Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание

Введение………………………………………………………………………………...…3

Глава 1 Рынок  ценных бумаг и его сущность………………………………………...…4

   1.1 История развития рынка ценных бумаг……………………………………….....4

   1.2 Функции рынка ценных бумаг………………………………….……………...…6

Глава 2 Виды ценных бумаг…………………………………………………….……..…9

   2.1 Классические  ценные бумаги…………………………………………….……...11

       2.2.1 Акции………………………………………………………………………11

     2.2.2 Облигации……………………………………………………………….....13

   2.3 Государственные  ценные бумаги………………………………………………..15

   2.4 Полуценные  бумаги……………………………………………………………...16

   2.5 Международные  бумаги…………………………………………………………18

Глава 3 Участники  рынка ценных бумаг……………………………………………….20

   3.1 Субъекты рынка ценных бумаг………………………………………………….20

   3.2 Брокерская  деятельность………………………………………………………...23

   3.3 Дилеры…………………………………………………………………………….25

Глава 4 Структура  рынка ценных бумаг……………………………………………….27

    4.1 Первичный рынок………………………………………………………………28

    4.2 Вторичный рынок………………………………………………………………30

       4.2.1 Биржевой рынок…………………………………………………………...32

       4.2.2 Внебиржевой рынок………………………………………………………34

Глава 5 Проблемы и перспективы развития рынка  ценных бумаг в РФ……………..36

   5.1 Состояние рынка ценных бумаг в РФ…………………………………………..36

   5.2 Ключевые  проблемы рынка ценных бумаг  в РФ……………………………....39 

   5.3 Перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ……………………………..43

Заключение……………………………………………………………………………….47

Список используемой литературы……………………………………………………...49 
 
 

     Введение 

     Фондовый  рынок является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

     Ценные  бумаги - необходимый атрибут нормального  товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

     В операциях с ценными бумагами принимают участие различные  субъекты рынка - юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.

     Изучение  истории возникновения и развития инфраструктуры фондового рынка  может быть весьма полезным для облегчения понимания процессов, происходящих на рынке ценных бумаг в настоящее время.

     Данный  реферат посвящен общим вопросам функционирования рынка ценных бумаг, приведено понятие рынка ценных бумаг, его функции, краткая характеристика объектов и субъектов рынка. Отмечена важность регулирования рынка ценных бумаг. Один из пунктов посвящен становлению рынка ценных бумаг в России. 
 
 
 
 

     Глава 1 Рынок ценных бумаг  и его сущность 

     1.1 История развития рынка ценных бумаг 

     История развития рынка ценных бумаг насчитывают  несколько веков и началась с создания рынка государственных ценных бумаг которые появились в XV - XVIIвв. Необходимость появления таких бумаг связана с высокими расходами государства, превышающими доходы. Для привлечения денежных средств государство выпустило ценные бумаги, которые были размещены на международном рынке, а затем и на внутреннем. Первые же корпоративные ценные бумаги появились в XVIIв., однако широкое развитие они получили только в середине XIXв.

      В конце XVII- начале XVIIIв. в Англии начинают появляются всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и развитый уличный рынок, так как лондонские брокеры заключали сделки прямо на улицах или в кафе. Но широкое распространение акции потребовало создание нового места торговли, что и способствовало началу расцвета Лондонской биржи.

      Во  Франции формирование фондового  рынка началось также в XVIIIв. 1724г. В Париже по инициативе правительства основывается официально вексельно-фондовая биржа. При ее создании правительство закрепило принцип маклерской монополии и ввело статус «официальных маклеров» т.е. единственных посредников, которым разрешалось ведение дел на бирже. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Только в 1777г. На бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены.

      В развитии бирж во многих странах наблюдались  одинаковые тенденции. В начале на бирже  торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалистами, железнодорожными компаниями, а доля акций была не большая. С развитием же акционерной формы собственности в конце XIXв акции постепенно вытесняют облигации с бирж. Биржи начинают специализироваться на торговле акциями. Дальнейшее развитие рынка ценных бумаг привело не только к совершенствованию его структуры, но и появлению различных видов ценных бумаг, так называемых производных и полуценных ценных бумаг, финансовых инструментов – ваучеров, варрантов, депозитных и инвестиционных сертификатов и ряда других.

