9. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, что бы покупатели и продавцы реального товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

     10. Организация биржевых собраний  для проведения гласных публичных  торгов, а именно: организация биржевых  торгов, разработка правил биржевой  торговли, материально-техническое обеспечение торгов, квалифицированный аппарат биржи.

     Для организации торгов биржа, прежде всего, должна располагать хорошо оборудованные  «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в зале, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.[9,116]

     Организация требует от биржи разработки и  соблюдения строгих правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале. Материально-техническое  обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала рабочих мест участников торга, компьютерное обеспечение и т.д.

     11. Разработка биржевых контрактов, которая включает: стандартизацию  требований к качественным характеристикам  биржевых торгов, стандартизацию  размеров партий товаров, выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам. Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на товарных биржах.

     12. Гарантирование выполнения сделок  достигается посредством биржевых  систем клиринга и расчетов. Для  этого биржа использует систему  безналичных расчетов путем зачета  взаимных требований и обязательств  участников торгов, а также организует их исполнение.

     13. Информационная деятельность биржи.  Важнейшей функцией биржи являются  сбор и регистрация биржевых  цен с последующим их обобщением  и публикацией, предоставление  клиентам, различным другим заинтересованным  организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

1.4 Виды бирж

 

     1. Классификация бирж по виду  биржевого товара: товарные, товарно-сырьевые, валютные, фондовые, биржи труда.

     2. По принципу организации: публично-правовые, частно-правовые.

     В Российской Федерации биржи носят  публично-правовой характер. Членом такой  биржи может быть любой предприниматель, который занесен в торговый реестр и несущий определенный торговый оборот. Частно-правовые биржи (Англия и США) имеют более замкнутый характер, доступ только узкого круга лиц, которые входят в биржевую корпорацию.

     4. По форме участия посетителей  в торгах: открытые и закрытые  биржи. Закрытые биржи характеризуются следующим: постоянные покупатели, выполняющие роль биржевых посредников и наличие специализированной системы органов сбора и добиржевой обработки заказов. Современные зарубежные биржи в основном закрытые.

     Открытые  биржи бывают: чистооткрытые биржи (не обязательно пользоваться услугами посредниками) и открытая биржа смешанного типа (с продавцами и покупателями работают биржевые посредники: брокеры (работают от имени и за счет клиента и дилеры (работают от своего имени и сами несут расходы).[6,45]

     7. Место и роль биржи в мировой  торговле. Международная биржа - особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары. Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. Могут участвовать представители деловых кругов разных стран. Для них характерно: обеспечение свободного перевода прибыли, получение по бирже сделок и заключение спекулятивных (арбитражных) сделок (эта сделка дает возможности получения прибыли на разнице котировочных цен). Международные биржи бывают товарные, фондовые и валютные.

     Национальные  биржи: учитывают особенности развития производства, обращения, потребления, материальных ресурсов данной страны; валютный, налоговый, торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм, не являющихся резидентами страны.

     Сделки  на бирже совершаются в биржевом кольце, которые осуществляют брокеры и дилеры - члены биржи (профессионалы биржевого дела), физически присутствующие там. Брокеры поддерживают контакты с клиентами вне здания биржи, используя телефоны, телетайпы, терминалы ЭВМ и другие средства связи, а также через специальных рассыльных.

     Упрощению заключения сделок способствует стандартизация основных условий контрактов. На некоторых  биржах, особенно сельскохозяйственных товаров, может поставляться любой  отвечающий минимальным требованиям  товар данной страны или указанных  в правилах биржи стран. На ряде других бирж, прежде всего цветных и драгоценных металлов, марка товара должна регистрироваться заранее.

     Для активизации оборота, привлечения  максимального числа торговцев  биржи стремятся сконцентрировать торговлю таким образом, чтобы товар поставлялся лишь в определенные месяцы, называемые позициями. Важным элементом унификации биржевых контрактов является место поставки товара. Биржи разрешают продавцам поставлять товар только в те места, где это предписано правилами биржи. Помимо стандартизации качества, сроков и места поставки, величины контракта, условий расчета, возможного отклонения фактического веса партии от указанного в складском свидетельстве фьючерсной биржи, стали ограничивать размер колебаний цен.[8,56]

     Предельно возможные отклонения цены вверх или вниз устанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в предыдущий день. Они направлены на то, чтобы в целях предотвращения паники на бирже дать время торговцам лучше оценить влияние тех или иных факторов на цены, сделать более упорядоченным процесс расчетов, предотвратить неоправданные банкротства.

