Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях. Фондовые биржи и их значение в экономике. Товарные биржи и их роль в экономике

     Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат  широчайшего внедрения компьютеров  во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.         

     Нововведения  на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.     

     Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.    

     Новые системы торговли – это системы  торговли, основанные на использовании  компьютеров и современных средств  связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.      

     Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.     

     Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция  перехода одних форм ценных бумаг  в другие, более доступные для  широких кругов инвесторов.     

     Развитие  рынка ценных бумаг вовсе  не ведет  к исчезновению других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти  капиталы через механизм  ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

 

      2 БИРЖИ

      2.1 Членство и организационно-управленческая  структуры бирж

      Членами биржи являются: учредители, отечественные  и иностранные юридические лица, а также физические лица. Членство на бирже дает право торговать в ее зале. Члены биржи могут голосовать на собраниях и на различных биржевых выборах и участвовать в работе комитетов. Помимо этого, члены биржи проходят программы обучения и переподготовки, получают всестороннюю биржевую информацию и могут пользоваться библиотечным и информационным центрами. Организация считается принятой в члены биржи, если за это проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-претендентов. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента. Члены биржи обязаны внести вступительный взнос, который возвращается им в случае выхода из состава биржи. Прием новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов. Для облегчения своей работы членам биржи предоставлено право нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных.

      Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

      Различают две категории членов биржи:

       1 полные члены - с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;

      2 неполные члены - с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.

      В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые - за каждое посещение.

      Структура каждой биржи имеет свою специфику, но основные черты организации управления бирж носят общий характер.  

        

      Рисунок 1 - Схема управления биржей 

      Органы  управления биржи включают три основных уровня, соответствующих широте каждого  из них.

      Высшим  органом является Общее собрание участников-членов биржи, являющееся в определенной степени законодательным органом.

      Исполнительные  функции выполняет Биржевой комитет, обладающий правом контролировать деятельность остальных служб и разрабатывать  главные направления деятельности биржи, устанавливать и корректировать правила биржевой торговли.

      Текущее управление биржей осуществляет Контрольно-ревизионная  комиссия, компетенция и полномочия которой регулируются Уставом товарной биржи.

      Политика  биржи проводится в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж.

      Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 5 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.

      В состав подразделений биржи входят:

• Контрольный комитет – ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции, а также за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающими сроками поставки.
• Арбитражный комитет - судебный орган биржи, назначает арбитров для решения споров между членами, а также в случае обращения клиентов - не членов при возникновении споров между ними и членами биржи.
• Котировальный комитет - рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.
• Наблюдательный комитет - рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.
• Комитет по приему новых членов - рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи. Рекомендации комитета предоставляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи.

      Биржевой  аппарат состоит из управляющего биржевым аппаратом, 1-го, 2-го и 3-го зам. Управляющего, старшего брокера, Центра экономического анализа, информационного центра, АХО, брокерской конторы, Договорно-правового отдела с арбитражем, биржевого музея, транспортно – тарифного отдела, биржевого издательства, отдела совершения биржевой торговли.

  
 

      Рисунок 2 – Схема биржевого аппарата.

      1. Центр экономического анализа  осуществляет:

      контроль  за конъюнктурой рынка продукции; подготовку конъюнктурных обзоров; анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка; конъюнктурные прогнозы; платные консультации по экономическим вопросам.

      2. Договорно-правовой отдел с арбитражем  осуществляет:

      оформление  договоров между партнерами по сделке; юридическое оформление сделок, контролирует правильность их осуществление маклерами; контроль правомерности действий участников торгов; подготовку дел к рассмотрению их в арбитражной комиссии.

      3. Транспортно-тарифный отдел осуществляет:

      организацию и обеспечение доставки купленной на бирже продукции; консультирование продавцов и покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой; подготовку предложений по эффективным способам доставки партии грузов покупателю; оформление расчетов за доставку грузов.

      4. Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:

      анализ  уровня развития и состояния торговли на данной бирже; поиск путей повышения  эффективности и качества работы биржи; разработка и внедрение нововведений, побуждающий биржевой аппарат к  более активной деятельности; изучение опыта организации биржевой торговли в стране и за рубежом.

      5. Информационный центр обеспечивает:

      получение, хранение и обработку всей циркулирующей  информации; оказание членам и посетителям  биржи услуг по проведению необходимых расчетов, а также по информационному обслуживанию.

      6. Отдел организации и обеспечения  биржевой торговли осуществляет:

      содержание  биржевого зала в надлежащем порядке; обеспечение биржи коммерческой информацией; обеспечение членов биржи  необходимыми материалами и условиями для заключения сделки.

      7. Административно-хозяйственный отдел  осуществляет:

      традиционные  хозяйственные задачи; решение задач, связанных с ведением бухгалтерских  дел, решение вопросов по оплате труда  и кадрам.

      8. Брокерские конторы обеспечивает:

      осуществление биржевой торговли в биржевом зале; предоставление брокеров членам биржи  для осуществления ими торговых сделок; оформление сделок; контроль выполнения обеими сторонами договорных обязательств; экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.

      По  мере деятельности товарных бирж определились основные действующие лица - это  члены биржи и брокеры.

      Брокерская  контора является основным операционным звеном на бирже. Задача брокерских контор - обеспечение биржевой торговли в  биржевом зале. Брокерская контора имеет право заключать договоры о брокерском обслуживании с клиентами, а также действовать от своего имени и за свой счет.

      Посредническая  деятельность брокеров на отечественных  биржах сводится в основном к выполнению поручений клиентов по заключению тех или иных видов сделок. Заключение сделок может осуществляться брокером как от имени клиента и за свой счет, так и от имени самого брокера и через расчетный счет последнего, куда клиент переводит денежные средства. Фактически в последнем случае брокер становится комиссионером, а не брокером в точном смысле этого слова.

      Взаимоотношения клиентов и брокерских фирм складываются на основе заключаемых ими договоров  и соглашений. Таких соглашений может  быть несколько: договор на брокерское обслуживание, который заключается обычно с постоянным клиентом на определенный срок; договор на информационное обслуживание; договор о представительстве и о совместной деятельности.

      При работе с клиентом брокерская контора  открывает в одном из расчетных фирм своей биржи счет для работы с этим клиентом.

      Договариваясь с брокером о проведении сделок определенного  вида, клиент выдает ему поручение.

      Успешная  деятельность товарных бирж находится  в прямой зависимости от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном не от членства на бирже, а от собственной посреднической деятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.

      2.2 Основные биржевые операции

      Товаром на биржах могут выступать ценные бумаги, фьючерсные контракты, а также сельскохозяйственная продукция, энергоносители и др.  К базовым операциям на биржах как товарных, так и фондовых, относятся:

      1. Клиринговые операции. В процессе  совершения сделок на бирже  может получиться так, что возникнут  взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

      2. Фьючерсные и форвардные контракты.  Это соглашение на покупку или продажу какого-либо товара в будущем. Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленной предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.

      3. Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент получает право, но не обязуется купить или продать фьючерс, если ему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее обговоренную и определенную по разным методам премию.

      4. Хеджирование. Одной из основных  функций фьючерсного рынка является  перенос риска с тех, кто  хочет его избежать (хеджеры) на  тех, кто согласен его принять  (спекулянты). Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартизированость контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.