Транснаціональні корпорації у світовій економіці

     Рис. 2.3.- 20 ведучих країн-отримувачів ПІІ у 2008 році.

     США-233 Бельгія-42

     Великобританія-224 Швейцарія-40

     Франція-158 Італія-40

     Канада-109 Бразилія-33

     Голландія-100 Австрія-31

     Китай-85 Ірландія-30

     Гонконг-60 Мексика-25

     Іспанія-53 Саудівська Аравія-25

     Росія-52 Сінгапур-24

     Германія-51 Індія-20

     У 2006 році також відбувалося збільшення загальносвітового об'єму ПІІ  підкріплене розширенням транскордонних ЗіП як за вартістю (на 23%, досягнувши 880 млрд. дол.), так і в кількісному  відношенні (на 14%, 6 974 операції), наблизившись до попереднього пікового рівня ЗіП, зареєстрованому в 2000 році. Чинниками  зростання стали збільшення вартості на фондовому ринку, зростання прибутків  компаній і сприятливі умови фінансування. У 2006 році було зареєстровано вже 172 мегаухвали (тобто на суму понад 1 млрд. дол.), на яких доводилися близько двох третин сукупної вартості транскордонних ЗіП.

     Процес  консолідації на основі транскордонних злиянь і придбань значно сприяв різкому  збільшенню загальносвітового об'єму  ПІІ. У 2007 році таких операцій було ухвалено на суму в 1 637 млрд. дол., що на 21% вище за попередній рекорд 2000 року. Таким чином, в цілому фінансова криза, що почалася з кризи субстандартного іпотечного кредитування в Сполучених Штатах, не чинила помітного понижувального тиску на глобальні транскордонні  ЗіП в 2007 році. Навпаки, в другому  півріччі 2007 року було ухвалено ряд  дуже крупних угод. У 2005-2006 роках  спостерігалося збільшення об'ємів ПІІ  особливо завдяки транскордонним ЗіП  за участю компаній в розвинених країнах. На рис. 2.6. показано вартісний об'єм транскордонних ЗіП у 2005-2007 рр.

     Рис.2.6. Вартісний об'єм транскордонних ЗіП  у 2005-2007 рр.

     Межі  світу ТНК розширюються. Компанії оброблювальної промисловості і  нафтового сектора, такі як "Дженерал електрик", "Брітіш петролеум", "Шелл", "Тойота" і "Форд мотор", займають ряд верхніх позицій  в складеному ЮНКТАД списку найбільших нефінансових ТНК світу (таблиця 2.1.). Разом з тим ТНК сфери послуг, зокрема інфраструктурних, неухильно  укріплювали свої позиції впродовж минулого десятиріччя: у 2006 році в списку 100 найбільших компаній фігурувало 20 з них, в порівнянні лише з сімома в 1997 році. Значно активізувалася в 2006 році діяльність 100 найбільших ТНК, при цьому показники закордонних продажів і чисельності працівників за кордоном підвищилися в порівнянні з 2005 роком відповідно майже на 9% і 7%. Особливо значне зростання наголошувалося у разі 100 найбільших ТНК з країн, що розвиваються: у 2006 році їх закордонні активи оцінювалися в 570 млрд. дол., що означає підвищення в порівнянні з 2005 роком на 21%. Географія їх країн походження за останніх 10 років практично не змінилася, і у верхніх позиціях списку 25 таких ТНК переважали компанії з Східної і Південно-східної Азії. Взагалі за період з 1990 року чисельність зайнятих в закордонних філіях ТНК зросла майже в три рази, хоча сумарний об'єм ПІІ ріс швидше.

     Отже  ми бачимо, що ПІІ зростають безпрецедентними темпами досягши у 2005 році об'єму  в 1,6 трлн дол., в 2006 році- 1,7 трлн. дол., а  у 2007 році ПІІ досягли рекордної  відмітки в майже 1,9 трлн. дол. Рушійною силою цього процесу виступають ТНК. Розвинені країни продовжують  оставатися найбільшими отримувачами ПІІ. А найбідніші країни продовжують  отримувати найменші ПІІ. Основним стимулом руху ПІІ виступають транскордонні  злиття і поглинання. Продовжує збільшуватися  сукупний об’єм виробництва та продажів ТНК яки склали 31 трлн. дол. у 2007 році.

