Денежный рынок. Понятие, структура, институты

Величина и структура денежного предложения в современной России претерпевали существенные изменения по сравнению с величиной и структурой денежного обращения в командной экономике. Доля наличных денег в агрегате М1 в отечественной экономике и в настоящее время существенно выше, чем США. Это объясняется сравнительно узким кругом предлагаемых российским денежным рынкам активов, способных выполнять функцию средства сохранения ценностей.

Наличные деньги в отличие от банковских депозитов способны обеспечить анонимность их владельцев, что ценится деятелями теневой экономике. Вместе с тем имеет место тенденция снижения доли наличных денег в России в денежном агрегате М2. Так, если эта доля в 1994г. Составляла 40%, то в 2003г. данный показатель снизился до 36.5%. Одной из наиболее острых является проблема нормального взаимодействия денежного обращения и производственной сферы. Оно должно обеспечить направление в необходимых объемах денежных ресурсов на инвестиционные цели. Механизм данного взаимодействия был в России демонтирован политикой ликвидации инфляционного разрыва между спросом и предложением в основном монетаристскими методами ограничения денежной массы и спроса. Данные методы дали заметный инфляционный эффект, поскольку важным

Экономическая теория – Иохин В.Я.          http: // www.cbr.ru

фактором снижения инфляции явилось постепенное замедление темпов прироста денежного предложения. Так, в 1992-1996 гг. среднемесячные темпы прироста М2 снизились в 7.4 раза, тогда как темпы инфляции – более чем в 18 раз. В 2002 г. Денежная масса возросла на 32%, а инфляция составила 15.1%. Вместе с тем недостаточно гибкое использование монетаристских методов послужило одной из причин возникновения дефицита денег, последствия которого известны: углубление спада производства, рост неплатежей, наводнение экономики денежными суррогатами. Стимулирование экономического роста требует определенной денежной эмиссии. Рост предложения денег при неполной занятости ресурсов не должен иметь ощутимых инфляционных последствий. Современная денежно-кредитная политика, проводимая Банком России, в целом соответствует данному подходу. С марта 1999 г. промышленное производство начало расти. Годовой показатель прироста денежной массы (М2) в 1999 г. значительно превысили показатели 1996-1998 гг. и составили 57.2%. Данная тенденции продолжалась и в последующие годы. Объем денежной массы  М2 за период с июня 2001 по июль 2003 г. Возрос на 48.7% при росте потребительских цен на 13.9%.

Поэтому данное увеличение  не носило инфляционного характера. Денежный дефицит, имевший место в России, имел структурный характер. Не хватало полноценных отечественных денег, прежде всего для реального сектора. Иностранная валюта и денежные суррогаты ввиду особенностей и ограничения, накладываемых на их обращение, не в состоянии обеспечить полноценную замену нормальных национальных д.е. Долларизация же экономики явилась следствием, общего кризисного ее состояния, в том числе нехватки надежных, высоколиквидных национальных денежных ресурсов.

Поскольку инфляция выступает в качестве налога на денежные остатки, хранение активов в виде денег становится убыточным, вследствие чего обладатели денег стремятся перевести их в другие активы, обеспечивающие максимальную доходность, т.е в твердую валюту, товары, ценные бумаги и т.д. Спрос на реальные денежные остатки снижается, а скорость обращения денег возрастает, вследствие чего меньшее количество денег может обслуживать прежний объем трансакций.

В современных условиях в России существует проблема соотношения денежной массы и ВВП. Данный показатель в экономической литературе называется коэффициентом монетизации. Проблема заключается в том, что Россия имеет один их самых низких  в мире уровень насыщенности хозяйственного оборота деньгами. В среднем по странам «большой семерки» уровень монетизации экономики составляет 55-100%, по развивающимся странам 40-60%. В России в начале 90-х гг. уровень монетизации экономики составлял около 40%, в 1994 г. – 24%, в 1996 г. опустился до 12-16% и Политэкономия – Видяпин В.И и Журавлева Г.П                                                  http: // www.cbr.ru

составляет в настоящее время около 20%. Это является следствием проводимой политики дефляции, которая в целях борьбы с инфляцией предусматривает снижение денежного спроса через денежно-кредитную и налогово-бюджетную системы путем ограничения денежной массы, повышения процентных ставок, усиления налогового бремени, снижения государственных расходов.

В результате в России из-за боязни инфляции слабо работает механизм обеспечения экономики денежной массой, необходимой для быстрого развития, в том числе фактически не действует система рефинансирования коммерческих банков. Тем не менее, денежная масса продолжается быстро расти, причиной чего является большой проток иностранной валюты из-за высоких цен на нефть. В результате российский экспорт значительно превышает российский импорт. Обменивая на рубли экспортные доходы в иностранной валюте, в оставшейся от ее продажи импортерам и от вызова капитала, экспортеры автоматически заставляют ЦБ эмитировать рубль под покупаемую им валюту. Это является главной причиной ежегодного роста денежной массы в России и быстрого роста золотовалютных резервов страны.

Курс экономической теории – Чепурин М.Н и Киселева Е.А

http: // www.cbr.ru .

Заключение.

В современной экономике деньги продаются и покупаются. То есть существует денежный рынок. Деньги – это универсальный инструмент, который, согласно общественному соглашению, выполняет денежные функции. Любое средство, играющее в экономике роль денег, автоматически берет на себя выполнение трех основных функций денежных функций.

