Функции и структура валютного рынка

     ²ÛëåÇëáí, ³ñÅáõÛÃÝ»ñÇ  ÷á˳ݳÏáõÙÁ  ¨  ¹ñ³Ýó  Ñ»ï  ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ  Çñ³Ï³Ý³óíáõÙ »Ý  ÙÇ  ³é³ÝÓݳѳïáõÏ  ßáõϳÛáõÙ,  áñÁ  ÏáãíáõÙ  ¿  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳ:

     ²ñÅáõÛÃÝ»ñÇ  ÷á˳ݳÏÙ³Ý ·áñÍÁÝóóáõ٠ųٳݳÏÇ  Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ ïíÛ³É å³ÑÇÝ Ó¨³íáñíáõÙ  ¿ ¹ñ³Ýó áñáß  ѳñ³µ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝ,  áñÁ ³Ýí³ÝáõÙ  »Ý  ³ñÅáõÛÃÇ  ÷á˳ñÅ»ù:  ²ñÅáõÛÃÇ  ÷á˳ñÅ»ùÁ ³½·³ÛÇÝ ³ñÅáõÛÃÇ  Ù»Ï ÙdzíáñÇ ·ÇÝÝ ¿`  ³ñï³Ñ³Áïí³Í ³ñï³ë³ÑÙ³ÝÛ³Ý ³ñÅáõÛÃÇ  ÙdzíáñÝ»ñáí:  ²ñÅáõÛÃÇ  ÷á˳ñÅ»ùÁ,  áñå»ë  »ñÏáõ  ³ñÅáõÛÃÝ»ñÇ  ·Ý»ñÇ  µ³½³ÛÇ  ѳñ³µ»ñ³ÏóáõÛÃáõÝ,  ѳëï³ïíáõÙ  ¿  ûñ»Ýë¹ñáõÃÛ³Ùµ  ϳ٠ áñáßíáõÙ  ¿  Ýñ³Ýó  ÷á˳¹³ñÓ  ·Ý³Ýßٳٵ: 
 

     Обмен валют и операции с ними осуществляются на специфическом рынке - валютном. Валютный рынок представляет собой систему (совокупность) экономических и организационных отношений, складывающихся на основе купли и продажи иностранных валют. Валютный рынок -это также особая сфера деятельности, которая обеспечивает сопоставление спроса иностранной валюты с ее предложением и определяет ее курс относительно национальной денежной единицы данной страны.

     С точки зрения макроэкономики, т.е. общей  структуры хозяйства отдельной страны, валютный рынок является частью финансового рынка, существующего наряду с другими видами рынков, такими как рынки средств производства, рабочей силы, услуг, технологий, потребительский рынок и др. Общую структуру финансового рынка и место в нем валютного рынка можно представить в виде схемы (см. приложение 1).

     Авторы  отечественных изданий, в которых  освещаются проблемы функционирования валютного рынка, обращают внимание на необходимость разграничивать такие понятия, как "национальный валютный рынок" и " международный валютный рынок"⁷. При этом под национальным валютным рынком подразумевается сфера осуществления валютных операций прежде всего внутри страны, приводятся различные критерии классификации валютных рынков.

     Эксперты  центральных банков и специалисты финансовой сферы стран Западной Европы, и прежде всего государств - членов Европейского союза (ЕС), подобной четкой грани между названными разновидностями валютного рынка, как правило, не проводят. Анализируя различные аспекты деятельности валютного рынка, они имеют в виду прежде всего единый, т.е. международный, валютный рынок. Дело в том, что, во-первых, валютный рынок не имеет четких географических границ, определенного места расположения, поскольку носит международный характер. В то же время он функционирует в условиях существования множества отдельных суверенных государств и многообразия национальных валют. Именно благодаря такому противоречивому единству - сочетанию международного характера рынка и национальной принадлежности валюты определенному государству - возникают обменные операции, существует и сам валютный рынок.

     Во-вторых, как уже отмечалось, операции с иностранной валютой складываются на основе процессов международной торговли, движения капиталов и рабочей силы, передачи технологий, все больше объединяющих национальные хозяйства отдельных стран в единое мировое экономическое пространство, т.е. мировое хозяйство. Например, ежедневно центральные банки и другие финансовые институты, а также экспортеры и импортеры - компании разных стран, участвующие в международных сделках, - получают или выплачивают значительные суммы в валюте. Поэтому одним из связующих звеньев мирового хозяйства и является международный валютный рынок, который лишь весьма условно можно подразделить на некие национальные и региональные рынки валют.

