Валютный рынок и денежно кредитная политика

     Третий  инструмент Центрального банка –  изменение резервной нормы. Эти  резервы имеют двойное назначение: во-первых, они должны обеспечить постоянный уровень ликвидности у коммерческих банков, во-вторых, они являются инструментами  для регулирования денежной массы  и кредитоспособности банков. Центральный  банк повышает или снижает норму  обязательных резервов в зависимости  от экономической ситуации в стране. При увеличении нормы у коммерческих банков уменьшаются суммы на выдачу кредитов. Предложение денег сокращается, заемные средства становятся дороже, что снижает деловую активность, вызывает сокращение производства, сокращение наличных денег в обращении, уменьшение инфляции. Напротив, снижение резервной  нормы вызывает кредитную экспансию  – предложение денег растет, процентная ставка снижается, кредит становится привлекательным, следовательно, прибыльными становятся новые инвестиции для предприятий. Это, в свою очередь, означает рост производства и снижение уровня безработицы. 

     Подчеркивая значение денежно-кредитной политики, Дж. М.Кейнс отмечал: «Не может  быть более верного средства, чтобы  опрокинуть основу общества, чем расстройство денежного обращения». 

     [Ситуация на валютном рынке в сентябре была благоприятной для Беларуси: доллар слабел по отношению к другим мировым валютам,  а Национальный банк сохранил привязку белорусского рубля к доллару, благодаря чему ослабел и рубль. Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют за месяц снизился на 2,6%. При этом курс доллара США к рублю уменьшился всего на 0,1%, курс российского рубля вырос на 1%, а курс евро подскачил на 8%. Это позитивное явление для белорусской экономики, так как ослабление рубля должно поддержать национальных экспортёров, однако объём сделок с иностранными валютами снизился на 6,6 % к августу. Кроме того, международные резервные активы Беларуси в национальном определении в августе 2010 г. увеличились всего на 255,7 млн. долларов США (4,4%) до 6,055 млрд долларов США, несмотря на поступление в страну 1 млрд долларов США от размещения еврооблигаций. Таким образом, в августе из резервов было потрачено примерно 0,8 млрд долларов США. Примерно 0,4 млрд долларов США Нацбанк продал коммерческим банкам, которые увеличили свои обязательства за рубежом и сократили объёмы своих обязательств перед нерезидентами. Несмотря на столь значительные траты резервов.  Председатель Правления Национально банка Республики Беларусь Пёрт Прокопович в ходе встречи с Президентом Республики Беларусь 20 сентября заявил, что золотовалютные резервы Беларуси в текущем году должны увеличиться на 0,5-1,8 млрд долларов США, а планы по их наполнению будут выполняться и в будущем. За счёт чего это произойдёт, осталось неясным. П. Прокопович отметил, что росту золотовалютных резервов способствует увеличение выручки белорусских предприятий, которая в текущем году более чем на 20 % превышает показатель прошлого года.  В 2011 году могут значительно возрасти покупки валюты населением. Возможности для этого имеются: с 1 ноября 2010 г. в Беларуси будет повышена тарифная стафка первого разряда с 90 тыс. до 118 тыс. белорусских рублей. Это позволит значительно увеличить заработную плату в бюджетной сфере, что должно обеспечить повышение средней заработной платы в стране до 500 долларов США в месяц. Можно ожидать, что возросшие доходы население отчасти направит на приобретение иностранной валюты. Этот процесс, похоже, уже начался: в июле население купило у банков наличной валюты на 32,4 млн долларов США больше, чем продало.

     Давление  на рубль может увеличиться и  вследствие снижени ставок по банковским депозитам в белорусских рублях. С 15 сентября 2010 г. ставка рефинансирования Национального банка снижена на 0,5 процентного пункта до 10,5 % годовых. Такое решение принято правлением Национального банка с учётом устойчиваой положительной динамики основных макроэкономических показателей и относительно низкого уровня инфляции в стране.

