Международные валютные рынки

   Экономисты  расходятся во взглядах относительно влияния стерилизованной интервенции  на экономическую систему, рассматриваемую  на долгосрочных временных интервалах, - будет ли обеспеченно хотя бы небольшое  влияние подобных мероприятий или никакие последствия от проведения их экономической системе не грозят? В одном они солидарны: стерилизация как экономический инструмент, обеспечивающий исключение взаимовлияния операций на внешнем валютном рынке и количества денег, находящихся в обращении на внутреннем рынке, весьма не простое и тонкое дело. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.14. Другие средства и методы воздействия на обменный валютный курс

_Ф

едеральное правительство  США может вводить специальные  таможенные тарифы, разнообразные квоты на импортные товары и другие протекционистские меры, направленные на ограничение импорта, что уменьшает предложение долларов по текущим счетам внешнеторговых операций и способствует росту стоимости доллара. Также правительство может субсидировать американский экспорт, рассчитывая тем самым увеличить спрос на доллары по текущим счетам внешнеторговых операций.

   Еще одним  способом воздействия на обменный валютный курс может быть введение валютных ограничений - то есть правительственных  мер, ограничивающих либо жестко регламентирующих права граждан обменивать валюту своей страны на иностранную. Целью системы валютных ограничений является сокращение внешнего оборота капитала, что способно повлиять благоприятным образом на чистый спрос движения капитальных средств.

   Валютные  ограничения, вообще запрещающие доступ граждан какой-либо страны на международный  валютный рынок без специального на то разрешения правительства, переходят  в иное качество - в этом случае принято  считать, что валюта этой страны неконвертируема. Такими мерами правящие круги узурпируют монополию участия в операциях на внешнем валютном рынке. Зачастую они продают иностранную валюту по искусственно заниженному курсу для финансирования угодных этим правительственным органам проектов, тогда как для других целей такие операции проводятся исходя из искусственно завышенных обменных курсов валют.

   Все эти  средства и методы - протекционистские  меры, экспортные субсидии, валютные ограничения  и не конвертируемость валюты накладывают  огромные дополнительные затраты. Они разрушают экономику, привнося дисбаланс в относительные цены на разнообразные товары и услуги, а также лишая эти экономические системы преимуществ свободной международной торговли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Валютное регулирование. 

3.1. Понятие валютного регулирования. 

_в

алютное регулирование - это одна из форм государственного регулировании международных экономических отношений, выражающаяся в регламентировании международных расчётов и порядка совершения операций с валютой и другими валютными ценностями.

   Валютное  регулирование представляет собой  комплекс осуществляемых государственными органами мер (законодательных, административных, экономических и организационных), направленных на:

1) Создание и обеспечение функционирования государственных органов валютного регулирования и валютного контроля;

2) Установление и реализацию определенного порядка проведения операций с валютными ценностями на внутреннем валютном рынке;

3) Установление порядка перемещения валютных ценностей за пределы государства или на его территорию из-за рубежа и режима осуществления иностранных инвестиций;

4) Обеспечение и защиту имущественных прав на валютные ценности;

5) Регламентацию международных расчетов;

6) Поддержание стабильного курса национальной валюты и национального платежного баланса;

7) Обеспечение желательного (интеграционного или изоляционистского) режима взаимодействия страны с мировым валютным рынком

   Объектом  регулирования являются порядок  и условия проведения:

1) Операций в валютах;

2) Операций и сделок с другими валютными ценностями;

3) Торговых и других экономических отношений с нерезидентами.

   Субъектами, подвергающимися регулированию, являются:

1) Резиденты (юридические и/или физические лица);

2) Нерезиденты (юридические и/ или физические лица);

3) Эмиссионные (центральные) банки;

4) Правительства (исполнительные органы) - по вопросам возможности и объемам кредитования иностранными государствами или Центральным банком;

5) Девизные (уполномоченные) банки;

6) Экспортеры и импортеры;

7) Инвесторы (резиденты и/ или нерезиденты).

   Валютное  регулирование началось с запрета  вывоза золота, затем постепенно распространилось и на другие валютные ценности, в  том числе платёжные средства и ценные бумаги — акции и облигации. Впервые валютные ограничения были введены в Германии, Австрии и других странах во время Первой мировой войны (1914—1918).

    В  1924—1929 (т. н. годы стабилизации) валютное регулирование было  несколько ослаблено, однако, в период мирового экономического кризиса (1929—1933) усилилось и распространилось на все формы международных экономических связей, в том числе и на внешнюю торговлю.

   В период Второй мировой войны (1939—1945), в результате обострения проблемы снабжения и сбыта, валютное регулирование стало всё более широко применяться как средство внешнеторговой политики капиталистических государств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.2. Методы и способы  валютного регулирования.

_М

етодом валютного  регулирования является установление и (или) изменение соотношения спроса и предложения на рынках.

