Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях. Фондовые биржи и их значение в экономике. Товарные биржи и их роль в экономике

      В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются  принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому, чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений. 

      В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг  отдельных предприятий государство  реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.  

      В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП. 
 

       1.2 Участники рынка ценных бумаг

     В настоящее время участников рынка  ценных бумаг можно разделить  на следующие категории:

1. Государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании. Они имеют высокий имидж, и поэтому выпуск и реализация ценных бумаг значительного труда для них не составляет, так как рынок всегда готов их принять в больших количествах.
2. Институциональные инвесторы – различные финансово-кредитные организации, совершающие операции с ценными бумагами (банки, страховые общества, пенсионные фонды, инвестиционные компании).
3. Индивидуальные инвесторы – различные частные лица.
4. Профессионалы рынка ценных бумаг.

      Профессиональных  участников фондового рынка по характеру  выполняемых ими функций можно  разделить на следующие большие  группы:

• Основная группа – операторы, осуществляющие сделки купли-продажи ценных бумаг. Они совершают эти операции на фондовых торговых площадках;
• Организаторы работы торговых площадок;
• Клиринговые организации, банки и депозитарии, осуществляющие учет взаимных обязательств и движение денежных средств и права собственности на ценные бумаги между участниками сделки:
• Реестродержатели (регистраторы), осуществляющие соответствующие записи в реестре владельцев ценных бумаг.

1.3 Регулирование  на рынке ценных бумаг

      Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

      Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаторов инфраструктуры рынка.

      Регулирование деятельности участников рынка может  быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это подчиненность  деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и работников. Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

      Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все  виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые  и т.д.

      Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

• Государственное регулирование рынка, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
• Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;
• Общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение.

      Цели  регулирования ценных бумаг обычно следующие:

• Поддержка порядка на рынке, создание нормативных условий для работы всех участников рынка;
• Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций и преступников вообще;
• Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• Создания эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается.

      Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

• Создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, инструкций, правил и т.д.
• Отбор профессиональных участников рынка.
• Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка. Этот контроль выполняется соответствующими контрольными органонами;
• Систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такими санкциями могут быть устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка.

      Государственное регулирование рынка ценных бумаг  – это регулирование со стороны  общественных органов власти.

      Система государственного регулирования рынка  включает государственные и иные нормативные акты; государственные органы регулирования и контроля.

      Государственное управление рынком имеет следующие  формы: прямое, или административное; косвенное, или экономическое.

      Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства  осуществляется путем:

• Установление обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
• Регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
• Лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• Обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
• Поддержания правопорядка на рынке.

      Косвенное, или экономическое, управление рынка  ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы: систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы и.тд.

      В Российской Федерации к органам  государственного регулирования рынка  ценных бумаг относятся:

• Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР);
• Министерство финансов РФ;
• Центральный банк РФ;
• Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства;
• Государственная налоговая инспекция;
• Министерство юстиции РФ;
• Государственный комитет по надзору за деятельностью страховых организаций и др.

      Наряду  с государственным регулированием рынка ценных бумаг, важнейшую роль играет саморегулирование организаций  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, что является новацией в условиях России.

      Саморегулируемые организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий, поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулироумой организации.

      Количество  и направленность саморегулирумых  организаций  должны устанавливаться  государством, так как один и тот  же предмет саморегулирования не может регулироваться срезу двумя  или более однотипными органами.

      Примерами саморегулируемых организаций, имеющих отношение к российскому рынку ценных бумаг, являются Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФ), Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг (НАУРАГ), образованная в 1996 г.  Ассоциация валютных бирж России, образованная в 1995 г. и др.

       1.4 Проблемы и перспективы развития  рынка ценных бумаг в России

     Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных  с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

      1. Преодоление негативно влияющих  внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

       2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

     3. Улучшение законодательства и  контроль за выполнением этого  законодательства.

     4. Повышение роли государства на  фондовом рынке, для чего необходимо: 1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг); 2) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг и др.

     5. Проблема защиты инвесторов, которая  может быть решена созданием  государственной или полугосударственной  системы защиты инвесторов в  ценные бумаги от потерь.

     6. Опережающее создание депозитарной  и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

     7. Реализация принципа открытости  информации через расширение  объема публикаций о деятельности  эмитентов ценных бумаг, введение  признанной рейтинговой оценки  компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.    

     Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• нововведения на рынке;
• секьюритизация;
• взаимодействие с другими рынками капиталов.       

     Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой  идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов  (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.    

     Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер.

     Масштабы  и значение рынка ценных бумаг  таковы, что его разрушение прямо  ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Поэтому все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.