     2.3 Регіональний та  галузевий аспект  руху інвестицій  ТНК

     Притока ПІІ в Південну, Східну і Південно-східну Азію і Океанію в 2007 році - 249 млрд. дол.[14]. також досягла безпрецедентно високого рівня. Збільшення було зареєстровано майже по всіх субрегіонах і країнах, за винятком Океанії. Двома головними напрямками як в регіоні, так і серед всіх країн, що розвиваються, залишалися Китай і Гонконг (Китай). Проте притока ПІІ збільшилася і до Індії, яка є найбільшим одержувачем інвестицій в Південній Азії, і в більшість країн-членів Асоціації держав Південно-східної Азії (АСЕАН).Нових висот досяг і вивіз ПІІ з Південної, Східної і Південно-східної Азії, склавши 150 млрд. дол., що відображає підвищення ролі країн, що розвиваються, як експортерів інвестицій. Особливо важливим елементом є внутри- і міжрегіональні потоки. . У динаміці притоки ПІІ до Південної, Східної і Південно-східної Азії в 2006 році зберігалася підвищувальна тенденція, і завдяки зростанню приблизно на 19% був досягнутий новий пік у розмірі 200 млрд. дол. Китай і Гонконг (Китай) зберегли свої позиції найбільших одержувачів ПІІ в регіоні. За ними йде Сінгапур і Індія. Притока ПІІ до Китаю скоротилася в 2006 році вперше за сім років. Невелике зниження (на 4% до 69 млрд. дол.) було обумовлене головним чином скороченням інвестицій у фінансові послуги. Вивіз ПІІ з регіону в цілому зріс на 60% і досяг 103 млрд. дол., причому збільшення було помічене по всіх субрегіонах і крупних країнах. Продовжується розширення ПІІ з Китаю і Індії, орієнтованих на пошук нових ресурсів. Високі темпи економічного зростання в Південній, Східній і Південно-східній Азії, ймовірно, будуть і надалі служити підживленням для зростання ПІІ, орієнтованих на освоєння ринків в регіоні.

     Притока ПІІ до Південної, Східної і Південно-східної Азії досягла в 2005 році 165 млрд. дол., що відповідає 18% від загальносвітової притоки ПІІ. Майже половина притоки ПІІ в регіон поступало з країн базування, що розвиваються, в основному з того ж регіону. ПІІ в підприємствах оброблювальної промисловості все ширше притягувалися в країни Південної, Східної і Південно-східної Азії, хоча конкретні точки додатку інвестицій змінюються через просування цих країн вгору по ланцюжку створення вартості. Даний сектор як і раніше привертає крупні об'єми інвестицій, особливо в автомобільну, електронну, сталеву і нафтохімічну галузі промисловості. Країни Південної, Східної і Південно-східної Азії продовжують процес розширення доступу в їх економіку для ввезення ПІІ. Значні кроки в цьому напрямку були зроблені в 2005 році, зокрема в секторі послуг. Крім того, країни Південної, Східної і Південно-східної Азії перетворюються на джерело ПІІ (до країн, що розвиваються), при цьому відток ПІІ склав в 2005 році 68 млрд. дол. Це, правда, означає зниження на 11% в порівнянні з 2004 роком. Багато країн регіону акумулювали крупні іноземні резерви, що, можливо, послужить поштовхом до розширення вивозу ПІІ. Китай і Індія енергійно набувають нафтових активів і навіть співробітничають по деяких заявках. На рис. 2.7. показано динаміку притоки ПІІ в країни Південної та Східної Азії. 

     Рис. 2.7. Динаміка притоку ПІІ в країни Південної та Східної Азії.

      Таким чином притока ПІІ в країни Південної і Східної Азії росла  впродовж трьох років збільшуючись щорічно в середньому на 40 млрд. дол. Двома головними напрямками як в регіоні, так і серед всіх країн, що розвиваються, залишалися Китай і Гонконг (Китай). ПІІ йшли в основному в оброблювальну промисловість та інфраструктурою. Вивіз ПІІ також зростав, що свідчить про те, що країни, що розвиваються з цього регіону самі перетворюються на інвесторів.

