Международные валютные рынки и валютное регулирование

           Принято выделять валюты мягкие и твердые. Когда национальная денежная единица неустойчива как к собственному номиналу, так и по отношению к прочим валютам, говорят о мягкой валюте. Твердая валюта - валюта с устойчивым курсом и высокой покупательной способностью на внутреннем и на мировых рынках.

           Понятия «твердая валюта» и «свободно конвертируемая валюта» не равнозначны. Все твердые валюты свободно конвертируются, но не все свободно конвертируемые валюты относятся к твердым. Твердыми обычно являются резервные валюты. 

§ 2.2 Валютный курс. Котировка  валют.

           Под курсом валюты, или валютным курсом понимается стоимостное соотношение двух валют при их обмене, т.е. цена денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны. В валютном курсе отражается целый комплекс отношений, складывающихся между различными национальными экономиками. Наиболее существенные аспекты этих отношений: соотношение покупательной способности валют, темпы инфляции, спрос и предложение валют на международных валютных рынках.

           Различают два основных метода установления валютных курсов: плавающий и фиксированный.

           Плавающий валютный курс (его еще называют свободным обменным курсом, биржевым курсом или флотингом) предполагает, что обменный курс валюты складывается под воздействием ряда экономических факторов, влияющих на их спрос и предложение на рынке, и может изменяться в любых пределах, без законодательной регламентации.

           Спрос и предложение каждой конкретной валюты зависят в первую очередь от стабильности национальной экономической системы, темпов инфляции, степени кооперации и специализации производства, конкурентоспособности национального товаропроизводителя на мировом рынке, состояния платежного баланса государства, приемлемости данной валюты для международных расчетов в качестве международного платежно-расчетного средства, различий процентных ставок в разных странах.

           Можно выделить следующие механизмы формирования плавающего валютного курса:

а) «чистое плавание» — когда курсовое соотношение валют устанавливается без прямого вмешательства центрального банка страны в операции национального валютного рынка;

б) «грязное плавание» — в случае проведения центральным банком прямых валютных интервенций на национальном валютном рынке.

           Под фиксированным понимается такой курс, когда соотношение национальной и иностранных валют остается неизменным, несмотря на общеэкономические факторы развития государства и мировых валютных рынков. Данный вид котирования был распространен ранее, до распада Бреттон-Вудсской финансово-кредитной системы. На данный момент фиксированный валютный курс применяется лишь в ряде слаборазвитых государств, пытающихся таким образом закрыть национальный рынок и укрепить собственную валюту. Если в таких в условиях происходит изменение курса национальной денежной единицы, говорят о девальвации (обесценении) или ревальвации (удорожании) денег. Во времена, когда функции денег выполняли полноценные носители или жестко привязанные к золоту иные денежные знаки, девальвация (ревальвация) валюты производилась в рамках денежной реформы и доставляла большие неудобства всему населению.

           Как фиксированный, так и плавающий валютные курсы имеют свои достоинства и недостатки (см. табл. 1). На различных этапах развития национальной экономики на первое место выходят проблемы, оптимальное решение которых возможно в рамках одного из названных режимов.

           Установление курса национальной валюты - процесс сложный и многоплановый. Основные факторы, которые влияют на величину обменного курса каждой национальной денежной единицы, можно разделить на несколько групп: структурные, конъюнктурные, политические и психологические.

          1. К структурным факторам установления валютного курса можно отнести: изменение уровня процентной ставки, состояние платежного баланса страны, уровень инфляции, объем и темпы роста (падения) валового внутреннего продукта страны.

           2. В группу конъюнктурных факторов принято относить спекуляции на внутреннем и международном валютных рынках, уровень деловой активности в национальной экономике страны, колебания на мировых товарных рынках и рынках ценных бумаг.

            3. Основными политическими факторами, оказывающими воздействие на валютный курс, являются доверие к национальному правительству; наличие у правящей элиты реальной программы развития страны (зачастую требуется программа вывода национальной экономики из кризиса); степень слаженности работы различных уровней власти (федеральной, региональной и местной) и ветвей власти (в первую очередь, законодательной и исполнительной); наличие (или ожидание) военного конфликта; степень вмешательства государства в сферу бизнеса; глубина и качество государственного регулирования экономики и т.д.

            4. К психологическим факторам, воздействующим на величину обменного курса национальной валюты, принято относить степень доверия к национальной валюте, ожидание инфляции или денежных реформ и т.д.

          Установление валютного курса называется котировкой. Котировка валютных курсов производится в зависимости от соотношения спроса и предложения той или иной валюты на валютном рынке, а также нередко- под воздействием целого ряда общеэкономических и политических факторов. Котировки устанавливаются центральным банком или крупнейшими коммерческими банками в соответствии с действующим законодательством и принятой практикой организации валютной торговли.

           В настоящее время применяются два основных метода котировки валют - прямой и косвенный.

           Прямой метод наиболее распространен. Он предполагает, что за единицу принимается иностранная валюта, а национальная при этом служит соизмеримой.

          Косвенная котировка — вид котирования, обратный прямому; применяется лишь в Англии и ряде стран, составлявших ранее Британскую империю.

            Котировка национальных валют на международных валютных рынках производится сегодня по отношению к твердым или свободно конвертируемым валютам: доллару США, евро, японской иене и др., т.е. к валютам, наиболее широко используемым в мировом платежном обороте, что объясняется, прежде всего, устойчивым экономическим , положением стран, эмитирующих данные денежные единицы, их лидирующими позициями на мировых товарных рынках. 

§2.3 Валютная политика и ее формы.

            В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках «магического многоугольника»: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

            Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств.

           Обоснованием валютной политики служит определенная теория, возведенная в ранг официальной догмы. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними - между государствами по валютным проблемам.

            Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование - регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровнях. Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное - с использованием экономических, в частности валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка. Глобализация хозяйственных связей способствовала развитию межгосударственного валютного регулирования. Оно преследует следующие цели: регламентацию структурных принципов мировой валютной системы, координацию валютной политики отдельных стран, совместные меры по преодолению валютного кризиса, согласование валютной политики ведущих держав по отношению к другим странам. Региональное валютное регулирование осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, в региональных группировках развивающихся стран.

             Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней:

• частные предприятия, в первую очередь национальные и международные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;
• национальное государство (министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля);
• на межгосударственном уровне.

            Формы валютной политики. Применяются следующие основные ее формы: дисконтная, девизная политика.

            Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

            В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

            Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения - скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. 
 
 
 

Заключение.

            Таким образом,  мы рассмотрели  сущность, содержание  виды валютного рынка. В данной работе были раскрыты понятия о валютном рынке, валютном курсе, а также была дана классификация валютного рынка.

             В рамках достижения поставленной цели нами были достигнуты все планируемые задачи, по результатам которых можно сделать вывод о том что уникальность международного валютного рынка состоит в том, что он в значительно большей степени, чем другие сегменты международного финансового рынка, связан с мировой экономикой и мировыми товарными рынками. Любые связи мировой экономики с международными фондовым, инвестиционным, кредитным и страховым рынками осуществляются через международный валютный рынок. Он является необходимым звеном любой внешнеэкономической операции.

             Наконец, международный валютный рынок является универсальным механизмом, связывающим экономики разных стран в глобальную экономику. Именно он опосредует движение товаров и капиталов через национальные границы в мировой хозяйственной системе.