Денежно-кредитная политика ,её цели и инструменты

Наряду с косвенными инструментами денежно-кредитного регулирования существуют и прямые методы контроля. В основном это лимиты, устанавливаемые на процентные ставки. И прямое лимитирование кредитов.

Следует отметить, что центральный банк, регулируя  денежное предложение, использует одновременно совокупность инструментов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 Виды  денежно-кредитной политики. Особенности кейнсианской и монетаристской денежно-кредитной политики 

         2.1 Виды денежно-кредитной системы 

Различают виды денежно-кредитной политики в зависимости  от её конечных целей.В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» ( политика кредитной рестрикции).Она  направлена на сокращение предложения денег путём ужесточения условий и ограничения объёма кредитных операций коммерческих банков. Центральный банк, проводя рестрикционную политику , предпринимает следующие действия:

а) продаёт государственные  ценные бумаги на открытом рынке;

б) увеличивает  норму обязательных резервов;

в) повышает учётную  ставку.

Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объём потребительского кредита. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада  производства для стимулирования деловой  активности проводится политика «дешёвых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учётную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной  политики исходя из состояния экономики  страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определённое время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности. 
 
 

2.2 Основные концепции денежно-кредитной политики. 

      Поскольку в основе  денежно-кредитной   политики  лежит  теория  денег,

изучающая, в  том  числе,  процесс  воздействия  денег  и  денежно-кредитной

политики на состояние экономики в целом, постольку содержание той  или  иной

концепции денежно-кредитной  политики напрямую  зависит  от  того,  в  рамках

какого направления  современной экономической мысли  она сформирована.

      В   работе   подробно   рассмотрены   два   направления    современной

экономической  теории  в  области  теории   денег   и    принципы   денежно-

экономической политики,  предложенные  этими  теориями:  кейсианская теория денег и монетаристкий подход к теории денег.  Современные кейнсианцы,  и  монетаристы   признают,   что   изменение  денежного предложения влияет на  номинальный  объем  Валового  национального

продукта (ВНП), но  оценивают  по-разному  значение  этого  влияния,  и  сам

механизм: с точки  зрения кейнсианцев, в  основу  денежно-кредитной  политики должен быть положен  определенный  уровень  процентной  ставки,  а  с  точки зрения монетаристов - само предложение денег. 

2.2.1. Кейнсианская теория денег 

Основные  положения,  отстаиваемые  кейнсианцами  в  области  теории  денег,

следующие:

    а) Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими

      внутренними «пороками». Поэтому  государство должно регулярно

      использовать различные инструменты  регулирования экономики, в том

      числе денежно-кредитные;

    б). Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект изменению в номинальном ВНП.

   в). Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство:

                              Y=C + G + I ± NX,

где

                         Y - номинальный объем ВНП;

                        С - потребительское расходы;

           G - государственные расходы на  покупку товаров и услуг;

                      I - частные плановые инвестиции;

                            NX - чистый экспорт.

    г).Кейнсианцы  отмечают,  что  цепь  причинно-следственных  связей  между

      предложением денег и номинальным  ВНП достаточно велика, а  центральный банк  при  проведении  денежно-кредитной  политики   должен   обладать значительным объемом экономической информации (например, о  том,   как скажется на  инвестиционном  спросе  изменение  процентной  ставки  и,

 соответственно,  как  изменится  величина  BНП).  Кроме  того,   между

  приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами

   и  услугами  существует  определенный  временной  лаг.   И,   наконец,

  наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести

   экономику, помимо  прочего,  в  так  называемую  «ликвидную  ловушку»:

      процентная ставка может снизиться  до критического  уровня,  что   будет

      означать исключительно высокое предпочтение  ликвидности, низкая процентная ставка свидетельствует о том,  что ценные  бумаги слишком дороги, следовательно, люди отказываются от  их  приобретения,держат сбережения в виде  денег).  Если  при этом предложение денегпродолжает увеличиваться,  то  процентная   ставка   может   уже   нереагировать на это,  т.к.  ниже  определенного уровня  она не  может опуститься.  Если  же  ставка  процента  не  реагирует  на   изменение денежного предложения, то  рвется  цепь  причинно-следственных  связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП;

    д) В связи с вышеизложенным,  кейнсианцы  считают монетарную  (денежно-кредитную)  политику  не  столь эффективным средством   стабилизации экономики, как, например, фискальная или бюджетная политика. 