     Как было сказано в сообщении управления информации Национального банка, снижение ставки рефинансирования направлено прежде всего на дальнейшее удешевление  банковскх кредитов для населения  и субъектов хозяйствования. Довольно странно отреагировал на снижение ставки рефинансирования рынок межбанковских  кредитов. Ставки по кредитам в белорусских  рублях сроком на 1 день сначала снизились, а затем снова выросли. В то же время в сентябре произошло  существенное увеличение ставок по валютным межбанковским кредитам сроком на 1 день, что указывает на рост спроса на иностранную валюту.]¹

     Как видим из рисунка 3.1, динамика процентных ставок оставалась неизменной практически на протяжении всего 2009 года, в конце которого и на протяжении всего 2010 года наблюдается снижение процентных  ставок. Это говорит о том, что правительство пытается сделать более менее доступными, то есть выгодными, кредиты для населения, что стимулирует на их получение. Этим самым менятся поток национальной валюты, что в некоторой мере будет влиять на её спрос и предложение.

     На  рисунке 3.2 представлены ставки по депозитам  как для юридических, так и  физических лиц в течении года. Как видим, ставки в течении года уменьшались, что говорит о несостоянии государства выплачивать более высокие проценты по вкладам. Это и является результатом влияния мирового финансового кризиса, так в предыдущие года ставки были значительно выше. 
 

     Рисунок 3.1 ─ Динамика средних  процентных ставок финансового  рынка

     Республики  Беларусь

     Примечание. Источник: официальный сайт Национального  банка РБ ─ www.nbrb.by 
 

     Рисунок 3.1 ─ Динамика ставок кредитно-депозитного рынка за 2010 год

Примечание. Источник: официальный сайт Национального банка РБ ─ www.nbrb.by 

       Существует и прямые и косвенные способы регулирования финансового рынка, но мы рассмотрим только прямые методы регулирования в валютном секторе, так как они являются основными методами, от применения которых в большей степени зависит успешное состояние экономики.

     Валютные  ограничения как основной инструмент прямого государственного регулирования особенно необходимы странам с экономикой, что касается и Беларуси. Так государственное регулирование валютного сектора национального финансового рынка посредством валютных ограничений означает поддержание относительно стабильного курса национальной валюты по отношению к доминирующим мировым валютам (доллару, евро, иене). Мировой опыт применения валютных ограничений как метода прямого государственного регулирования национального финансового рынка позволяет определить основные цели, которые ставят регулирующие органы при введении валютных ограничений:

     • полное и своевременное получение валютных (экспортных) доходов, т.е. улучшение структуры статей платёжного баланса;

     • формирование рациональной структуры  валютных резервов путём их диверсификации;

     •  предотвращение «утечки» капиталов за границу;

     • регулирование валютных и кредитных взаимоотношений экспортёров и иностранных покупателей.

     Одна  группа валютных ограничений направлена на прямое регулирование операций с  деривативами. Производственные финансовые инструменты возникли и стали  динамично развиваться в последние  два десятилетия 20 в. в качестве формы  страхования валютных рисков при  вовершении операций на МФР. Поэтому  вначале они представляли собой  операции, не нуждающиеся в прямом государственном ограничительном  регулировании. Большое распространение, в частности, получили форвардные операции с фиксацией валюты платежа по импорту. Но изменение валютного  курса под воздействием спекулятивных форвардных контрактов заставило некоторые промышленно развитые страны уже с начала 1980-х гг. вводить периодические ограничения на эти операции. Вместе с тем ограничение форвардных операций повышает валютные риски и снижает конкурентоспособность национальных участников МФР, поэтому применяется оно в узко определённых рамках.

     Отдельная группа национальных валютных ограничений  направлена на регулирование  «невидимых операций»  платёжного баланса. Необходимость прямого государственного ограничения этих операций вызвана, как правило, наличием крупных дефицитов в национальном платёжном балансе в связи с ростом транспортных расходов, движением односторонних трансфертов (из страны) для оплаты лечения, учёбы, туристических поездок и пр.

     Ещё одна группа валютных ограничений по «невидимым операциям» - контроль выплаты  доходов и репатриации прибылей по прямым и портфельным международным  инвестициям. Правда большинство промышленно  развитых стран в настоящее время  не ограничивают репатриацию дивидендов по акциям и процентов по вкладам. Различные формы ограничения  движения инвестиционных капиталов  вляют на экономику стран, куда они  направлены и/или откуда их поток увеличивается.