      Средства обращения;

      Меры стоимости;

      Средства сбережения.

Иными словами, деньги позволяют избежать прямого обмена товарами, с их помощью оценивается стоимость товара, и они образуют универсальное накопление экономических агентов.

Деньги в экономике совершают непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своих владельцев. Это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг, называется денежным обращением. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового капитала. В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились исторически и закреплены законодательно каждым государством. К важнейшим компонентам денежной системы относятся:

      Национальная денежная единица ( $, €, рубль, йена и т.д );

      Система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;

      Система эмиссии денег, т.е законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

      Государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.

В зависимости от вида обращаемых денег можно выделить два основных типа систем денежного обращения: 1) системы обращения металлических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые и серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках); 2) системы обращения кредитных и бумажных денег, которые могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения.

В экономике страны население предъявляет спрос на деньги, поскольку они выполняют важные функции. Спрос на деньги исходит из различных экономических субъектов, которым они требуются для совершения сделок и Курс экономической теории – Сидорович В.                                          Макроэкономика. Авторы -  Агапов Т.А и Серегин С.Ф

для накопления. В экономической теории и на практике выделяется два типа спроса на деньги. 1) транзакционный спрос и 2) спекулятивный спрос на деньги. Транзакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных  и незапланированных покупок и платежей. Спекулятивный спрос - спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов, он определяется стремлением получить доход  в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки.

Предложение денег – таким термином называют ликвидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении экономических агентов, которые могут быть использованы как платежные средства. Кроме того, под денежным предложением понимают объем денег, эмитируемый денежными властями для обслуживания потребностей экономики. Предложение денег измеряется денежными агрегатами. Таким образом, денежное предложение – объем финансовых активов в распоряжении экономических агентов, которые могут быть использованы для оплаты товаров и услуг.

В анализе денежного рынка установление общего уровня цен происходит так, чтобы покупательная способность денежного предложения была равна желаемому уровню реальных денежных остатков. Если номинальное предложение денег считается заданным экзогенно, то уровень цен определяется спросом на реальные денежные остатки.

Денежный рынок выполняет две функции: распределение ликвидности, а также обработка и передача информации. Крупные и мелкие участники денежного рынка неодинаково могут извлечь пользу от обеих функций. Крупный банк за счет многочисленных операций и клиентов накапливает больший объем информации и лучше разбирается в конъюнктуре рынка. Как следствие, он получает точный сигнал о динамике ликвидности в банковском секторе и может прогнозировать ее изменение. Мелкие банки, напротив,  не в состоянии получить представление о ситуации на рынке. Они вынуждены держать избыточную ликвидность в ожидании непредвиденного кризиса.

«Деньги банки и денежно-кредитная политика». Эдвин Дж. Долан. Изд. «Санкт-Петербург  Оркестр».         Политэкономия – Видяпин В.И и Журавлева Г.П

«Библиография»

1)     Политэкономия./Под ред. Видяпина В.И и Журавлевой Г.П

2)     Курс экономической теории./Под ред. Чепурина М.Н и Киселевой Е.А

3)     Макроэкономика. Авторы -  Агапов Т.А и Серегин С.Ф

4)     Экономическая теория. Автор – Иохин В.Я

5)     Курс экономической теории./Под ред. Сидоровича В.А

6)     Экономика. Учебник./Под ред. Булатова А.С

7)     Экономика. Авторы – Самуэльсон П., Нордхауз В.

8)     «Деньги банки и денежно-кредитная политика». Эдвин Дж. Долан. Изд. «Санкт-Петербург  Оркестр».

9)     «Денежное обращение, кредит и банки». Н.Г. Антонов, М.А Пессель. «Финстатинформ» Москва.

10) «Экономикс реферат». К. Макконнелл, Л. Брю. Изд. «Менеджер» С. Петербург.

11) Макроэкономика. – С.Р. Моисеев.

12) http://www.cbr.ru

13) http://www.libertarium.ru

«ГРАФИКИ»

Р              MS           MD

Р1

Р2

0          y              M

               M1S       MS

Рис 1. Неоклассическая модель равновесия на денежном рынке

r                      MD                                                          r       MD

0                                                                             M                        0                                  M       

a)                                                                                  б)

Рис 2. Кейнсианская модель спроса на деньги

P            D                   S

PK                 K                               

  0                  QK             Q

Рис 3. Кривые спроса и предложения. Равновесная цена.        

P              S2              S1                                P                              S2         S3

              PM              M

PM              M              PN             

PK              K              D2                PK                      K                                     D2

              D1              D1

  0                   QK               Q                        0                      QKM   QN                   Q        

Рис 4. Мгновенное равновесие                Рис 5. Краткосрочное равновесие

P                S2       S3            S4

PN              N

PT              T              D2

0              Q                  Рис 6. Долгосрочное равновесие

r                                                    r 

r1              r1

r2                   I              r2              IS

        I1         I2                     I            Y1          Y2                   Y       в)

                                          AD                                  AD=Y 

a)                                                                                                                               E2         AD2=C+I2+G

                     I         AD                                                            AD1=C+I1+G 

                                                                  E1