     В-третьих, необходимо иметь в виду, что степень вовлеченности различных стран в мировое хозяйство, в том числе и их участия в валютно-финансовом обмене, неодинакова. Если речь идет о странах с частично конвертируемой и замкнутой валютой, то это означает определенную их обособленность, отстраненность от международного валютного рынка. Государства, валюта которых свободно конвертируется, являются, как правило, экономически развитыми странами (к ним относятся и государства Западной Европы) и выступают в качестве наиболее активных участников валютного рынка. Отсюда становится понятно, почему специалисты в области валютных операций развитых стран придерживаются мнения, согласно которому международный валютный рынок и аналогичный рынок внутри страны составляют единое целое. Вместе с тем, если страна недостаточно тесно связана с мировым хозяйством по каким-либо параметрам, то ее внутренний валютный рынок приобретает самостоятельное значение для ее экономики, в определенной мере обособляется от международного рынка.⁸

     Ø³Ïñá¿ÏáÝáÙÇϳÛÇ  ï»ë³ÝÏÛáõÝÇó,  ³ÛëÇÝùÝ`  ³é³ÝÓÇÝ  »ñÏñÇ  ïÝï»ëáõÃ۳ݠ ÁݹѳÝáõñ  ϳéáõóí³ÍùÇó,  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݠ ѳݹÇë³ÝáõÙ  ¿  ýÇݳÝë³Ï³Ý  ßáõϳÛÇ  ÙÇ Ù³ëÁ,  ßáõϳÛÇ  ·áÛáõÃÛáõÝ  áõÝ»óáÕ ³ÛÝåÇëÇ ï»ë³ÏÝ»ñÇ Ñ»ï,  ÇÝãåÇëÇù  »Ý  ³ñï³¹ñáõÃ۳ݠ ÙÇçáóÝ»ñÇ ßáõϳÝ,  ³ß˳ïáõÅÇ,  ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ,  ï»ËÝáÉá·Ç³Ý»ñÇ,  ëå³éáճϳݠ ßáõϳݻñÁ ¨ ³ÛÉÝ: 

     èáõë  Ñ»ÕÇݳÏÝ»ñÇ  ³ß˳ïáõÃÛáõÝÝ»ñÁ,  áñáÝóáõÙ  Éáõë³µ³ÝíáõÙ  »Ý  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÛÇ  ËݹÇñÝ»ñÁ,  áõß³¹ñáõÃÛáõÝ  »Ý  ¹³ñÓÝáõÙ  ³ÛÝåÇëÇ  ѳëϳóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  ë³Ñٳݳ½³ïٳݠ ³ÝÑñ³Å»ßïáõÃ۳ݠ íñ³,  ÇÝãåÇëÇù  »Ý  §³½·³ÛÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݦ  ¨  §ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݦ:  Àݹ  áñáõÙ,  ³½·³ÛÇÝ  ßáõϳÛÇ  ï³Ï  ѳëϳóíáõÙ  ¿  ݳˠ ¨  ³é³ç  »ñÏñÇ  Ý»ñëáõÙ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  Çñ³Ï³Ý³óáõÙÁ,  ³é³ç »Ý  ù³ßíáõÙ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݻñÇ  ¹³ë³Ï³ñ·Ù³Ý  ï³ñµ»ñ  ã³÷³ÝÇßÝ»ñ:

     ²ñ¨Ùï۳ݠ ºíñáå³ÛÇ  Ï»Ýïñáݳϳݠ µ³ÝÏ»ñÇ  ÷áñÓ³·»ïÝ»ñÁ  ¨  ýÇݳÝë³Ï³Ý  áÉáñïÇ  Ù³ëݳ·»ïÝ»ñÁ,  ¨  ³Ù»ÝÇó  ³é³ç  ºíñáå³Ï³Ý  ÙÇáõÃÛ³Ý(ºØ)  ³Ý¹³Ù  å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñÁ ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÛÇ  í»ñÁ  Ýßí³Í    ï³ñ³ï»ë³ÏÝ»ñÇ  ÙÇç¨,  áñå»ë  ϳÝáÝ,  ã»Ý  ¹ÝáõÙ  ÝٳݳïÇå  Ñëï³Ï  ë³ÑÙ³ÝÝ»ñ:    ì»ñÉáõÍ»Éáí  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÛÇ  ·áñÍáõÝ»áõÃ۳ݠ ï³ñµ»ñ  ï»ë³ÝÏÛáõÝÝ»ñÁ,  Ýñ³Ýù  ÝϳïÇ  áõݻݠ ÑÇÙݳϳÝáõÙ  ÙdzÏ,  ³ÛëÇÝùÝ`  ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÝ:  ´³ÝÁ  Ýñ³ÝáõÙ  ¿,  áñ,  ³é³çÇÝ  Ñ»ñÃÇÝ,  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݠ ãáõÝÇ  Ñëï³Ï  ³ß˳ñѳ·ñ³Ï³Ý  ë³ÑÙ³ÝÝ»ñ,  áñáß³ÏÇ  ï»Õ³Ï³Ûí³Í  í³Ûñ»ñ,  ù³ÝÇ  áñ  ³ÛÝ ÏñáõÙ ¿ ÙÇç³½·³ÛÇÝ  µÝáõÛÃ:  ØǨÝáõÛÝ  Å³Ù³Ý³Ï ³ÛÝ ·áñÍáõÙ ¿ µ³½Ù³ÃÇí  ³é³ÝÓÇÝ ÇÝùÝÇßË³Ý å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  ¨ µ³½Ù³ï»ë³Ï  ³½·³ÛÇÝ ³ñÅáõÛÃÝ»ñÇ ³éϳÛáõÃÛ³Ý å³ÛÙ³ÝÝ»ñáõÙ:  ºí  Ñ»Ýó  ³ÛëåÇëÇ Ñ³Ï³ëáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  ÙdzëÝáõÃÛ³Ý`    ÙÇç³½·³ÛÇÝ  µÝáõÛÃÇ ßáõϳÛÇ ¨ áñáß  å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  ³½·³ÛÇÝ å³ïϳݻÉáõÃÛ³Ý ³ñÅáõÛÃÝ»ñÇ Ñ³Ù³ÏóÙ³Ý ßÝáñÑÇí ³é³ç³ÝáõÙ »Ý  ÷á˳ݳϳÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñ,  ¨ ·áÛ³ï¨áõÙ ¿ Ñ»Ýó  ÇÝùÁ`  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÝ:

     ºñÏñáñ¹,  ÇÝå»ë  ³ñ¹»Ý  Ýßí»É  ¿,  ³ñï³ë³ÑÙ³Ý۳ݠ ³ñÅáõÛÃÇ  Ñ»ï  ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ  Ó¨³íáñíáõÙ  »Ý   ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ³é¨ïñÇ,  ϳåÇï³ÉÇ  ¨  ³ß˳ïáõÅÇ  ß³ñÅÇ,  ï»ËÝáÉá·Ç³Ý»ñÇ  ÷á˳Ýóٳݠ ·áñÍÁÝóóÝ»ñÇ  ÑÇٳݠ íñ³`  Ùdzíáñ»Éáí  ³í»ÉÇ  ß³ï  ³é³ÝÓÇÝ  »ñÏñÝ»ñÇ  ³½·³ÛÇÝ  ïÝï»ëáõÃÛáõÝÝ»ñ  ٻϠ ѳٳß˳ñѳÛÇÝ  ïÝï»ë³Ï³Ý  ï³ñ³ÍáõÃÛ³Ý,  ³ÛëÇÝùÝ`  ѳٳß˳ñѳÛÇÝ ïÝï»ëáõÃÛ³Ý Ù»ç:  úñÇݳÏ,  ³Ù»Ý  ûñ  Ï»Ýïñáݳϳݠ µ³ÝÏ»ñÁ  ¨  ³ÛÉ  ýÇݳÝë³Ï³Ý  ϳéáõÛóÝ»ñÁ,  ÇÝãå»ë  ݳ¨  ï³ñµ»ñ  »ñÏñÝ»ñÇ  ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÁ`  ³ñï³Ñ³ÝáÕÝ»ñÁ  ¨  Ý»ñÙáõÍáÕÝ»ñÁ,  áñáÝù  Ù³ëݳÏóáõÙ  »Ý  ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ·áñͳñùÝ»ñÇÝ,  ëï³ÝáõÙ  »Ý  ϳ٠ í׳ñáõÙ  »Ý  Ý߳ݳϳÉÇ  ·áõÙ³ñÝ»ñ  ³ñÅáõÛÃáí:  ²Û¹  å³ï׳éáí, ѳٳ˳ñѳÛÇÝ  ïÝï»ëáõÃÛ³Ý Ï³åáÕ û½³ÏÝ»ñÇó Ù»ÏÝ  ¿É  ѳݹÇë³ÝáõÙ ¿ ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÝ,  áñÁ ÙdzÛÝ ËÇëï  å³ÛٳݳϳÝáñ»Ý  ϳñ»ÉÇ  ¿ µ³Å³Ý»É ³ñÅáõÛÃÇ  ³½·³ÛÇÝ ¨ ï³ñ³Í³ßñç³Ý³ÛÇÝ ßáõϳݻñÇ:

     ºññáñ¹,  ³ÝÑñ³Å»ßï  ¿  ÝϳïÇ  áõÝ»Ý³É ³ÛÝ,  áñ  ѳٳß˳ñѳÛÇÝ  ïÝï»ëáõÃ۳ݠ Ù»ç  ï³ñµ»ñ  »ñÏñÝ»ñÇ  Ý»ñ·ñ³íí³ÍáõÃ۳ݠ ³ëïÇ׳ÝÁ,  ³Û¹  ÃíáõÙ  ݳ¨  ¹ñ³Ýó  Ù³ëݳÏóáõÃÛáõÝÁ  ³ñÅáõóýÇݳÝë³Ï³Ý  ÷á˳ݳÏÙ³ÝÁ,  ÙdzÝ߳ݳϠ ã¿: ºÃ» ËáëùÁ ·ÝáõÙ ¿ Ù³ëݳÏÇ ÷á˳ñÏ»ÉÇ Ï³Ù ÷³Ï ³ñÅáõÛà áõÝ»óáÕ  »ñÏñÝ»ñÇ  Ù³ëÇÝ,  ³å³  ¹³  ³Ýßáõßï  íϳÛáõÙ  ¿  ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÛÇó  ¹ñ³Ýó  ³Ýç³ï  áõ  Ñ»éáõ  ÉÇÝ»Éáõ  Ù³ëÇÝ:  ²ÛÝ  å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñÁ,  áñáÝó  ³ñÅáõÛÃÁ  ³½³ï  ÷á˳ñÏ»ÉÇ  ¿,  ѳݹÇë³ÝáõÙ  »Ý,  áñå»ë  ϳÝáÝ,  ïÝï»ë³å»ë  ½³ñ·³ó³Í  »ñÏñÝ»ñÁ  (¹ñ³Ýó  ¿  í»ñ³µ»ñáõÙ  ݳ¨  ²ñ¨Ùï۳ݠ ºíñáå³ÛÇ  »ñÏñÝ»ñÁ)  ¨  ѳݹ»ë  »Ý  ·³ÉÇë  áñå»ë  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÛÇ  ³é³í»É  ³ÏïÇí  Ù³ëݳÏÇóÝ»ñ:   ²Ûëï»ÕÇó  å³ñ½  ¿ ¹³éÝáõÙ,  û  ÇÝãáõ »Ý  ½³ñ·³ó³Í  »ñÏñÝ»ñÇ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  µÝ³·³í³éÇ Ù³ëݳ·»ïÝ»ñÁ  ѳÏí³Í  ³ÛÝ Ï³ñÍÇùÇÝ,  áñÇ Ñ³Ù³Ó³ÛÝ  ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݠ ¨ »ñÏñÇ Ý»ñëáõÙ  ÝٳݳïÇå  ßáõϳݠ ϳ½ÙáõÙ »Ý  ÙÇ  ³ÙµáÕçáõÃÛáõÝ:     ¸ñ³ Ñ»ï  Ù»Ïï»Õ,  »Ã»  »ñÏÇñÁ  ÇÝã-áñ  å³ñ³Ù»ïñ»ñáí µ³í³Ï³Ý³ã³÷  ë»ñïáñ»Ý  ϳåí³Í  ã¿  ѳٳß˳ñѳÛÇÝ  ïÝï»ëáõÃÛ³ÝÁ,  ³å³   ¹ñ³  Ý»ñùÇÝ  ³ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳݠ ëï³ÝáõÙ  ¿  ÇÝùÝáõñáõÛÝ  Ý߳ݳÏáõÃÛáõÝ  ¹ñ³  ïÝï»ëáõÃ۳ݠ ѳٳñ,  áñáß³ÏÇ  ã³÷áí  ³Ýç³ïíáõÙ  ¿  ÙÇç³½·³ÛÇÝ  ßáõϳÛÇó:  8         