     Як  і в більшості інших регіонів, в 2007 році розміри ввезення ПІІ в  країни Південно-східної Європи і  СНД і їх вивозу досягли безпрецедентно високих рівнів. Притока ПІІ збільшувалася  сьомий рік підряд і досягла 86 млрд. дол., що на 50% вище за рівень 2006 року. У  СНД інвесторів привертали головним чином ринки споживчих товарів, що швидко розширюються і природні ресурси, тоді як в Південно-східній  Європі притока ПІІ була пов'язана  з приватизаційними заходами. Ввезення ПІІ в Російську Федерацію  збільшилося на 62% до 52 млрд. доларів.

     Вивіз ПІІ з Південно-східної Європи і СНД склав 51 млрд. дол., перевищивши  рівень 2006 року більш ніж удвічі. ПІІ з Російської Федерації - головного  джерела в регіоні стрімко  піднялися в 2007 році до 46 млрд. доларів. Прагнучи збільшити об'єми постачань  сировини і розширити доступ до стратегічно  важливих сировинних товарів, російські  ТНК розширюють сферу своїх операцій до Африки. Сировина необхідна їм для  підкріплення зусиль, що додаються  для розширення присутності в  переробляючому сегменті енергетики і  металургії в розвинених країнах.

     Притока ПІІ до Південно-східної Європи і  СНД в 2006 році збільшилася на 68% і  досягла 69 млрд. дол. - значний стрибок  порівняно з рівнем двох попередніх років. На п'ять найбільших країн-реципієнтів (Російська Федерація, Румунія, Казахстан, Україна і Болгарія, у вказаному  порядку) доводилося 82% сукупної притоки  інвестицій. Вивіз ПІІ з Російської Федерації майже подвоївся і  досяг 28,7 млрд. дол.; істотно виросло  ввезення ПІІ до Румунії і Болгарії напередодні їх приєднання до ЄС 1 січня 2007 року і як результат серії приватизаційних операцій. Вивіз ПІІ з регіону збільшувався п'ятий рік підряд, склавши 18,7 млрд. дол. Практично повністю вивіз ПІІ відбувався в рамках розширення закордонних операцій російських ТНК, особливо низки тих крупних компаній, що займаються природними ресурсами які прагнуть вийти на глобальний рівень, а також деяких банків, що розширюють свою діяльність з обхватом інших країн СНД.

     Притока ПІІ до Південно-східної Європи і  СНД в 2005 році залишалася на досить високому рівні (40 млрд. дол.), лише трохи  збільшившись порівняно з попереднім роком. При цьому вельми високий  був ступінь концентрації потоків  на три країни - Російську Федерацію, Україну і Румунію. На ці країни доводилося близько трьох чвертей інвестицій. Четвертий рік посталь збільшувався відтік ПІІ з регіону, що досяг 15 млрд. дол., з яких тільки на Російську  Федерацію доводиться 87%. На рис. 2.9. показано динаміку притоку ПІІ до країн Південно-східної Європи та СНД. 

     Рис. 2.9. Динаміка притоку ПІІ до країн Південно-східної Європи та СНД

     Отже  з 2005 по 2007 роки ПІІ росли великими темпами в країнах Південно-східної  Європи та СНД. У СНД інвесторів привертали головним чином ринки споживчих  товарів, що швидко розширюються і природні ресурси, тоді як в Південно-східній Європі притока ПІІ була пов'язана з приватизаційними заходами. Деякі країни СНД продовжували вводити обмеження в видобувній промисловості і деяких інших стратегічних галузях. Вивіз ПІІ з країн цього регіону також значно посилився. Практично повністю вивіз ПІІ відбувався в рамках розширення закордонних операцій російських ТНК, особливо низки тих крупних компаній, що займаються природними ресурсами і які прагнуть вийти на глобальний рівень, а також деяких банків, що розширюють свою діяльність з обхватом інших країн СНД.

