Структура капитала организации: источники формирования и факторы изменения

Ульяновский государственный технический университет

Институт  авиационных технологий и управления

Кафедра экономики, управления и информатики 

                                              
 
 

              Выданная руководителем  индивидуальная тема

                                      курсовой работы 

"Структура  капитала организации: источники  формирования и факторы изменения" 
 
 
 
 
 
 
 
 

Специальность: 08010965"Бухгалтерский учет, анализ и аудит"

 Дисциплина: Экономика организации

Руководитель: Нуретдинова Ю.В.

Дата сдачи  курсовой "___"_____________2011г.

Оценка руководителя "___" (____________)    ________подпись  

                                                                      "____"__________2011    

                     

                                                                       

                                                          

Ульяновск 2011 
 
 

                                                                  Содержание: 

Введение................................................................................................................3

Глава 1.Общая характеристика капитала организации.

1.1.Сущность капитала организации и его стоимости......................................4

1.2.Анализ структуры капитала организации....................................................6

Глава 2. Источники формирования капитала организации.

2.1.Состав источников капитала организации.................................................10

2.2. Эффективность использования капитала..................................................13

Глава 3. Факторы изменения стоимости  капитала организации.

3.1. Факторы,  влияющие на стоимость капитала  организации......................16

3.2. Формы  и методы управления стоимостью  капитала организации.........18

Заключение..........................................................................................................21

Список  литературы.............................................................................................23 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.  

  Понятие капитала организации имеет физический смысл лишь в рыночной схеме хозяйствования, в которой капитал является источником развития, расширения предприятия, получения доходов, инвестирования новых проектов, а также инструментом инвестирования.

Инвестирование  акций какой-либо компании преследует две основных цели:

- получение дохода;

- получение контроля над компанией инвесторами.

при этом вторая цель по сути не отменяет первой, а лишь дополняет ее. Таким образом  основная цель – это всегда увеличение доходов акционеров и повышение  их благосостояния. В этой связи  основной целью деятельности менеджеров компании является максимизация ее рыночной стоимости. Максимизируя стоимость компании, менеджеры увеличивают рыночную стоимость акций, принадлежащих акционерам, а следовательно и увеличивают благосостояние акционеров.

В то же время принцип максимизации стоимости  фирмы не является универсальным. Можно  сказать, что это принцип крупных  компаний, тогда как небольшие  компании, занимающие устойчивое положение  в каком-либо сегменте рынка не только не стремятся расширяться, но наоборот, сокращают свое присутствие на рынке. Это касается, например, широко известных  торговых марок, завоевавших свое положение  на рынке не масштабами производства, а качеством продукции. Как правило  стоимость этой продукции высока и расширение производства приведет к перенасыщенности рынка продукцией, которую не всякий может себе позволить.

В этой связи можно сказать, что в  сфере финансов организаций проблема оптимального баланса составных частей капитала и управление ими является одной из самых актуальных проблем. Это тем более актуальная проблема, что на сегодняшний день в экономике не существует единой модели и рекомендаций по оптимизации структуры капитала. Существующие модели работают на уровне теорий, подтверждаемых при одних условиях и опровергаемых при других.

Целью данной работы является изучение и  иллюстрация источников формирования и структуризации капитала организаций, ознакомление с основными теориями оптимизации структуры капитала и рычагами, управляющими ее изменением. В соответствии с этой целью в  работе решаются задачи:

-исследования источников формирования капитала и его структуры;

-исследования метода определения стоимости капитала организации;

-обзора основных теорий оптимизации структуры капитала;

-выявление  факторов изменения стоимости  капитала организации.  
 

Глава1. 

1.1. Сущность капитала организации и его стоимости.  

 Капитал организации представляет совокупность материальных и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для хозяйственной деятельности и выполнения уставных задач организации.

В системе  бухгалтерского финансового учета  различают два вида капитала:

активный  – в виде имущества;

пассивный – отражающий источники финансирования имущества организаций.

Несмотря  на различие учета активного и  пассивного капиталов, в целом они  характеризуют общий капитал  организации, направленный на обеспечение  финансово-хозяйственной деятельности.

Активный  капитал выражается в стоимости  всего имущества организации, его  можно разделить на две составляющие.