В качестве предмета регулирования могут выступать:

1) Покупка - продажа иностранных валют на внутреннем рынке страны;

2) Расчеты между резидентами и нерезидентами в национальной валюте;

3) Расчеты между резидентами и нерезидентами в иностранной валюте;

4) Трансфертные перемещения реальных и финансовых ресурсов;

5) Сроки расчетов по текущим операциям;

6) Обязанность и размеры продажи экспортной выручки в иностранной валюте на внутреннем рынке или Центральному банку;

7) Количество иностранной валюты и сроки ее нахождения в собственности юридических лиц - резидентов;

8) Размер ввоза и вывоза банкнот и монет валют;

9) Количество и виды перемещаемых через границу товаров;

10) Размер импортных и (или) экспортных пошлин;

11) Размещение активов (депозиты, участие в капитале, приобретение недвижимости и др.) в иностранных государствах резидентами и на экономической территории страны - нерезидента;

12) Возможность, виды и размеры сделок с драгоценными металлами и камнями;

13) Размер денежной массы национальной валюты (операции на открытом рынке, валютные интервенции, нормы обязательного резервирования, займы и кредиты Центрального банка);

14) Бюджетный дефицит;

15) Значение обменного курса валют.

   Инструменты (способы), используемые государством для обеспечения пропорций спроса и предложения валют, можно разделить на:

1) Принудительно-властные, обязывающие субъектов исполнять определенные действия или отказаться от их совершения (императивные);

2) Экономические, предоставляющие субъектам, которые самостоятельно принимают решения, возможность участия или неучастия в сделке или проведении операции (диспозитивные).

   Инструменты валютных ограничений представляют собой законодательный или административный запрет (лимитирование) и, кроме того, необоснованно и чрезмерно детализированное, а потому трудновыполнимое регламентирование операций с национальной и иностранными валютами. Эти ограничения являются частью валютного регулирования, которая обеспечивается мероприятиями по контролю государства за обеспечением соответствия проводимых валютных операций требованиям действующего валютного законодательства, по регистрации, статистическому учету и выдаче разрешений на такие операции.

   Одним из главных инструментов реализации валютных ограничений является лицензирование валютных операций - требование получения предварительного разрешения органов валютного контроля.

   Валютные  ограничения характеризуются как  дискриминационные и способствующие перераспределению валютных ценностей  в пользу государства за счет остальных  субъектов экономики, затрудняя  им доступ к иностранной валюте.

   В сфере  текущих операций применяются следующие  виды ограничений:

1) Блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров на территории страны либо ограничение возможности распоряжаться полученными средствами;

2) Обязательная продажа всей или части валютной выручки экспортеров-резидентов центральному или уполномоченным банкам, имеющим соответствующую лицензию, либо на обычных или торговых сессиях одной или нескольких специализированных государственных или коммерческих валютных бирж.

3) Установление ограничения на продажу иностранной валюты импортерам-резидентам (только при наличии соответствующего разрешения валютного контроля). В некоторых странах импортер обязан внести определенный депозит в национальной валюте на счет в уполномоченном банке для получения импортной лицензии.

4) Ограничение права импортеров-резидентов на совершение форвардных, фьючерсных и (или) опционных операций по приобретению иностранной валюты;

5) Запрещение продажи отечественных товаров за рубежом за национальную валюту;

6) Запрещение оплаты отдельных категорий импортных товаров в иностранной валюте (с принудительным проведением расчетов через клиринговые счета).

7) Регулирование сроков платежей по экспортным и импортным операциям в связи с широким распространением в условиях дестабилизации курсов операций типа «leads and lags» («опережения и отставания»), заключающихся в ускорении или затягивании производства расчетов по внешнеторговым операциям в зависимости от ожидаемых изменений валютных курсов.

8) Множественность валютных курсов, представляющая собой дифференциацию курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам, регионам.

   Впервые множественность валютных курсов стала  применяться в период мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. после отмены золотого стандарта и повсеместного введения валютных ограничений.

   Смысл множественности курсов национальной валюты заключается в следующем: завышение курса национальной валюты по отдельным ввозимым товарам или определенным операциям имеет целью удешевить импорт товаров первой необходимости, уменьшить реальные выплаты по внешнему долгу в какой-либо конкретной валюте, уменьшить экспорт определенных товаров. Соответственно занижение курса преследует противоположные цели. Курсовая разница при этом выступает как премия или дисконт по отношению к официальному курсу.

   Несмотря  на рекомендации об отмене множественности  валютных курсов, включаемые в стабилизационные программы Международного Валютного Фонда, некоторые развивающиеся страны продолжают использовать. 
 
 
 

3.3. Виды валютного регулирования. 

_М

ежгосударственное валютное регулирование осуществляется в целях создания рамочного механизма, который способствует обмену товарами и услугами и движению капиталов  между сторонами и обеспечивает устойчивый экономический рост путем:

1) Координации валютной политики отдельных стран и общеэкономической интеграции;

2) Принятия совместных мер по преодолению кризисных ситуаций;

3) Согласования валютной политики стран - участниц соглашения в отношении третьих стран.

   Проведение  международной валютной политики представляет собой чрезвычайно трудную задачу, что объясняется столкновением  национальных интересов стран, имеющих  различный уровень экономического развития и зачастую преследующих совершенно противоположные экономические и политические цели.