        В России рынок ценных бумаг  начал формироваться по указам  Петра I, затем он развивался в течении 200 лет, постоянно наращивая оборот капитала, первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), а затем в Одессе, Варшаве, Москве, однако длительное время они были товарными, торговля же ценными бумагами началась только с середины XIXв. , так как такая торговля была запрещена законом о промышленных обществах, принятым в 1836г. Только в 80- 90-е годы XIXв. С появление на рынке акций и частных облигаций правительство отменило Закон 1836г.  И одновременно попыталось взять в обращение ценных бумаг под контроль. К 1914г. Рынок ценных бумаг практически соответствовал уровню зарубежных рынков. Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота. После революции и гражданской войны и проведенной национализации рынок ценных бумаг прекратил свое существование. В январе 1918г. были аннулированы все внешние и внутренние долги и гарантийные обязательства царского и Временного правительств, а ликвидация российского рынка облигации и акции была окончательно завершена в сентябре 1920г. Соответствующим декретом Совета Народных Комисаров в 1921г. С появлением нэпа рынок ценных бумаг начинает возрождаться прежде всего за счет выпуска государственных ценных бумаги незначительной части акций. В 1923г. был открыт фондовый отдел Московской товарной биржи, что ознаменовало собой возобновление биржевой торговли. Вся деятельность фондовых отделов жестко контролировалась государством. С завершением нэпа все фондовые биржи были закрыты, а рынок ценных бумаг в СССР прекратил свое существование. Пережив период «застойного» развития в советское время, когда существовал лишь рынок нерыночных государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг в начале 90-х годов XX в. вновь вступил на путь своего формирования. Исходной причиной этого стало широкое развитие рыночных государственных ценных бумаг.

      В настоящее время рынок ценных бумаг в России становится все более развитым и цивилизованным. На нем представлены не только акции, но и облигации, как государственные, так и корпоративные. Наличие вторичного внебиржевого рынка способствовало обращению векселей, сертификатов. Фондовый рынок, таким образом, становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики. 

2.   Функции рынка  ценных бумаг

 

   Рынок ценных бумаг – это сфера потенциальных  обменов ценными бумагами, иначе  говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. Рынок ценных бумаг в экономике любой страны выполняют ряд важных функций. Одной из них выступает функция регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие небольшую рентабельность вложений. Это связано с тем, что доход по ценным бумагам зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ценным бумагам, тем больше на них спрос, а следовательно, и курс ценной бумаги на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибыли. В морально же устаревших отраслях спрос на продукцию минимален и чтобы его реализовать необходимо снижать цену, что приводит к снижению прибыли, а следовательно к снижению дохода ценных бумаг. Таким образом происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое циклическое развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию. Благодаря этой функции государство реализует свою структурную политику. Если государство заинтересовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот.

   Следующая функция рынка ценных бумаг – обеспечение массового характера инвестиционного процесса – позволяет любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

   Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально – экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества.

   Через рынок ценных бумаг реализуется принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне – и это еще одна функция. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое принимает решения прямым голосованием – один голос равен одной акции. Поэтому, с одной стороны любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т.е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классический такой пакет равен 50% плюс одна акция.

   Еще одна функция рынка ценных бумаг –  возможность быть инструментом государственной финансовой политики. Основным рычагом через который реализуется эта функция, является рынок государственных ценных бумаг, по средствам которого государство воздействует на денежную массу и следовательно на расширение или сокращения уровня ВНП.

   Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг  выполняет следующие функции

1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализация их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятия и населения к государству.
2. Финансирование конкретных проектов. Государство выпускает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекают денежные средства на реализацию определенных проектов. Чаще всего такие бумаги выпускают местные органы власти.
3. Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется центральным банком страны при проведении денежно – кредитной политики. Осуществляя политику открытого рынка, центральный банк при помощи купли продажи государственных ценных бумаг увеличивает или уменьшает денежную массу, что приводит к увеличению или уменьшению темпов роста экономики.
4. Поддержание ликвидности финансово – кредитной системы. Банки формируют резервы, которые направляют в государственные ценные бумаги, имеющие наименьший риск.