     Остановимся на функционировании доминирующих в  рыночной инфраструктуре фондовых и  товарных бирж.

 

 

     2. Сущность фондовой  и товарной бирж

     2.1 Понятие фондовой биржы 

     Фондовая  биржа - организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.

     Фондовая  биржа - это лучший рынок ,создаваемый для лучших ценных бумаг (крупнейшими ,пользующимися доверием и финансово устойчивыми)посредниками ,работающими на фондовом рынке. Основными  биржами России являются Московская фондовая биржа (МФБ), Московская межбанковская валютная биржа  (ММВБ),  Российская биржа (РБ) и Российская торговая система (РТС).

     С организационно-правовой точки зрения фондовая биржа представляет собой  финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцом и покупателем фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым (Устав биржи), так и государственным законодательством. Следует иметь в виду, что фондовая биржа как таковая и ее персонал не совершают сделок с ценными бумагами. Она лишь создает условия , необходимые для их совершения, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение и т.д.

     Признаки  классической фондовой биржи:[7,148]

     - биржа-централизованный рынок, с фиксированным местом торговли (наличие торговой площадки);

     - существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колебаемость цен, возможность гарантий поставки ит.д.);

     - существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

     - централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

     - установление официальных (биржевых) котировок;

     - надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

     Управляет биржей общее собрание ее членов. В организационном отношении биржа включает обычно следующие структурные подразделения:

     -администрация  биржи;

     -регистрационное  бюро;

     -котировальная  комиссия;

     -служба  информационного обеспечения;

     -экспертная  группа;

     -биржевой  арбитраж;

     -рекламное бюро;

     -бюро  экономического анализа;

     -брокерская  служба;

     -служба  технического обеспечения. 

     2.2 Организация работы  бирж 

     В предыдущей главе  мы ознакомились  лишь с понятием  фондовой биржи  и правилами, принятыми для работы на ней. Но все это – лишь внешняя сторона дела,  доступная любому непосвященному.

     Рассмотрим следующую ситуацию: два человека заключают  сделку по купле-продаже акций.[6,118]

     Для этих двух людей  сделка закончится тем, что у одного из них на счете  появятся деньги, а у другого –  акции.  Казалось бы,  все просто!   Но кто-то же должен обеспечить  перевод  этих активов с одного счета на другой, а вместе с тем и  перевод   всех прав собственности  и вытекающих из них  прав   на акции. Например,  право голоса на собрании акционеров  компании, право на получения дивидендов, права на получение  информации  о деятельности эмитента.

     Все еще более усложнится, если  предположить такую ситуацию, что один и тот  же человек в течение одного торгового  дня  успеет купить и продать   одни и те же акции.  На обычном рынке ему пришлось  бы за один день получить и отдать  товар,   заполнить много документов, заплатить и получить деньги.  Естественно, все  это создало бы много проблем, связанных с  передачей и хранением товара. Именно по этой причине обороты на обычных рынках   гораздо меньше, чем на биржах, хотя бирж  достаточно мало в стране.

     Эти проблемы решаются  созданием таких  специализированных учреждений, как  и депозитарии и клиринговые палаты.

     Депозитарий – это   профессиональный участник рынка ценных бумаг, ведущий учет прав на ценные бумаги. Он ведет учет  прав собственности на акции и факты их перемещения от одного  лица к другому в пределах одного депозитария.[10,167]

     Клиринговая палата – это тоже профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся  переводом денежных средств по счетам  клиентов и взаимным учетом встречных платежей. Это называется клирингом.

     Таким образом,  по результатам сделок  с акциями  не происходит  их физического  перемещения от одного держателя  к другому.  Просто   делаются проводки по депозитарным счетам  и бумаги меняют своего владельца.  Также не происходит   движение всех денег   за  акции. Те суммы которые приходят на счет  торговца  сальдируются с теми суммами, которые он платит сам, и    в конечном итоге только чистый платеж  делается клиентом.   Роль клиринговой компании  в этой  операции можно понять  из сравнения следующих двух рисунков.