2.2.2. Монетаристский подход. 

         В   экономической   науке   преобладающем   стало   неоклассическое

направление, в  том числе, его современная форма  – монетаризм.

       Главный теоретик современного монетаризма  -  известный  американский

экономист, лауреат  Нобелевской премии М. Фридмен.

В самых общих  чертах основные положения современного монетаризма таковы:

    а)  монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика - внутренне

      устойчивая система. Все негативные моменты - результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму;

    б)  корреляция между  денежным  фактором  (массой  денег  в  обращении)  и

      номинальным  объемом  ВНП   обнаруживается  более  тесная,  чем   между

      инвестициями и ВНП. Динамика  ВНП следует непосредственно за  динамикой денег. Монетаристы отмечают, что существует  определенная  взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных  товаров  и  услуг  в  рамках  национальной  экономики.  Эта  связь   выражается уравнением обмена И. Фишера,  или,  иначе,  уравнением  количественной теории денег:

                               M x V = P x Q,

где

М - количество денег  в обращении,

V - скорость обращения денег,

Р - средняя цена товаров и услуг,

Q  -  количество  товаров  и  услуг,  произведенных   в  рамках  национальной

экономики в  течение определенного периода  времени (обычно за год).

      Произведение  Р  х  Q  равно   совокупному  объему  денежных   средств,

обернувшихся  в  течение  года.  Количество  проданных  товаров  и  услуг  за

определенное  время (Qt) примерно равно объему производства за тот же  период

(Yt). Тождества  здесь нет, т.к. за период t  могут  перепродаваться  товары,

которые были созданы  ранее, скажем, за период (t-1).  Эти  товары  войдут  в

показатель Qt, но не войдут в показатель текущего  объема  производства  Yt.

Поскольку  доля  таких  товаров  в  общем  кругообороте   достаточно   мала,

экономисты допускают  равенство Qt = Yt.

      Если Р - средняя цена единицы  произведенной продукции, то'

                               M x V = P x Y,

где Р х Y - объем  производства в денежном выражении, или  номинальный  объем

ВНП. Тогда Y можно  рассматривать как реальный объем  ВНП, а Р - как  дефлятор ВНП;

  в) сторонники  количественной  теории  денег  полагают,  что   вполне

   корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег.

  Такое. допущение является  абстракцией,  поскольку показатель  V,

   конечно, меняется, но очень незначительно, а существенные изменения

    могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации

     денежного обращения, что происходит нечасто и  вполне  предсказуемо

     (например, широкое внедрение «пластиковых» денег,  расширение  сети

     банкоматов и т.п.).

      Если  величина   V   постоянна,   ее   можно   заменить   определенным

коэффициентом k, тогда уравнение количественной теории денег примет вид: 

                                   kM = PY 

      В такой записи это уравнение  выражает зависимость номинального  объема

ВНП  от  денежного  предложения.  То есть  изменение количества  денег   в

обращении должно вызывать  пропорциональное  изменение  объема  номинального ВНП  или,  иначе,  объем  производства  в  денежном  выражении  определяется количеством  денег  в  обращении  при  допущении  постоянной  скорости   их обращения.

      Продолжая  теоретические   рассуждения,  вспомним,  от   чего   зависит

реальный объем  производства. Его определяют имеющиеся  на  данный  момент  в экономике факторы производства (заданная величина).

      Следовательно, изменение номинального объема  ВНП  обусловлено  только

изменением цен. Таким  образом,  в  соответствии  с  количественной  теорией

денег уровень  цен пропорционален количеству денег  в обращении. Но  если  это

так, то и  изменение  уровня  цен  будет  находиться  также  в  определенной

зависимости от изменения денежного предложения.

      В свою очередь, изменение уровня  цен - это показатель темпа   инфляции.

Следовательно,   прирост   денежной   массы   будет   определять,   согласно