     ²ñÅáõóÛÇÝ  ßáõϳÛÇ  ûµÛ»ÏïÝ»ñÝ  »Ý  ѳݹÇë³ÝáõÙ  ѳë³ñ³Ï³Ï³Ý  ѳñ³µ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  ³ÙµáÕçáõÃÛáõÝÁ  (ÑÇÙݳϳÝáõÙ   ïÝï»ëáõÃ۳ݠ ¨  å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñÇ  ÏáÕÙÇó  ¹ñ³  ϳñ·³íáñٳݠ áÉáñïáõÙ)   ³åñ³ÝùÝ»ñÇ,  ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ,  ³ß˳ï³ÝùÇ  ÙÇç³½·³ÛÇÝ   ßñç³åïáõÛï                                                                                                                                                   

Объектом  валютного рынка является комплекс общественных отношений (в основном в сфере экономики и ее регулирования государствами) по поводу обслуживания международного оборота товаров, услуг, работ; своевременного осуществления международных расчетов; стихийного определения валютных курсов путем балансирования спроса и предложения различных валют; предоставления механизмов защиты от валютных рисков; диверсификации валютных резервов банков, предприятий и государств; проведения валютных интервенций; использования рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получения прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок. Приведенный перечень мероприятий, реализуемых на открытом валютном рынке, конечно не закрыт.

Предметом, которым оперируют субъекты международного валютного рынка в процессе реализации общественных отношений, являющихся объектом, являются валюты разных стран, ценные бумаги, выраженные в иностранных валютах, а также валютные ценности (в некоторых странах, например в России).

На мировых  валютных рынках операции проводятся, как правило, с валютами, наиболее широко использующимися в мировом платежном обороте. Так, на шесть валют — доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, швейцарский и французский франки приходится до 90% всего международного оборота. На региональных и местных рынках осуществляются операции с конкретными конвертируемыми валютами, такими как сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар, российский рубль и т.д.

Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени  организованности.⁹

1.2. Структурная характеристика валютного рынка.

1.2.1. По видам и формам  функционирования.

По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный (международные финансовые центры) и внутренний валютные рынки. Так международные (мировые) валютные рынки сосредоточены в основных финансовых центрах Западной Европы, США, Ближнего Востока, Восточной Азии. Наиболее крупные центры расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др. По некоторым оценкам на Лондонский рынок приходится от одной трети до половины годового оборота. Его постепенно догоняет Нью-Йоркский рынок.

В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком также следует понимать цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

По  отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки (это относится к региональным и национальным валютным рынкам) в зависимости от отсутствия или наличия на нем валютных ограничений.¹⁰

Регулирование валютных операций в зарубежных странах  осуществляется, как правило, на двух уровнях. Это государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государства, и ограничения, вводимые непосредственно банками для страхования своей деятельности от возможных убытков. Валютная политика любого государства представляет собой, прежде всего, элемент экономической стратегии правительства, находящегося у власти.

В наиболее общем  плане валютная политика развитых государств представляет собой целенаправленное использование властями определенных механизмов для достижения целей экономической политики — стимулирования темпов экономического рос та, занятости населения и борьбы с инфляционными тенденциями. В целом валютная политика призвана регулировать внешнюю конкурентоспособность государства, обеспечивать защиту экономики от негативного воздействия валютной неустойчивости и любых внешних факторов.

Валютные  ограничения — это система  государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с предметом оперирования (иностранной валютой, ценными бумагами, выраженными в ней, валютными ценностями) в отдельных странах, вмененных национальным законодательством.

Валютные  ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка расчетов в валюте на внутреннем рынке.

Валютный  рынок с валютными ограничениями  называется несвободным рынком, а при отсутствии их — свободным валютным рынком.