Рынок ценных бумаг

       

Рис. 1 Участники  рынка ценных бумаг

     Эмитент ценных бумаг - это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

     В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые  экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ.

     Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

     · по стране происхождения (инвесторы - резиденты и иностранные инвесторы - нерезиденты);

         · по методам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции и инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции).

     Профессиональные  участники рынка  ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг.

     К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:

     1. Брокерская деятельность  - это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, называется брокером. В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.

     2. Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

     3. Деятельность по управлению ценными бумагами - это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления имуществом, переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

     4. Клиринговая деятельность  - это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним. Расчетно-клиринговая организация существует в форме акционерного общества закрытого типа.

     5. Депозитарная деятельность - это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Появление депозитариев постепенно привели к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется все реже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счете «депо».

     6. Деятельность по  ведению реестра  владельцев ценных  бумаг - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

     7. Деятельность по  организации торговли  ценными бумагами (Фондовая  биржа). Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, непосредственно способствующим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг.

     Регулирующие  органы – органы, деятельность, которых направлена на обеспечение сохранности вложенных средств, недопущения банкротств на рынке ценных бумаг. Регулирование рынка осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ); Министерство финансов (регулирует рынок государственных и муниципальных ценных бумаг, ценных бумаг страховых организаций) и центральный банк РФ (регулирует деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг) осуществляет регулирующую деятельность на основании Генеральной лицензии, выданной ФКЦБ. Помимо государственных органов власти регулирование рынка ценных бумаг на основе лицензии осуществляют саморегулируемые организации.

     Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. У нас саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе.

     В настоящее время на российском рынке  ценных бумаг действуют следующие саморегулируемые организации: Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД) и ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР). Саморегулируемые организации прилагают большие усилия для внедрения цивилизованных форм поведения на рынке. Благодаря деятельности ПАРТАД перерегистрация сделок купли-продажи акций перестала быть сложной задачей, а НАУФОР добилась существенного снижения рисков на внебиржевом рынке путем установления правил торговли и более жесткого контроля за участниками рынка.

     ПАРТАД  и НАУФОР являются официально признанными  саморегулируемыми организациями, имеют лицензию ФКЦБ на деятельность в качестве саморегулируемой организации  и им делегирована часть полномочий государственных органов по регулированию  рынка. Они участвуют в процессе лицензирования профессиональных участников рынка по профилю ассоциации, выдавая  рекомендации для ФКЦБ, без которых  Федеральная комиссия не рассматривает  заявления на получение лицензий.

5. Виды рынка ценных бумаг

     Имеются различные классификационные признаки рынков ценных бумаг. Я рассмотрю  самые распространенные.

     По  территориальному признаку рынок ценных бумаг делится на: международный, региональный, национальный и местный.

     Международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира.

     Региональный  рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли.

     Национальный  (внутренний) рынок охватывает рынок одного-единственного государства.

     Местный рынок охватывает часть рынка одного государства.

     В зависимости от формы размещения ценных бумаг рынок подразделяется на первичный и вторичный.

     Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение временно свободных ресурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфляции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: организацию выпуска ценных бумаг; размещение ценных бумаг; учет ценных бумаг; поддержание баланса спроса и предложения.

     Вторичный - это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, где происходит совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг. К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; совершенствование нормативно-правовой базы; развитие инфраструктуры рынка; соблюдение принятых правил и стандартов. Функции вторичного рынка ценных бумаг: сводить друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивать ликвидность ценных бумаг); способствовать выравниванию спроса и предложения. На вторичном рынке главную роль играет официальная фондовая биржа. Более подробно я рассмотрю ее во второй части контрольной работы.

     В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

     Организованный  рынок - это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

     Неорганизованный  рынок - это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

     В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.

     Биржевой  рынок - это рынок, организованный фондовой биржей (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной биржи) и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

     Внебиржевой рынок - это рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции (т.е. пройти листинг) на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами и др.

     В настоящее время внебиржевой  фондовый рынок состоит из следующих  сегментов:

     система торговли долгосрочными государственными облигациями для юридических  лиц, созданная Банком России;

     система торговли государственными краткосрочными облигациями;

     торговая  сеть Сбербанка по операциям с  мелкономинальными государственными облигациями;

     аукционная  сеть (центры приватизации и т.п.) Государственного комитета по имуществу РФ;

     внебиржевое первичное размещение акций вновь  созданных акционерных обществ, долговых ценных бумаг;

     внебиржевой вторичный рынок ценных бумаг  коммерческих банков;

     стихийные внебиржевые рынки, имеющие организованные системы торговли;

     стихийный рынок суррогатов ценных бумаг (коммерческие сертификаты, кредитные опционы  и т.п.).

     Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие  миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами.

     По  видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный (форвардный).

     Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

     Срочный (форвардный) - это рынок, на котором заключаются разнообразные сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

     По  способу торговли рынок ценных бумаг делится на компьютеризированный и традиционный.

     Торговля  на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, которые объединяют фондовых посредников.

     Торговля  на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

     По  эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

     По  гражданству эмитентов рынок ценных бумаг делится на рынок резидентов и рынок нерезидентов.