Инвестиции капитального характера и их экономическая эффекивность

     В качестве дисконтной ставки могут выступать средняя депозитная или кредитная ставка, индивидуальная норма доходности с учетом инфляции и уровня риска, альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций, норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.

     Для оценки целесообразности проведения затрат в данный период, чтобы получить выгоды в будущем, рассчитываются следующие дисконтированные показатели:

• Чистый приведенный доход, который представляет собой разницу между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) будущих денежных потоков за весь период реализации бизнес-плана и суммой инвестируемых средств. Данный показатель должен быть положительным, в обратном случае инвестор не получит свои деньги обратно.
• Индекс доходности (рентабельности) инвестиций – это отношение приведенного денежного потока к сумме инвестируемых средств. Его величина должна быть больше единицы,
• Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.
• Динамичный период окупаемости – срок, в течение которого результаты последовательного сложения дисконтированной чистой прибыли сравняются с величиной инвестиций.

     При рассмотрении альтернативных проектов, в том числе с разными показателями эффективности по чистому приведенному доходу и внутренней норме рентабельности, необходимо отдавать предпочтение первому показателю, так как в данном случае получается больше (в абсолютном значении) выгод от реализации проекта.

     В случае финансирования за счет бюджетных  средств, осуществления

государственной поддержки в обязательном порядке  рассчитывается бюджетная эффективность.

     Выгода  для бюджета представляет собой разницу между будущей величиной уплачиваемых налогов в результате реализации проекта и субсидиями. Проект должен соответствовать экономическим приоритетам государства. При финансировании проекта государством или международными финансовыми фондами определяется экономическая эффективность. Предполагается рассчитывать эффективность инвестиций без учета обслуживания долга, так как данные затраты приводят не к использованию денежных ресурсов, а только к их перераспределению.

     Кроме того, для определения выгод в  целом для общества необходимо рассчитывать следующие количественные показатели: создание дополнительных рабочих мест, увеличение объемов производства и, соответственно, уменьшение дефицита определенной продукции; рост доходов населения за счет увеличения занятости и снижения цен.

     Анализируя  эффективность выбранной инвестиционной стратегии, следует оценивать экологические внешние эффекты. Если возможно ущерб выразить количественно, то его необходимо отразить в издержках проекта.

     При трудностях измерения данные негативные стороны проекта следует выявить в качественном анализе.

     Оценка  инвестиционного проекта должна в обязательном порядке включать анализ последовательности платежей и поступлений денежных средств во времени. Критерием принятия проекта является положительное сальдо в любом временном интервале. Отрицательная величина свидетельствует о необходимости привлечения заемных средств и, в результате, о снижении эффективности из-за дополнительных расходов на выплату процентов за данный кредит. При этом шаг расчета должен быть для первого года сроком в один месяц. В обратном случае возникает опасность не выявления нехватки денежных ресурсов в определенные периоды.

     На  эффективность инвестиционного  проекта большое влияние оказывают инфляционные процессы, происходящие в экономике. Снижение результатов инвестиционной деятельности в связи с инфляцией обусловлено следующими причинами:

• Финансирование будущих затрат в результате повышения общего уровня цен увеличится. Превышение сметных затрат, вызванных инфляцией, должно рассматриваться не как превышение запланированных расходов, а как дополнительное заимствование. По данным займам следует предусмотреть выплату процентов и долга. В обратном случае предприятие столкнется с кризисом ликвидности.
• Стоимость основных фондов, приобретенных для проекта, через определенное время в результате инфляции обесценится. В результате амортизационные отчисления и, соответственно, себестоимость будут искусственно занижены, а прибыль завышена, что приведет к возрастанию реальных сумм налога.
• Обесценивание товарно-материальных запасов и, соответственно, увеличение налогового бремени. То есть предприятие будет вынуждено платить так называемый «инфляционный налог».
• Инфляция влияет на номинальную ставку кредитования. То есть одновременно с повышением цен на ресурсы и собственную продукцию следует предусмотреть увеличение суммы процентов по кредиту.

     Для достоверной оценки результатов  хозяйственной деятельности, в том числе инвестиционной, в условиях инфляции следует разрабатывать планы в текущих ценах.

     Планируемый результат всегда далек от определенности. Следующим важным этапом оценки эффективности инвестирования является оценка рисков реализации проекта, определение степени влияния на результаты факторов внешней среды.

