Совершенствование управления экономикой в потребительских обществах

    I) Определяют в прибыли от продаж ту часть, которую получили за счет использования собственных средств. Для этого производят следующие действия:

    а) допускают, что сложившаяся в анализируемом периоде структура активов предприятия финансируется лишь собственными источниками. В этих целях необходимо условно приравнять заемные источники к собственным. С точки зрения влияния на финансовый результат, заемные источники реального инвестирования отличаются от собственных на величину уплачиваемых заимодавцу процентов. Следовательно, если заемные источники условно приравнять к собственным, то необходимо скорректировать полученную за анализируемый период прибыль на величину уплаченных за этот же период процентов.

    Величину  скорректированной таким образом  прибыли называют прибыль расчетная (Прасч). В формализованном виде ее величина будет равна:

    П расч = П ф + % ЗС ,

 где Пф –полученная за анализируемый период, вследствие реального инвестирования прибыль от продаж (с учетом фонда развития потребительской кооперации);

    % ЗС – выплаченные проценты, по  используемым в анализируемом  периоде заемным средствам.

    б) Используя показатель расчетной прибыли (Прасч), определяют рентабельность собственного и заемного капитала предприятия (Rп) по следующей формуле:

    где: СС – используемые в анализируемом  периоде собственные источники  реального инвестирования;

    ЗС - используемые в анализируемом периоде заемные средства.

    Величина  заемных источников (ЗС), используемая при расчете рентабельности собственного и заемного капитала (Rп), определяется из выражения:

    ЗС=ЗСН+КК+ДК,

 где  ЗСН – величина заемных средств  населения, используемых в анализируемом периоде;

    КК  – величина краткосрочных банковских кредитов, используемых в анализируемом периоде;

    ДК  –величина долгосрочных банковских кредитов.

    в) Определив показатель Rп, можно выявить ту часть прибыли, которая была получена вследствие использования в анализируемом периоде собственных источников реального инвестирования. Для этого полученный выше показатель рентабельности собственного и заемного капитала умножают на величину фактически используемых собственных источников (СС):

    П сс = СС × Rп ,

где Псс  – прибыль, полученная за счет использования  собственных средств.

    Выявив, какая часть прибыли была получена за счет собственных источников, можно определить прибыль, полученную за счет использования заемных средств.

    II) Прибыль, полученную вследствие использования заемных источников реального инвестирования, определяют следующим образом:

    П ЗС =П ф - П СС,

где ПЗС- прибыль, полученная за счет использования  заемных средств;

      Пф – прибыль от продаж, фактически  полученная за анализируемый  период.

    Расчет П ЗС отражает влияние заемных источников на финансовые результаты деятельности предприятий и показывает, какую сумму прибыли, в общей ее величине, предприятие получило вследствие использования заемных средств или наоборот, на какую сумму убытка снизилась полученная предприятием прибыль по причине использования в анализируемом периоде заемных источников.

    Помимо  этого можно определить эффективность  заемных источников (ЭЗС):

    

      Выявить влияние заемных средств  на финансовый результат деятельности  можно несколько иным способом.

    Рассчитав рентабельность собственного и заемного капитала (Rп) предлагаемым выше способом, используют следующий алгоритм расчета.

    1) Определяют средневзвешенную цену заемного финансирования (Цср):

    Цср= Di Ц i ,

где Di доля i – ого источника в общей  сумме заемных средств используемых за период (равна отношению величины источника к общей сумме используемых заемных средств);

    Цi - цена i - ого источника, то есть уплаченный за его использования процент (напомним, что цена источника определяется отношением выплат по нему к величине средств, привлекаемых из данного источника).

    2) Используя тот факт, что рентабельность  собственных и заемных средств различна (вследствие уплаты процентов за использование последних), определяют Эзс по формуле:

    Эзс=Rп  – Цср

      Влияние заемных источников на  финансовые результаты работы  предприятия можно определить, умножив показатель Эзс, на сумму использованных в анализируемом периоде заемных средств.

    Несмотря  на некоторые различия описанных  подходов, конечные результаты анализа будут адекватны. Можно доказать данное утверждение на условном примере.

    Например. Имеются следующие данные за год: Сумма собственных источников 1000 тыс. руб.

    Сумма используемых заемных источников 500 тыс. руб.

    в том числе: банковские кредиты 300 тыс. руб.

                  заемные средства населения 200 тыс. руб.

    Сумма уплаченных по заемным средствам  процентов 100 тыс. руб.

    в том числе: по банковским кредитам 70 тыс. руб.

