232279,3 + 5712463,3 + 3750603 = -22800548 

          
 
 
 
 
 
 

                 (Мың.долл.)                                                                                                 

 

    Б) (6) формула бойынша инвестиция рентабельділігінің индексін есептеу:

     PI= (6133300 ∕ 1,10 + 14128000 ∕ 1,10 * 1,15 + 14014600 / 1,10 * 1,15 * 1,20 + 10839400 / 1,10 * 1,15 * 1,20 * 1,25 + 9251800 / 1,10 * 1,15 * 1,20 * 1,25 * 1,30) / 58240000 = 35439451 / 58240000 = 0,608

    В) IRR көрсеткішін есептеуге қажетті  мәліметтер. 

    1) PV=-58240000/1,1= -52945454

    PV =20240000/1,1= 18400000

    PV =37360000/1,1= 33963636

    PV =640000/1,1= 581818,18 
 
 
 
 
 
 

 

       

 
 

    2) PV =-58240000/1,15= -50643478

    PV =20240000/1,15= 17600000

    PV =37360000/1,15= 32486956

    PV 640000/1,15= 556521,73 

    3) PV =-58240000/1,2= -48533333

    PV =20240000/1,2= 16866666

    PV =37360000/1,2= 31133333

    PV =640000/1,2= 533333,33 

    4) PV = -58240000/1,25= -46592000

    PV =20240000/1,25= 16192000

    PV =37360000/1,25= 29888000

    PV =640000/1,25= 512000  

    IRR=10%+0,18/0,18-(-0,27)*(15-10)= 12% 

    IRR=20%+-0,67/-0,67-0*(25-20)= 25% 

    IRR=10%+0,18/0,18-0*(25-10)= 25% 

    Г) Өтеу мерзімін ( 10 ) формула арқылы есептейміз. 

        ДРР=58240000/13591775= 4,3 жыл 

    Д) Жобаның тиімділік коэффициентін  есептеу формуласы (12 ):

      Таза пайданың орташа жылдық  көлемі 6825420

      Капитал салымдарының орташа  мөлшері: 11648000

     

      ARR =6825420/11648000=0,59*100%= 59% 
 
 
 
 

Бөлім-III Инвестициялық жобаны экономикалық дәлелдеу

3.1. Инвестициялық жобаның экономикалық мәні және оның мәселелері

      Инвестициялық жоба – бұл экономикалық пайда  табу мақсатымен ұзақ мерзімге жұмсалатын ақшалай және басқа да ресурстар.

           Бұл пайданы есептеп  шығару мен бағалау үшін басқарушы  есептің пайдалатын экономикалық есептеулер жүйесінің біршама элементтері  қолданады.

           Демек, инвестициядағы басқарушы алға қойылған мақсаттарға  қол жеткізу үшін және соның негізінде  басқарушылық шешімдерді қабылдау үшін, бірқатар инвестициялық жобаларды  талдауға және оларды бағалауға тура келеді.

           Тап осыған байланысты жаңа экономикалық шындыққа сәйкес ұзақ мерзімді инвестицияларының тиімділігін  бағалау мен талдау жүйесі ең бір  өзекті мәселеге айналып отыр.

           Бүгінгі таңда, өмірлік  маңызы бар шаруашылық саласында  дұрыс және оптималды басқарушылық шешімдерін қабылдауға мүмкіндік беретін, шынайы дәрежеде экономикалық белсенділік  деңгейін көтеретін және оны сапалы әдістемелік тәсілмен қамтамасыз ететін есептеулердің қажеттілігі пісіп  жетілді. Ұзақ мерзімді инвестицияларды  талдау және есептеулердің жүргізудің (көкейкестілігі) барлық бағыттары  бойынша зерттеулер жүргізудің көкейкестілігі, көптеген қаржылық ұйымдардың да (банктер, сақтандыру компаниялары, инвестициялық  және зейнетақы қорлары және т.б.), және бірқатар жекелеген инвесторлардың да, алдында тұрған тауқыметті мәселесі болып тұр. Ал бұдан алынған зерттеулерді одан әрі іске асыру, одан да қиық мәселе болып отыр.