Анализ собственного капитала организации

 

Таблица 2.2 Анализ состава и движения собственного капитала за 2007г., тыс. руб.

 

     На  основе результатов таблицы 2.2. можно  утверждать, что уставный и резервный  капиталы организации на протяжении 2007г. оставались постоянными. Добавочный капитал наоборот подвергся изменению и уменьшился  на 0,034%  за счёт его использования в размере 300 тыс. руб. Рассматривая динамику данного вида прибыли, то в течение 2007г. наблюдались рост убытка в размере 106 401 тыс. руб., Основная причина – ухудшение результата от основной деятельности. Таким образом, по окончанию отчётного года, имеющийся непокрытый убыток в размере 228 731 тыс. руб. увеличился и составил 335 132 тыс.руб. что составило 146,52% прироста. Анализируя коэффициенты выбытия и поступления, можно сделать вывод, что организация не стремиться наращивать собственный капитал.

 

     Расчет  и оценка чистых активов

      Под чистыми активами понимается стоимость  имущества организации, приобретенного за счет собственных (незаемных) источников – уставно капитала, прибыли, оставшейся в распоряжении общества, фондов, образованных за счет прибыли, и других фондов, созданных в соответствии с законодательством.

      Уставный  капитал общества определяет минимальный  размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Реальный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы при возврате задолженности, определяется как раз величиной чистых активов. Следовательно, если фактическая стоимость имущества, которым организация может погасить все взятые на себя обязательства, оказывается меньше зафиксированной учредительными документами (т.е. уставного капитала), то она обязана уменьшить величину своего зарегистрированного уставного капитала до стоимости имущества, находящегося в ее полной собственности.

      Методика  оценки чистых активов акционерного общества утверждена совместным приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 № 10н/03-6/пз.

      Порядок расчета чистых активов ОАО «КАМАЗ-Металлургия» по данным его баланса приведен в  таблице 2.3.

      Рассчитаем  показатель чистых активов на основании  данных баланса.

      Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

• внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы)
• Оборотные активы

      В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• краткосрочные обязательства по кредитам и займам;
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• резервы предстоящих расходов;
• прочие краткосрочные обязательства – сумма строк 590, 610, 620, 650, 660. Статья «Доходы будущих периодов (стр.640) в расчетах не участвует.

Таблица 2.3 Расчет чистых активов (в балансовой оценке), тыс. руб.

 

      Таким образом, динамика чистых активов в  течение всего анализируемого периода  не является однообразной, а имеет  колебания. Так в результате определения величины чистых активов, их размер был максимальным в 2006г. (он равен 3 103 663 тыс.), а к 2007г. они снизились на 106 628 тыс. руб. и составили 2 997 035 тыс. руб. Это вызвано изменениями в структуре активов и обязательств организации.

      Рассматривая  активы и пассивы предприятия  можно наблюдать их увеличения, однако эти изменения по-разному сказываются  на динамике чистых активов – они  не всегда возрастали на протяжении 3 лет.

        Так рост активов организации  был значительнее в 2006г. (когда был равен 853 418 тыс. руб.), а в 2007г. – увеличение составило 345 645 тыс. руб.  

      Что касается пассивов организации, то здесь  всё наоборот - большее увеличение наблюдалось в 2007г. – оно составляло 452 273 тыс. руб., а в 2006г. – всего лишь 262 767 тыс. руб. (в 1,72 раза меньше).

      Такие изменения активов в 2007г. вызваны большим сокращением незавершенного строительства на 116 073 тыс. руб.  и дебиторской задолженности на 56 123 тыс.руб. Хотя и наблюдается большое увеличение основных средств на 213 745 тыс. руб. и запасов на 183 764 тыс.руб., но это не позволяет значительно увеличить размер активов в 2007г.

      Рассматривая  причины резкого увеличения размеров пассивов в 2007г., то можно отметить, что основной из них стал рост кредиторской задолженности на 486 372 тыс. руб. Это вызвано увеличением задолженности организации в 2007г. перед поставщиками и подрядчиками в размере  593 636 тыс. руб.

      Таким образом, в результате незначительного  роста активов и резкого увеличения обязательств организации привело  к снижению чистых активов. Следовательно, возникает вероятность банкротства предприятия в результате превышения темпов роста обязательств над темпами роста активов. Это снижает инвестиционную привлекательность и подрывает доверие кредиторов, акционеров, сотрудников организации.

      В ОАО «КАМАЗ-Металлургия показатель чистых активов на начало 2007г. был больше уставного капитала на 803654 тыс.руб. (3 103 663 – 2 300 009 ), а к концу 2007г. сумма чистых активов снизилась на 106 628 тыс.руб. (2997035-3103663), и этот показатель превышает уставный капитал на 697 026 тыс.руб. Тенденция положительна.

 

2.2. Анализ эффективности  использования собственного  капитала

      Ведущий метод анализа эффективности  использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, инвесторами и др. – коэффициентный анализ.

Таблица 2.4 Коэффициенты структуры капитала ОАО «КАМАЗ-Металлургия»

 

Способ  расчета коэффициентов таблицы 2.4:

К1= заемный  капитал/собственный капитал      (1)

К2= (собственный  капитал)-(внеоборотные активы)/оборотные  активы (2)

К3= собственный  капитал/валюта баланса      (3)

К4= собственный  капитал/заемный капитал      (4)

К5= (собственный  кап.)+(долгосрочные обязательства)/валюта баланса (5)

      Значение  коэффициента соотношения собственного и заемного капитала (К1) ниже максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило за 2006г. 0,636, а на конец 2007 года 0,81. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 0,636 рублей (за 2006 год) и 0,81 рублей (за 2007 год) заемных средств. Финансовая зависимость к концу года увеличилась на 0,174, организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность дефицита денежных средств.