                по заемным средствам  населения 30 тыс. руб.

    Прибыль за период 500 тыс. руб.

    Определяем эффективность использования заемных источников, используя первый подход: 1. ПП усл =500+100=600 тыс. руб.

    2. Rп =600/(1000+500)*100=40% 3. Псс=1000*40%=400 тыс. руб.

    4. Пзс=500-400=100 тыс. руб.

    5. Эзс=100/500*100=20%

    Определяем эффективность использования заемных источников посредствам второго подхода:

    1. ПП усл =500+100=600 тыс. руб.

      

    Проведенный расчет дал адекватные результаты, что доказывает правомерность как первого, так и второго подхода.

    Для оценки влияния на финансовые результаты не совокупных заемных средств, а  отдельных их источников, например для организаций потребительской  кооперации – банковских кредитов и заемных средств населения, можно использовать методику, основанную на равенстве эффективности заемных источников Эзс и средневзвешенной рентабельности заемных источников.

    Так, заемные средства потребительского общества, как правило, состоят из банковских кредитов (БК) и заемных средств населения (ЗСН), в таком случае рентабельность совокупных заемных средств (Rзсср.вз) можно рассчитать по формуле средневзвешенной:

    Rзсср.вз. =RБК×DБК+RЗСН×DЗСН,

где RБК – рентабельность используемых в  анализируемом периоде банковских кредитов;

    DБК  – доля банковских кредитов  в совокупных заемных средствах  используемых за анализируемый период;

    RЗСН  - рентабельность используемых в  анализируемом периоде заемных  средств населения; 

    DЗСН  – доля заемных средств населения  в общей сумме заемных средств.

    Можно предположить, что эффективность заемных средств будет равна средневзвешенной рентабельности источников заемного финансирования, т.е.

    Эзс = Rзсср.вз.

    Расчет  позволит сделать выводы о позитивности изменений, имевших место в структуре  источников реального инвестирования и в средневзвешенной цене капитала, а также оценить влияние заемных источников реального инвестирования на финансовый результат деятельности потребительских обществ в рамках анализируемых периодов.

    Проведенный в рамках данного вопроса анализ, выявил негативное влияние заемных источников реального инвестирования на финансовые результаты деятельности большинства рентабельных районных потребительских обществ системы Липецкого ОПС. Сложившаяся ситуация обусловлена следующими причинами. Во-первых, экономически необоснованным привлечением заемных 110 средств, так как в большинстве анализируемых райпо затраты по внешнему финансированию реальных инвестиций превышают рентабельность использования привлекаемых средств. Во-вторых, преобладанием в структуре источников реального инвестирования наиболее затратных, что в конечном итоге повышает средневзвешенную стоимость финансирования. Однако, несмотря на установленное отрицательное влияние заемных источников на финансовые результаты ситуация по всем анализируемым райпо в динамике за 1998-2000гг несколько улучшалась, о чем свидетельствуют рассчитанные выше показатели эффективности использования заемных средств.

     

 

    Заключение

    Для экономики России, которая уже  длительное время находится в  состоянии экономической нестабильности, инвестиции необходимы, прежде всего, для ее стабилизации, оживления и подъема. В системе потребительской кооперации инвестиции необходимы для достижения следующих целей:

    • недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов во всех сферах деятельности;

    • расширения и развития высокоэффективных  сфер деятельности;

    • повышения технического уровня производства, а значит снижения издержкоемкости выпускаемой продукции и оказываемых услуг;

    • повышения качества и конкурентоспособности продукции;

    • реализация социальной миссии, как  основной цели системы потребительской кооперации.

    Результаты  исследования показали, что одной  из основных проблем последних лет в области реального инвестирования на всех уровнях экономики является дефицит инвестиционных ресурсов.

    Под источниками финансирования инвестиций понимаются инвестиционные ресурсы, привлекаемые в денежной форме.

    К числу основных источников финансирования реальных инвестиций можно отнести:

    • нераспределенную прибыль;

    • амортизационные отчисления;

    • внутрихозяйственные резервы;

    • средства фонда развития потребительской  кооперации (для организаций потребительской  кооперации);

    • кредитные ресурсы банковской системы  и специализированных небанковских кредитно-финансовых институтов;

    • заемные средства населения (для  организаций потребительской кооперации);

    • средства, полученные от государства  на безвозмездной и возмездной основах;

    • средства, полученные в виде кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов;

    • средства, полученные от эмиссии ценных бумаг (для организаций потребительской кооперации, средства, полученные от размещения паев);