Первая– основной капитал (основные средства, нематериальные активы, незавершенное  строительство, доходные вложения в  материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые  активы и прочие активы), в бухгалтерском  балансе он отражен в первом разделе  актива «Внеоборотные активы».

Вторая  – оборотный капитал (запасы, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные  финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), в бухгалтерском  балансе он представлен в виде оборотных активов (II раздел актива баланса).

Пассивный капитал выражен в источниках имущества организации и также  состоит из двух частей:

- собственный  капитал организации – уставный, добавочный, резервный капиталы, собственные  акции, выкупленные у акционеров, нераспределенная прибыль (непокрытый  убыток) и т. п. – отраженный  в III разделе пассива баланса  «Капитал и резервы»;

- заемный  капитал организации – долгосрочные  и краткосрочные обязательства,  отраженные в четвертом и пятом  разделах бухгалтерского баланса  (займы и кредиты, кредиторская  задолженность и т. п.).

В системе  бухгалтерского учета и отчетности отражается кругооборот капитала организации, формируется информация о состоянии, его движении и приращении (изменении) на различных стадиях хозяйственной  деятельности.

С учетом того, что капитал организации  – совокупность нескольких составляющих частей, в системе бухгалтерского учета предусмотрено обобщение  информации по каждой отдельной составляющей капитала. 
 

 Одна из важнейших предпосылок эффективного управления капиталом предприятия —  оценка его стоимости. Под  стоимостью (ценой) капитала организации (предприятия)  понимают ту величину (в виде общей суммы средств), в которую обходится предприятию привлекаемые на рынке капитала финансовые ресурсы, причем как собственные, так и заемные, или это размер финансовой ответственности организации за использование собственных и заемных средств в своей деятельности.  

 Концепция  такой оценки исходит из того, что капитал как один из  важных факторов производства  имеет (как и другие факторы)  определенную  стоимость. Эта  концепция одна из базовых  в системе управления финансовой  деятельностью предприятия.  

 Средства, используемые для формирования  капитала предприятия, имеют свою  цену. Эта  цена в немалой  степени определяется имеющимися  у предприятия возможностями  выбора источников финансирования, а также уровнем риска вложения капитала. Однако сам термин «стоимость  капитала» не следует понимать буквально, принимая за него процентную ставку, которую  организация платит за капитал, предоставленный ей в  кредит. Указанная ставка не отражает в полной мере даже  стоимость заемного капитала, поскольку реальная  цена, к примеру, кредита может быть выше, а порой и ниже объявленной процентной ставки. То же самое можно сказать и о стоимости собственного капитала.  

Любая организация нуждается в источниках средств как краткосрочного, так  и долгосрочного характера. Привлечение того или иного источника средств связано с определенными затратами, которые понесет организация. В итоге, плата за используемые инвестиции составляет значительную часть издержек организации. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала (Cost of Capital, СС), т.е.стоимость капитала – это отношение суммы средств, которую нужно уплатить за использование финансовых ресурсов из определенного источника, к общему объему средств из этого источника, выраженное в процентах.

Показатель  «стоимость капитала» имеет различный  экономический смысл для отдельных  субъектов хозяйствования:

а) для  инвесторов и кредиторов уровень  стоимости капитала характеризует  требуемую ими норму доходности на предоставляемый в пользование  капитал;

б) для  субъектов хозяйствования, формирующих  капитал с целью производственного  или инвестиционного использования, уровень его стоимости характеризует  удельные затраты по привлечению  и обслуживанию

используемых  финансовых средств, т.е. цену, которую  они платят за использование капитала.

Организация этим показателем оценивает, какую сумму следует заплатить за привлечение единицы капитала. Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории капитала организации. Стоимость капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости организации. Максимизация рыночной стоимости организации достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников. Показатель стоимости капитала используется в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля организации в целом.

Показатель  стоимости капитала используется в  процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля организации в целом. Принятие многих решений финансового характера (формирование политики финансирования оборотных активов, решение об использовании лизинга, планирование операционной прибыли организации и т.д.) базируется на анализе стоимости капитала. 
 

1.2 Анализ структуры капитала организации.