     Не  дивлячись на побоювання, пов'язані  з невизначеністю економічної ситуації в деяких розвинених країнах, приток ПІІ в розвинені країни разом збільшився в 2007 році на 33%, досягнувши рекордного рівня 1248 млрд. доларів. В першу чергу це збільшення пояснювалося транскордонними ЗіП, проте певну роль грало і реінвестування доходів завдяки високим прибуткам іноземних філій. Сполучені Штати зберегли позиції найбільшої в світі країни - одержувача ПІІ. Процеси реструктуризації і концентрації на розширеному спільному ринку країн ЄС дали поштовх новій хвилі транскордонних придбань. Завдяки розміщенню крупних ПІІ в Сполученому Королівстві, Франції, Нідерландах і Іспанії, загальний об'єм притоки ПІІ в ЄС досяг 804 млрд. дол. - збільшення на 43%. Вперше з кінця 1990-х років активно розширилися потоки ПІІ до Японії. Розвинені країни зберегли свої позиції як крупні чисті експортери інвестицій, оскільки вивіз останніх злетів до рекордного рівня 1 692 млрд. доларів. Вартісний об'єм транскордонних ЗіП в розвинених країнах значно знизився у першому півріччі 2008 року в порівнянні з другим півріччям 2007 року.

     Притока ПІІ в розвинені країни в 2006 році різко підскочила до 857 млрд. дол. - на 45% порівняно з рівнем попереднього року - як результат ще однієї хвилі  транскордонних ЗіП. В результаті енергійного  зростання в 2006 році притока ПІІ  в Сполучені Штати склала 175 млрд. дол., при цьому рекордної відмітки досягли інвестиції в хімічну  промисловість, а в Канаді в результаті хвилі транскордонних ЗіП в гірничодобувному секторі притока ПІІ подвоїлася до рекордного рівня 69 млрд. дол. Притока ПІІ в 25 країн ЄС зросла на 9% і склала 531 млрд. дол. Як наслідок декількох крупних операцій з продажу зарубіжних філій японським компаніям притока ПІІ до Японії вперше з 1989 року поміняла знак на негативний (-6,5 млрд. дол.).

       Притока ПІІ в розвинені країни  в 2005 році збільшилася на 37% і  досягла 542 млрд. дол., що складає  59% від світового об'єму. З цієї  суми 422 млрд. дол. поступили в  25 країн - членів ЄС. Частка Сполученого  Королівства - найбільшого окремого  одержувача загальносвітових ПІІ  - склала 165 млрд. дол. Десять нових  членів ЄС разом узяті привернули 37 млрд. дол. - зростання на 19% порівняно  з 2004 роком і черговий новий  рекордний рівень. Притока ПІІ  в Сполучені Штати склала 99 млрд. дол., що є істотним зниженням  в порівнянні з 2004 роком. Хоча  значно більш ніж 90% всіх потоків  інвестицій в розвинені країни  виходили з інших розвинених  країн, було відмічено і декілька  випадків крупних інвестицій  ТНК з країн, що розвиваються. Відтік ПІІ з розвинених країн  дещо знизився з 686 млрд. дол.  до 646 млрд. дол., головним чином із-за  скорочення відтоку інвестицій  із Сполучених Штатів. Притока  ПІІ в розвинені країни збільшилася  у всіх трьох секторах: у секторі  видобувної промисловості і сільського  господарства, оброблювальній промисловості  і секторі послуг. Відповідно  до загальносвітової тенденції  істотно зросли вкладення в  сегменті природних ресурсів. В  оброблювальній промисловості ряд  нових членів ЄС (особливо Угорщина, Польща, Словаччина і Чеська Республіка) укріпили свої позиції як переважні  майданчики для розміщення автомобільного  виробництва. У 2005 році йшли  жаркі політичні дебати по  різних аспектах ПІІ і особливо  транскордонних ЗіП в розвинених  країнах. З одного боку, деякі  країни, зокрема десять нових  членів ЄС, продовжують приватизацію, знижують податки на доходи  корпорацій і пропонують нові  стимули для залучення додаткових  ПІІ. З іншого боку, як наслідок  активізації діяльності по лінії  ЗіП в декількох країнах висловлювалася  стурбованість по цілому ряду  питань. На рис. 2.10. показано динаміку  притоки ПІІ до розвинених  країн.