     В зарубежной практике используются такие  методы для оценки риска реализации проекта, как метод пороговых значений, анализ чувствительности, методика моделирования.

     Анализ  риска, основанный на «пороговых значениях», определяет максимально возможное отклонение переменных величин (цена ресурсов, инфляция, объемы производства и реализации проекта). В зарубежной практике для данных целей используется расчетно-конструктивный метод определения точки безубыточности объема производства.

     Чувствительность  проекта – это устойчивость проекта по отношению к изменениям основных внешних и внутренних параметров, заданных в качестве допустимых.

     Таким образом, при высокой вероятности  повышения цен на материальные ресурсы проект становится неэффективным. Использование вышеизложенных методов оценки инвестиционного проекта позволит достаточно объективно определить эффективность инвестиционной деятельности, избежать ошибок в выборе объектов вложения финансовых ресурсов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     В моей  курсовой  работе  я  рассмотрела экономическую сущность инвестиций капитального характера, место, роль и инвестиционного положения сельского хозяйства в РФ.

     Несмотря  на то, что  еще  очень многое  предстоит   сделать   для   обеспечения   в   России   действительно благоприятного инвестиционного климата, особенно инвестиционного  климата  в сельском хозяйстве. Решению подлежит весьма  широкий  круг  проблем,  однако наиболее важные из них  должны  быть  решены  как  можно  скорей.  Абсолютно приоритетной  задачей  является  упорядочение  налогового  законодательства.

     Небольшое значение, которое, судя по результатам  обследования, следует,  что инвесторам нужны не  привилегированные  условия  и  более  низкие  налоговые ставки  по  сравнению   с   международными,   а   разумная,   прозрачная   и предсказуемая  налоговая  система.  Помимо  этого,  большое   значение   для повышения  привлекательности  инвестиций  в  российской   экономике   играет укрепление российской  банковской  системы,  то  есть  создание  эффективных источников аккумулирования сбережений и превращение  их  в  инвестиции.   Во всяком случае, предпосылкой усовершенствования банковской  системы  является более надежное обеспечение прав собственности и  особенно  прав  инвесторов.

     Что касается сельского хозяйства,  то  в  нем  складывается  неблагоприятная инвестиционная  ситуация,  это   связано   с   несовершенством   Российского законодательства. Сельское хозяйство во  всех  развитых  странах  пользуется государственной поддержкой. Ведь данная отрасль  оказывает  непосредственное влияние на продовольственную безопасность страны.

     Из-за   недавних   потрясений,   инвесторы   боятся вкладывать  деньги  в  сельское  хозяйство,   да,   в   первый   год   после инвестиционных вложений, сельское хозяйство не принесет  огромных  прибылей. А инвесторам более интересно  вложение  в  перспективные  отрасли,  и  в  те отрасли, где прибыль не заставит себя долго ждать.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Соболева А. В. Соловых Н. Н. Экономическая теория. – М.: Дашков и Ко, 2008.
2. Быков А. Активизация   инвестиционного  процесса  на  сельхозпредприятиях. // АПК: экономика и управление. 2003.
3. Нешитой А.С., Инвестиции. – М.: Дашков и Ко, 2009.
4. Шаститко А.Е. Экономическая теория организаций. – М.: Инфра-М, 2010.
5. Чичевицина Л.Н. Экономика предприятия: Уч. пос. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2005.
6. Топсахалова Ф.М.  Совершенствование  механизма  инвестирования как условие повышения привлекательности  сельского  хозяйства. // Финансы и кредит, 2003.
7. Давыденко Л.Н., Давыденко Е.Л., Соболенко И.А. Экономическая теория. Практикум. – М.: Высшая школа, 2008.
8. Некрасова И.В., Алешин В.А., Зотова А.И. Инвестиции. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2009.
9. Шепеленко Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии: Уч. пос. – Ростов-на-Дону, 2003
10. Ткаченко И.Ю., Малых Н.И. Инвестиции. – М.: Академия, 2009.
11. Попов Н. А. / Экономика сельского хозяйства: Учебник. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001
12. Семёнов В.М. Экономика предприятия: Уч. – М: Центр экономики и маркетинга, 2003.
13. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Экономика организаций: Уч. – М: ТК Велби, 2006.