Анализ экономики

 

Рисунок 7. Структура пассива баланса по состоянию на 01.01.2012 г. 

 

	Факторы первого порядка					Факторы второго порядка
						Изменение уставного  капитала  0 т.р.  или 0 %
						Изменение добавочного  капитала  0 т.р.  или 0 %
			Изменение собственного капитала  141 т.р.  или 138.24 %
						Изменение резервного капитала  0 т.р.  или 0 %
Изменение общей стоимости  имущества  102 т.р.  или 100 %									Изменение суммы кредитов и займов  313 т.р.  или 306.86 %
						Изменение прибыли (убытка)  141 т.р.  или 138.24 %			Изменение кредиторской задолженности  -352 т.р.  или -345.09 %
			Изменение суммы долгосрочных обязательств  0 т.р.  или 0 %
									Изменение задолженности  по дивидендам  0 т.р.  или 0 %
			Изменение суммы краткосрочных обязательств  -39 т.р.  или -38.23 %
									Изменение доходов будущих  периодов  0 т.р.  или 0 %
									Изменение резервов предстоящих  расходов  0 т.р.  или 0 %

 

Рисунок 8. Влияние факторов на изменение источников финансирования имущества предприятия

Как видно из приведенной схемы, пассив баланса  по состоянию на 01.01.2012 г. состоит  из капитала и резервов, краткосрочных  обязательств. При этом собственный  капитал составляет 19.4 % от общей  стоимости источников имущества организации, удельный вес краткосрочных обязательств равен 80.6 %.

В конце анализируемого периода в составе собственного капитала предприятия выделяется уставный капитал, нераспределенная прибыль. 

 

01.01.2011		01.01.2012
	- Уставный капитал		- Резервный капитал
	- Добавочный капитал		- Нераспределенная прибыль (убыток)

 

 

Рисунок 9. Структура собственных средств

 

Уставный капитал  организации оставался неизменным на всем промежутке исследования. Как  на начало, так и на конец исследуемого периода в балансе предприятия  присутствует нераспределенная прибыль. При этом ее уровень возрос на 141 тыс. руб. и составил 908 тыс. руб.

Заемные средства предприятия, как на начало, так и на конец периода состоят из краткосрочных обязательств.

 

 

 

01.01.2011		01.01.2012
	- Долгосрочные заемные  средства		- Доходы будущих периодов
	- Краткосрочные заемные  средства		- Резервы предстоящих  расходов
	- Кредиторская задолженность		- Прочие краткосрочные  пассивы

 

 

Рисунок 10.  Структура заемных средств

 

По строке 1510 баланса (краткосрочные заемные  средства) – сумма заемных средств  на 01.01.2012 г. возросла по сравнению с  положением на 01.01.2011 г. на 313 тыс. руб. и  составила 1081 тыс. руб. Сумма кредиторской задолженности на 01.01.2012 г. сократилась по сравнению с положением на 01.01.2011 г. на 352 тыс. руб. и составила 2734 тыс. руб. Наблюдается высокий удельный вес кредиторской задолженности. По состоянию на 01.01.2011 г. ее уровень составляет 66.6 % общей стоимости имущества предприятия, а на 01.01.2012 г. - 57.8 %.  

 

 

 

 

 

Соотношение дебиторской  и кредиторской  задолженности на 01.01.2011 г.		Соотношение дебиторской  и кредиторской  задолженности на 01.01.2012 г.
	- дебиторская задолженность			- дебиторская задолженность
	- непокрытая кредиторская задолженность			- непокрытая кредиторская  задолженность

 

 

Рисунок 11. Соотношение  дебиторской и кредиторской задолженности

 

Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности в  исследуемом периоде не изменилось. При этом по состоянию на 01.01.2011 г. кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 280 %, а по состоянию на 01.01.2012 г. на 237.5 %.  

Увеличение  активов на 102 тыс. руб. сопровождается одновременным снижением обязательств предприятия на 39 тыс. руб. Так как  платежеспособность зависит от покрытия обязательств предприятия его активами, можно утверждать, что вследствие того, что активы организации возросли, отношение текущих пассивов к текущим активам изменилось и повлекло значительное улучшение платежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 12. Динамика собственных и заемных средств

 

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота  его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней  и динамики разнообразных финансовых коэффициентов.

Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:

1. Общие показатели  оборачиваемости;

2. Показатели  управления активами.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 32

Анализ динамики и  структуры пассивов

Наименование показателя	01.01.2011		01.01.2012		Отклонение +/-		Темп роста, %		% к   изме-  нению итога баланса
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1	3	4	5	6	7	8	9		10
3. Собственный капитал
3.1. Уставный капитал	10	0.22	10	0.21	0	-0.01	100	0
3.2. Добавочный капитал	0	0	0	0	0	0		0
3.3. Резервный капитал	0	0	0	0	0	0		0
3.4. Прибыль (убыток)	767	16.56	908	19.18	141	2.62	118.4	138.2
ИТОГО по разделу 3	777	16.78	918	19.4	141	2.62	118.1	138.2
4. Долгосрочные пассивы
4.1. Займы и кредиты	0	0	0	0	0	0		0
4.2. Прочие	0	0	0	0	0	0		0
ИТОГО по разделу 4	0	0	0	0	0	0		0
5. Краткосрочные пассивы
5.1. Займы и кредиты	768	16.58	1081	22.84	313	6.26	140.8	306.9
5.2. Кредиторская задолженность	3086	66.64	2734	57.76	-352	-8.88	88.6	-345.1
5.3. Доходы будущих периодов	0	0	0	0	0	0		0
5.4. Резервы предстоящих расходов  и под условные обязательства	0	0	0	0	0	0		0
5.5. Прочие	0	0	0	0	0	0		0
ИТОГО по разделу 5	3854	83.22	3815	80.6	-39	-2.62	99	-38.2
Заемный капитал, всего	3854	83.22	3815	80.6	-39	-2.62	99	-38.2
Валюта баланса, всего	4631	100	4733	100	102	0	102.2	100
Собственные оборотные средства	12	0.26	-96	-2.02	-108	-2.28	-800	-105.8

 

Анализ состава  и структуры баланса не позволяет  дать положительную оценку экономического состояния предприятия. В процессе построения сравнительного аналитического баланса, отдельно по активам и отдельно по пассивам, выявлены следующие отрицательные тенденции:

- темп роста  оборотных активов ниже, чем темп  роста внеоборотных активов

- заемный капитал  организации превышает собственный

- темп роста  дебиторской задолженности значительно  превышает темп роста кредиторской  задолженности.

 

8. Расчет финансового  рычага

 

 Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при  использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

РСС = (1-ННП) х  ЭР+ЭФР

ЭФР = (1-ННП) х (Дифференциал) х (Плечо)

Плечо = ЗС/СС; 

Дифференциал = ЭР-СРСП;

ННП - налог на прибыль;

ЗС - заемные  средства;

СС  -собственные средства;

ЭР - экономическая  рентабельность;

СРСП - средняя  расчетная ставка процента по кредитам.  

Дифференциал  финансового рычага - это важнейший  информационный импульс не только для  организации, но и для банков, так  как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.

Плечо финансового  рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и  для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков)

 

 

 

 Таблица 33

Расчет эффекта  финансового рычага

Показатель	за 2010 г.	за 2011 г.
Прибыль от обычной деятельности (ЧП) (с.2400 Ф2)	143	376
Прибыль до налогообложения (БП)(с.2300 Ф2)	153	497
Проценты к уплате (ПУ)(с.2330 Ф2)	0	0
Прибыль до уплаты процентов  и налогов (НРЭИ=БП+ПУ)	153	497
Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП), в %	6.54%	24.35%
Заемные средства (ЗС) (с.1400+с.1500)	3854	3480
Собственные средства (СС) (с.1300)	777	918
Капитал компании (К=СС+ЗС)	4631	4398
Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К)	3.3%	11.3%
Средняя расчетная ставка процента по кредитам за   анализируемый период, за 12 мес. (СРСП)	0%	0%
Плечо рычага (ЗС/СС)	4.96	3.791
Дифференциал (ЭР-СРСП)	0.033	0.113
	3.304%	11.301%
Эффект финансового  рычага (ЭФР)	0.153	0.324
	15.316%	32.409%
Рентабельность собственных  средств (РСС=ЧП/СС)	18.404%	40.959%
Рентабельность собственных  средств   РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР	18.404% = 3.088% + 15.316%	40.959% = 8.549% + 32.409%

 

На основании проведенных  расчетов можно сделать вывод: присутствует приращение 15.316% к рентабельности СС за счет использования заемных средств в 2010 г. и присутствует приращение 32.409% к рентабельности СС за счет использования заемных средств в 2011 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

Выводы по результатам  анализа

Предприятию не хватает постоянных ресурсов, чтобы  финансировать постоянные активы. Приходится обращаться к другому источнику финансирования – излишку текущих ресурсов над текущими потребностями. Часть этого излишка ид