     Девальвация. Регулирование курса национальной валюты путём девальвации (состоит в снижении её официального курса по отношению к мировым валютам), обычно используется монетарными властями в условиях фиксированных валютных курсов и предполагает резкий скачок и изменение курсового соотношения с последующей его официальной фиксацией. Девальвация используется для воздействия на внешнеторговые и прочие международные операции, так как для экспортёров снижение курса национальной валюты означает получение дополнительного дохода при обмене экспортной выручки,  а импортёрам она приносит убытки, так как при покупке иностранной валюты для расчётов с поставщиками они тратят больше подешевевшей национальной валюты.

     Обратный  метод – ревальвация  валюты, т.е. повышение её курса по отношению к мировым валютам. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Поэтому к ревальвации прибегают, когда интересы экспортеров капитала и импортеров товаров берут верх над интересами должников и экспортёров товаров. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платёжного баланса. [   ]

     Главная задача прямого валютного регулирования  – «поддержание стабильной (или  предсказуемой) покупательной способности  национальной валюты по отношению к  товарам и услугам, как обращающимся на внутреннем валютном рынке, так и  к обращающимся на мировом рынке через стабильность кураа национальной валюты по отношению к иностранными» [             ].

     Итак  мы выяснили, что именно Национальному  банку отводится главная роль в регулировании валютного рынка Республики Беларусь. Так как Национальный банк находится в руках государства, то регулирование по большому счёту будет государственным. Национальный банк использует несколько методов воздействия на рынок, а именно три основных метода: изменение учетной (дисконтной) ставки, операции на открытом рынке, изменение нормы обязательных резервов. Если данные методы не действуют, или их опасно применять, то государство может пойти на такие действия как девальвация национальной валюты, что увеличит денежный поток из рук населения, предприятий и других субъектов валютного рынка.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Таким образом, можно сделать выводы, что сущность валютного рынка заключается не только в купле-продаже иностранной валюты, но и в том, что валютный рынок представляет собой широкое поле, где субъекты экономических отношений могут решать свои финансовые вопросы, осуществляя разнообразные торговые операции с валютой. Именно различные ситуации, с которыми сталкиваются субъекты валютного рынка, где время также играет важную роль, породили такое разнообразие операций. Это говорит о неоднозначности, непоследовательности торговых действий и нестабильности на валютном рынке, что сильно влияет на состояние национальной экономики и в целом на мировую экономику.

     Мы  выяснили, что биржи являются найважнейшим элементом инфраструктуры валютного рынка, так как их задача отчасти состоит в мобилизации временно свободных валютных ресурсов из одних отраслей экономики в другие, что будет способствовать развитию слабой стороны экономики. Именно благодаря биржам можно выявить рыночноую цену иностранной валюты, так как именно биржа является «связывающим звеном» между огромным количеством резидентов желающих купить или продать валюту. В результате этого устанавливается спрос и предложение валюты, а следственно и её цена.

     Так как экономики любых стран  не являются стабильными, то это заставляет вмешиваться государство в регулирование  финансового рынка и применять  различного рода ограничения на проведение валютных операций. Именно Национальному банку отводится главная роль в регулировании валютного рынка Республики Беларусь. Так как Национальный банк находится в руках государства, то регулирование по большому счёту будет государственным. Национальный банк использует несколько методов воздействия на рынок, а именно три основных метода: изменение учетной (дисконтной) ставки, операции на открытом рынке, изменение нормы обязательных резервов. Если данные методы не действуют, или их опасно применять, то государство может пойти на такие действия как девальвация национальной валюты, что увеличит денежный поток из рук населения, предприятий и других субъектов валютного рынка. Так в нашей республике была резкая девальвация белорусского рубля в начале 2009 года, что поставило население в положение недоверия собственной валюте, так как покупать импортные товары стало дороже. Поэтому резко возрос спрос на иностранную валюту, и белорусы, чтобы застраховать себя, начали в бо′льших объёмах, чем было раньше, скупать иностранную валюту, в частности доллары США и евро.